+852-2532 1954 行业评论 第一上海研究部 research@firstshanghai.com.hk 2026 年 3 月 2 日 星期一 【行业评论】 科技行业周报：重视国产算力产业链，AI 应用强化算力 CAPEX 趋势 chen.huang@firstshanghai.com.hk 行业 TMT 我们继续提示国产算力的确定性机会，预计 H 公司新一代改款算力芯片 950 系列即 将发布，实现量产落地。产业链调研情况看，互联网公司对 950 芯片的评价正面， 采购意愿积极，我们重申 2026 年将是国产算力放量年。上周，关于寒武纪的小作 文也在各种媒体流传，我们认为这是下游客户端旺盛需求的一个印证。随着 AI 推 理应用逐步推广，算力瓶颈开始凸显。近日，字节 Seedance 视频生成任务开始拥 堵，反映了用户端爆发的需求与有限的算力之间的供需差。 推荐国产算力的核心标的包括寒武纪（688256）为代表的国产算力卡供应商，以及 中芯国际（981.HK）为代表的上游晶圆代工厂。此外，华虹集团在先进制程上进展 积极，建议关注旗下子公司华虹半导体（1347.HK）的投资机会。以及 H 公司产业 链 ...

扬杰科技 300373.SZ 公司研究 | 动态跟踪 AI 驱动功率高增，多产品线全面布局 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 我们预测公司 25-27 年归母净利润分别为 13.0、16.6、19.7 亿元（原 25 年预测为 13.9 亿元），主要调整了营业收入与毛利率。根据可比公司 26 年平均 36 倍 PE 估 值，给予 110.16 元目标价，维持买入评级。 风险提示 新能源行业发展不及预期、海外市场复苏不及预期、新兴领域业务发展不及预期、市场 竞争加剧。 公司主要财务信息 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 5,410 | 6,033 | 7,463 | 8,725 | 10,116 | | 同比增长 (%) | 0.1% | 11.5% | 23.7% | 16.9% | 15.9% | | 营业利润(百万元) | 1,054 | 1,183 | 1,519 | 1,922 | 2,299 | | 同比增长 (%) | -16.5% | 12 ...

王爷说财经讯：芯片涨价潮席卷全球！ 2月27日最新消息， 全球芯片涨价潮正持续席卷全产业链，从汽车电子到消费数码，无一幸免。 你敢信吗？部分热门汽车芯片、工业芯片型号，半个月内报价暴涨超30%，甚至出现"有钱排单、拿不到货"的缺货行情？ 到底是谁在推高芯片价格？这场涨价潮会持续多久？我们普通人的生活会受多大影响？今天一次性给大家说透。 01、芯片涨价潮持续席卷全球！ 其实这轮芯片涨价，从2025年四季度就已经启动，2026年开年之后直接加速发酵。 根据全球半导体行业权威机构WSTS 2月最新发布的数据，2026年1月，全球半导体销售额同比大涨12.3%， 其中超7成的增长来自产品价格上涨，而非出货 量提升。 截至2月27日，已有超20家国际国内芯片厂商下发调价通知！ 从意法半导体、英飞凌等国际巨头，到国内头部MCU、功率半导体厂商，全线覆盖，涨价幅度普遍在5%-20%不等，连之前价格战打得最凶的存储芯片，2 月环比涨幅也达到了8%-12%。 第二，地缘博弈加剧，供应链风险推高了囤货需求。 最近两年，全球芯片贸易的限制越来越多，供应链被拆得七零八落，厂商们都怕断供，原来只备3个月的货，现在直接拉到6个月甚至1年 ...

AI需求激增叠加成本上升，功率半导体全球涨价10%～20%，MOSFET、IGBT紧缺；6/8英寸晶圆产能趋紧，国产厂商扩产加速，行业迎量价齐升拐点。 继存储芯片之后，芯片涨价潮正蔓延至功率半导体。 海外厂商中，2月5日，国际功率半导体巨头英飞凌宣布，因AI数据中心需求激增导致功率芯片短缺及成本上升，自4月1日起正式涨价。 国内厂商同步开启价格上调。自2月以来，华润微（688396.SH）、士兰微（600460）（600460.SH）、新洁能（605111）（605111.SH）、捷捷微电 （300623）（300623.SZ）、富满微（300671）（300671.SZ）等国内功率半导体企业也相继启动了涨价。 从市场流出的涨价通知函，记者了解到，涨价涉及产品范围集中在MOSFET器件、IGBT中，调整幅度普遍在10%至20%之间。 "年初以来，受大规模AI建设带来的挤出效应，以及原材料价格的大幅提升，电子行业上游越来越多环节出现提价，AI通胀出现蔓延。"第一上海证券研究指 出，近期，涨价风蔓延到功率器件领域，MOSFET领域公司如富满微、捷捷微电率先提出涨价，其他企业也在观望中，正酝酿涨价。 成本与需求双重 ...

