华金证券此前指出，存储周期稳步上行下，考虑到公司不断推进存储芯片工艺制程/品类迭代，Nor有望 持续保持领先，随着DRAM头部大厂产能切换，公司或复制Nor Flash发展路径且定制化DRAM有望打开 增量空间，叠加持续壮大MCU百货商店及传感器与模拟业务发展，在消费电子/汽车电子/工业等智能化 背景下，业绩有望持续增长。 消息面上，2月20日，海力士在电话会上表示，所有客户需求都无法满足，受AI客户强劲需求和供应增 长有限的推动，今年存储价格持续上涨，在DRAM和NAND上的库存仅余约4周，并预计这一水平在全 年将继续下降，正在与主要客户讨论多年期的长期合约。海力士表示，2026年的HBM已全部售罄，满 足客户需求的生产计划已经分配完毕，当前传统DRAM的供需紧张可能为2027年的HBM（高带宽内 存）业务带来更有利的条款。 兆易创新（603986）(03986)涨超7%，截至发稿，涨7.41%，报414.8港元，成交额3.49亿港元。 ...

2月24日，A股迎来马年首个交易日。在A股春节假期休市期间，境外市场整体行情较为积极，截至2月 23日，欧美主要股指迎普涨行情，国际贵金属、原油价格携手走强。今日早盘，石化ETF（159731）震 荡走高，现涨超2.7%，持仓股和邦生物、川发龙蟒等领涨。 石化ETF（159731）及其联接基金（017855/017856）紧密跟踪中证石化产业指数，从申万一级行业分 布来看，基础化工行业占比为60.02%，石油石化行业占比为32.43%，资源股含量达92.48%，有望充分 受益于资源品涨价逻辑。 （文章来源：每日经济新闻） 兴业证券认为，春节假期全球主要资产上涨，AI与资源品成焦点；节后A股迎高胜率窗口，历史上春节 后叠加全国两会政策期待，指数胜率明显提升。海外方面，据央视新闻报道，美国最高法院以6比3的多 数意见裁定特朗普政府依靠"国际紧急经济权力法"（IEEPA）征收的一揽子全球关税缺乏法律依据，大 部分关税自一开始就"无权征收"；国内AI领域春晚大模型、人形机器人落地加速商业化，3~4月"金三银 四"开工旺季，历史上PPI一季度加速上行，涨价线索将推动企业盈利改善，支撑行情。 ...

截至2026年2月24日10:16，恒生科技指数(HSTECH)下跌2.29%，蔚来-SW涨2.29%，联想集团涨1.17%， 金蝶国际领跌，商汤-W、腾讯音乐-SW跟跌。 截至2026年2月12日，恒生科技ETF汇添富近11天获得连续资金净流入，最高单日获得4184.83万元净流 入，合计"吸金"4.18亿元，日均净流入达3796.13万元。 截至2026年2月13日，恒生科技ETF汇添富的场外联接产品汇添富恒生科技ETF联接发起式 (QDII)C(013128)单位净值为0.85元。 消息方面，2月23日，恒指、恒生科技指数全天强势震荡，恒生指数收涨2.53%，恒生科技指数收涨 3.34%。板块方面，科技龙头、半导体、有色、新能源汽车股表现亮眼，紫金矿业、美团、中芯国际涨 超5%；恒生科技成分股中，蔚来、美团、中芯国际涨超5%，比亚迪股份、华虹半导体涨超4%，京东、 腾讯、阿里、小米、百度等涨超3%。 科技经济正加速替代地产经济成为增长新引擎，东方证券指出，2025年新质生产力主要行业对总产出的 影响程度已超过传统地产建筑链条；新质生产力以新兴制造业和高附加值服务业为核心，单位产值拉动 效应更强，但对PP ...

经济观察网 截至2026年2月24日，中巨芯-U（688549）最新股价为9.65元，较前收盘价上涨0.73%，当 日振幅达3.97%；近5日累计上涨5.46%，年初至今涨幅为5.81%。资金流向方面，2月24日主力资金净流 出862万元，散户资金呈现净流入状态，反映短期资金分歧。电子化学品Ⅱ板块近期上涨1.09%，可能 受科技产业链热度带动。 以上内容基于公开资料整理，不构成投资建议。 2026年2月19日，我国光通信与6G技术实现突破，相关成果发表于《自然》期刊，可能间接提振半导体 材料板块情绪。同期，英伟达GTC 2026大会预告新AI芯片，凸显AI基础设施需求，对电子化学品行业 有潜在影响。 近期事件 ...

