道明证券美国利率主管Gennadiy Goldberg表示，这种走势"可能是由于期限溢价上升，以及对外国投资者撤离的预期，导致长期债券表现不佳所致"。 这一走势是近几个月美债收益率曲线整体趋陡的最新表现，因为交易员要求更高的回报才愿意持有长期债券，这使得20年期美债比期限最长的美债更具吸引 力。由于美国国会就减税进行的谈判引发人们担心特朗普的政策将使已经处于历史高位的赤字进一步膨胀，长期国债正面临越来越大的压力。 智通财经APP获悉，美东时间周一上午，20年期美债收益率一度低于期限最长的30年期美债收益率，尽管幅度不到1个基点，但却接近四年来的最高水平。 而到了中午，20年期美债收益率上涨约5个基点，至4.99%左右，几乎与30年期美债收益率持平。 不过，关于是否值得继续发行20年期美债的争论依然存在。前美国财政部长姆努钦(Steven Mnuchin)去年表示，应当停止发行这种债券以节省纳税人的资 金，因为它的发行成本相对较高。而他正是特朗普第一任政府时期将该债券重新推向市场的人。 美债收益率曲线上20年期和30年期美债收益率的最新走势凸显出投资者正在远离长期债券。一些投资者甚至猜测，美国财政部可能也会缩减 ...

美债收益率在ISM制造业PMI数据公布后收窄涨幅，10年期国债收益率最后持平于4.422%。 ...

今日周六（5月31日）因国际端午节休市。黄金期货目前交投于768.60元附近，截至发稿，黄金期货暂 报771.80元/克，上涨0.98%，最高触及776.16元/克，最低下探768.60元/克。目前来看，黄金期货短线偏 向看涨走势。 债券市场上，2年期美债收益率微调0.2个基点，报3.937%；10年期美债收益率几乎持平，微降0.4个基 点至4.416%；而30年期美债收益率则小幅上扬0.6个基点，达到4.929%，反映出市场对长期经济前景的 复杂情绪与预期。 【最新黄金期货行情解析】 黄金期货今日上方阻力位为786.74-790.00，下方支撑位为760.00-780.00。 【要闻速递】 最新数据揭示，美联储密切关注的个人消费支出价格指数（PCE）在当月仅温和上升0.1%，年度通胀率 则定格于2.1%，与道琼斯此前的预测相吻合，但较预估年通胀率低了0.1个百分点。尤为值得注意的 是，剔除食品和能源波动后的核心PCE物价指数，其月增长率和年增长率分别稳定在0.1%和2.5%，略低 于市场先前预期的0.1%和2.6%，显示出通胀压力的进一步缓和。 然而，经济学家们对于关税可能触发的新一轮通胀风险表示忧虑，尽管 ...

随着法院对特朗普关税政策的审议持续，投资者周四再度经历市场波动。联邦贸易法院裁决引发的24小 时政策反转，预示着这个夏天华尔街将迎来持续动荡。特朗普于4月2日宣布的全面关税政策曾重创科技 巨头板块，但在5月底主要股指已回升至历史高位附近。 随着8月债务上限危机临近，叠加通胀不确定性，美联储维持观望态度。卡特兰波内建议："2025年可能 成为漫长政策暂停期，但手握7万亿货币市场资金的投资者，应在美债收益率回落前把握机遇。" 尽管企业通过一季度提前囤货应对关税，但5月疲软的航运数据显示商业界持续谨慎。国际贸易法院周 三裁定多项关税违法，但周四裁决暂缓执行——制药、芯片等行业仍面临新关税威胁。DWS美洲固定 收益主管乔治·卡特兰波内（George Catrambone）警示："这可能是个颠簸的夏天"，但他同时指出："投 资者不应过度观望，当前4.28%的1月期国债收益率是近年难得的高位机会。" 富兰克林邓普顿首席策略师斯蒂芬·多佛（Stephen Dover）5月中旬曾警告："特朗普关税政策可能因法 院裁决而瓦解。"如今这一预言正在应验——尽管蓝筹股道指（+0.28%）、标普500（+0.40%）和纳斯 达克（+0 ...

达利欧的"3%解决方案"正获得越来越多的关注，白宫官员和共和党高层将其视为解决美国财政困境的 潜在方案 ——尽管该党仍在推进一项搅动债券市场的巨额支出法案。 过去几周，达利欧即将出版的新书《国家是如何破产的：大周期》的样书一直在华盛顿政策制定者和纽 约投资者圈中流传。这位对冲基金巨头长期警告美国不断飙升的赤字将导致经济灾难，他最近会见了众 议院预算委员会主席、得克萨斯州议员乔迪·阿灵顿（Jodey Arrington）及其成员。 达利欧指出，如果国会能认真对待此事，将向市场释放巨大信号。美国财政部长贝森特也曾提出类似观 点。但随着这项预计将在未来十年大幅增加赤字的法案在众议院获得通过，他最近对此保持沉默。 负责任的财政预算将缓解债券市场的波动。任何因支出减少而导致的经济放缓，都可以通过降低利率来 抵消，这正是负债累累的国家最需要的。 挑战在于：三个杠杆必须协同工作。两党都对实质性削减支出兴趣寥寥。增税同样难以启动。结果就是 更高的利率。 达利欧继续说道："我交谈过的两党政治决策者都同意，如果赤字不降至GDP的3%左右，我们很可能 走向糟糕的结局，所以我感觉就像在一艘冲向礁石的船上，所有人都同意如果不改变航向就 ...

