以下文章来源于泽平宏观商学 ，作者泽平宏观商学 泽平宏观商学 . 前沿科技企业实战研学 读万卷书行万里路 2025 年 12 月 用心打造最有品质的实战研学。读万卷书，行万里路。把教室搬到世界上最优秀的企业， 请最优秀的企业家和科学家讲课。顺势而为，把握机遇。正心正念，坚持做长期正确的 事！ 我们期待与更多的企业家朋友们携手同行，共赴 2026 实战研学之旅！ 泽 ZEP 平 INGM 宏 ACR 观 O RE 商 SEAR 学 CH 1-6月日程安排 · 2月27日 北京 国内头部智驾科技企业 人形机器人 年研学安 型成 11月4日-11日 洛杉矶、拉斯维加斯、旧金山 CES、英伟达、特斯拉 谷歌、罗宾汉、playground 斯坦福大学、伯克利大学 3月27日-28日 苏州 追觅科技、魔法原子、灵猴机器人 闭门投研会-2026 Al 的中国力量(一) 3月29日 上海 长三角校友会 4月20日-21日 香港 2026 香港 Web3 嘉年华 复星财富、HashKey、港交所 5月22日-23日 1151 11:47:50 深圳 华为、新凯来、江波龙、莫界科技 闭门投研会—2026 Al 的中国力量(二) ...

证券研究报告 | 金融工程 2026 年 2 月 2 日 A 股细化三大环境信披指南，国际气候行动持续分化 ——ESG 市场观察周报（20260201） 1、要闻速览：国内 ESG 信披细则落地，国际气候行动呈现分化 国内动态方面，沪深北交易所新增《第三号 污染物排放》《第四号 能源利用》 《第五号 水资源利用》三项可持续发展报告实操指南；香港金管局发布可持续金融 分类法 2A 阶段版本，新增气候转型与适应类别；国家能源局新批准成立 7 个能源 标准化技术委员会，完善绿色低碳标准体系。 国际动态方面，国际公共部门会计准则理事会（IPSASB）发布全球首项公共 部门气候相关披露标准；美国正式退出《巴黎协定》的生效程序完成；英国竞争与 市场管理局发布新指南，明确零售商需对供应链"漂绿"行为承担责任；欧洲九国 签署《汉堡宣言》联合开发北海 100 吉瓦海上风电及相关基础设施。 2、市场动向： ESG 指数表现分化，碳价与电力板块回调 本周国内代表性 ESG 主题指数分化，国内 300ESG、上证社会责任及 180 治 理指数分别上涨 0.49%、0.70%和 1.93%，而 SEEE 碳中和指数下跌 1.85%。 ...

行 业 华福证券 电子 2026 年 02 月 02 日 行 业 投 资 策 略 截止到 2025Q3，三星 25Q1-Q3 全球智能手机出货量达到 6060 万 台，市场份额达 19%，保持全球第一；苹果 25Q3 出货量为 5650 万台， 同比上升 4%，市场份额位列第二；其次为小米/传音/vivo。据环球网 援引IDC 报告显示 2025年全球智能手机出货量预计将达到 12.4 亿部， 2024-2029 年 CAGR=1.5%，呈现温和增长。展望 2026 年，我们持续看 好手机结构化升级带来的创新需求，包括潜望式镜头成为安卓/苹果高 端手机标配带来渗透率持续提升。 研 究 电子行业 2026 年度策略报告：AI 与自主可控共 振 投资要点： 预计 2026 年手机行业温和复苏，看好结构创新带来增量需求 证 券 研 随着国产算力需求的不断增加，先进制程的产能需求也不断提升。 中芯国际、华虹公司、长鑫存储等企业的先进制程制造产能预计不断 增加。成熟制程工艺各个制造商各有千秋，特色工艺投资机会显现。 芯联集成、晶合集成、赛微电子各自特色领域优势显著。内生增长以 及外延并购提升半导体设备覆盖率。半导体制造 ...