2026年，主流车企将进一步推动从域集中式架构到"中央计算+区域"架构的切换。在智能化下半场，整车电子电气架构的先进程度，某种程度上将决定各 大品牌车型的竞争力。 1月底，小鹏汽车和大众合作的CEA架构首搭车型与众07正式量产下线。该整车电子电气架构采用区域控制设计，集成高性能中央计算平台。2026年起， 搭载CEA架构的车型将从A级车拓展至B级车，逐步覆盖大众在华三大合资企业的新产品。 高工能汽车研究院监测显示，2025年中国市场（不含进出口）乘用车前装标配物理区域控制器ZCU（HPC+ZCU架构下统计口径，剔除位置域BCM部分） 车型交付量达到289.90万辆，同比增长了92.79%，年度渗透率已突破10%。2025年搭载ZCU的车型销量占比已经提升至5%，部分头部传统自主品牌这一比 重甚至已接近15%。 高工智能汽车研究院监测显示，2025年包括吉利、奇瑞、广汽、一汽、长安、小鹏、蔚来、赛力斯、零跑等车企在旗下部分车型平台采用了新一代集中式 区域控制架构；另外公开消息显示，在2026年包括丰田、大众等合资品牌同样将推动拓新一代区域控制架构在旗下车型平台的落地。 高工智能汽车研究院同时还监测到，区域域控制 ...

Core Viewpoint - A significant price increase wave is sweeping through the semiconductor industry, with various companies announcing price hikes ranging from 10% to 80% due to rising raw material costs and supply-demand imbalances [1][4]. Group 1: Price Increases - Multiple semiconductor and chip companies, including Huazhong Micro, Zhongwei Semiconductor, and Infineon, have announced price increases for their products, with the hikes affecting categories such as MCU, NOR Flash, and power devices [1][4]. - The price adjustments are primarily attributed to the substantial rise in the costs of upstream raw materials and key precious metals, which have significantly impacted production costs [1][4][6]. Group 2: Raw Material Costs - The price increases in semiconductor products are closely linked to the rising costs of metals such as copper, silver, and tin, rather than silicon wafer prices, which have remained stable [2][4]. - As of January 29, 2026, copper prices reached 101,600 CNY per ton, marking a year-on-year increase of 35.08% [2]. Group 3: Supply-Demand Dynamics - The current supply-demand imbalance, exacerbated by tight production capacities, is a critical factor driving the price increases in semiconductor products [9]. - Companies like Zhongwei Semiconductor have reported price hikes of 15% to 50% for products like MCU and NOR Flash due to severe supply-demand conditions and rising costs [9]. Group 4: Market Outlook - Analysts predict that the semiconductor industry will continue to experience structural high growth in the first half of 2026, with many products showing signs of price recovery [10]. - The overall semiconductor market is currently characterized by high inventory levels among leading global players, indicating a potential for continued price adjustments in response to market conditions [10].

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2026年2月26日，功率半导体板块在A股市场掀起波澜。国产功率半导体龙头新洁能宣布MOSFET产品涨价10%起，3月1日起发货生效。这已是继英飞凌、士 兰微、宏微科技等厂商后，又一家加入涨价行列的重量级玩家。受此消息提振，相关概念股午后集体异动，资金涌入明显，板块指数显著走强。 一、国产功率半导体掀起涨价潮 新洁能的调价并非孤例，而是2026年国产功率半导体新一轮涨价潮的缩影。 早在2月初，全球龙头英飞凌便率先发难，直言AI数据中心爆发导致的缺货与成本高压已无法内部消化，宣布4月起上调部分产品价格。 这一信号迅速引爆了国内市场的跟进：华润微于2月1日打响第一枪，全系列微电子产品价格普涨超10%； 宏微科技紧随其后，于2月24日通知客户3月起IGBT及MOSFET等核心器件提价约10%，消息一出，其股价当日应声暴涨，资本市场用真金白银投票认可了 这一趋势； 士兰微也明确将于3月1日起对小信号二极管及MOS类芯片提价10%。 从国际巨头到国内领军企业，从年初的零星试探到如今的集体官宣，功率半导体行业已正式告别价格博弈，全面迈入"量价齐升"的新周期。 如果说成本上涨是"被迫"涨价，那么下游需求的爆发则是企业"敢于 ...

