商业航天那些事儿 20251130 摘要 中国商业航天虽起步晚，但政策支持力度大，被视为体制内航天的重要 补充。技术外溢加速，产品侧发展相对滞后，主要依赖体制内供应商， 但新兴企业正通过技术创新和成本控制逐步占据市场份额。 卫星各子系统市场现状差异显著。结构、热控等领域体制内单位占据优 势，但商业公司如热数科技、微寒等崭露头角。姿轨控分系统中，星敏 感器、陀螺仪等高端产品仍由体制内主导，磁组件等难度较低的产品则 由商业公司提供。 推进系统是卫星的关键动力系统，商业霍尔电推进系统价格约为 100 万 元/套（针对 500 公斤卫星），但国内技术与 SpaceX 存在差距，后者 采用成本更低的推进剂。能源系统方面，体制内供应商占据主导，商业 公司如电科蓝天、伏羲星空等正在崛起。 柔性太阳翼是未来发展趋势，单价约 50-55 万元/平方米，高于传统刚 性太阳翼（约 40 万元/平方米），但其轻量化和可折叠特性更适合多星 发射。SADA 展开机构市场主要由体制内科研院所占据，商业供应商如 微分航宇和微动时空也在积极参与，主流产品价格约 140-150 万元/套。 Q&A 当前中国商业航天产业的发展状况如何？其与国际领 ...

制图：史明磊（元宝AI生成） 人工智能行业一路高歌猛进，吸引巨额投资，相关公司估值屡创新高。与此同时，业界对其是否存在泡 沫的担忧挥之不去。11月30日下午，在2025年"读懂中国"国际会议(广州)上，多位嘉宾谈及此话题。有 嘉宾提出，中国提出的"人工智能+"行动思路是破解泡沫担忧的根本办法。 强调人工智能与实体经济融合 人工智能行业是否存在泡沫，是该领域的主要争论之一。第十四届全国政协委员、人口资源环境委员会 委员，工业和信息化部原副部长王江平指出，"泡沫论"的声音认为，当前AI投资呈现"集中度高、风险 特殊、瓶颈凸显"三大特征。具体表现在：发生在AI领域的投资规模过高和集中，95%企业的AI投入未 能产生实际回报等。 第十四届全国政协委员、教科卫体委员会委员，科技部原副部长李萌在主旨报告中也提到了"AI泡沫"。 他以互联网为例分享道，互联网行业初期缺乏"内容产业"，也伴随泡沫担忧，但后期催生和繁荣了移动 支付、电商、物流、外卖、工业互联网、智能网联汽车、智能电网、共享单车等欣欣向荣的新产业新经 济。 "中国的思路是破解泡沫担忧的根本办法。"李萌分享道，正因为吸取了互联网泡沫的教训，我国在鼓励 发展人工智能 ...

如果你最近经常网上冲浪，比如刷小红书和微博啥的，那么你很有可能会像托尼一样，大半夜在被窝里点进一个帖子的图片，结果突然被高亮的屏幕闪瞎 双眼。。。 而且经常是这种只有图片超级亮，但是屏幕其它地方却无事发生的情况。。。 怎么说呢，虽然突然被闪确实有点不习惯，但这图片看着也确实是清晰通透，质量比以前高了好几个档次。 而你之所以会莫名其妙吃一个闪光弹，是因为各大手机厂商和社交媒体最近都在努力适配一个叫做 HDR 图片的东西。 HDR 这个东西你可能接触很多了，但大伙可能不知道的是，社交平台真正让不同手机都支持查看和分享 HDR 图片这件事，直到 2025 年才称得上是 "元 年" 。 给大家展示一个最直观的例子，在两三年前，当你把一张 HDR 照片发给一个不支持 HDR 格式的设备时，那么你的照片就可能会像下面这样直接裂 开。。。 左，原图；右，对方设备 不是，不支持就算了，看都不让看是几个意思。。。 而要说明白 HDR 为啥会出这样的毛病，咱还得从一开始讲起。 大伙的照片显示标准一般分为两种，SDR 和 HDR ，而 SDR（标准动态范围）就是以前的格式了。 早期的数字图像一般就是 SDR 格式，最早甚至可以追溯 ...

