会议指出，做好明年财政工作，要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大和二十 届历次全会精神，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，着力推动高质量发展，坚持稳中求进 工作总基调，更好统筹国内经济工作和国际经贸斗争，更好统筹发展和安全，继续实施更加积极的财政政策， 支持持续扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量，因地制宜发展新质生产力，纵深推进全国统一大市场建 设，持续防范化解重点领域风险，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，推动经济实现质的有效提升和量的 合理增长，促进保持社会和谐稳定，实现"十五五"良好开局。 会议指出，按照中央经济工作会议部署安排，明年政策取向上，要坚持稳中求进、提质增效，发挥存量政策和 增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，提升宏观经济治理效能。财政部门要准确把握明年经济工 作的总体要求和政策取向，保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，提高政策精准性和有效性。用好用 足各类政府债券资金，发行超长期特别国债，持续支持"两重"建设、"两新"工作。支持优化"两新"政策实施， 用好个人消费贷款和服务业经营主体贷款"双贴息"政策，大力支持实施提振消费专项行 ...

长短期政策结合 推动经济发展"提质增效" 明年宏观政策如何发力？中央经济工作会议释放出怎样的信号？来看专家的解读。 中央经济工作会议指出今年我国经济社会发展主要目标将顺利完成。这一年，中国经济有哪些亮眼表现？如何看待当前经济形势？ 0:00 / 1:41 中央经济工作会议指出，今年是很不平凡的一年，我国经济顶压前行、向新向优发展，现代化产业体系建设持续推进，改革开放迈出新步伐，重点领域 风险化解取得积极进展，民生保障更加有力。 国家信息中心经济预测部宏观经济研究室副主任邹蕴涵：今年以来，全球经济增长持续放缓，我国经济总体保持了平稳发展态势。各方的积极性、主动 性充分调动，各类宏观政策持续加力显效，共同推动经济的内生增长动力不断壮大，全年各项指标将顺利完成，我国的经济高质量发展迈出坚实步伐。 会议用"五个必须"科学总结了做好新形势下经济工作新的认识和体会，并提出我国经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变。要坚定信心、用好优 势、应对挑战，不断巩固拓展经济稳中向好势头。 0:00 / 1:18 中央经济工作会议指出，明年经济工作在政策取向上，要坚持稳中求进、提质增效。 邹蕴涵：在政策取向上要保持稳中求进、提质增 ...

五是对于资本市场而言，本次会议进一步提升了市场稳定向好的基础。首先，本次会议部署的逆周期调 节政策，进一步降低了市场对于短期经济增长的担忧，实施更加积极有为的宏观政策，有助于缓解经济 下行压力，稳定企业盈利预期，降低资本市场短期波动风险。其次，本次会议强调的跨周期政策，打开 了市场的长期空间，会议强调跨周期调节，注重政策的前瞻性和连续性，这为经济中长期健康发展奠定 了基础，有利于资本市场长期价值投资逻辑的构建。最后，会议对"苦练内功"、"更好统筹国内经济工 作和国际经贸斗争"的要求，将有助于增强我国经济抵御内外部冲击的能力，为资本市场提供更加稳健 的基本面支撑。 总体来看，本次中央经济工作会议为2026年经济工作指明了方向，政策组合更加注重逆周期与跨周期的 平衡、短期稳增长与中长期调结构的协调。对于资本市场而言，政策环境的改善和经济基本面的巩固， 为资本市场在未来一年中进一步稳定向好筑牢了基础。 今年以来中国资本市场走势不断向好，市场情绪也逐步升温。在此背景下，中央经济工作会议12月10日 至11日在北京举行，为2026年中国宏观经济发展指明了方向。从资本市场的视角来看，我们学习本次会 议精神有以下五点体会： ...

中央经济工作会议指出今年我国经济社会发展主要目标将顺利完成。这一年，中国经济有哪些亮眼表现？如何看待当前经济形势？ 0:00 0:00 中央经济工作会议指出，明年经济工作在政策取向上，要坚持稳中求进、提质增效。 邹蕴涵：在政策取向上要保持稳中求进、提质增效的总的基调和原则，也就是提高经济发展的效率和效益。在政策方面特别强调要加大逆周期和跨周期的调 节力度，其中逆周期更多的是针对短期的经济波动，跨周期调节更多是面对中长期的问题。通过一系列的政策促进很多领域的重要改革推进，使得经济能够 长期平稳发展。 中央经济工作会议指出，今年是很不平凡的一年，我国经济顶压前行、向新向优发展，现代化产业体系建设持续推进，改革开放迈出新步伐，重点领域风险 化解取得积极进展，民生保障更加有力。 国家信息中心经济预测部宏观经济研究室副主任邹蕴涵：今年以来，全球经济增长持续放缓，我国经济总体保持了平稳发展态势。各方的积极性、主动性充 分调动，各类宏观政策持续加力显效，共同推动经济的内生增长动力不断壮大，全年各项指标将顺利完成，我国的经济高质量发展迈出坚实步伐。 会议用"五个必须"科学总结了做好新形势下经济工作新的认识和体会，并提出我国经 ...

