（本文机构观点来自持牌证券机构，不构成任何投资建议，亦不代表平台观点，请投资人独立判断和决 策。） （文章来源：21世纪经济报道） 国元证券指出，5月份开始将进入业绩真空期，市场关注点由业绩转变为行业和公司基本面变化，我们 继续看好创新药、出海以及集采出清板块。目前我国创新药进入成果兑现阶段，研发进展催化较多，且 不受贸易战影响，有望持续作为2025年医药板块投资主线。出海领域我们继续看好在新兴市场领域布局 的企业，市场发展潜力大。目前不同医药领域的集采持续加速推进，部分细分赛道的集采影响已经出 清，未来有望迎来新成长，建议关注胰岛素、骨科等细分赛道以及部分仿制药企业。此外，我国医药市 场正处于集中度提升的加速期，并购重组有望加速，建议重点关注。 湘财证券表示，2025年国内创新药产业有望迎来拐点，产业运行趋势由资本驱动转向盈利驱动，板块有 望迎来业绩与估值双重修复投资机会。技术周期维度，ADC、PD-1 2.0、TCE等技术平台不断获得资本 与临床数据相互印证，新一轮技术周期开启有望推动国产创新药步入发展新阶段。 5月23日，创新药板块开盘后持续走强，相关ETF方面，科创医药指数ETF（588700）截至发 ...

Group 1 - The Hong Kong stock market opened high on May 23, with the pharmaceutical sector showing significant gains, particularly the Hong Kong Innovative Drug ETF (159567), which rose by 2.65% and had a turnover exceeding 260 million HKD [1] - Heng Rui Medicine's public offering in Hong Kong was oversubscribed by 454.85 times, with a global sale of approximately 224.5 million shares, raising about 9.7473 billion HKD [1] - Xiangcai Securities predicts that the domestic innovative drug industry will reach a turning point in 2025, shifting from capital-driven to profit-driven growth, indicating potential for dual recovery in performance and valuation [1] Group 2 - Guoyuan Securities notes that starting in May, the market focus will shift from earnings to changes in industry and company fundamentals, maintaining a positive outlook on innovative drugs, overseas expansion, and the clearing of centralized procurement [2] - The innovative drug sector is entering a stage of results realization, with significant R&D progress that is not affected by trade wars, expected to remain a key investment theme in the pharmaceutical sector for 2025 [2] - The pharmaceutical market in China is experiencing accelerated concentration, with mergers and acquisitions likely to increase, suggesting a focus on specific segments such as insulin and orthopedics, as well as certain generic drug companies [2]

华纳药厂 20250522 摘要 Q&A 华纳药厂在 2024 年的业绩表现如何？ 2024 年，华纳药厂实现营收 14.13 亿元，其中制剂业务实现 10.52 亿元，原 料药业务实现 3.46 亿元。制剂业务由于行业压力下滑了约 5%，而原料药业务 则增长了约 20%。全年净利润为 1.64 亿元，同比下降约 20%，主要原因是研 发费用增加了 50%以上。2025 年第一季度，公司收入为 3.36 亿元，其中制 剂业务为 2.57 亿元，原料药业务为 0.76 亿元。 智根 001 二期临床计划分 2A 和 2B 阶段，预计需一到两年完成。海外 市场对标产品利安隆全球销售额约 10 亿美元，市场峰值预测 30-50 亿 美元，市场空间较大。 公司开发中重度银屑病小分子药物，设计思路基于市场在研产品数据优 化，提高适应性和选择性，定位为 Best-in-Class 产品，临床前数据优 异，有望优于现有对标产品，目前处于一期临床阶段。 2024 年研发费用约 1.5 亿元，预计 2025 年持续增加至 1.5-2 亿元。 未来两三年研发开支将显著增加，澳至尊项目推进临床，智根引入战略 投资者后财务报表以投资 ...