昆仑万维｜稀缺大模型标的，重视价值重估机会 ♦催化：智谱/MiniMax新款旗舰模型发布至今涨幅达76.2%、55.9%。 #昆仑是A股少数有大模型+应用+算力基础设施全布局的标的。 1模型：公司旗下大模型涵盖多个领域。 其中音乐模型Mureka位于全球第一梯队，1月发布V8版本提升音乐创作能力，后续将推出AI Studio，长期目标 昆仑万维｜稀缺大模型标的，重视价值重估机会 ♦催化：智谱/MiniMax新款旗舰模型发布至今涨幅达76.2%、55.9%。 #昆仑是A股少数有大模型+应用+算力基础设施全布局的标的。 其中音乐模型Mureka位于全球第一梯队，1月发布V8版本提升音乐创作能力，后续将推出AI Studio，长期目标是AI 版Spotify。 2应用：已产生收入。 25年上半年公司AI软件技术收入6527万元，同比增长超10倍。 为公司贡献AI收入的核心产品为天工Skywork、Linky（AI社交）、Mureka（AI音乐）等。 Skywork桌面版及Mureka新版本有望贡献增量 积极布局AI+短剧/漫剧出海，旗下付费平台DramaWave和免费平台FreeReels站稳海外短剧第一梯队。 M ...

Summary of TMTB Conference Call Industry Overview - The conference call focused on the technology sector, particularly the impact of the Citrini sell-off on market dynamics and valuations within the internet and software segments [1][2]. Core Market Performance - The Nasdaq 100 ETF (QQQs) declined by 1.22%, with the internet and software sectors being heavily affected, while the semiconductor sector outperformed the market [1]. - The Citrini article amplified existing valuation concerns in the tech sector, acting as a catalyst for the sell-off rather than introducing new market issues [1]. Key Points on Sell-off Reasons - Investors are no longer willing to accept high valuations for internet and software stocks, leading to significant declines in individual stocks such as SHOP (-7%), MDB (-12%), and DDOG (-11%) [2]. - The valuation assessments do not account for heavy stock-based compensation (SBC) in software companies, with some firms showing no profitability under GAAP standards, exacerbating the sell-off [2]. - The development of AI technology has sparked both excitement and fear among investors, with potential benefits for AI semiconductors but negative implications for internet and software companies [2]. - Citrini's article suggested that AI advancements could lead to a structural crisis, impacting global payment and consumer finance systems, which heightened market fears [2]. Market Judgments - The era of high valuations for internet and software stocks is likely over, with a long-term "valuation fog" expected to persist [3]. - In the short term, the market may stabilize, but individual stock differentiation will increase, leading to a focus on selective stock strategies [3]. - The development of the digital world, while driven by AI, will be slowed by organizational inertia and human habits, preventing rapid disruption of existing structures [3]. Sector and Stock Differentiation - Significant declines were noted in various sectors, including gig economy stocks (DASH, UBER), alternative asset management (APO, BX), Indian IT services, SaaS software, and payment/consumer finance (MA, V, AXP) [4]. - IBM saw a 15% drop due to competition from Anthropic's Claude Code tool, which threatens its high-margin consulting business [4]. - Conversely, the optical communications sector showed strong performance, with companies like LITE, CIEN, and GLW benefiting from accelerated capital expenditures in AI data centers [4]. - BE rose by 8% nearing new highs, while NBIS and SNDK increased by 3% due to upcoming catalysts [4]. Sector Performance Breakdown - In the TMT sector, telecommunications led with a 1.4% increase, while internet, payment, business services, and software sectors fell by over 3.8% [5]. - Within the AI sub-sector, new cloud providers/miners (2.7%) and optical communications (0.9%) performed well, while AI software stocks dropped by 6.5% [5]. - Market factors indicated that TMT momentum pairs led with a 4.0% increase, while factors related to long-term profitability and GARP software saw significant declines [5].

