格隆汇1月6日｜高盛策略师称，由于投资者寻求从估值高企且科技股高度集中的美国市场转向多元化配 置，欧股今年有望获得提振。以Sharon Bell和Peter Oppenheimer为首的高盛团队将泛欧斯托克600指数的 年底目标价上调至625点，较周一的历史最高收盘价约有4%的上涨空间。这些策略师在报告中写 道："鉴于美国市场既昂贵又存在敞口过分集中的问题，我们主张进行多元化投资。"他们表示，美国本 土投资者担心美元走软带来的影响，正寻求从全球其他地区获取替代性的增长来源。策略师指出，欧洲 股市的仓位仍处于较低水平，因为在经历了2022年至2024年的持续净卖出后，2025年只是尝试性买入的 一年。该团队表示，今年对于欧洲小盘股来说应该是表现出色的一年。这类股票将受益于更好的经济增 长、平稳的利率环境、并购活动的增加、走强的欧元以及下跌的油价。 ...

新年伊始，市场延续了去年年底势头：市场上涨，华尔街信心依旧，几乎没有迹象表明推动2025年市场 上涨的因素已经消退。但这种跨资产同步走势究竟能持续多久，目前尚不明朗。 1月首个交易日，全球股市上涨，延续了去年大部分时间以来的涨势。人工智能热潮、通胀放缓以及各 国央行的支持性政策，盖过了贸易争端、地缘政治紧张局势和估值过高等不利因素。对投资者而言，这 再次印证了一个简单的道理：承担风险终有回报。 然而，今年不同寻常之处不仅在于涨势强劲，更在于其波及范围涵盖各类资产。股票和债券同步上涨， 信贷利差再次收窄，大宗商品价格在通胀压力缓解的情况下依然走高。涨幅广泛、持续，且异常协调一 致。到年底，金融环境已接近2025年以来的最宽松水平，凸显出估值上升以及投资者对经济增长和人工 智能的预期趋于一致。 随着市场进入2026年，人们担忧的并非去年的上涨行情是否非理性，而是这种势头是否难以重现。华尔 街的预期依然基于同样的驱动因素——人工智能领域的巨额投资、强韧的经济增长势头以及政策制定者 能够在不引发通胀的情况下放松货币政策。来自60多家机构的预测显示，各方普遍认为这些因素依然存 在。 这种乐观情绪源于市场已经消化了许多利 ...

黄金近期上涨吸引了更广泛的市场关注，但安联投资认为，这并未削弱黄金作为多元化投资工具的价 值。在长期推动因素的支持下，黄金在多元资产投资组合中日益重要，短期市场调整或会发生，但也可 能带来入市良机。在该机构2025年1月发布的报告中，其阐述了黄金正步入一个新时代—这一时代由长 期的结构性因素所定义：央行需求、财政忧虑以及对美元的依赖程度下降。安联投资早前指出，这些因 素将提升黄金作为美国国库债券替代品和策略性投资组合资产的地位。最近一年，这些因素不仅成为现 实，也定义了2025年的市场走向。 结构性转变推动黄金上涨 安联投资提到，自从特朗普于2025年4月宣布新一轮的进口关税以来，黄金价格的升势加快。"解放 日"震撼市场，华尔街的焦点转向"贬值交易"—旨在对冲美国信誉受损和关税风险的投资。 黄金或许已成为这类交易最强而有力的体现。部分市场参与者透过抛售美元和美国资产来应对不确定 性，黄金和其他硬资产已成为预期美元进一步走弱的潜在对冲工具。 自4月以来的转变标志着黄金市场发展历程中的一个重要阶段。2022至2024年间，各国央行为应对俄罗 斯SWIFT制裁和更广泛的地缘政治分裂局面而希望分散其持有货币，推动黄金 ...

根据高盛的预测模型，以美元计价，2026年全球股市的加权价格回报率预计为13%，若包含股息，总回报率将达到15%。这一预测建立在2025年 市场强劲表现的基础上。回顾过去一年，尽管市场并非直线式上涨，且在年初因"DeepSeek"引发的科技行业外溢效应及关税担忧导致纳斯达克指 数一度下跌近25%，但随后市场经历了剧烈反弹。自4月低谷以来，美国两大主要股指反弹幅度接近45%。 高盛股票策略团队在最新发布的展望报告中指出，全球股市正处于典型的"乐观阶段"，牛市行情的广度将在2026年进一步扩大。由Peter Oppenheimer领导的策略团队维持对股票市场的建设性看法，尽管他们预计2026年的主要指数回报率将低于2025年，但盈利增长将继续支撑市场表 现。 高盛强调，当前的牛市正由单纯的估值修复转向盈利驱动，且市场表现已开始展现出地域多元化的特征，大多数主要股票市场在2025年的表现均 优于美股。这标志着投资者多年来首次真正受益于地理多元化配置。同时，周期性股票相对于防御性股票的强劲表现，以及好于预期的经济数 据，进一步推高了增长预期。 然而，高盛也警告称，鉴于目前市场在国家、行业及个股层面仍存在创纪录的集中度 ...

