为什么再次推迟？ 懂王给出的说辞是： 为所有面临对等关税的国家争取额外的三周时间谈判。 今天出了一个大新闻，那就是懂王签署了最新的行政令宣布： 将对等关税生效日和谈判截止日期从7月9日延后到8月1日。 大家都知道4月份是懂王首次开始执行对等关税，随后因为整个美国的资本市场反应太大，再加上 几个大国的硬抗，才让懂王妥协选择把关税执行延后了3个月，也顺便给出时间和几个大国协商调 整关税。 这个月9号，3个月延长期就到期了，按理说应该是关税重新生效的时候，但是懂王却选择了再次 推迟。 第一，对关税彻底妥协的国家太少。 这一轮关税博弈进行到现在，彻底向老美"下跪"的国家其实不多，数来数去也就越南和一些和老 美贸易量非常小的小国。 懂王原本想要从那些大国身上狠狠敛财的，但最后发现没一个妥协。 就连一向顺从老美的小弟，比如欧洲和日韩，都还在继续和美国周旋，寄希望于减少关税。 懂王是一个不愿意吃亏的人，也是一个好面子的人。 看起来好像懂王很善解人意，还给各个国家更多的时间谈判和缓冲。 但在我看来，这一回再次延长关税的执行，给其他国家更多的谈判时间只是一个借口 推迟的主要原因有两个： 我这么大张旗鼓地去搞对等关税，但实际收益 ...

另一个令市场焦虑的因素，是国会历来习惯在最后关头才敲定债务上限方案。与此同时，外资对美债的 配置意愿也出现松动，外资持有美债规模已从去年夏季的8.3万亿美元升至9.013万亿美元，占比达 31.5%。尽管如此，市场仍认为短期违约风险可控。截至目前，十年期美债收益率与参议院表决前大致 持平。 智通财经APP获悉，摩根大通策略师Jay Barry与BMO Capital Markets的Ian Lyngen均预估，美国财政部 在新一轮上调前仍有足够缓冲期。Barry将所谓的"X日"(即耗尽特殊会计手段前的最后时点)定在9月2 日，Lyngen则认为是9月中旬。与此同时，税收入账保持强劲，截至目前财政账户余额达3,048.41亿美 元，略高于预期，这也为国会让步争取了更多时间。 利率方面，6月份十年期美债收益率下跌0.191个百分点，主要因债券价格出现普遍上涨。尽管如此，市 场并非全无顾虑。美国财长Bessent曾警告称，美债借款空间或在8月就见顶，比多数乐观预估提前一个 月；BNY美洲区宏观策略师John Velis指出，部分到期于8月19日及前后日期的国库券因违约风险偏好降 低而价格走软。Barry也曾预测，随 ...

据智通财经报道，当地时间6月18日，美国财政部公布数据显示，4月中国减持82亿美债，持仓降至7572亿美元，引发广 泛关注。与此同时，美国国内经济压力不断增大，在此背景下，特朗普政府似乎有些坐不住了，急切要求与中国再次展 开谈判。 事实上，中国减持美债并非一时之举。自2022年起，中国的美债持仓便一直低于1万亿美元，且总体呈减持趋势。2022 年，中国减持1732亿美元美债；2023年，减持规模为508亿美元；到了2024年，这一数字达到573亿美元。进入2025年，1 月中国增持18亿美元美债，2月增持235亿美元，但3月便减持189亿美元，4月继续减持82亿美元。可以看到，近年来，中 国对美债的持有策略在不断调整，减持动作频繁。 美元（资料图） 美国债务规模的膨胀态势令人担忧。截至2025年4月，美国国债规模已超36万亿美元，如此庞大的债务规模，使得美国的 偿债压力与日俱增，美债违约风险也随之显著上升。美债价格与市场利率波动紧密相关，一旦市场利率大幅波动，美债 价格便会受到严重影响。在当前形势下，若继续持有大量美债，资产面临缩水的可能性极大。中国减持美债，能够在一 定程度上有效规避潜在的资产损失风险，对国 ...