Core Viewpoint - The stock of Zhaoyi Innovation (03986) has risen over 7%, driven by strong demand from AI customers and limited supply in the memory market, leading to an expected increase in storage prices throughout the year [1] Group 1: Market Demand and Supply - Hynix reported that it is unable to meet all customer demands due to strong AI-related demand and limited supply, with DRAM and NAND inventory remaining at approximately 4 weeks [1] - Hynix anticipates that this inventory level will continue to decline throughout the year and is discussing long-term contracts with major customers [1] - The company has sold out its HBM (High Bandwidth Memory) for 2026, with production plans already allocated to meet customer needs [1] Group 2: Industry Outlook - Huajin Securities noted that the memory cycle is steadily improving, and Zhaoyi Innovation is expected to maintain its leading position as it continues to advance memory chip processes and product iterations [1] - The potential for customized DRAM is expected to open up new growth opportunities, especially as major DRAM manufacturers shift their production capacity [1] - The ongoing expansion of MCU (Microcontroller Unit) stores and the development of sensors and analog businesses are anticipated to drive continued growth in performance across consumer electronics, automotive electronics, and industrial sectors [1]

究竟什么样的能力，才能让人在 AI 时代真正"值钱"？ 2026 年 2 月 22 日，卡耐基梅隆大学教授、数学家、社会企业家罗博深（Po-Shen Loh）接受采访时说： "AI 会创造新的财富。但什么样的人值钱，标准变了。" 这个判断不是推测，而是来自他这些年在全球各地的观察。 美国乡村的四年级教室里，那些没手机、没网络的孩子，展现出惊人的数学直觉。与此同时，全球大量 受过高等教育的学生却在 AI 面前突然发现：自己苦读多年积累的知识与技能，正在快速贬值。 这种强烈的反差背后，罗博深看到了一个不可逆的趋势： 财富规则变了，新的稀缺品随之诞生。 第一节｜世界开始看见更多人 要回答这个问题，得从一个意外的观察说起。 那天，在南卡罗来纳州的一间乡村教室里，罗博深看到了一种长久存在、却一直被无视的潜力。那些孩 子没有手机，没有网络，更没有补习资源，却能在短短半分钟内主动提出解题思路，热烈讨论，并认真 倾听彼此。 他感慨道：这是我教过最棒的四年级课堂之一。 这一幕的意义，远超教育本身。过去，这些孩子的潜力永远不会被世界看到。但现在，AI 正在改变这 个现实。 一直以来，世界的资源分配高度依赖名校光环、一线城市、光鲜 ...

新材料已成为AI、机器人等智能赛道的核心支撑。2026年以来，材料、光通信材料、散热材料持续突 破，助力AI算力升级；碳纤维、PEEK、柔性传感、固态电池等关键材料加速落地，推动人形机器人轻 量化、柔性化与续航能力提升，叠加替代与规模化降本，相关产业链持续受到产业与市场高度关注。 中信证券发布研报称，展望2026年，AI新材料、人形机器人、卫星互联网、新材料、核聚变、氢能、 SAF等主题有望表现活跃，从时间维度该行梳理了新材料各板块中短期的催化因素及长期逻辑，看好政 策、事件、业绩释放等催化带来的交易机会，把握具备高景气度的成长性行业以及优质赛道，建议积极 布局相关产业链环节和材料端。 新材料ETF华夏（516710）紧密跟踪中证新材料主题指数，中证新材料主题指数选取50只业务涉及先进 钢铁、有色金属、化工、无机非金属等基础材料以及关键战略材料等新材料领域的上市公司证券作为指 数样本，以反映新材料主题上市公司证券的整体表现。指数中新材料含量达79.85%，指数维度全市场 排名第一。 2026年2月24日，新材料ETF华夏（516710）上涨1.22%，成分股三环集团涨超13%，国瓷材料涨超 9%，中国巨石涨超 ...

节后有可能会发酵的两个大逻辑: 1、token出海就是电力出海。 这将会从根本上改变国产算力和国产AI的逻辑。 节后有可能会发酵的两个大逻辑: 1、token出海就是电力出海。 这将会从根本上改变国产算力和国产AI的逻辑。 有点类似电解铝。 2、AI将会影响到就业和消费。 尽管事实不一定是这样这是滑坡推论的极致表现。 有点类似电解铝。 2、AI将会影响到就业和消费。 尽管事实不一定是这样这是滑坡推论的极致表现。 但这将对美股目前高估值+高风偏+交易拥挤的结构产生巨大的扰动。 这个发酵有可能会比想象的快。 但这将对美股目前高估值+高风偏+交易拥挤的结构产生巨大的扰动。 这个发酵有可能会比想象的快。 ...