我觉得在多元化投资组合里，现货黄金算是很靠谱的"避险小能手"。它能帮我们对冲一部分通胀压力，还有市场波动带来的风险。最近现货黄金价格涨得挺 猛，已经创下每盎司4442.22美元的历史新高，今年以来累计涨幅快到68%了，妥妥的全球投资圈热门品种。金盛贵金属结合2025年11月的最新市场研究数 据，把现货黄金的配置价值和市场逻辑梳理得很清楚，我觉得这些内容能帮大家更理性地做布局。 现货黄金对比主流资产：优势其实很直观 站在资产配置的角度看，现货黄金和股票、债券、外汇这些常见投资品的风险、收益特点差别挺明显的。也正因为这样，它才能帮投资组合降低整体风险。 金盛贵金属提醒得很对，不同资产适合的场景不一样，我建议大家先对比清楚，再做配置会更稳妥。 先说说和股票的区别吧。现货黄金不用操心单个公司的经营情况，全球市场都公开透明，想操控也难。但股票就不一样了，很容易受企业盈利、行业景气度 的影响。有数据显示，过去5年用人民币买现货黄金，平均每年能赚18.3%，和沪深300指数的收益差不多，但价格波动小很多，持有起来更安心。 再看和债券的对比。债券主要靠固定利息赚钱，想变现的时候不太方便，还会受银行利率调整的影响。现货黄金就没 ...

Core Insights - The year 2025 has seen a strong performance of diversified investment strategies, with inflation data supporting their value as U.S. inflation came in below expectations, leading to a rare simultaneous rise in both stocks and bonds [1][3] - Despite the success of diversified strategies, funds continue to flow towards concentrated large-cap tech stocks and thematic trades, raising concerns about the risks of abandoning diversification at a potentially critical time [1][2] Group 1: Performance of Diversified Strategies - Diversified investment strategies achieved their strongest performance in years, with traditional balanced portfolios recording double-digit gains, marking the best performance since 2019 [1][3] - A global allocation fund under Cambria Investments, holding 29 ETFs, reported its best annual performance since inception, outperforming the S&P 500 index [1] Group 2: Investor Behavior and Trends - Investors have been moving away from balanced strategies, with funds flowing out of balanced and multi-asset fund categories for 13 consecutive quarters until a mild rebound this fall [3][4] - The shift in funds is towards concentrated large-cap tech stocks, thematic trades from core energy to quantum computing, and direct hedging tools like gold [3][4] Group 3: Market Dynamics and Future Outlook - The market has seen a rotation, with value stock ETFs attracting over $56 billion in inflows this year, the second-largest annual inflow since 2000, while Cambria's global value ETF surged approximately 50% [5] - Small-cap stocks have outperformed large-cap stocks in the fourth quarter, and some strategists expect this trend to continue into 2026 [5] - J.P. Morgan's David Lebovitz is leaning towards emerging market bonds and UK government bonds while maintaining selective exposure to U.S. stocks and AI stocks [6] Group 4: Cautionary Signals - Signs of a bubble are emerging, with Bank of America noting a strong buying impulse in 2025, and concerns about the disconnect between market performance and fundamentals are growing [7] - Despite abandoning the classic 60/40 allocation, many investors have not given up on multi-asset approaches, seeking opportunities in alternative assets such as private credit, infrastructure investments, and hedge funds [8]

（原标题：阿布扎比证券交易所推出"FTSE ADX Dividend Stars 指数"） ZAWYA网12月3日消息，阿布扎比证券交易所集团（ADX Group）推出区域内首个同类指数— FTSE ADX Dividend Stars，旨在为投资者提供阿布扎比高分红股票。该指数纳入了通信、能源、工业、 金融等行业的17家企业，这些公司2025年前三季度净利润同比增长20%。该指数是FTSE ADX系列中第 17个指数，也是与FTSE Russell合作推出的第五个旗舰指数，将与ESG、伊斯兰指数形成互补，以提供 阿布扎比多元化的投资选择。 ...

