策略定期研究 2025 年 7 月 7 日 国内宏观和产业政策周观察（0630-0706） 支持创新药高质量发展 投资要点： 本周政策聚焦产业数字化升级与金融制度创新，监管层启动工业产品生 产许可体系改革，强化标准化与智能化管理。资本市场方面，深交所出台 "轻资产、高研发投入"认定标准，提升创业板对科技企业的包容性。医疗 领域推动医保数据向创新药研发开放，促进"医、药、保"协同发展。交通 运输方面，"空铁联运"三年任务清单发布，推进多式协同与信息共享机制 建设。整体来看，政策持续围绕科技赋能、高质量发展和制度优化发力，助 推传统行业转型升级与新兴动能培育。 本周A股各大板块涨跌不一。其中，涨幅排名前五的是钢铁Ⅱ (+5.98%)、 建材Ⅱ (+4.33%)、医药生物 (+4.33%)、银行 (+3.78%)、电气设备 (+2.44%)。 跌幅前五的是软件服务 (-1.05%)、半导体 (-0.89%)、家庭用品 (-0.74%)、企 业服务 (-0.71%)、交通运输 (-0.43%)。 本周热门概念中，涨幅排名前十的为CRO (+7.08%)、创新药 (+6.99%)、 水产 (+6.42%)、光伏屋顶 ( ...

Group 1 - TCL Technology has made substantial progress in acquiring a 21.5311% stake in Shenzhen Huaxing Semiconductor, with a total transaction value of 11.562 billion yuan, combining cash and shares for payment [1][2] - The cash component of the transaction amounts to 7.203 billion yuan, with approximately 4.359 billion yuan raised through a targeted issuance to no more than 35 specific investors [1][2] - Post-transaction, TCL Technology's ownership in Shenzhen Huaxing Semiconductor will increase from 62.68% to 84.21%, enhancing control over core semiconductor display assets [1][2] Group 2 - Shenzhen Huaxing Semiconductor will become a major shareholder of TCL Technology, holding a 4.99% stake, while TCL Technology's chairman and his associates will see their stake diluted from 6.74% to 6.40% [2] - The acquisition is expected to strengthen TCL Technology's main business and enhance profitability, solidifying its competitive position in the semiconductor display industry [2] - TCL Technology focuses on three main sectors: semiconductor displays, new energy photovoltaics, and semiconductor materials, following a significant restructuring in 2018 [2] Group 3 - The semiconductor display business of TCL Technology is projected to achieve a revenue growth of 24.6% year-on-year in 2024, reaching 104.3 billion yuan, with a net profit turnaround from a slight loss to a profit of 6.23 billion yuan [3] - TCL Huaxing is the second-largest panel manufacturer in mainland China, with large-size LCD TV panels as its core strength, contributing approximately 50% of its revenue [3] - Shenzhen Huaxing Semiconductor operates the T6 and T7 factories, which are critical for producing ultra-large size displays, with significant investments in these production lines [3][4] Group 4 - Shenzhen Huaxing Semiconductor was established in June 2016 and initially fully owned by TCL Huaxing, later introducing external shareholders like the Shenzhen Major Industry Development Fund and Samsung Display [4] - Following the recent transaction, the Major Industry Fund's stake will decrease to 10.77%, while TCL Technology's total stake will rise to 84.21%, with Samsung Display retaining 5.0239% of the shares [4]

| | 最新 | | | | | 环比 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 主力合约收盘价(日,元/吨) 65 主力合约持仓量(日,手) 前20名净持仓(日,手) | 8045 | 384707 | -5935 -153 | | | | | | -4801 广期所仓单(日,手) | -80645 | 51701 | | | | | | | 8-9月工业硅价差 5 | 5 | | | | | | | 现货市场 | 通氧553#硅平均价(日,元/吨) 0 421#硅平均价(日,元/吨) | 8750 | 9050 | 0 | | | | | | Si主力合约基差(日,元/吨) -65 DMC现货价(日,元/吨) | 705 | 10560 | 0 | | | | | 上游情况 | 硅石平均价(日,元/吨) 0 石油焦平均价(日,元/吨) | 410 | | 0 | 1690 | | | | | 精煤平均价(日,元/吨) 0 木片平均价(日,元/吨) | 1850 | 490 | 0 | | | | | | 石墨电极(400m ...

