南方财经 21世纪经济报道记者吴斌 报道 2026年伊始，中国市场迎来"开门红"。1月9日，沪指时隔10年盘中再度突破4100点，深成指涨超1%。沪深两市成交额3.12万亿，较上一个交易 日放量3224亿，时隔73个交易日后再度站上3万亿大关，历史第五次突破3万亿。 接下来市场将如何演绎？野村东方国际证券在2026年A股策略展望中预计，2026年A股将出现三大分化趋势——行业分化、盈亏分化、内外需 分化，A股基本面结构分化将进入下半场。 来源：21世纪经济报道 （资料图） 行业分化方面，科创板块的利润贡献将持续挤占金融地产的份额；盈亏分化方面，尽管全A 利润增长，但超过半数公司的利润增速可能下滑； 内外需分化方面，海外营收占比较高的企业（超20%）其净利润贡献已超过25%。 这些分化意味着，由科技创新驱动的经济转型、上市公司经营的头部集中化以及外需的拉动作用，将共同推动A股进入分化行情的下半场。在 野村东方国际证券的基准预测情形下（美联储政策中性偏宽松+国内政策侧重于调结构），市场将延续结构性特征。若出现上行风险（即AI叙 事激发全球生产力提升+内需迎来复苏拐点），内需与周期板块有望领涨，过去两年备受关注的" ...

行业 有色金属周报 有色金属研究团队 研究员：余菲菲 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 日期 2026 年 1 月 9 日 研究员：张平 021-60635734 zhangping@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015713 021-60635729 yufeifei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3025190 研究员：彭婧霖 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 | ウ 铜 . | C | | --- | --- | | ウ碳酸锂 …………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… - 8 - | | | → 知 …………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货贵金属有色早报（2026 年 1 月 9 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄金 | 2602 | 震荡 | 强势 | 震荡 偏强 | 观望 升 | 宏观氛围冷却，短期避险需求上 | | 铜 | 2602 | 震荡 | 强势 | 震荡 偏弱 | 长线看强 | 宏观氛围冷却，短期多头了结意 愿强 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为强势。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货 品种：黄金（AU） 日内观点：震荡偏强 中期观点：强势 参考观点：观望 核心逻辑：昨日金价先抑后扬，沪金夜盘再度站上 1000 元关 ...

◼ 品种观点参考 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货贵金属有色早报（2026 年 1 月 8 日） 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货 品种：黄金（AU） 日内观点：震荡偏强 中期观点：强势 参考观点：观望 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄金 | 2602 | 震荡 | 强势 | 震荡 偏强 | 观望 | 流动性恢复及地缘冲突利好金价 | | 铜 | 2602 | 震荡 | 强势 | 震荡 偏弱 | 长线看强 | 流动性恢复叠加产业强预期推升 铜价 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为强势。 核心逻辑：昨日沪金震荡下行，日内跌破 1000 元关口，夜盘表现 ...

2025 年贵金属市场的交易主线是什么？ 2025 年贵金属市场的交易主线可以分为两个阶段。第一个阶段是从年初到 8 月 7 日，对等关税落地前，市场主要围绕特朗普政府的贸易政策的不确定性进 行交易。第二个阶段从 8 月 7 日对等关税落地后，市场的交易主线切换回美联 储货币政策路径上的押注。 【有色贵金属】银河期货 2026 年投资策略会 20260107 摘要 2026 年贵金属市场将受美国及其他主要经济体的货币和财政政策影响， AI 叙事对宏观经济和市场情绪的影响将增强，地缘政治因素在特定时点 亦构成关注焦点。黄金作为避险资产，在康波周期萧条期及逆全球化背 景下价值易被高估，而以黄金计价的物价处于历史低位，预示黄金价格 可能仍有上涨空间。 美联储降息周期及央行购金潮是支撑黄金价格上涨的重要因素。尽管央 行购金量可能边际减少，但仍将长期稳定支撑黄金价格中枢。美国财政 状况恶化削弱美元和美债信用，促使市场寻求更可靠的避险资产，黄金 因此受益。预计 2026 年美联储仍将处于降息周期，黄金 ETF 需求将持 续。 白银受益于宏观流动性预期改善和基本面供需紧张。光伏、新能源汽车 和 AI 数据中心是白银工业领域 ...

