文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 休止的竞争。 常见的企业护城河，有这么几种： 最终每个指数,对应的指数基金,会剩 下2-3只规模最大的，占据绝大多数市场 份额。 (2) 网络效应 证券市场、电商平台、即时通讯网络 等，都是具备网络效应的领域。 也就是用的人越多，这个网络的价值会 越大。这也被称为梅特卡夫定律:一个 网络的价值，跟用户数的平方成正比。 在全球的很多地方，股票交易所是一家 企业。 (1) 规模优势 例如,指数基金行业,就具备非常典型 的规模优势护城河。 全球最大的三家指数基金公司,贝莱 德、先锋领航、道富银行。三家合计规 模占了全球指数基金市场的80%以上。 指数基金,管理100亿,和管理1000 亿,其实成本差不多,但后者的收入却 远远超过前者。 规模领先的指数基金,可以降低管理 费,让自己的平均费率更低,吸引更多 投资者投入,规模继续变大,这样变成 一个正向循环。 例如香港证券交易所，本身也是一家企 业，港交所已经占据了香港绝大多数的 股票、证券交易的规模，可以吸引更多 新公司上市,以及新投资者开户交易, 后来者就很难挑战它。 微信成为即时通讯领域老大后，其他类 ... 似的APP占有 ...

储能方面，公司生产的银氧化锡、银氧化铜等类型的电接触材料通过下游多家客户配套至阳光电源、华 为的储能用逆变器。产品具备高分断性能、电阻小且稳定性能等优势，为储能方面的应用升级开发助 力，已实现批量化供货。目前公司正在开展针对这方面业务相关的浙江省"尖兵领雁+X"研发攻关计划 项目"电化学新型储能电网用抗熔焊触点材料制备及性能调控"。 数据中心、储能等高端应用场景对电接触材料的可靠性、稳定性要求极高，是典型的高附加值市场，福 达合金在这一领域的突破，不仅带来了营收的增量，更重要的是提升了产品的溢价能力和客户结构的含 金量，有助于公司整体盈利水平的增厚和提升。 二、实控人资产注入预期：光达电子的"未完待续" 2026年1月23日，福达合金材料股份有限公司（以下简称"福达合金"）交出了一份令市场振奋的"预 演"答卷。根据公司发布的《2025年年度业绩预增公告》，这家深耕电接触材料三十余载的行业龙头， 正借助AI数据中心、储能等新兴行业的东风，实现从传统制造向高端新材料的华丽转身。 在宏观经济波动与银价持续上涨的背景下，福达合金的这份业绩预告显得尤为亮眼。根据公告数据，公 司预计2025年度实现归属于上市公司股东的净 ...

[Table_Date] 2026 年 1 月 25 日 [Table_Title] 太空光伏开辟增量空间，看好产业链发展机遇 [Table_Title2] 电力设备与新能源行业周观察 证券研究报告|行业研究周报 [Table_Summary] 报告摘要 海内外人形机器人产业化加速，有望迎来量产落地时点。在降本 需求的驱动下，人形机器人核心零部件的国产替代需求凸显，持 续看好后续在精密传动件、电子皮肤等核心环节具备卡位优势的 国内供应商。 2. 新能源汽车 宁德时代发布首款轻商量产钠电池 我们认为，钠电兼具成本和性能优势。根据 SMM 数据，1 月 23 日，国产电池级碳酸锂（99.5%）日均价为 17.10 万元，同比 （2025 年 1 月 23 日 7.79 万元）增长 119.5%。由于碳酸锂在锂 电池成本中的比重较高，假设 1GWh 锂电池需要 600 吨碳酸锂计 算，碳酸锂价格上涨 10 万元，将带来锂电池成本增加 0.06 元， 因此碳酸锂价格的明显上涨将带来锂电池成本的提升。而钠元 素凭借资源禀赋优势，相比之下性价比优势突显。根据 SMM 数 据，1 月 23 日，电池级碳酸钠（99.5%）平 ...