周度报告——光伏玻璃 供应端持续减产，光伏玻璃行业深陷亏损 [T报ab告le_日R期an：k] 2025 年 7 月 7 日 ★光伏玻璃基本面周度表现（截至 2025/7/4 当周）： 截至 7 月 4 日，国内光伏玻璃 2.0mm 镀膜（面板）主流价格为 10.5 元/平米，环比上周下跌；3.2mm 镀膜主流价格为 18 元/平 米，环比上周持平。当前光伏玻璃价格创历史新低，市场竞争加 剧。 能 随着行业价格持续下行，利润大幅亏损倒逼光伏玻璃厂家开始加 速减产。基于行业呼吁，龙头企业于七月初带头行动。上周有五 条光伏玻璃产线冷修，一个窑炉堵口。预计本周行业减产将持续， 计划减产窑炉 1-2 座，不排除有计划外减产的情况。 源 化 上周需求端订单表现一般，周初厂家发货节奏较缓，新月需求并 不乐观。短期需求端难以有较快恢复，供大于需局面将延续。 工 目前光伏玻璃行业库存持续上行，虽然行业减产仍在继续，但由 于需求端短期难以有较快恢复，供大于需局面依然存在，本周库 存预计将继续上行。 上周行业毛利润继续下滑，亏损程度进一步加深。近期行业累库 压力逐步加剧，部分企业低价加速抢单出货，光伏玻璃利润水平 持续下滑。 ★ ...

电力设备及新能源 2025 年 7 月 7 日 行业周报 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 2024-07-03 2024-12-03 2025-05-03 沪深300指数 电力设备及新能源 证券分析师 皮秀 投资咨询资格编号 S1060517070004 PIXIU809@pingan.com.cn 张之尧 投资咨询资格编号 S1060524070005 zhangzhiy ao757@pingan.com.cn 平安观点： 本周（6 月 30 日-7 月 4 日）新能源细分板块行情回顾。本周风电指数上 涨 1.3%，跑输沪深 300 指数 0.24 个百分点。截至本周，Wind 风电指数 整体市盈率（PE TTM） 为 19.69 倍 。 本周申万光伏设备指数 （801735.SI）上涨 5.76%，其中，申万光伏电池组件指数上涨 5.70%， 申万光伏加工设备指数上涨 1.24%，申万光伏辅材指数上涨 6.60%，当 前光伏板块市盈率约 31.75 倍。本周 储 能指 数（884790.WI）下跌 0.95%，当前储能板块整体市盈率为 30.51 倍 ； 氢能指数 （88 ...

7月7日，港股三大指数震荡回升，尾盘南下资金跑步入场，净买入港股超120亿港元。截止收盘，恒生科 技指数涨0.25%，恒生指数、国企指数分别小幅下跌0.12%及0.01%，市场总体呈现探底回升行情。 | 名称 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 ^ | | --- | --- | --- | --- | | 恒生指数 | 23887.83 | -28.23 | -0.12% | | 800000 | | | | | 国企指数 | 8608.54 | -0.73 | -0.01% | | 800100 | | | | | 恒生科技指数 | 5229.56 | +13.30 | +0.25% | | 800700 | | | 宣開發口 | 盘面上，大型科技股涨跌各异，快手、腾讯涨超1%，网易、小米小幅下跌；机构料下半年博彩总收入能 实现高单位数增长，濠赌股延续上涨行情，尤其是美高梅中国录得5连升；加密货币概念股、内房股、电 力股、饮料股走强。另一方面，国际金价走低，拖累黄金股下行，铝、铜等有色金属股齐跌；连续上涨 的生物医药类股回调，创新药概念方向跌幅居前；乳制品股、重型机械股、体育用品股、苹果概念股多 数下跌。 ...

7月3日，工业和信息化部主持召开第十五次制造业企业座谈会，会议聚焦加快推动光伏产业高质量发 展，听取光伏行业企业及行业协会情况介绍和意见建议。会上，14家光伏行业企业及光伏行业协会负责 人作交流发言，围绕企业生产经营、科技创新、市场竞争、行业生态建设等方面进行交流，介绍企业基 本情况、面临的困难和问题，提出政策建议。 隆基绿能相关负责人表示，在当前行业阵痛期，光伏企业都深刻理解政策层治理低价竞争、推动产能优 化的决心，这为技术领先企业创造了结构性机遇。隆基绿能将充分发挥原创技术的全球领先优势，加速 高效产品商业化，以差异化技术突破价格 "内卷" 困局。 天合光能有关负责人表示，产能整合要充分发挥龙头企业的主导作用，避免无序竞争；要保护创新，尊 重知识产权，让龙头企业能够通过创新获得竞争优势；要尊重市场规律，对于被市场淘汰的落后产能应 退尽退。 晶科能源有关负责人也表示，近期，国内明确指出解决 "内卷式" 竞争的重要性和紧迫性。此次工信部 高规格会议则充分体现出主管部委对治理光伏行业无序竞争、推进高质量发展的重视和决心。 民生证券认为，当前光伏行业价格和盈利均处于底部，高层针对行业密集发生旨在把无序"价格战"式 ...

