晨报 铝锭 从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 电话：010-62688541 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 2026 年 1 月 6 日 逻辑：云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修时间大多 在 1 月中下旬，复产时间预计在正月初十一至正月十六左右，停产期间预 计影响建筑钢材总产量 74.1 万吨。安徽省 6 家短流程钢厂，1 家钢厂已 于 1 月 5 日开始停产；其余大部分钢厂均表示将于 1 月中旬左右停产放假， 证监许可【2011】1452 号 逻辑:昨日沪铝偏强运行。宏观上市场关注可能影响美联储政策和全球 市场走向的关键一周经济数据，美元持续走弱，地缘政治风险引发避险需 求，叠加国内产能天花板铺垫以及节后首日短期国内消费政策提振，铝继 续走强。 个别钢厂预计 1 月 20 日后停产放假，停产期间日度影响产量 1.62 万吨左 右。2024 年 12 月 30 日-2025 年 1 月 5 日，10 个重点城市新建商品 ...

负责人：赵 毅 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 晨报 铝锭 成材：重心下移 偏弱运行 铝锭：价格强势运行 关注宏观指引 投资咨询业务资格： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信 息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此 做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 逻辑：云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修时间大多 在 1 月中下旬，复产时间预计在正月初十一至正月十六左右，停产期间预 计影响建筑钢材总产量 74.1 万吨。安徽省 6 家短流程钢厂，1 家钢厂已 证监许可【2011】1452 号 逻辑:上周沪铝偏强运行。宏观上市场关注可能影响美联储政策和全球 市场走向的关键一周经济数据，全球贸易战和美联储独立性的持续担忧风 险依旧存在。 以伊冲突 于 1 月 5 日开始停产；其余大部分钢厂均表示将于 1 月中旬左右停产放假， 个别钢厂预计 1 月 ...

截至2025年12月26日当周，沪锡期货主力合约收于338550元/吨，周K线收阳，持仓量环比上周增持18475手。 本周(12月22日-12月26日)市场上看，沪锡期货周内开盘报344880元/吨，最高触及349130元/吨，最低下探至328290元/吨，周度涨跌幅达-0.05%。 消息面回顾： 12月25日，上期所沪锡期货仓单录得8153吨，较上一交易日下降178吨；最近一周，沪锡期货仓单累计增长551吨，增长幅度为7.25%；最近一个 月，沪锡期货仓单累计增长2060吨，增长幅度为33.81%。 12月25日Mysteel1#锡锭报价331500-334000元/吨，均价332750元/吨，较上一交易日跌5750元/吨。 12月25日，沪锡前20名期货公司(全月份合约加总)多单持仓5.63万手，空单持仓5.65万手，多空比1。净持仓为-213手，相较上日增加3293手。 机构观点汇总： 金瑞期货：基本面上，缅甸锡矿复产推进，环比增量有限；印尼截至12月23日，JFX与ICDX成交量为4420吨。国内方面，锡矿供应依然紧张，冶 炼厂产量预计平稳。消费电子等传统领域需求持续不振，高锡价进一步压制下游采购意愿 ...

晨报 铝锭 成材：重心下移 偏弱运行 铝锭：国内基本面支撑不足 价格高位震荡 投资咨询业务资格： 负责人：赵 毅 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 电话：010-62688541 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 成文时间： 2025 年 12 月 23 日 逻辑：云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修时间大多 在 1 月中下旬，复产时间预计在正月初十一至正月十六左右，停产期间预 证监许可【2011】1452 号 逻辑:昨日沪铝高位运行。宏观上海外数据进一步助长了对降息的乐观 情绪，近期数据促使市场向鸽派方向转变，利好支撑仍在。 以伊冲突 计影响建筑钢材总产量 74.1 万吨。安徽省 6 家短流程钢厂，1 家钢厂已 于 1 月 5 日开始停产；其 ...

晨报 铝锭 成材：重心下移 偏弱运行 铝锭：宏观情绪利好 关注库消走势 有色金属：于梦雪 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 成文时间： 投资咨询业务资格： 负责人：赵 毅 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 电话：010-62688541 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 逻辑：云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修时间大多 在 1 月中下旬，复产时间预计在正月初十一至正月十六左右，停产期间预 计影响建筑钢材总产量 74.1 万吨。安徽省 6 家短流程钢厂，1 家钢厂已 证监许可【2011】1452 号 逻辑:上周沪铝震荡走强。宏观上海外数据进一步助长了对降息的乐观 情绪，11 月份美国消费者价格同比上涨 2.7%，低于预测；美国 11 月份失 业率升至 4.6%，为 2021 年 ...

