值得一提的是，据媒体相关报道，信用债ETF试点开展交易所债券通用质押式回购业务拟于近日正式实 施。此前，中国证券登记结算有限责任公司发布《中国结算关于信用债券交易型开放式指数基金产品试 点开展通用质押式回购业务有关事项的通知》，明确符合条件的信用债ETF产品可试点开展交易所债券 通用质押式回购业务。通知要求，作为回购担保品的信用债ETF规模需超过20亿元。截至5月28日，上 证公司债ETF（511070）最新规模已突破100亿元，有望纳入回购质押库。未来投资者或可以通过质押 ETF份额获取资金，进一步提升资金使用效率。 MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ 据了解，上证公司债ETF（511070）紧密跟踪上证基准做市公司债指数（950245），该指数成分券发行 主体信用评级均为AAA，央国企合计占比超过99%，信用风险严格可控。作为首批基准做市信用债 ETF，上证公司债ETF（511070）凭借低费率、高透明度和高效交易机制，持续获得市场的认可。 在配置价值方面，投资上证公司债ETF（511070）等同于配置一篮子的基准做市公司债，其价格较其他 个券更加稳定、有效，有助于降低组合波动水平。上证公司债ETF（ ...

2025 年 05 月 29 日 国债期货：股债双调整，行情驱动有限谨慎观 望 | 虞堪 | 投资咨询从业资格号：Z0002804 | yukan@gtht.com | | --- | --- | --- | | 林致远 | 投资咨询从业资格号：Z0021471 | linzhiyuan@gtht.com | 【基本面跟踪】 现券方面：国债收益率曲线涨跌不一（2Y 期下移 0.03BP 至 1.47%；5Y 期上行 0.50BP 至 1.58%； 10Y 期下移 4.06BP 至 1.68%；30Y 期上行 0.50BP 至 1.91%。信用债收益率曲线涨跌不一（评级为 AAA 的中短期票据到期收益率 6M 期维持 1.75%；1Y 期上行 1.00BP 至 1.79%；3Y 期上行 3.50BP 至 1.80%； 5Y 期上行 8.00BP 至 2.07%。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 5 月 29 日，国债期货收盘多数下跌，30 年期主力合约跌 0.04%，10 年期主力合约收平，5 年期主力 合约跌 0.01%，2 年期主力合约跌 0.01%。 国债期货指数为 0.48。量价因子看多，基本面因 ...

本报记者 昌校宇 方凌晨 5月27日，易方达上证基准做市公司债ETF（交易型开放式指数基金）规模突破100亿元大关，达102.8亿元，成为首只跻 身"百亿元俱乐部"的基准做市信用债ETF，也是全市场第4只百亿元级信用债ETF。 业内人士认为，信用债ETF尤其是基准做市信用债ETF具有分散化投资、透明度高、流动性强等优势，可以有效满足各类 投资者的需求，未来有望获得更多投资者青睐，实现规模进一步突破。 信用债ETF规模激增 今年以来，债券ETF快速发展，截至5月27日，全市场29只上市债券ETF的总规模突破2800亿元。其中，信用债ETF迎来强 势爆发。Wind资讯数据显示，截至5月27日，全市场11只信用债ETF年内净流入额达581.55亿元，总规模超1300亿元。 值得关注的是，今年3月份，中国证券登记结算有限责任公司发布通知，允许符合一定条件的信用债ETF产品试点开展交 易所债券通用质押式回购业务。 在业内人士看来，信用债ETF开展通用质押式回购业务，将带来多重积极影响。"信用债ETF开展通用质押式回购业务，不 仅可以为场内投资者拓宽融资渠道，提高资金使用效率，提升二级市场流动性，也有助于提升信用债ETF ...