工业硅周报 反内卷会议落幕，工业硅企稳反弹 核心观点及策略 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 李婷 021-68555105 li.t@jyqh.com.cn 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 huang.lei@jyqh.com.cn 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 gao.h@jyqh.com.cn 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 王工建 wang.gj@jyqh.com.cn 从业资格号：F03084165 投资咨询号：Z0016301 赵凯熙 zhao.kx@jyqh.com.cn 从业资格号：F03112296 投资咨询号：Z0021040 敬请参阅最后一页免责声明 1 / 8 2025 年 7 月 7 日 ⚫ 上周工业硅震荡上行，主因工信部及中央财经委会议强调 将综合治理光伏产业低价无序竞争，推动落后产能有序退 出，聚焦加快行业高质量发展路径，大幅提振市场信心。 供应来看，新疆地区开工率大幅降至5成，川滇地区丰水 期开工率复苏有限，内蒙和甘肃皆有装置停产，供应端维 持弱势下行；从需求侧来 ...

光伏ETF（515790）作为首只规模超百亿级的光伏主题ETF，在同类可比ETF中具有规模较大、流动性 优的特点，最新基金年报数据显示超22万户投资者持有，或是把握本轮光伏产业高质量发展机遇的重要 抓手。 光伏ETF（515790）上周（6/30-7/4）整体交投活跃，日均成交额达7.73亿元，流动性优势较突出，累计 获14.62亿元资金加仓，是同期仅有的资金净流入额超2亿元的光伏主题ETF。交易所数据显示，在资金 助推下，光伏ETF（515790）份额连续4个交易日（7/1-7/4）迭创历史新高，最新份额达166.27亿份，最 新规模114.23亿元刷新二季度以来新高。 光伏ETF（515790）紧密跟踪的光伏产业指数覆盖光伏行业上、中、下游，选取不超过50家最具代表性 公司作为样本股，反映光伏产业公司的整体表现，前五大成份股分别为阳光电源、隆基绿能、TCL科 技、特变电工、通威股份，均为在光伏行业中具有竞争力的龙头企业。 政策面上持续释放光伏产业的利好消息，6月1日，中央财经委员会第六次会议围绕"反内卷"、"无序竞 争"等问题展开研究，直击光伏行业长期痛点。头部光伏玻璃企业率先积极响应，宣布自7月起主动减 ...

严浩：光伏板具有遮阴效果，板下可以实现发展畜牧业，项目建成以后，对周边的农田生产，农业 园区发展，作物生长有明显作用。 央广网北京7月7日消息（记者周尧）据中央广播电视总台中国之声《新闻和报纸摘要》报道，近年 来，中央各单位和19个援疆省市完善工作机制，加大对口援疆，助力新疆经济社会高质量发展。 塔克拉玛干沙漠是我国面积最大的沙漠，就在这片"死亡之海"的一角，中广核开启了"光伏治沙"项 目。中广核新疆新能源投资有限公司产业发展部副经理严浩介绍，该项目采用自主开发的"沙膜"技术， 辅以生物治沙及"光伏治沙"技术，在南疆和田地区洛浦县，已经建设了万亩沙漠土壤化改造试验示范项 目，总覆盖面积1万亩。书写了"板上发电、板下种植"的绿色传奇。 产业援疆。哈密是河南省对口援疆城市，走进新疆哈密高新技术产业开发区北部新兴产业园，新疆 首条储能PACK智能生产线正在进行调试。新疆某数字技术有限公司行政部经理丁全林介绍，项目全面 投产后，可实现年产分布式储能产品1吉瓦时，集中式储能产品4吉瓦时。 山东东营援疆工作指挥部文化润疆组组长、喀什地区疏勒县塔孜洪乡党委副书记刘志胜：会继续加 强与疏勒县的合作交流，全力做好疏勒文旅资源开 ...