还没买车的兄弟有福咯。明年开始，刹车这玩意可能会迎来一波史诗级更新。 因为 " 线控制动 " 这个技术，终于被国标开绿灯了。 不知道大伙儿还记不记得，过去有段时间，很多车企都在猛推线控底盘。 它的好处是啥呢？我总结三个字：快、准、省。 首先是快，众所周知刹车不是随刹随停，不光是因为惯性，人和机器也都需要一个反应的时间，如果是传统液压制动，那这个机器的响应时间至少要 300ms 。 像是比亚迪的云撵、华为的途灵、智己的灵犀、理想的魔毯等等，很多名字脖子哥都有点说不上来，总之它们把电控减振器、电控空悬、后轮转向这些技 术，咔咔往车里面装。 但是唯独刹车这边，几乎没什么动静。 不管是全线控底盘的蔚来 ET9 ，还是全轮线控转向的 Cybertruck ，它们用的都是差不多的技术，也就是EHB（电子液压控制）。 简单说，EHB 是用一堆电子元器件，把你的刹车踏板和刹车卡钳给分开，但实际你踩刹车，还是要把电信号传给液压系统，通过液压泵挤压液体，把压 力给到刹车片上。 虽然 EHB 这套东西也算线控，但它只做了一半。那话怎么说来着，做事做一半，____短一半。。。 咱们打个比方，做线控保留液压，就好比你想买个无线充电器去 ...

12 月即将到来，2025 年也已临近尾声，回顾今年的手机市场可谓是黑马频出，几乎每一家（还活着的）厂商都交出了一份不错的答卷。 而在最后一个月，手机厂商们仍铆足了劲，誓要在2025年给自己画下一个圆满的句号，这场年末的「终极对决」，不仅关乎厂商的年度成绩，更能窥探到 2026年行业的全新发展风向。 年度旗舰再提前，手机市场血雨腥风来了？ 1.小米17 Ultra：小米年度旗舰，引领影像趋势？ 或许是提前感受到了2026年手机市场的激烈竞争，小米数字的Ultra系列发布日期再次提前，日前数码博主@数码闲聊站已经确定小米17 Ultra全系入网，其 支持100W闪充，全系支持 UWB，标准版 2512BPNDAC 不支持卫通，高配版 25128PNA1C 支持天通卫星通话 + 北斗卫星短信，这也是今年第一款搭载第五 代骁龙 8 至尊版处理器的超大杯旗舰机。 （图片来源：@数码闲聊站） 当然，大家最关心的自然还是小米17 Ultra的影像配置，首先其搭载了一颗5000万像素的全新一英寸超大底主摄，支持更先进的ISZ技术，简单来说ISZ技术 能够让小米17 Ultra在不同焦段之间「无感衔接」，从1倍焦距拉到5倍焦 ...

1、合创模式：依托长安、华为、宁德时代的深度协同，阿维塔在技术、资金和产品布局上都有明显资源优势，营收和规模也保持 快速增长。 2、亏损持续：公司三年半亏损超过百亿、资产负债率高企，估值晃动，长期盈利能力仍存在较大不确定性。 3、安全事故：多起安全事故使阿维塔在冲刺上市阶段承受更高的市场质疑。 摘要： 近日， 背靠长安 汽车 、华为、宁德时代 的 阿维塔科技（重庆）股份有限公 司 （简称 "阿维塔科技"）正式递表港交所，计划在 2026 年二季度上市。 从 2022 年底交付首辆汽车，到启动 IPO ，阿维塔只用了不到 3 年时间，这期间 营收猛增、销量走高，但亏损规模同样水涨船 高，年度目标 也屡屡落空 。 阿维塔的口号是 " 专注为用户打造新豪华出行体验 "， 资本 方也 试图从阿维塔身上寻找 "中国豪华新能源车"的下一阶段想象 力， 但新能源汽车正在智驾、动力电池、安全防护等多维度提升竞争难度和门槛，依靠 多轮融资、估值飙升与 "铁三角体系"的 阿维塔，能否 支撑一个看似更长远的未来 ？ 销 量大增， 亏损持续 阿维塔选择在营收高速增长的时点冲刺 IPO ，但 营收 增长与亏损 并行，尚未 出现预期中的 ...