活动现场设置有50个精品展台线上直播，小天才、科大讯飞、影石等50家参展企业携带智能手环、智能 手表、无线耳机、AI眼镜等400余种消费电子优品集中展示，央视、广东广播电视台等18家媒体全程跟 踪报道，抖音、阿里2家平台在活动现场发布专项促销计划及配套措施。参展企业通过国补、平台补 贴、企业让利、以旧换新等多重优惠，部分智能终端产品优惠力度低至5折，最大程度让利于民。 多家企业销售额刷新纪录，圆满实现"广货畅行四海，优品汇聚八方"的活动预期。值得一提的是，当天 活动结束后，"走进市民中心""消费电子年货节"等系列活动将持续接力，形成"活动有热度、消费有延 续"的长尾效应。 同时，活动会场专设华强北创业创新历史及成果展，全景式呈现广东电子产业从代工贴牌到自主创新、 从跟跑追赶至领跑引领的发展历程，集中展示芯片研发、AI交互等成果。同时设置华强北博物馆等10 个室外场景，组织媒体深度采访，全方位传递广东电子"硬核科技+人文设计"的核心优势。 1月25日下午，由广东省工业和信息化厅、深圳市人民政府主办的"广货行天下"春季行动消费电子专场 促销活动在深圳成功举办。 启动仪式上，省工业和信息化厅党组成员陈绩表示，自改革 ...

作为日均客流量达75万人次的"中国电子第一街"，活动当天，"广货行天下"消费电子专场在华强北进一 步点燃街区热度，带动整体客流较平日新增约10万人次，同比增长15%。主会场及周边专业市场人流如 织，展位前围观体验、咨询洽谈的客商层层叠叠，现场呈现客流如织、摩肩接踵的火热场景。活动既吸 引了大量市民前来体验选购，也集聚了来自国内各地及海外的专业采购商，活动现场线上+线下交易额 达x万元，带动企业订单同比增长x%，实现了线下体验、线上下单，国内市场与国际采购并行，零售消 费与批发交易同步发生的多元交易形态。 1月25日下午，由广东省工业和信息化厅与深圳市人民政府联合主办的"广货行天下"春季行动消费电子 专场在华强北正式启幕。作为2026年广东工业消费品促消费活动的重要一站，本次活动汇聚50家省内消 费电子领军企业，依托华强北成熟完备的电子产业生态，将展销场景直接嵌入最具活力的市场一线，集 中展示"广东智造""深圳创造"在AI科技浪潮中的创新成果。 打造展示窗口，激活电子产业集聚的乘数效应。 1月25日午后，华强北步行街人潮涌动，一场别开生面的"科技市集"正如火如荼地展开。走进现场，华 为、荣耀、OPPO、影石In ...

点击下方 卡片 ，关注" 自动驾驶之心 "公众号 戳我-> 领取 自动驾驶近30个 方向 学习 路线 端到端不再是头部玩家的"特权"。 这周和几家公司交流了一下，柱哥深切的感受到了这句话的含金量，没进入端到端的车企和Tier1，都在加速 转型。有资源的公司想做一段式端到端，中小公司则选择两段式作为切入点。 这两周的交流，有几个关键的 点是大家关心的： 就目前各家公开的信息来看，200万Clips数据对于两段式来说可以做一个不错的车端模型，所需要的训练资 源也相对友好（百卡训练），而一段式则要对标几家头部公司的千万clips（千卡训练）。 当然大家还对VLA、VLM在车端/云端的作用、强化学习如何做损失权重配比比较感兴趣，哪些论文可以给落 地做参考，未来如何做方向预研。 这些问题也正是我们自动驾驶之心持续关注和分享的，柱哥已经邀请了多位业内专家在星球内部和大家交 流。 也欢迎大家加入自动驾驶之心知识星球，和大家一起交流， 我们准备了大额新人优惠券...... 扛内卷，一个足够有料的社区 对于很多想入门的同学来说，试错成本有点高。没时间和缺乏完整的体系是最大问题，这也容易导致行业壁 垒越来越高，如果想要卷赢那就更 ...

Core Viewpoint - The article discusses the strategic importance of Alibaba's chip subsidiary, Pingtouge, in the context of its AI ambitions and the competitive landscape of the chip industry in China [4][7]. Group 1: Pingtouge's Role and Strategy - Pingtouge is positioned as a "tactical base" within Alibaba's AI ecosystem, which includes Alibaba Cloud, Pingtouge, and the Qianwen model [4][5]. - Since its establishment in 2018, Pingtouge has been heavily invested in, focusing on developing a full-stack capability across various chip types, including CPU, GPU, and storage chips [5][6]. - Pingtouge's diverse product offerings, such as the AI inference chip Lingguang 800 and the server CPU chip Yitian 710, differentiate it from other domestic chip manufacturers that typically focus on a single segment [6][7]. Group 2: Competitive Landscape - The article highlights the differences in chip strategies among major Chinese internet companies, with Pingtouge adopting a full-stack approach while competitors like Tencent and ByteDance focus on specialized chips [8]. - Pingtouge's strategy is seen as a response to the competitive pressures from companies like Huawei, Xiaomi, and Baidu, which are also heavily investing in chip technology [10]. Group 3: Future Prospects and Challenges - If Pingtouge successfully goes public, it could alleviate Alibaba's financial pressure and allow for more resources to be allocated towards foundational models and consumer AI products [10][11]. - The chip market is characterized as a "slow engineering" field, indicating that long-term investment and sustained effort will be necessary for success [11].