中国人民银行12月12日公布的11月金融统计数据报告显示，广义货币供应量（M_2）和社会融资规模增 速均保持在较高水平；贷款规模保持合理增长，信贷结构持续优化；贷款利率保持在历史低位水平。 "货币政策和财政政策的协调配合十分重要。今年央行继续综合施策维护资金面平稳，保持流动性充 裕，有力支持了政府债券的顺利发行。"田轩表示，今年以来，我国宏观政策逆周期调节力度加大，财 政政策积极发力，加力支持实体经济效果明显。 贷款量稳价降质效提升 11月末，人民币各项贷款余额271万亿元，同比增长6.4%。同时，贷款利率保持在历史低位水平：11月 份企业新发放贷款（本外币）加权平均利率约为3.1%，比上年同期低约30个基点；个人住房新发放贷 款（本外币）加权平均利率约为3.1%，比上年同期低约3个基点。 目前，社会融资规模、M_2增速保持在8%左右，相比之下贷款增速略低，既体现了多元化融资方式对 银行贷款的替代，也与地方化债和中小银行改革化险的下拉作用有关。有研究测算，去年以来，地方政 府发行4万亿元特殊再融资债券，其中约六到七成用于偿还银行贷款，对当前贷款增速的下拉影响超过1 个百分点。此外，今年金融机构贷款核销的规模也 ...

● 本报记者彭扬 中国人民银行12月12日发布的数据显示，11月末，社会融资规模同比增长8.5%，广义货币供应量(M2) 同比增长8%，继续保持较高增速。专家表示，当前社会融资规模和M2增速比名义GDP增速高出约一 倍，充分体现了适度宽松的货币政策状态，为经济高质量发展营造了适宜的金融总量环境。 政府债券对社融贡献度明显提高 社融方面，数据显示，11月末，社会融资规模存量440.07万亿元，同比增长8.5%，比上年同期高0.7个 百分点；前十一个月，社会融资规模增量累计为33.39万亿元，比上年同期多3.99万亿元。 积极的财政政策支撑金融总量合理增长。专家表示，今年以来，宏观政策加大逆周期调节力度，对提振 内需、稳定经济发挥了积极作用，也为金融总量合理增长提供了支撑。特别是随着财政赤字率提升，政 府债券对社会融资规模的贡献度明显提高。 贷款增速回落是多方面因素作用的结果。市场人士分析，目前社会融资规模、M2增速保持在8%左右， 相比之下贷款增速略低一些。这主要与多元化融资方式对银行贷款的替代有关，也与地方化债和中小银 行改革化险的下拉作用有关。 有研究测算，去年以来，地方政府发行4万亿元特殊再融资债券，其中 ...

"金融总量合理增长，流动性充裕，为经济高质量发展营造了适宜的金融环境。"清华大学国家金融 研究院院长田轩认为，前11个月社会融资规模增量累计为33.39万亿元，已超过去年全年，充分体现了 适度宽松的货币政策。 业内专家表示，今年以来，宏观政策加大逆周期调节力度，对提振内需、稳定经济发挥了积极作 用，也为金融总量合理增长提供了支撑。特别是随着财政赤字率提高，政府债券对社会融资规模的贡献 度明显提高。 数据显示，前11个月，政府债券净融资13.15万亿元，同比多3.61万亿元，政府债券净融资在社融规 模增量中占比近四成。 新华社北京12月12日电 题：金融总量合理增长 贷款质效提升——解读11月金融数据 新华社记者吴雨、任军 前11个月社融增量超去年全年、贷款结构持续优化、直接融资加快发展……12月12日，中国人民银 行发布的11月金融统计数据，呈现出不少亮点。如何看待主要数据变化？信贷资金主要流向了哪些领 域？ 当日发布的金融数据显示，11月末，我国人民币贷款余额271万亿元，同比增长6.4%；广义货币 （M2）余额336.99万亿元，同比增长8%；社会融资规模存量为440.07万亿元，同比增长8.5%。 中国 ...