华尔街大行高盛最新警告称，对于债券市场来说，债务威胁已超越关税。 据报道，高盛总裁John Waldron在周四（5月29日）的Bernstein会议上表示，债券交易员对美国政府债务水平的担忧正在急剧上升，这一风险现在 已经超过了关税威胁。 Waldron认为，目前宏观层面的最大风险并不是关税，"虽然所有注意力都集中关税上，但是债券市场的注意力正在转移到美国减税方案和财政状 况，因为这相当令人担忧。" 这位被广泛视为高盛下一任首席执行官热门人选的投资银行家指出，美国国债发行量的增加正在推高利率，特别是收益率曲线的长端。这使得美 国政府的债务成本更加昂贵，并增加了赤字不断增长和整个经济借贷成本上升的风险。 Waldron的判断并非空穴来风，美债收益率走势也印证了其担忧，就在一周前，美国30年期国债借贷成本升至5.0%上方，接近20年来的高点。 "债券投资者现在正在为财政恶化的更高风险定价。他们在说我们不喜欢正在发生的事情，我们不会购买债券。" 在上周美债收益率上涨之际，美国国会两党正在就特朗普2.0任期计划出台的标志性减税法案进行激烈较量，许多人担心这可能会恶化美国的财政 前景。 财政赤字的数据强化了债券市场紧 ...

两年期美债收益率跌5.35个基点，报3.9386%，日内交投于4.0478%-3.9324%区间。 周四（5月29日）纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率跌5.93个基点，报4.4180%，日内交投于 4.5370%-4.4121%区间，北京时间18:00-22:00显著下挫。 ...

摩根大通资产管理全球固收主管Bob Michele：对买入长端美国国债不感兴趣，美债收益率可能会上 涨。 ...

（1）关税对于经济的负面冲击尚待显现，在失业率可能温和上行、美联储仍有望在9月开启降息的情况 下，美债收益率有进一步走低的空间。 （2）从财政角度来看，季度融资会议目前给出二、三季度的中长期国债净发行量平稳，且未来10年3.1 万亿赤字增长也没有充分反映关税带来的财政收入，实际赤字扩张幅度可能并不会如此夸张。 作者：章俊，中国银河证券首席经济学家 原标题：美债收益率未来走势和影响？ 近期，美债长端收益率再度抬升：20年期美债拍卖遇冷，10年期美债收益率一度回到4.5%上方，30年 期超过5.0%。在分析美债收益率未来的走势和节奏前，首先需要明晰本轮收益率上行的原因，而我们 认为本轮的收益率上行主要是"特朗普溢价"的再度提升，而非经济周期和通胀所致。 从长端美债收益率的三因子拆解和美债收益率的历史比较来看，本轮美债收益率快速上行无法仅用基本 面因素来解释。从美国大滞胀以来首次降息后的收益率走势分析，当前美债的上行幅度明显高于"衰 退"和"软着陆"的常规情况，可以类比的仅是1998年9月末降息至互联泡沫期间的10年期美债走势。不过 需要注意的是，当时正在步入互联网泡沫的美国实际设备投资年化增速持续位于10%-20 ...

美国联邦法院裁决阻止关税实施的消息提振市场风险情绪，避险需求随之减弱，黄金价格连续第四个交 易日下跌，创一周半以来新低。与此同时美联储会议纪要释放鹰派信号、美债收益率上行以及美元指数 重返100关口等多重因素共同施压金价。黄金近期持续走弱主要受到美元反弹与避险需求下降的双重影 响，但中长期支撑因素仍在积累，特别是在美联储维持高利率政策以及中东地缘政治紧张局势升级的背 景下。需重点关注本周五美国PCE物价指数的发布，该数据将成为研判美联储货币政策走向及黄金价格 走势的重要参考节点。 1.黄金建议回调3288-3293区域做多，止损在3280，目标看3305-3320，破位持有 文章没有太多华丽的语言与鸡汤，一直如此，我相信每一位读者缺乏的不是鸡汤，而是实实在在的分析 与强大的理论，我是翁富豪老师，最后祝大家交易愉快。免责申明:以上纯属个人观点分享，不构成操 作建议，投资有风险，盈亏自负。 黄金4小时K线图显示，布林通道呈现开口上行姿态，短期走势明显偏弱。从均线系统来看，短期均线 呈多头排列形态，持续对金价构成压制，上行趋势得到进一步确认。操作上建议维持低多策略，重点关 注回调后的做多机会。日内短线交易思路以逢低 ...