数据显示，截至5月27日，8只交易所基准做市公司债ETF自上市以来净流入额达到367亿元，最新规模 达到586亿元。其中，易方达上证基准做市公司债ETF（511110）自上市以来交投活跃，日均成交额达 28亿元，净流入额达73亿元，仅4个月时间规模从不到30亿元迅速突破百亿元，达到103亿元，在同类8 只产品中持续领先。 数据显示，截至5月27日，全市场11只信用债ETF年内净流入额近600亿元，最新总规模超1300亿元，较 去年末激增近150%。信用债ETF的迅猛发展，直接受益于交易所基准做市公司债ETF的推出。今年年 初，易方达上证基准做市公司债ETF等首批8只交易所基准做市公司债ETF成立，并于2月前后陆续上 市，之后持续获资金流入。 中证网讯 随着资金加速涌入信用债ETF，首只百亿交易所基准做市公司债ETF诞生。数据显示，截至5 月27日，跟踪沪做市公司债指数的易方达上证基准做市公司债ETF（511110）规模达到103亿元，突破 100亿元大关，成为首只百亿交易所基准做市公司债ETF，也是全市场第4只百亿信用债ETF。 易方达固定收益特定策略投资部李一硕介绍，信用债ETF之所以被越来越多投资者认可， ...

产业债表现偏弱 5月以来，债市"信用强而利率弱"的特征十分突出。 中央国债登记结算有限责任公司提供的数据显示，截至5月26日收盘，银行间信用债市场收益率小幅波 动。举例来看，中债中短期票据收益率曲线（AAA）3M期限稳定在1.67%，3年期收益率下行1BP至 1.81%，5年期收益率回落1BP至1.94%。中债中短期票据收益率曲线（A）1年期下探2BP至7.11%。 然而，较之于备受业界青睐的城投债，产业债的表现却相对偏弱。 "纵览产业债发行主体的2024年年报和2025年一季报，不难发现，部分行业盈利、经营情况依旧承压， 这在极大程度上掣肘了机构的投资热情。"一位机构交易员告诉记者，"受地产板块拖累叠加需求恢复较 弱的影响，产业债发行主体2024年收入的同比增速已回落至-1.79%（2022年、2023年分别为9.54%和 1.27%），净利润同比增速收缩至-10.47%（2022年、2023年分别为-2.68%和1.93%），净利率水平降至 3.84%（2022年、2023年分别为4.19%和4.22%）。" 另据券商统计，2025年一季度以来，尽管产业债发行主体的表现呈现出了有序复苏的势头，可2025年 ...

固定收益 | 动态跟踪 建议在 3Y 左右做下沉挖掘 固定收益市场周观察 研究结论 报告发布日期 2025 年 05 月 27 日 | 齐晟 | qisheng@orientsec.com.cn | | --- | --- | | | 执业证书编号：S0860521120001 | | 杜林 | dulin@orientsec.com.cn | | | 执业证书编号：S0860522080004 | | 王静颖 | wangjingying@orientsec.com.cn | | | 执业证书编号：S0860523080003 | | 降准是对债市行情的确认还是催化？ | 2025-05-22 | | --- | --- | | 如何看待未来资金面：固定收益市场周观 | 2025-05-19 | | 察 | | | 短期可适当做陡曲线，长端以震荡思路对 | 2025-05-12 | | 待：固定收益市场周观察 | | 风险提示 政策变化超预期；货币政策变化超预期；经济基本面变化超预期；信用风险暴露超预 期；数据统计可能存在遗误 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与 ...

盘面上，核电股集体爆发，中核科技等近20股涨停。IP经济概念股震荡走强，京华激光等近10股涨停。 智能物流概念股持续活跃，湘邮科技等涨停。下跌方面，医药股集体调整，海辰药业等多股跌超5%。 个股涨多跌少，全市场超3700只个股上涨。 转自：新华财经 新华财经北京5月26日电 （王媛媛）周一市场全天震荡调整，沪指冲高回落，午后下行翻绿，创业板指 领跌，宁德时代跌超4%。截至收盘，沪指报3346.84点，跌0.05%，成交4005亿元；深证成指报10091.16 点，跌0.41%，成交6094亿元；创业板指报2005.26点，跌0.80%，成交2684亿元。 板块方面，可控核聚变、智能物流、PEEK材料、IP经济等板块涨幅居前，创新药、汽车整车、中药、 维生素等板块跌幅居前。 盘面热点 据证券时报，分析人士认为，价格战可能是汽车股杀跌的直接原因。比亚迪近日推出重磅限时促销活 动，包括王朝网及海洋网两大系列共22款智驾版车型参与，最高优惠可达5.3万元人民币。此外，近日 长城汽车魏建军关于汽车行业的言论可能也引发了业界的担忧。他在接受媒体采访时表示，汽车产业存 在的影响到行业健康发展的一些列问题值得重视。 交通运输 ...