这并非一次偶然的位次更迭，而是多重行业变量交织下，车企战略选择、技术布局与资源整合能力的集中校验。透过单月销量的数字博弈，我们能清晰看 到中国汽车产业正在经历从规模扩张向质量竞争、从单一市场向全球布局、从技术跟随向生态引领的深刻重构。 据智通财经2月2日报道，2026年1月车市销量数据出炉，吉利汽车以27.02万辆的成绩实现同环比双增长，成功反超比亚迪登顶销冠，打破了此前新能源赛 道的固有竞争格局。 吉利的登顶，本质是"多品牌协同+技术深耕+全球化布局"三维战略的阶段性胜利。 在传统品牌新能源转型普遍面临阵痛的背景下，极氪品牌以同比翻倍的增速成为绝对增长引擎，其成功并非单纯依赖产品力，更源于吉利在纯电赛道的长 期投入：从SEA浩瀚架构的技术沉淀，到用户生态的持续运营，极氪用差异化定位切中了中高端纯电市场的需求痛点。 与此同时，吉利新能源板块形成了"极氪（中高端纯电）+银河（主流新能源）+领克（混动转型）"的梯度布局，既避免了内部同质化竞争，又实现了对 不同细分市场的全覆盖，吉利汽车1月新能源销量（含吉利银河、领克、极氪三大品牌）达12.4万辆，同比增长2.63%，印证了这一产品矩阵的有效性。 海外市场方面，吉 ...

Core Viewpoint - The traditional television and projector markets in China are experiencing significant declines in sales, with domestic brands dominating the market but struggling to find new growth opportunities as consumer preferences shift towards smaller screens and alternative entertainment formats [5][10][30]. Group 1: Television Market Trends - The domestic television market is projected to see a shipment volume of 32.895 million units in 2025, a year-on-year decline of 8.5%, marking the lowest level in nearly 16 years [5][12]. - Major domestic brands such as Hisense, TCL, Xiaomi, and Skyworth accounted for approximately 25.6 million units shipped, holding a market share of 77.8%, despite a 9.2% decline in sales [12]. - Foreign brands like Samsung, Sony, Philips, and Sharp have seen their combined shipments drop below 1 million units in 2025, leading to strategic exits from the market, such as Panasonic's plan to sell its TV business [13]. Group 2: Projector Market Trends - The projector market faced a total annual sales volume of 5.203 million units in 2025, down 13.9% year-on-year, with sales revenue of 8.36 billion yuan, a decline of 16.5% [14]. - Despite government subsidies aimed at boosting sales, the projector market continued to decline due to diminishing effects of these subsidies and preemptive consumer demand [16][17]. - Among leading brands, only the brand XGIMI saw a 12% increase in sales, while others like JmGO and Dangbei experienced declines [17]. Group 3: Changing Consumer Preferences - The rise of micro-short dramas and short videos has shifted consumer entertainment preferences towards smaller screens, with the micro-short drama market reaching a value of 100 billion yuan in 2025, nearly double that of the national film box office [22][23]. - The user base for micro-short dramas reached 696 million by mid-2025, accounting for nearly 70% of internet users, indicating a significant shift in viewing habits [24]. - New products like "girlfriend machines," which are large tablets on wheels, have shown a 45.4% increase in sales, suggesting a growing demand for portable and versatile entertainment devices [28]. Group 4: Future Market Outlook - Predictions indicate that the television market will see shipments drop to 30.12 million units in 2026, a decline of 8.4%, while the projector market is expected to decrease by about 2% to 5.089 million units [30]. - The upcoming 2026 World Cup may provide a temporary boost to large screen usage, as past events have shown significant marketing success for brands like Hisense [31]. - Despite domestic market challenges, Chinese brands are gaining ground internationally, with a combined global market share of 31.3% for TCL, Hisense, and Xiaomi, surpassing South Korean competitors [33].

瑞发科主营业务聚焦于车载高速数据传输芯片（SerDes）这一核心赛道。SerDes芯片作为车载摄像头、 雷达、显示屏等设备间高速数据传输的"神经网络"，是决定汽车智能化水平的关键器件。第三方机构 QR Research预测，全球汽车SerDes芯片市场规模预计将以20.28%的复合年增长率，从2023年的4.47亿 美元增长至2030年的16.77亿美元。 目前，瑞发科已构建了完整的产品矩阵与规模化的交付能力。公司累计量产超过20款基于HSMT标准的 车载SerDes芯片，传输速率覆盖2Gbps至12.8Gbps，可全面适配当前高阶智能驾驶与智能座舱系统对 1500万像素摄像头、4K显示、4D毫米波雷达等核心部件的严苛需求。截至2025年11月底，其芯片出货 量已突破1700万颗，形成了从芯片设计到大规模量产的全流程自主可控能力。 近日，中国证监会官网披露了瑞发科半导体（天津）股份有限公司的首次公开发行股票并上市辅导备案 报告，标志着这家在车载高速SerDes芯片领域实现关键突破的国产厂商，正式向资本市场发起冲刺。 辅导报告显示，公司控股股东、实际控制人为董事长兼总经理王元龙，其直接及间接合计控制公司 38. ...