穆迪此次调降评级，源于美国政府债务与利息支出的持续攀升。数据显示，美国联邦政府债务总额目前已超过36万亿美元，仅今年6月份就有6.5万 亿美元的国债到期。 特朗普（资料图） 亚利桑那州共和党众议员戴维·施魏克特表示，不断增长的美国政府债务将使政府更容易受到债券市场的压力，最终恐怕会导致"债券市场掌控国 家"的局面。当天，施魏克特在一场活动上说道，"瞧，我们正处于让全球债务市场来管理这个国家的边缘。我的意思是，说实话，我认为股市的表 现并不那么好。最近几周，一些商界领袖也表达了类似的担忧，他们说，政府预算赤字和不断上升的债务问题，将在未来扰乱债券市场。 2025年美国国债到期规模10.8万亿美元，与2024年到期额10.6万亿美元接近，但远高于2023年以前的水平。10.8万亿美元，相当于美国2024年GDP 的37%。高额国债到期，一方面面临还本付息的压力，另一方面，若再发行新债，收益率仍会参照目前，意味着高成本，而在不确定的环境中，高 收益率恐怕也难以吸引市场资金涌入。4月底，美国财政部拍卖了440亿美元的7年期国债，中标利率为4.123%，比预发行利率高出0.2BP，说明认 购需求弱。 据重庆日报援引美媒 ...

出于对财政前景的担忧，美债遭遇"财政清算"，各期限美债的信用违约掉期（CDS）利差也持续攀升， 徘徊在两年来最高水平附近。 在刚刚过去的5月，美国国债，尤其是长期美债录得自2025年以来的首次月度下跌。进入6月，在经历了 短暂的回调后，2日，美债再遭"开门黑"，各期限美债收益率涨幅均在4～7个基点。 美债6月再遭"开门黑" 由于对美国总统特朗普关税政策的担忧再度浮现，美国国债市场6月再度开局不利。美债收益率在整个 收益率曲线上均上涨了4~7个基点，尤其是较长期美债是导致2日美债下跌的主要因素。其中，10年期 美债收益率上涨超过6个基点，达到近4.47%的高位；30年期美债收益率也再度短暂突破5%。这反映出 美国总统可能会进一步采取贸易措施的风险。此前，特朗普宣布将把对钢铁和铝的关税从25%提高到 50%。同时，最新的5月美国ISM制造业数据逊于预期，且仍处于低于50的收缩区间。 机构Mischler Financial Group的分析师葛兰姆（Tom di Galoma）称："市场目前普遍的看法是，在6日美 国就业数据公布前，美债收益率曲线应该会变陡。随后，下周又还将有10年期和30年期美债拍卖。" 还值得 ...

Group 1 - The U.S. Treasury Secretary Scott Bessent asserts that the U.S. will "never default" on its debt, countering concerns raised by JPMorgan CEO Jamie Dimon about a potential collapse in the bond market [1] - Bessent's confidence is juxtaposed with warnings from the Congressional Budget Office, which indicated that the U.S. debt-to-GDP ratio is expected to exceed levels not seen since the 1940s in the coming years [1] - Dimon has expressed ongoing concerns regarding excessive government spending and the Federal Reserve's quantitative easing policies, which he believes have created a "ticking time bomb" for the bond market [3] Group 2 - Trump's proposed "Big Beautiful Plan" is projected to increase the federal deficit significantly, with estimates suggesting an addition of approximately $3 trillion to the debt over the next decade [2] - Despite concerns about rising deficits, the Trump administration claims that the plan will not increase the deficit, citing potential economic growth and increased revenue from new tariffs [2] - Dimon warns that if the U.S. enters a recession, the current deficit of about $2 trillion, which is approximately 7% of GDP, could rise to 10% [3]

据中华网援引美媒报道，美媒消息称，6.6万亿美元的美债将在2025年6月到期，由于金额太大，美国政府可能无法还上，从而导致债务违约。根据 美国财政部的4月报告，5月到期的短期国债规模为2.14万亿美元，这基本是当前每个月滚动操作的短债规模。考虑到6月到期的短债规模不会跟5月 偏差太多，预计6月到期的美债规模大概为2.3万亿美元左右。去年6月美债到期规模是2.1万亿，今年即使比去年多一些，但也不会超过3万亿美元。 美元纸币（资料图） 美国总统特朗普和美联储主席鲍威尔，最近心情都有点烦。如果今年发行的近十万亿元美债找不到足够的买家，最后就只有美联储"兜底"买下。他 们所忧的，至少有两点：一是数额大；二是利息高。借钱成本太高了，有很大一部分当年是在利率接近于零的时期发行的，现在新债利息涨到4.5% 甚至5%。这就好比你以前借的是免息贷款，现在要付高利贷了。去年光国债利息美国财政就支付了1万亿美元，这债务雪球是越滚越大。 更严峻的是，美债久期缩短至历史新低，短期债务占比超20%，一旦市场拒接新债，流动性危机将瞬间爆发。面对债务压力，特朗普团队正将矛头 转向外部——炒作"中国抛售美债""美联储不降息"，试图转移选民对减 ...