Core Viewpoint - The company, Lianbang Pharmaceutical, has shown significant progress in its drug development, particularly in weight loss and insulin products, while maintaining a stable growth outlook in its antibiotic and animal health segments [1][2][3] Group 1: Weight Loss Drug Development - UBT251 has achieved authorization, and the clinical trial results for UBT251 in China show a 15.1% average weight loss from baseline at the highest dose after 12 weeks, compared to a 1.5% increase in the placebo group [1] - The safety profile of UBT251 is similar to other gut incretin products, with the most common adverse events being gastrointestinal reactions, mostly mild to moderate [1] - The company has granted overseas rights for UBT251 to Novo Nordisk, receiving an upfront payment of $200 million and potential milestone payments of up to $1.8 billion, along with tiered sales royalties based on annual net sales in overseas regions [1] Group 2: Insulin Business Outlook - The company has successfully won bids in all six procurement groups for insulin, with all selected products classified as Class A, indicating a stable growth outlook for its insulin business [2] - The company’s self-production costs are controllable, which supports the expectation of stable growth in the insulin segment [2] Group 3: Animal Health and Antibiotics - The company anticipates that 19 animal health formulations will be launched by 2025, with over 10 formulations expected to be approved annually from 2026 to 2028, indicating a strong pipeline and growth potential in the animal health market [2] - The company has established itself as a leader in the penicillin industry, with a market share of around 50% in both penicillin industrial salt and 6-APA, benefiting from vertical integration and process iteration [2] - The antibiotic business is expected to remain stable, despite some anticipated fluctuations in demand starting in Q4 2024, due to the execution of centralized procurement for piperacillin-tazobactam sodium [2] Group 4: Financial Projections and Valuation - The company’s projected total revenue for 2025-2027 is estimated at 145.24 billion, 139.87 billion, and 145.80 billion yuan, with year-on-year growth rates of 5.56%, -3.70%, and 4.23% respectively [2] - The projected net profit attributable to the parent company for the same period is 29.07 billion, 25.57 billion, and 27.62 billion yuan [2] - The company is valued using a comparable company valuation method, with a target market capitalization of 34.102 billion HKD and a target price of 18.77 HKD per share, reflecting a buy rating [3]

南方财经全媒体记者 孙诗卉 上海报道 然而，当前我国商业健康险与医疗医药产业合作依然存在痛点与瓶颈，中国国际经济交流中心办公室主 任、研究员窦勇表示："最大的痛点在于为老百姓提供健康产品和服务，涉及多个部门、多个领域，需 要政策协同；其次，商保本身在产品上还有改进的空间；第三，数据未打通，提供保险产品离不开精 算，拿不到数据就无法精算，就难以推出精准的保险产品。" 浙江省医疗保障研究会副会长王平洋同样指出："当前商业健康险与医疗医药产业在合作过程中面临诸 多痛点和瓶颈，包括规模与支付体量有限、融合深度不足、信息系统难以互联互通，导致无法充分发挥 商业健康险的资金支付效率，进而影响了创新药械纳入保险保障的进程。" 值得注意的是，在数据互联互通方面，近年来，在一系列政策推动和支持下，商保医保数据互联互通落 地探索的广度和宽度不断扩大。例如，去年上海医保局已经面向商业保险开放部分脱敏后的医保数据， 支持"沪儿保""沪享保·中端医疗保险""沪补保"等8款商业健康保险产品完成大数据测算。这也是全国首 次规范流程、形成机制地将医保数据开放给保司进行精算测算。 随着DRG/DIP医保支付方式改革的持续推进，叠加药品集采常态 ...

证券代码：000950 证券简称：重药控股 重药控股股份有限公司投资者关系活动记录表 4、面对集采降价、医保控费等政策压力，利润空间被压缩 的现状，公司采取什么应对措施？ 公司将力争通过优化产业布局、开拓细分市场高增长领域、 激发发展动能和创新能力。按照"五路军"战略规划，在以药品纯 销为主力业务的基础上，通过器械试剂、专业药房、中药保健品、 第三方储配及新兴业务等五个细分板块，探索新的利润增长点， 提升公司整体的盈利水平，目前公司已在医美、特医食品、兽药、 放射性药品等方面进行布局和引进。 此外，公司加强对费用、应收账款等的管控，一方面进入央 企体系后，公司信用增强，融资渠道显著拓宽，同时通过优化融 资结构，调整长短期融资结构比，寻求更低的融资成本，2024 年以来公司融资成本下降趋势明显。一方面加强应收账款管理、 款项催收及考核力度，特别是长账龄的款项。通过各领域、各方 面管理举措同向发力，推动公司更高质量、平稳快速发展。 5、公司有没有计划开展投资并购？ 公司将按照"三百城"战略规划，积极推进全国商业网络的覆 盖。同时将充分发挥规模优势、网络优势、服务优势，加强医疗 编号：2025-005 | | 特 ...

