资产配置多元化升温。 瑞银资产管理近期公布的一项对全球40家央行的调查显示，大部分受访者认为全球经济滞涨是最有可能 的情景，对美国政策不确定性的担忧正在加剧。与此同时，资产配置多元化需求持续升温，美元地位遭 遇挑战，欧元、人民币等受到关注，黄金有望继续被增持。 美元地位遇挑战 80%的受访者预测美元仍将是世界储备货币，同时观察到更大的多元化趋势。欧元最常被引用为替代 品，对人民币的情绪也在改善。在过去一年里，美元是央行抛售最多的货币，而欧元则是增持最多的货 币。"现在人们开始质疑，是否有必要仅依赖美元作为避险资产，或者是否也应该依靠德国国债等其他 资产。这是一种新的变化。" 全球经济前景面临考验 瑞银发现，各国央行对全球经济前景的悲观情绪明显增加。去年分之二的受访者预测世界经济将软着 陆，但今年同样数量的人预计滞胀是最有可能的结果。 尽管地缘政治仍然是央行关注的焦点，但74%的受访者提到，特朗普政府对贸易和国际联盟政策的潜在 影响已经取代地缘政治，成为主要风险。 美国财政安全与美联储独立性 调查显示，高达三分之二的央行储备经理对美联储的独立性表示担忧。他们认为，政治干预可能削弱美 联储制定货币政策的自主性，从 ...

智通财经APP获悉，经济学家努里尔·鲁比尼表示，他预计到2025年底美国核心通胀率将升至3.5%。他 指出，今年下半年美国经济增长将放缓，甚至可能出现衰退，而美联储在12月之前都不会降息。鲁比尼 因提前预测2008年金融危机和2020年疫情引发的衰退而获得"末日博士"的称号。 鲁比尼称，经济放缓将呈现"轻度滞胀冲击"的特征，并警告称通胀仍然过高，美联储难以转向政策。美 联储青睐的通胀指标——核心个人消费支出指数依然顽固。鲁比尼认为该指数将远高于目标水平，令美 联储陷入困境。这种增长放缓而通胀高企的局面，他此前已多次预见。 这位经济学家还表示，他预计全球贸易谈判将降温，但无法避免对经济造成损害。他预测最终将出 现"温和的"结果，许多国家最终将面临15%的关税。 当被问及潜在的市场冲击时，鲁比尼表示，他认为美国不会重演2025年4月2日的情景。当时特朗普总统 宣布加征激进关税，导致市场暴跌20%。鲁比尼说："我当然不认为会出现类似4月2日的情况。"但他仍 发出警告，明确指出经济路径正在收窄，美联储的行动空间有限。 该ETF持有黄金、短期美国政府债券和农产品等组合。这种配置在某些时候有所帮助，但在6月等平静 月份也 ...

2025.06. 24 本文字数：2647，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财经 冯迪凡 作为分别拥有全球第二大和第三大央行黄金储备的国家，德国和意大利都有点想要自己的黄金"回 家"了。 日前，特朗普政府对美联储的不断批评叠加加剧的地缘政治风险，重新点燃了德国和意大利关于将黄 金运回其国内的公众辩论。 与此同时，根据世界黄金协会的一项最新调查，95%的受访者预计未来12个月全球央行黄金储备将 增加，这是自2018年该年度调查开始以来的最高水平。 同时，地缘政治紧张局势对黄金市场的影响显现：部分央行计划将更多黄金储备存放在国内，而非伦 敦和纽约——这两个城市是全球最大的黄金储备中心。 德国柏林自由大学现代中国学院客座研究员、对外经济贸易大学区域国别研究院中德经贸研究中心主 任史世伟在接受第一财经记者采访时表示，德国本轮的国内诉求缘于对美国作为国家财富保管人的不 信任，同时也有地缘政治的考量。 "美国国家债务太高，且德国方面害怕美国总统特朗普会撤掉美联储主席鲍威尔，削弱美联储独立 性，让他的人做主席。"史世伟解释道，同时美国通货膨胀加剧可能会威胁上述国家黄金储备的安 全。 来源：世界黄金协会调查报告 美国金库不 ...

今日在2025陆家嘴论坛中，中国人民银行研究局（参事室）局长（主任）王信表示，未来美元的地位， 一方面取决于美国经济、美国政策，我们已经看到发生了很大的变化，已经看到市场上对美元的信心有 所下降。另一方面，也取决于其他的主要货币和其他主要货币发行国的各方面发展，这是一个综合的结 果。总体来讲，如果从过于依赖美元的体制走向几个主要货币互相竞争，对主要货币发行国的政策有某 种约束和激励，应该是一个更好的改进。（记者 王宏） ...

5月26日，拉加德在柏林赫尔蒂行政学院演讲 德媒 路透社称，美元的地位多年来一直在下降，当前在全球外汇储备中的占比为58%，是几十年来的最低水 平，但仍远高于欧元20%的份额。 【文/观察者网 熊超然】据路透社当地时间5月26日报道，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）当天在德国柏林表示，如果各国政府能够加强欧元区的金融和安全架构，欧元可能成为美元 的可行替代品，并为二十国集团（G20）带来巨大利益。 报道称，由于美国经济政策的不确定性，全球投资者近几个月以来一直在减少美元资产敞口，但许多人 转而选择黄金，没有看到直接的替代品。而事实上，由于欧盟的金融机构体系尚未健全，各国政府也没 有表现出想要进一步整合的意愿，欧元的全球角色数十年来一直停滞不前。 "正在进行中的变化为'欧元全球化时刻'创造了契机，"拉加德说："欧元不会自动获得影响力，它必须靠 努力才能获得。"她认为，为此，欧洲需要一个更深入、流动性更强的资本市场，必须加强其法律基 础，并需要通过安全能力来巩固其开放贸易的承诺。 拉加德认为，如果欧洲能突破瓶颈并取得成功，收益将是巨大的——投资流入将使本土企业能够以更低 的成本 ...