最近两年，很多TWS耳机都在卷AI，从AI翻译到AI降噪再到各种所谓的"AI功能"，你会发现其中很多都是通过手机App上加个AI入口来实现的。对此，小雷 愿称之为"自适应型AI"，因为只要能连上手机的耳机，都能使用相关App，那么不管是五年前还是五天前的耳机，都可以获得"AI功能"，这还不算自适应？ 咳咳，说回正事，也是最近看多了各种AI耳机，以至于小雷对这个噱头已经祛魅了。从体验来说，大多数AI耳机其实都没有区别，只有少数大厂的产品才 会有一些与传统耳机不同的体验，比如前段时间小雷评测过的华为FreeClip 2。 大家都知道，华为在AI功能的落地上一直最为积极，而且其新产品已全面适配自研的鸿蒙生态，所以在AI功能的普及方面也有很大的优势。而在前段时 间，华为FreeClip 2发布了一个更新，允许用户通过耳机直接唤起豆包App。 图源：华为 看似只是一个小功能更新，却让许多人感到意外，毕竟华为本就拥有自家的"小艺"助手，如今却选择在核心交互入口上给第三方大模型"让路"，不禁让人好 奇是华为主动"拆墙"？还是豆包终于把最难"搞定"的华为拿下了？ 不管是谁"主动"的，这种原生级的第三方AI接入，必然会给接下来 ...

2月2日，智通财经获悉，华为获得1月份中国手机市场份额第一。与此同时，华为在1月开启了春节限时 优惠，部分手机最高降价2000元。 2月2日，智通财经获悉，华为获得1月份中国手机市场份额第一。与此同时，华为在1月开启了春节限时 优惠，部分手机最高降价2000元。 ...

21世纪经济报道记者 林典驰 深圳报道 近年来，受限于市场周期影响，欣旺达整体营收略有起伏，根据招股书，欣旺达2022年至2024年，营收 分别是为521.6亿元、478.6亿元及560.2亿元，复合年增长率为3.6%。 2025年前三季度，欣旺达实现营收435.34亿元，同比增长13.73%，归母净利润14.05亿元，同比增长 15.94%，但经营活动现金流净额同比下降7.46%。与此同时，2025年前三季度，公司扣非净利润同比下 降12.74%。 尽管欣旺达方面称，经考虑诉讼律师的意见后，认为该等诉讼请求缺乏足够证据支持，且法院最终判定 被告需要承担全部责任的可能性极低。但这的确是投资者需要考量的重要因素之一。 截至2月2日收盘，欣旺达报收22.71元/股，总市值达到419.56亿元。 这家成立于1997年的消费电池龙头，从锂电池pack起步，到收购锂威发力消费锂电池电芯，并很快将苹 果、华为、小米、等一线手机品牌的订单尽收囊中，稳坐消费电池领域头把交椅，全球手机电池市占率 34.3%。 随着汽车的电动化转型，欣旺达业务向汽车动力电池延伸，如今抓住"双碳"战略转型，发力储能电池， 成为公司增速最快的两大业 ...

随着AI技术更迭，华为持续在AI应用领域探索，近年来医疗AI成为重点赛道之一。 2月1日，在医疗人工智能协同创新论坛暨医疗人工智能联盟（筹）2026年第一次学术会议上，华为云发布"行业AI梦工厂"首个 专区——智慧医疗专区。 在业内看来，这一举措有望缓解医疗行业长期存在的"数字化进展缓慢、数据孤岛严重、重复开发成本高、AI应用门槛高"等问 题，加速优质医疗AI能力向更广泛人群普惠。 另一方面，在基层医疗场景中，面向基层医院和医生，华为发布业界首个智慧病理云边端解决方案：通过云边端协同，将瑞金 医院与华为联合研发的RuiPath病理大模型能力，以云或智慧病理一体机为载体下沉至基层，将头部医院的前沿能力转化为基层 医院"用得上、用得起"的普惠工具。 据悉，RuiPath是中国首个临床级多模态病理大模型，目前已能覆盖中国每年全癌种发病人数90%的19个常见癌种。同时， RuiPath在业界12个主流公开数据集的14个辅助诊断任务测试中，有7个达到业界领先水平（SOTA），这标志着AI真正从实验室 走进了临床。 长期以来，我国优质医疗资源分布不均，尤其是病理诊断等领域，专家多集中于少数大城市医院。对于患者而言，异地就 ...