Core Viewpoint - The article emphasizes the importance of maintaining a "calm mind" in investing, suggesting that emotional control is crucial for successful investment strategies [5][6]. Group 1: Importance of Emotional Control - Maintaining a calm mindset in investing is rare and valuable, as many investors experience negative emotions such as envy and anxiety during market fluctuations [6][7]. - Over 80% of investors exhibit a short-term mindset, which can lead to irrational decisions and losses [6]. - Investment experts assert that investing is more about managing emotions than intelligence [7]. Group 2: Strategies to Combat Negative Emotions - Increasing investment knowledge can help mitigate fear of the future and build confidence [9]. - Market volatility should be viewed as a fundamental characteristic rather than a risk; it is essential for generating profits [9][10]. - Long-term investment strategies can smooth out short-term fluctuations, as historical data shows that markets recover over time [12]. - Recognizing that no one can consistently be the best performer in the market can help investors maintain a calm mindset [13][14]. Group 3: Practical Experience and Feedback - Investors who have experienced significant market fluctuations and made effective decisions during those times tend to maintain a calm mindset [15][16]. - Diversifying investments across various assets can reduce the impact of volatility from any single asset [18][19]. - Dollar-cost averaging and rebalancing strategies can help manage volatility and improve overall investment performance [21][22]. - Setting realistic investment expectations can lead to better outcomes, with historical average returns for stocks and gold around 10% annually, and bonds around 5% [24].

市场周期正在重新定义。美银最新报告指出，全球已进入一个前所未有的"泡沫时代"——繁荣与萧条的 快速交替将成为新常态，而这一切源于人工智能技术引发的极度预期差——人们对AI带来"富足未 来"的渴望与现实之间的鸿沟正在制造持续性波动。 美银全球研究团队最新报告指出，自19世纪以来的每次重大技术飞跃都催生了大规模资产泡沫，而AI 革命在政府支持下的规模前所未有。该行的泡沫风险指标显示，尽管AI核心资产尚未完全脱离基本 面，但市场正朝着更具泡沫特征的状态发展，最终破裂似乎不可避免。 尽管2025年市场已显现典型泡沫特征，但美银的风险指标显示，美国核心科技股尚未进入极端不稳定区 域，当前估值水平也远未达到90年代互联网泡沫的疯狂程度。 美银同时颠覆了传统投资智慧，明确指出在泡沫时代"多元化投资是错误的"。相反，集中持仓龙头资产 配合现金对冲才是正确策略，因为泡沫资产往往在破裂前表现最佳。 政府背书改写泡沫游戏规则 美银在报告中强调，重大技术变革与资产泡沫之间存在不可分割的历史联系。19世纪英国第一次工业革 命引发了铁路股票的多次繁荣，美国20年代的咆哮源于汽车、收音机和电子产品的发明，而互联网催生 了90年代末的科技泡 ...

两面针又要扩产了，还是针对酒店牙膏和拖鞋项目。 作为原本的国民牙膏品牌，两面针在被"挤出"主流家用牙膏市场后，逐渐将旅游牙膏作为业务重点。只是，尽管保持着行业领先的市占率，但其盈利能力 出现明显的下滑。 要知道，在第三季度，两面针一支旅游牙膏只卖8分钱。并且，这样的售价几乎维持了近十年时间。 深耕酒店业务，似乎并没有让两面针发扬壮大。押宝酒店，但又困于酒店，这不是两面针一家企业面临的难题。几乎所有传统耗品企业品牌都有类似的遭 遇。 究竟是酒店赛道天然存在利润不足，还是外界多重因素压榨了供应链企业的利润？这非常值得我们关注。 酒店牙膏，是解药也是毒药？ 在扬州杭集镇，两面针正在筹划建设中草药功能性口腔护理产品生产基地扩建项目。该公司计划投资6885.22 万元，建设一个牙膏生产车间和酒店用拖鞋 生产车间。 图源：两面针公告 前者将整合现有牙膏生产线，满足公司酒店牙膏生产需要的同时，满足客户 OEM 等定制类产品要求。后者则将有效降低对外采购依赖，完善产品配套能 力，巩固并提升市场份额。 两面针的确需要扩大酒店牙膏产能，因为原本设计的产能几乎已经满产了。 两面针最近一次披露产能利用率是在2024年财报中。 数据显 ...