国科微表示，价格上调的原因除了与成本攀升的压力还包括供应链紧张。美芯晟表示，受上游原材料等 环节调价影响，公司相应的芯片产品也会有一定的价格上浮。 作者 | 吴旭光 陈俊清 一场事关全行业的"涨价潮"在半导体产业链中持续席卷。 年初至今，华润微、中微半导、必易微、国科微、英集芯（维权）、美芯晟，以及欧姆龙、ADI、英飞 凌等多家国内外半导体及芯片企业陆续宣布产品涨价通知，涨幅普遍在10%至80%区间，覆盖MCU、 NORFlash、合封KGD存储、功率器件等多个品类。 《科创板日报》记者向产业链公司求证并采访发现，多数企业在调价原因中均提及，上游原材料及关键 贵金属价格大幅上涨是本轮提价的主因，而供需格局失衡则进一步助推了芯片产品涨价。 ▌铜、银、锡等原材料上涨 对于此轮芯片产品涨价，一家半导体功率器件上市公司人士向《科创板日报》记者表示，此轮产品涨价 主要与铜、银、锡等上游金属材料价格上涨相关，并非来自硅片等半导体级硅材料的涨价。其表示，功 率器件是在硅片上制作电路，产业链公司使用的电子级多晶硅需求量不大、市场价格整体相对稳定。 其中，国内铜价方面，在2025年上涨34.34%之后，其价格在2026年开年又 ...

Core Viewpoint - The Tianhong Sci-Tech Chip Design ETF (589070) has shown significant trading activity and growth, driven by strong performance in the semiconductor sector, particularly in domestic GPU companies and power semiconductor price increases. Group 1: ETF Performance - As of February 26, 2026, the Tianhong Sci-Tech Chip Design ETF (589070) had a turnover rate of 15.7%, with a transaction volume of 95.6682 million yuan, indicating active market trading [1] - Over the past two weeks, the ETF's scale increased by 12.6982 million yuan, with a growth of 14 million shares, reflecting substantial growth [2] - In the last 13 trading days, the ETF attracted a total inflow of 47.3619 million yuan [3] Group 2: Industry Highlights - Domestic GPU is a core area for semiconductor localization, with market share of domestic GPU design companies rising from 5% to 12% over the past three years, indicating significant replacement potential [4] - The National Big Fund Phase III is focusing on supporting high-end chip design, providing R&D funding and market resources for domestic GPU companies [4] - Increased demand for self-controlled computing power in sectors such as government, finance, and energy is expected to accelerate market share capture by domestic GPU companies, presenting excess return opportunities for the ETF [4] Group 3: Market Events - On February 25, domestic power semiconductor manufacturers collectively announced price increases, with companies like Xinjieneng raising MOSFET product prices by at least 10% due to rising costs of raw materials and manufacturing [5] - The power semiconductor industry is experiencing a collective price adjustment, with companies like Silan Micro and Huayi Technology also raising prices, indicating an improving supply-demand balance and ongoing industry growth [5] Group 4: Institutional Insights - Guolian Minsheng Securities noted that the storage industry chain is benefiting from increased AI demand, with Micron investing $50 billion to expand its Boise facility and build two new wafer fabs expected to start production in 2027 [6] - The price of HBM4 has increased significantly, with new generation HBM4 chips priced at $700 each, reflecting a 20-30% increase compared to HBM3E [6] - Lanke Technology successfully listed on the Hong Kong Stock Exchange, raising approximately 6.9 billion HKD, with plans to allocate about 70% of the funds for R&D in interconnect chips, focusing on AI server and cloud computing infrastructure opportunities [6]