一、ETF行业快讯1.三大指数集体上涨，多只创新药ETF涨超2% 今日，三大指数集体上涨，上证综指上涨0.38%，深证成指上涨0.77%， 创业板指上涨0.77%。多只创新 药ETF上涨，其中，创新药沪深港ETF（517110.SH）上涨3.11%，创新药沪港深ETF（517380.SH）上 涨2.60%，创新药ETF华泰柏瑞（517120.SH）上涨2.55%。电力设备板块多只ETF下跌，光伏ETF基金 （159863.SZ）下跌0.23%，光伏ETF龙头（560980.SH）下跌0.22%，光伏ETF基金（516180.SH）下跌 0.18%。 国元证券指出，5月份开始，将进入业绩真空期，市场关注点由业绩转变为行业和公司基本面变化，我 们继续看好创新药、出海以及集采出清板块。目前我国创新药进入成果兑现阶段，研发进展催化较多， 有望持续作为2025年医药板块投资主线。出海领域我们继续看好在新兴市场领域布局的企业，市场发展 潜力大。 2.权益类基金发行节奏加快，本周将新发14只指数产品 据证券日报，当前，权益类基金发行节奏较快，平均不到半个月，一只权益产品就能完成从募集到成立 的全过程。据深圳市前海排排网基金 ...

5月20日，A股三大指数集体翻红，医药板块表现强势。 相关ETF方面，生物医药ETF（159859）截至发稿涨2.31%，成交额超1.57亿元，换手率4.39%，盘中交 投活跃。成分股中，荣昌生物涨超9%，华熙生物、泰格医药涨超5%。 创新药沪港深ETF（517380）截至发稿涨2.26%，成交额超273万元，换手率0.71%。成分股中，华海药 业涨停，瀚森制药、联邦制药涨超6%。 消息面上，三生国健与辉瑞签署双特异性抗体产品许可协议。5月20日，三生国健发布公告，公告中提 到公司与关联方三生制药和沈阳三生共同签署了一份许可协议，涉及与辉瑞公司在全球范围内的独家开 发、生产和商业化许可产品707项目。根据协议，三生制药将获得12.5亿美元不可退还且不可抵扣的首 付款，以及最高可达48亿美元的开发、监管批准和销售里程碑付款。公司还将根据授权地区的产品销售 额收取两位数百分比的梯度销售分成。此外，辉瑞将于协议生效日认购三生制药价值1亿美元的普通股 股份。 此外，据ASCO官网，2025年ASCO年会由美国临床肿瘤学会主办，将于2025年5月30日至6月3日在美国 伊利诺伊州芝加哥市举行，它被公认为全球最重要的肿瘤 ...

三生制药(01530)开盘股价大涨超30%，消息面上，三生制药及其子公司将PD-1/VEGF双特异性抗体 SSGJ-707的全球（除中国内地）开发、生产和商业化权益独家授权给辉瑞。 三生制药将获得12.5亿美元的首付款。里程碑付款最高可达48亿美元，涵盖开发、监管和销售里程碑。 三生制药将获得许可地区产品净销售额的两位数百分比梯度特许权使用费。此外，辉瑞可能认购公司价 值1亿美元的新股。 截至2025年5月20日 09:36，中证港股通医药卫生综合指数(930965)强势上涨2.76%，石药集团(01093)上 涨6.73%，先声药业(02096)上涨6.67%，再鼎医药(09688)，诺诚健华(09969)等个股跟涨。 机构认为，5 月份开始，将进入业绩真空期，市场关注点由业绩转变为行业和公司基本面变化，我们继 续看好创新药、出海以及集采出清板块。目前我国创新药进入成果兑现阶段，研发进展催化较多，且不 受贸易战影响，有望持续作为2025 年医药板块投资主线。出海领域我们继续看好在新兴市场领域布局 的企业，市场发展潜力大，且不受贸易战影响。 香港医药ETF(513700)上涨2.99%， 冲击3连涨。最新价报 ...

证券代码：832566 证券简称：梓橦宫 公告编号：2025-040 四川梓橦宫药业股份有限公司 一、 投资者关系活动类别 □特定对象调研 √业绩说明会 □媒体采访 □现场参观 □新闻发布会 □分析师会议 □路演活动 □其他 投资者关系活动记录表 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 本次业绩说明会通过宣传片播放、年报视频解读等形式对公司概况及 2024 年经营业绩情况进行介绍。同时，公司在业绩说明会上就投资者关心的问题进行 了回答，主要问题及回复概要如下： 问题 1：公司如何看待行业未来的发展前景？本期行业整体和行业内其他主 要企业的业绩表现？ 回答：尊敬的投资者朋友，您好！健康产业是永远的朝阳产业。在健康中国 发展战略下，公司所在的医药制造业正处于政策支持、健康意识提升和人口老龄 化影响下的市场扩容期、数智化转型和创新升级期。2024 年全国规模以上工业 企业利润下降 3.3%，其中医药制造业营业收入与上年基本持平，但营业成本同 比增长 2.0%，且利润总额同比下降 1.1%。整体增速放缓 ...