Group 1: Dollar Cycle and Economic Impact - The dollar cycle reflects the relative strength of the U.S. economy and global investor portfolio adjustments, with a strong U.S. economy leading to dollar appreciation and increased capital inflows[1] - In 2025, the dollar is expected to enter a short-term correction due to the negative impact of Trump 2.0 on the U.S. economy, which may undermine investor confidence in the dollar[1] - The dollar's share in the international monetary system may decline as global economic multipolarity increases and countries diversify their reserve assets[1] Group 2: Economic and Inflation Forecasts - U.S. GDP growth is projected at 2.9% in 2023, decreasing to 1.4% in 2025, while PCE inflation is expected to stabilize around 2.8%[2] - The Eurozone's GDP growth is forecasted to be 0.4% in 2023 and 0.8% in 2025, with CPI inflation expected to decrease from 5.5% in 2023 to 2.1% in 2025[2] - The U.S. federal funds target rate is anticipated to be 5.33% in 2023, dropping to 4.00% by 2025[2] Group 3: Dollar Index and Its Influences - The dollar index, which is a weighted average of the dollar against six major currencies, has seen significant fluctuations, with a long-term upward trend since 2008[3] - The euro/dollar exchange rate, which accounts for nearly 60% of the dollar index, has a decisive influence on its movements, with a correlation of 0.7 to 0.8 with U.S.-Eurozone interest rate differentials[3] - The dollar index is expected to decline to around 97 by the end of 2025 due to trade wars and narrowing economic growth differentials between the U.S. and Eurozone[3] Group 4: Market Dynamics and Investor Behavior - Market risk preferences significantly affect capital flows, with a tendency for funds to return to dollar assets during risk-off periods, strengthening the dollar index[1] - The anticipated Trump 2.0 trade war may lead to a decrease in the allocation of dollar assets by international investors, exacerbating the dollar's depreciation[1] - The dollar's dominant position in international payments and reserves remains intact, despite fluctuations, with its share in global reserves projected to be 57.8% by 2024[1]

金十数据5月21日讯，针对此前穆迪将美国主权信用评级调降，湾众咨询首席经济学家邱思甥表示，该 事件正在重塑全球金融市场的运行逻辑，全球货币霸权的维系不再依赖信用评级的数字游戏，而是取决 于能否构建包容性更强的全球金融基础设施，中国资产的战略价值正被重新定价；预期美元地位将进一 步走弱，资金开始寻求替代方案，人民币资产凭借扎实的基本面可望成为全球资金在欧元、日元、英镑 资产之外的新选择。 （证券时报） 湾众咨询邱思甥：美国主权信用评级调降 中国资产战略价值正被重新定价 ...

清华大学五道口金融学院特聘教授施康则认为，尽管市场对美元资产的信任度有所下滑，致使美元在市 场投资及储备货币中的占比下降，不过，其作为主要货币的地位还较难被撼动。 在贝尔卡看来，未来全球货币体系会向多元化、多极化方向发展，人民币会提升其在外汇交换中的角 色。 施康表示，长远来看，随着中国经济持续稳健发展，人民币实现充分可兑换和资本自由流动后，凭借中 国庞大的经济规模，必然能在全球货币体系中占据重要地位，这是一个水到渠成的过程。(完) 波兰前总理马雷克·贝尔卡指出，美国近年来的政策加剧了全球经济的不确定性，这导致曾经被视为所 有资产中最安全"避风港"的美元逐渐失去部分吸引力，美元作为全球主要外汇储备的地位在下降。 瑞银资产管理全球战略主管马西米利亚诺·加斯塔利说，美元正在走弱，尽管美元仍占全球外汇储备的 60%(较峰值73%显著下降)，但新兴市场央行正通过增持黄金和调整资产配置，降低对美元的过度依 赖。 中国国际经济交流中心副理事长胡晓炼表示，过去多年，世界上主要的国际货币是美元、欧元等几个大 型经济体货币，其中美元作用更加突出。但由于美元的"一家独大"，逐渐出现两个问题，一是货币"武 器化"，二是经济学里的" ...

谈到人民币国际化，施康坦言，人民币国际化之路漫长且充满挑战。当前，人民币不可兑换以及严格的资本管控，成为人 民币国际化进程中的最大阻碍，这使得人民币难以像日元、瑞士法郎等货币一样在国际市场自由流通。尽管中国经济在全球贸 易体系中占据重要地位，实体经济和贸易的发展必然带来货币需求，但当下经济面临外部冲击，并非开放资本账户、实现人民 清华大学五道口金融学院特聘教授施康接受采访 田鹏/摄 币完全可兑换的最佳时机，这两者相互制约。人民币国际化并非终极目标，而是辅助目标，不能为了国际化而盲目推进资本账 户开放和人民币可兑换，必须充分考虑资本外流压力等因素，耐心等待合适的时机。 本报记者 田鹏 5月17日，2025清华五道口全球金融论坛正式开幕。论坛期间，清华大学五道口金融学院特聘教授施康在接受《证券日 报》记者采访时，就全球货币体系及美元地位、数字人民币发展、人民币国际化等热点金融问题发表了专业见解。 ri 0.0 t l 6.649 and of and r p al P 0 le 在谈及全球货币体系及美元地位时，施康指出，近期美元资产虽遭遇抛售潮，但这只是短期现象。尽管市场对美元资产的 信任度有所下滑，致使美元在市 ...

欧洲央行管委诺特：美元在很多功能上都无可替代。推翻美元的地位依然遥遥无期。 ...