金十数据5月26日讯，记者从业内独家获悉，信用债ETF试点开展交易所债券通用质押式回购业务拟于 近日正式实施，多家公募机构此前申报的信用债ETF符合条件，将被正式纳入回购质押库。此前中国证 券登记结算有限责任公司发布《中国结算关于信用债券交易型开放式指数基金产品试点开展通用质押式 回购业务有关事项的通知》，允许符合一定条件的信用债ETF产品试点开展交易所债券通用质押式回购 业务。随后，多家公募机构启动了旗下信用债ETF作为通用质押式回购担保品的申请。截至目前，平安 公司债ETF、易方达公司债ETF、海富通信用债ETF等多只信用债ETF满足这一条件。 （中证金牛座） 信用债ETF开展质押式回购即将正式实施 ...

在业内人士看来，信用债续发机制可以缓解一级市场供给与二级市场流动性之间的矛盾，高等级产业债 流动性有望改善，债券融资需求大、评级高的发行主体受益更为明显，但对中介机构业务可能带来一定 冲击。有固收人士对第一财经表示，考虑到银行间债券市场规模更大，该机制有望在银行间市场推广跟 进。 对于ABS扩募发行，考虑到新规仅针对持有型不动产ABS，未来会否进一步扩围并与公募REITs扩募机 制接轨备受关注。 信用债续发有何优势 根据《通知》，所谓公司债券续发行，是指已在上交所上市挂牌的存量公司债券的发行人进行增量发行 并将增量发行债券与存量债券合并上市挂牌。 相比增发机制更为成熟的利率债尤其是国债市场，国内信用债的增发并不常见，主要原因在于制度尚不 完善。有市场人士对第一财经表示，此前，市场上已有完善相关制度的呼声。 便利发行，平滑市场波动，提高单券流动性。 有分析认为，公司债券的续发试点，对发行人的融资方式、承销商的工作模式、投资人投资行为、信用 债的二级流动性等都会带来较大影响。 债券市场又迎大消息。5月21日，为规范公司债券（含企业债券）续发行和资产支持证券扩募业务活 动，满足市场主体合理融资需求，进一步提升债券市 ...

更多国泰海通研究和服务 亦可联系对口销售获取 重要提醒 我们预计此轮存款利率调降对资金出表的扰动有限，资金面再度回到一季度的紧张状态概率不大。 今年一 季度资金面的异常收紧是同业负债提价、比价效应、政策调控等多因素共振的结果。就此轮存款利率调降 而言，一方面，近两轮大行存款利率调降后的次月，存款同比涨幅最多只是少增了五千亿元左右。 考虑到 今年 4 月大行个人和单位存款同比涨幅已回升到 5.9 万亿元，而一季度各月整体低于 4.5 万亿元，即使 出现相同程度的存款流失，资金面也难以重现一季度的紧张局面。 另一方面，当前理财产品恰逢业绩比较 基准密集下调期，叠加理财净值化整改逐步推进，预计理财相对存款的吸引力将有所下降。在当前行情 下，我们认为票息策略继续占优， 考虑到部分资金或从存款流向理财，高等级短久期信用债或受益。 风险提示： 流动性超预期收紧；经济修复大幅加速；债券供给放量。 文章来源 本文摘自：2025年5月22日发布的 存款利率调降，资金未必出表 唐元懋 ，资格证书编号： S0880524040002 藏 多 ，资格证书编号： S0880525040116 报告导读： 低利率趋势下，存款规模对存款利 ...