Report Investment Rating - No information provided Core Viewpoints - The finished product is expected to fluctuate and consolidate, and the price of aluminum ingots is expected to operate at a high level in the short term [2][3][4] Summary by Relevant Catalogs Finished Products - Yungui region's short - process construction steel enterprises will have a shutdown and maintenance period during the Spring Festival (from mid - January to around the 11th - 16th day of the first lunar month), affecting 741,000 tons of construction steel production [2] - In Anhui, 1 out of 6 short - process steel plants has stopped production on January 5th, most will stop around mid - January, with daily output affected by about 16,200 tons [3] - From December 30, 2024, to January 5, 2025, the transaction area of newly built commercial housing in 10 key cities was 2.234 million square meters, a 40.3% decrease from the previous period and a 43.2% increase year - on - year [3] - The finished product price continued to decline yesterday, reaching a new low recently, with a downward - moving price center due to weak supply - demand and pessimistic market sentiment, and the winter storage is sluggish this year [3] Aluminum Ingots - Yesterday, Shanghai aluminum fluctuated at a high level. In November, the US CPI increased by 2.7% year - on - year, lower than 3% in September, and the probability of the Fed cutting interest rates in January has slightly increased [2] - The new production capacity of domestic and Indonesian electrolytic aluminum is steadily released, and the weekly output has increased. The weekly operating rate of domestic aluminum downstream processing leading enterprises decreased by 0.3 percentage points to 61.5% [3] - The primary aluminum alloy industry's operating rate remained at 60%, the same as last week; the aluminum plate and strip operating rate was stable at 65.0% but under pressure; the aluminum cable operating rate decreased by 0.4% to 62%; the aluminum profile operating rate decreased by 1.4 percentage points to 51.6% [3] - On December 15, the inventory of electrolytic aluminum ingots in domestic mainstream consumption areas was 596,000 tons, an increase of 12,000 tons from last Thursday and 1,000 tons from last Monday [3]

Group 1: Report Industry Investment Rating - No information provided Group 2: Core View of the Report - The product is in a low - level operation, with the fundamentals remaining weakly stable and moving in a low - level consolidation [1][3] Group 3: Summary of Key Data - In November 2025, the national production of crude steel was 69.87 million tons, a year - on - year decrease of 10.9%, with a daily output of 2.329 million tons/day and a month - on - month increase of 0.3%; the production of pig iron was 62.34 million tons, a year - on - year decrease of 8.7%, with a daily output of 2.078 million tons/day and a month - on - month decrease of 1.7%; the production of steel was 115.91 million tons, a year - on - year decrease of 2.6%, with a daily output of 3.8637 million tons/day and a month - on - month increase of 1.0% [2] - From January to November 2025, the national cumulative production of crude steel was 892 million tons, a year - on - year decrease of 4.0%, with a cumulative daily output of 266,970 tons; the production of pig iron was 774 million tons, a year - on - year decrease of 2.3%, with a cumulative daily output of 231,750 tons; the production of steel was 1.333 billion tons, a year - on - year increase of 4.0%, with a cumulative daily output of 399,030 tons [2] Group 4: Market Situation and Impact - Recently, the environmental protection production restrictions in Beijing, Hebei, and Tianjin in late December have attracted market attention. In Tianjin, most local steel strand factories have received environmental protection production restriction notices, with a 50% production restriction. However, due to recent demand issues, the steel strand manufacturers' production capacity utilization is about 60%, so this production restriction has little impact on them [2] - The product continued the previous day's narrow - range consolidation yesterday, with little change in fundamentals. Weak demand restricts the rebound of steel prices, and the support at the bottom of rebar at 3000 still exists. The domestic meeting last week had no overly unexpected policies, and there is a lack of drivers at the macro level. Currently, rebar has support at the 3000 mark, and attention should also be paid to the support strength of the raw material end [2] Group 5: Later Concerns - Macro policies and downstream demand conditions [3]

晨报 铝锭 成材：重心下移 偏弱运行 铝锭：价格高位震荡 关注宏观情绪 投资咨询业务资格： 负责人：赵 毅 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 电话：010-62688541 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 有色金属：于梦雪 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 逻辑：云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修时间大多 在 1 月中下旬，复产时间预计在正月初十一至正月十六左右，停产期间预 证监许可【2011】1452 号 逻辑:昨日沪铝偏强震荡。宏观上美联储内部对利率路径仍有分歧表 态，国内年底政策情绪支撑，关注更多宏观数据指引。 以伊冲突 计影响建筑钢材总产量 74.1 万吨。安徽省 6 家短流程钢厂，1 家钢厂已 于 1 月 5 日开始停产；其余大部分钢厂均表示将于 1 月中旬左右停 ...

晨报 铝锭 成材：重心下移 偏弱运行 铝锭：库存小幅积累 价格区间震荡 投资咨询业务资格： 负责人：赵 毅 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 观点：预计价格短期震荡运行，关注宏观情绪和矿端消息。 后期关注/风险因素：关注宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复 产情况、消费释放情况。 重要声明： 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 电话：010-62688541 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 成文时间： 逻辑：云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修时间大多 在 1 月中下旬，复产时间预计在正月初十一至正月十六左右，停产期间预 计影响建筑钢材总产量 74.1 万吨。安徽省 6 家短流程钢厂，1 家钢厂已 证监许可【2011】1452 号 逻辑:昨日沪铝区间运行。宏观上周二，美国劳工 ...

晨报 铝锭 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 有色金属：于梦雪 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 成文时间： 逻辑：云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修时间大多 在 1 月中下旬，复产时间预计在正月初十一至正月十六左右，停产期间预 证监许可【2011】1452 号 逻辑:昨日沪铝区间运行。宏观上市场认为美联储主席鲍威尔的评论和 政策声明不如预期鹰派，美元走弱，市场关注近期更多的经济数据指引。 以伊冲突 计影响建筑钢材总产量 74.1 万吨。安徽省 6 家短流程钢厂，1 家钢厂已 于 1 月 5 日开始停产；其余大部分钢厂均表示将于 1 月中旬左右停产放假， 个别钢厂预计 1 月 20 日后停产放假，停产期间日度影响产量 1.62 万吨左 右。2024 年 12 月 30 日-2025 年 1 月 5 日，10 个重点城市新建商品房成 交（签约）面积总计 223.4 万平方米，环比下降 40.3%，同比增长 43.2%。 成材昨日继续震荡下行，价格再创近期新低。在供需双弱的格局下， 市 ...