在最近的达沃斯论坛上，欧盟似乎再次成了国际政治中一个有趣的焦点。一方面，美国在论坛上高调警告欧盟，如果对美国的新关税政策进行报复，必将采 取进一步升级的关税措施；另一方面，欧盟却在短短48小时后，拿出了针对中国的《网络安全法案》。这项法案要求成员国逐步淘汰来自中国企业（如华 为、中兴）提供的关键设备，涉及的领域包括电信、太阳能、安检设备等。此举显然令中国大为惊讶。美方大棒挥向欧盟，欧盟竟然选择转过头来，拿中国 开刀，似乎让人难以理解。 正如普京早前所预测的那样，欧洲尽管对特朗普保持批评态度，但最终却难以脱离美国的影响力。普京曾直言，虽然目前一些欧洲领导人对特朗普的政策有 异议，但很快他们就会向美国低头，继续依赖美国的庇护。如今的局面，似乎正验证了普京当时的预言。实际上，欧洲的软弱与妥协，源于其与美国的力量 对比悬殊。过去80年，欧洲的安全、金融乃至科技等领域，基本都与美国紧密相连。要摆脱这种对美国奶水的依赖，对欧洲来说几乎是不可能的。 不久前，美国商务部长卢特尼克曾在论坛上宣称，美国2026年第一季度的GDP增长将超过5%，甚至可能突破6%。随即他向欧洲发出了威胁：如果欧盟采取 反制措施，美方将以更严厉的关税 ...

以下文章来源于商业评论零售现场 ，作者考拉不是鹿 商业评论零售现场 . 深入商业实战，沉淀商业案例 历史正在清算"苦难管理学"。 作者/考拉不是鹿 编辑 / 小 鱼 来源/商业评论零售现场 （ID：shangyepinglun） 岁末年初的职场江湖，勾勒出两种截然不同的风景。 它 不 是 简 单 的 " 不 会 说 话 " ， 而 是 一 种 系 统 性 的 认 知 错 位 ： 把 " 加 班 " 等 同 于 " 忠 诚 "； 把 " 吃 苦 " 美 化 为 " 成 长 "； 把 " 降 薪 裁 员 " 包 装 成 " 战 略 调 整 "； 把 " 不 发 年 终 奖 " 解 释 为"共担风险"。 这些话语背后，是一种以牺牲为美德、以服从为忠诚、以苦难为成长路径的逻辑闭环。 它不讲效率，只讲姿态；不问结果，只问态度；不看个体差异，只求整齐划一。 更可怕的是，这种管理方式往往披着"企业文化" "价值观传承"的外衣，实则早已沦为 控制工具。年底本应是复盘、激励、凝聚人心的黄金窗口，却成了信任崩塌的加速器。 有意思的是，与此同时，"爱你老己"的新梗开始吹遍网络社交。 一边是泰勒・斯威夫特（Ta y lor Swif ...

Investment Rating - The industry investment rating is "Overweight" (maintained) [2] Core Insights - The electronic industry index experienced a weekly change of +1.58%, with semiconductors rising by 2.7% and consumer electronics declining by 1.4% [4] - TSMC plans to build four advanced packaging facilities to enhance backend capacity, driven by strong demand for AI [6] - The AI hardware market is expected to see a surge in product launches, including OpenAI's AI audio headphones with projected shipments of 40-50 million units in the first year [5] Market Review - The semiconductor sector is witnessing a significant increase in demand, with TSMC's 3nm capacity fully booked until 2027 due to AI demand [6] - Major storage companies are entering a price increase cycle as they face unprecedented chip shortages, with Micron indicating that its HBM orders for 2026 are already filled [5] - The import value of key semiconductor equipment in China reached 15.5 billion yuan in December 2025, marking a 244% month-on-month increase [6] Industry Developments - AI infrastructure is rapidly developing, with domestic GPU manufacturers accelerating their self-sufficiency processes [5] - Companies like SK Hynix and Kioxia have reported that their chip and flash memory production capacities for 2026 are already sold out, exacerbating NAND supply pressures [5] - The Nasdaq index saw a slight decline of 0.06% this week, while notable gains were observed in companies like SanDisk (+14.56%) and AMD (+12.01%) [4]