有消息披露，美国有6万亿美元的债券将在今年6月到期，届时如果美方无法找到下家，就必须偿还本 金，而美债的总额已突破36万亿美元，美国联邦政府2024年的财政赤字突破1.8万亿美元。要让特朗普 政府拿出6万亿并不现实，偏偏美联储没有任何表态，如果美国债务违约，带来的是全球性的经济动 荡，以美元为核心的世界经济秩序有可能崩塌。这么一来，中国大量进口黄金更显得有必要了，一旦金 融危机到来，黄金将成为最为稳妥的避险资产。 不管是美债、商品还是关键材料，美国都有求于中国，但特朗普的做法却是典型的"没牌硬打"，试图施 压中国来达成自身目的，这是对中国的严重误判。从历史上看，不管是抗日战争还是抗美援朝，中国在 中美关税战再生变数，特朗普要掀桌子？中国黄金进口量创下新高，防着美国崩盘，关键时刻，东盟与 中国达成共识。 5月21日，中国海关发布数据，表示中国在4月份的黄金进口量高达127.5公吨，创造了过去11个月以来 的最高纪录，增幅为73%。中国运回大量黄金的背后，是特朗普发起的"全球加税"，其中把对中国商品 的税率提升到了145%，而中方对等反制，中美贸易战迅速升级，在这种背景下，不排除中美贸易禁运 的风险，中国做好万全 ...

美国财长贝森特(资料图) 美国财长贝森特和商务部长卢特尼克表示，这些消息将很快传递给美国的贸易伙伴，这样做的本质是告诉这些贸易伙伴继续和美国做生意。特朗普做出这一 决定的直接原因，其实就是美国已经玩不起了。美联储继续维持高息，压低通胀，给了美债前所未有的压力，尤其是6月份数万亿美元的美债将集中到期， 而特朗普的应对政策只能是借新债发旧债，高息将进一步扩大美债规模，增加违约风险。因此，特朗普现在最重要的事情，就是压低美国通胀，迫使美联储 降息，从而压低新债的利息。 然而，这时，欧盟展现强硬态度，果断以牙还牙。欧盟委员会此前通过对美贸易反制措施。第一波反制首先针对美国之前对欧盟加征的25％钢铝关税，对涉 及约210亿欧元的美国商品加征关税，大部分商品将与美方一样，适用25％的税率。较美国的"无差别攻击"，欧盟的反制更具针对性，重点瞄准美国政治敏 感州，例如对大豆的反制直指美国众议长约翰逊的家乡、美国大豆主产区路易斯安那州，同时对烟草、钻石、家禽和摩托车等也都没客气。 中美"停战"之后，特朗普不再等其他国家上门谈判，而是单方面拟定关税协议，加多少美国说了算。特朗普为什么不谈了？其他国家又是什么态度呢？在中 美发表联 ...

近期，国际金融市场关于美国国债安全性的讨论持续升温。中国内地连续减持美债的动向与穆迪下调美国主权信用评级的举动，引发市场对美债违约风险的 广泛关注。然而，透过现象观察本质，当前美债市场虽面临结构性挑战，但爆发系统性违约的可能性仍极低，其作为全球核心安全资产的地位短期内难以撼 动。 中国持有的美债规模演变折射出全球资本流动的新特征。自2013年达到1.3万亿美元峰值后，中国持有的美债余额持续震荡下行，2025年3月再减持189亿美 元，持仓额已降至7654亿美元，十年间累计减持规模超四成。 当前市场流传的"6.6万亿美元美债集中到期"传言，经查证存在明显数据失真。 通过美国财政部官方债务管理平台可清晰看到，2025年6月到期美债共计22笔，总额1.45万亿美元，其中短期国债占比超八成。这种债务结构特征，恰恰凸 显美债市场的流动性优势。 所谓的6.6万亿美元美债在6月到期纯属无稽之谈，是国内自媒体为了营造美债要还不出的虚假景象而胡编乱造的、毫无事实依据的数字。 | Loan Description | | | Issue Date | | Interest | | Amount in Millions of Do ...