前11个月社融增量超去年全年、贷款结构持续优化、直接融资加快发展……12月12日，中国人民银行发 布的11月金融统计数据，呈现出不少亮点。如何看待主要数据变化？信贷资金主要流向了哪些领域？ 当日发布的金融数据显示，11月末，我国人民币贷款余额271万亿元，同比增长6.4%；广义货币（M2） 余额336.99万亿元，同比增长8%；社会融资规模存量为440.07万亿元，同比增长8.5%。 "金融总量合理增长，流动性充裕，为经济高质量发展营造了适宜的金融环境。"清华大学国家金融研究 院院长田轩认为，前11个月社会融资规模增量累计为33.39万亿元，已超过去年全年，充分体现了适度 宽松的货币政策。 业内专家表示，今年以来，宏观政策加大逆周期调节力度，对提振内需、稳定经济发挥了积极作用，也 为金融总量合理增长提供了支撑。特别是随着财政赤字率提高，政府债券对社会融资规模的贡献度明显 提高。 数据显示，前11个月，政府债券净融资13.15万亿元，同比多3.61万亿元，政府债券净融资在社融规模增 量中占比近四成。 前11个月各项贷款增加15.36万亿元，贷款规模保持合理增长。"人民币贷款增速较上月略有下降，这一 方面由于多元 ...

Core Viewpoint - The recent Central Economic Work Conference emphasizes the importance of addressing specific issues and market participants' sentiments alongside economic growth, indicating a shift in policy focus towards improving overall economic conditions [1][20]. Summary by Sections Economic Policy Adjustments - The 2024 Central Economic Work Conference introduced a new policy framework that integrates growth, employment, and price stability as key objectives, reflecting a significant shift in economic policy thinking since the implementation of the "924" new policy [3][6]. - The 2025 conference further deepened this understanding, highlighting the need to balance effective markets with proactive government intervention, supply and demand, and the cultivation of new and old economic drivers [7][8]. Economic Challenges and Insights - The conference acknowledged persistent challenges in China's economic development, including a mismatch between strong supply and weak demand, and emphasized the need for adjustments in both supply and demand sides to enhance economic performance [8][10]. - Experts noted that the government's recognition of these issues indicates a clear understanding of the current economic landscape and the difficulties faced [9]. Economic Growth Targets - The 2026 economic growth target is set to be "positive and pragmatic," focusing on quality and effectiveness rather than solely on growth quantity, with a potential GDP growth rate of 4.5% to 5% [12][13]. - The conference reiterated the importance of maintaining a balance between reform and policy support, indicating that economic policies will not pursue aggressive stimulus measures but will instead focus on sustainable growth [14][16]. Reform Initiatives - Key reform initiatives for 2026 include the construction of a unified market, state-owned enterprise reform, and improvements in the fiscal and taxation systems, aimed at enhancing economic efficiency and addressing local government financial challenges [15][17]. - The conference highlighted the need for a coordinated approach between macroeconomic policies and reforms, suggesting that optimizing existing fiscal and financial structures could unlock significant economic potential [17][18]. Societal Impact - The conference stressed the importance of enhancing the sense of gain for residents and businesses, with policies aimed at improving income distribution, employment, and education resources [19][20]. - Specific measures include the development of urban and rural income increase plans and adjustments to educational resource allocation to alleviate societal pressures [19].

Group 1: Economic Policy Insights - The Central Economic Work Conference held on December 11, 2025, emphasized the need to balance supply and demand, noting a shift from "insufficient demand" in 2024 to "prominent contradictions between strong supply and weak demand" in 2025[4] - The policy aims to "continuously expand domestic demand and optimize supply," indicating a focus on improving both new and existing economic structures[4] - Fiscal policy is expected to maintain a deficit rate around 4%, with an emphasis on optimizing expenditure structures and addressing local fiscal challenges[4] Group 2: Monetary Policy and Market Stability - Monetary policy will be adjusted flexibly in response to economic changes, with a focus on stabilizing growth and ensuring reasonable price recovery[4] - The policy statement has shifted to "flexibly and efficiently utilize" monetary tools, with expectations for structural support to be enhanced[4] - The emphasis on "reducing risks and improving quality" for small financial institutions suggests a potential acceleration in mergers within this sector[6] Group 3: Domestic Demand and Innovation - Strengthening domestic demand is a priority, with plans to implement policies that boost consumer income expectations and confidence, thereby promoting sustainable consumption growth[4] - The conference highlighted the importance of innovation in driving industrial development, with a focus on nurturing new growth drivers and enhancing the innovation ecosystem[6] - There is a commitment to invest more resources in international technology innovation centers, particularly in major urban areas like Beijing and Shanghai[6] Group 4: Risk Factors - Potential risks include slower-than-expected policy implementation, persistent weak consumer confidence, and unexpected changes in overseas trade policies[6]