移动应用服务丨研究报告 摘要： 市场、用户、技术等多维度因素，驱动轻量化应用蓬勃发展 市场环境：移动网民规模增速持续放缓，超级应用揽获超六成有效使用时长，移动应用存量市场竞争加剧。 开发者需转变业务逻辑，借轻量化应用实现业务可持续增长。 用户需求：轻量化应用拥有广泛用户基础，获得近九成用户青睐，彰显出广阔发展前景。其展现出的用户对 简洁高效的追求、对设备性能的关注、对纯净体验的渴望，也为开发者指明了方向。 技术发展：跨平台框架、云计算赋能、模块化设计，为轻量化应用的繁荣提供了技术基石。 轻量化应用生态发展成效初显，并与传统应用互补共生 发展现状：微信、抖音、支付宝等超级应用，以及鸿蒙元服务、安卓快应用、苹果轻App，共同形成轻量化 应用生态。当前轻量化应用超800万款，成为用户访问移动应用服务的重要入口。 互补逻辑：传统应用生态成熟、功能完整，支撑深度体验并沉淀核心用户；轻量化应用转化路径短、开发成 本低，契合碎片化场景且支持快速试错，二者协同构建出移动应用服务矩阵。 作为轻量化应用代表，元服务全链路解决开发者痛点，赋能应用开发运营过程 分发获客：元服务立体分发矩阵覆盖全域流量，鸿蒙意图框架驱动元服务高效分发 ...

大家早上壕！ 先看海外要闻： 美股上周五集体上涨，道指收涨0.61%、纳指收涨0.65%、标普500收涨0.54%；微软收涨 1.34%，特斯拉涨0.84%，英伟达收跌1.91%，苹果收涨0.47%，亚马逊收涨1.77%，Meta收涨 2.26%，谷歌A收涨0.07%。 英特尔暴涨10%，据TrendForce 报道，谷歌已经决定在2027年的TPU v9 AI芯片上试用英特 尔的EMIB先进封装技术，Meta也在积极评估把自家MTIA AI芯片交给英特尔EMIB封装。 郭明錤发布最新预测称，英特尔将最快从2027年开始交付的低端M系列芯片。 美光科技将在日本投资96亿美元生产AI存储芯片。 甲骨文等再贷380亿美元，"OpenAI链"数据中心圈子累计负债已达1000亿美元。 欧航局未来三年预算约221亿欧元，创历史新高。 美战机在委海岸附近盘旋 委防长称"战争即将来临"。 纽约期银周五涨约6.5%突破57美元创历史新高。 国内重大事件汇总： 1、证监会就推出商业不动产投资信托基金试点草案公开征求意见，明确商业不动产REITs 监管职责。 2、工信部召开动力和储能电池行业制造业企业座谈会 依法依规治理动力和储 ...

但产业发展非一日之功，从资本涌入到人才体系的建成需要传导时间。西安交通大学招生办发文表示，具身智 能行业正面临严峻的复合型技术人才短缺问题。2025中关村论坛年会上，已经出现了百万年薪难解具身智 能"人才荒"的局面。北京理工大学表示，根据调研，当前各行业和单位具身智能人才缺口约100万。 具身智能行业"不缺钱而缺人才"的情况有望得到改善。 日前，上海交通大学发布了增设具身智能本科专业的公示。据证券时报记者查询教育部网站，目前首批已有北 京航空航天大学、北京理工大学、北京邮电大学、东北大学、上海交通大学、浙江大学、西安交通大学7所高 校申请增设"具身智能"新专业。 记者观察到，一些高校"具身智能"专业的领头人自身就是具身智能初创公司的创始人。如上海交通大学"具身 智能"专业带头人是其人工智能学院副院长、上海创智学院副院长卢策吾。卢策吾不仅师从"AI教母"李飞飞， 也是穹彻智能的联合创始人，穹彻智能曾在今年10月完成由阿里巴巴集团领投的新一轮融资。 因此，"产学研融合"的属性成为"具身智能"本科专业的第一大亮点。上海交通大学方面表示，学校将共建产学 研融合平台，将与交大系具身智能头部创业企业，如傅里叶机器人、智元 ...

| 市场数据 | | | | --- | --- | --- | | 指数名称 | 收盘 | 涨跌% | | 上证指数 | 3888.60 | 0.34 | | 深证成指 | 12984.08 | 0.85 | | 创业板指 | 3052.59 | 0.70 | | 科创 50 | 1327.15 | 1.25 | | 北证 50 | 1387.70 | 0.39 | | 沪深 300 | 4526.66 | 0.25 | 上证指数-沪深 300 走势图 晨会纪要（R3） 晨会纪要 2025 年 12 月 01 日 -8% 2% 12% 22% 32% 2024-11 2025-02 2025-05 2025-08 上证指数 沪深300 | 何晨 | 分析师 | | --- | --- | | 执业证书编号:S0530513080001 | | | hechen@hnchasing.com | | | 周剑 | 分析师 | | 执业证书编号:S0530525090001 | | | zhoujian64@hnchasing.com | | 晨会聚焦 一、财信研究观点 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 ...