2026 年 1 月 2 日，特斯拉四季度交付数据出炉，结果如市场预期的那样 "惨淡"。受美国 IRA 法案 7500 美元补贴退坡、中国购置税退坡及 "以旧换新" 红 利耗尽的双重挤压，其 Q4 交付量仅 41.8 万辆，环比下滑 16%；2025 年全年交付 164 万辆，同比下滑 8.6%，迎来连续第二个财年销量萎缩。 与疲软基本面形成鲜明反差的是特斯拉股价的狂飙突进。自 Robotaxi Day 活动及 FSD V13 版本向公众推送后，公司股价便开启与销量 "大脱钩" 模式，Q4 交付数据发布前夕更逼近 500 美元关口，创下历史新高。 海豚君认为，特斯拉 "销量下滑但估值攀升" 的核心的是定价锚点从 "汽车制造" 切换至 "AI 叙事"。三季报后补贴退坡致硬件业务承压，但股价逆势上 涨，本质是市场再交易 Robotaxi 的落地与变现预期。 过去半年，特斯拉 Robotaxi 业务完成了从 "概念验证" 到 "商业落地" 的关键跨越： 2025 年 6 月，该服务在德州奥斯汀正式上线并快速拓展至加州； 同年 12 月，马斯克证实奥斯汀测试车队已正式移除安全员，这一里程碑事件标志着 Robotaxi ...

摘要今日周三(1月7日)亚市时段，黄金带着多年历史性上涨动能进入2026年，虽2024-2025年屡创纪录高 位、频被指"超买"，但市场持仓拥挤度仍合理——贵金属调整中，黄金回撤幅度最小。更关键的是，机 构持仓还有显著扩张空间，本轮涨势并非短期投机推动，而是依托未到顶的结构性需求，可持续性更 强。 今日周三(1月7日)亚市时段，黄金带着多年历史性上涨动能进入2026年，虽2024-2025年屡创纪录高位、 频被指"超买"，但市场持仓拥挤度仍合理——贵金属调整中，黄金回撤幅度最小。更关键的是，机构持 仓还有显著扩张空间，本轮涨势并非短期投机推动，而是依托未到顶的结构性需求，可持续性更强。 黄金价格月线维持多头通道，但RSI处历史高位，乖离需以时间修正;周线围绕10周均线4230震荡， MACD高位死叉，倾向区间运行;日线关键在4318中轨与4520上轨间抉择，4小时布林收口，4380为上 沿、4300为下沿，等待放量突破。 【基本面解析】 关注上方阻力：4516-4544历史压力带;下方支撑：4230-4274、4115，极限4000。策略：区间内高抛低 吸，突破4400跟多、目标4516-4544;跌破423 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货贵金属有色早报（2026 年 1 月 7 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄金 | 2602 | 震荡 | 强势 | 震荡 偏强 | 观望 | 流动性恢复及地缘冲突利好金价 | | 铜 | 2602 | 震荡 | 强势 | 震荡 偏弱 | 长线看强 | 流动性恢复叠加产业强预期推升 铜价 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为强势。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货 品种：黄金（AU） 专业研究·创造价值 1 / 3 请务必阅读文末免责条款 期货研究报告 期货研究报告 日内观点：震荡偏强 中期观点：强 ...

以下文章来源于懒人养基 ，作者懒人养基 懒人养基 . 雪球2022年、2025度基金影响力用户，私企业主，经济学硕士，《基金投资全攻略》作者。早期靠创业获取主动收入，从17年开始，逐步将经营产生的余 钱、闲钱，几乎全部逢低买入权益基金，从赚取主动收入慢慢向赚取被动收入过渡。价值投资践行者。 ↑点击上面图片 加雪球核心交流群 ↑ 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者： 懒人养基 来源：雪球 过去五年，中国累计货物贸易顺差超过2.8万亿美元，但外汇储备规模始终维持在3.1-3.2万亿美元区间，并未出现同步增长。这一反常现象的背 后，是外贸企业将创汇大量留存境外。 究其原因，主要是中美利差倒挂与人民币贬值预期形成的"双杀"格局。2022年以来，美联储激进加息将美元利率推升至5%以上高位，而国内保持 宽松货币政策，人民币存款利率持续下行。企业持有美元存款可享受超过5%的无风险收益，若叠加人民币贬值，实际收益更为可观。这种套利驱 动下，企业结汇意愿降至冰点，转而选择"藏汇于外"，形成庞大的境外美元池。 据研究机构测算，这部分"滞留"境外的贸易顺差资金规模已达2.5万 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货贵金属有色早报（2026 年 1 月 6 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄金 | 2602 | 震荡 | 强势 | 震荡 偏强 | 观望 | 流动性恢复及地缘冲突利好金价 | | 铜 | 2602 | 震荡 | 强势 | 上涨 | 长线看强 | 流动性恢复叠加产业强预期推升 铜价 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为强势。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货 品种：黄金（AU） 日内观点：震荡偏强 中期观点：强势 参考观点：观望 核心逻辑：昨日金价高位后日内震荡运行，夜盘持续走强，沪金重返 1000 ...