编者按： 作为量化模型的构建者，我们并不会决定模型如何去交易。在总结交易规律方面，我们更像是观察者。 大模型是完全区别于原有传统AI投资的算法和训练方法，这会是未来改变游戏玩法的一个要点。 海外市场里量化的占比是70%～80%，而中国市场的占比现在还远没有那么高，如果借鉴海外经验，这就 是一种趋势。 量化为市场提供了流动性，这是它对社会的一大贡献。如果没有量化，A股的流动性可能会降到很低，这 对我国的金融安全是不利的。 十载春华秋实，鉴往知来；十年星河璀璨，与光同行。自破茧初啼至引领风潮，"金长江"评选始终以专业 为炬、以公正为尺，丈量中国私募基金行业的奔腾浪潮。值此华章再启之际，证券时报·券商中国倾情推 出"金长江风华录·十年十人"，特邀十位穿越牛熊周期的行业翘楚，以躬身力行的灼见为经纬，以栉风沐雨 的征程为注脚，共同镌刻一部激荡人心的奋进诗篇。此间星霜，既见群峰竞秀，亦显大江奔流。 本期是"寻访金长江之十年十人"第四期。券商中国记者走进百亿量化私募念空科技，念空科技首席投资官王啸 接受了记者的专访。 2010年股指期货上市后，量化投资在国内逐步发展壮大。由于顶尖量化机构多是私募基金，它们在开拓自身业 务的 ...

近年来关于量化投资的讨论不绝于耳，随着AI时代的到来，量化投资在辅助研究、辅助投资等方 面发挥着越来越大的作用，量化投资者的"武器库"也更加强大。 根据私募排排网数据，排排网主 观多头策略指数与排排网量化多头策略指数之间的差距逐步发散，二者之间的 "剪刀差"呈现逐步 扩大的趋势。 2020年之前，主观多头与量化多头策略指数的收益差通常保持在10%以下，最大也就在20%左 右，2020年后二者之间的收益差却逐渐拉大到50%以上，最大时甚至超过70%。这一趋势也正好 反应了2020年以来的科技爆发为量化投资进一步铺平道路。 本文首发于公众号"私募排排网"。 （点击↑↑ 上图查看详情 ） 2020年发展至今，量化的爆发期已走过了近5年的时间，让我们来看看近5年的时间里，哪些量化 基金经理的产品业绩表现较为领先。为了给予投资者更有价值的信息，本文将按照近半年、1 年、3年、5年四个时间维度，分别筛选出旗下量化产品收益均值前20的私募基金经理，供投资者 参考。 (排名规则：在管有业绩显示的量化产品在3只以上，按量化产品收益均值排序) 0 1 近半年：广州天钲瀚胡勤天、云起量化施恩领衔！进化论王一平表现突出！ 私募排排网 ...

报告摘要 量化市场跟踪 大类因子表现： 本周（2025.05.19-2025.05.23，下同）动量因子和成长性因子获得正收益（0.12%和0.04%）；流动性因 子、beta因子和规模因子取得明显负收益（-0.56%、-0.52%和-0.40%），市场动量效应占优，小市值风格 仍较为显著。 单因子表现： 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客 户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿 订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便， 敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大 证券的客户。 中证500股票池中，本周表现较好的因子有毛利率TTM(1.65%)、单季度ROA(1.40%)、单季度总资产毛利 率(1.26%)，表现较差的因子有单季度净利润同比增长率(-0.42%)、5日反转(-0.49%)、早盘后收益因子 (-0.64%)。 流动性1500股票池中，本周表现较好的因子有5日平均换手率(0.45%)、5分钟收益 ...

2025 年 5 月 24 日 总量研究 小市值风格占优，私募调研跟踪策略超额明显 ——量化组合跟踪周报 20250524 要点 量化市场跟踪 大类因子表现：本周（2025.05.19-2025.05.23，下同）动量因子和成长性因子 获得正收益（0.12%和 0.04%）；流动性因子、beta 因子和规模因子取得明显 负收益（-0.56%、-0.52%和-0.40%），市场动量效应占优，小市值风格仍较为 显著。 单因子表现：沪深 300 股票池中，本周表现较好的因子有净利润断层(1.30%)、 成交量的 5 日指数移动平均(1.15%)、总资产毛利率 TTM(1.02%)。表现较差的 因子有对数市值因子(-1.02%)、动量弹簧因子(-1.12%)、早盘后收益因子 (-1.29%)。 中证 500 股票池中，本周表现较好的因子有毛利率 TTM(1.65%)、单季度 ROA(1.40%)、单季度总资产毛利率(1.26%)，表现较差的因子有单季度净利润同 比增长率(-0.42%)、5 日反转(-0.49%)、早盘后收益因子(-0.64%)。 流动性 1500 股票池中，本周表现较好的因子有 5 日平均换手率(0 ...

量化基金+大模型=？ 在半年前，面对这道算术题，大部分人都会回答DeepSeek，但随着一篇研究论文的发表，一个新的答案出现了，那就是念空科技。 量化行业再现AI之光，念空携大模型底层研究首闯国际顶会。 5月15日，量化私募念空科技向国际顶会NIPS投递了与上海交大计算机学院合作的大模型研究论文，探讨" 自适应混合训练方法论 "。 这次的故事，不是量化私募砸钱投大模型获得了如何丰厚的回报，而是念空科技"以身入局"，做出了大模型底层理论的研究成果，成为首家闯入NIPS的中 国量化机构。 在念空之前，DeepSeek是唯一一家量化私募孵化进行大模型底层理论研究且发表研究成果的公司。相较于"前辈"，念空更进了一步。 在DeepSeek基础上，念空提出了一种全新的更优的训练方法，帮助大模型提升训练效率，是量化行业少有的真正的大模型创新性研究。 从技术层面来看，DeepSeek提出了强化学习的重要性，而念空科技董事长王啸及其团队发现，相比于DeepSeek先进行一段时间的集中SFT（监督微调）， 再进行集中RL（强化学习）的做法， 将SFT与RL交替进行的方式，能够得到更好的训练效果 。 一个动作侧面证明了念空还有更大 ...

机州像不像呆企业管理 仇菲 合伙企业(有限合伙) 35.28% 23.84% 数据来源:协会公示信息 发展历程 2013~2017年 · 量化策略开发和优化 2018年 公司成立,基金业协会备案 · · 正式对外募集 2022年 获得投顾资格,革新交易逻辑 · 20 2 E ~ 至今 专注股票量化投资,深耕中高频 量价策略 本文首发于公众号"私募排排网"。 （点击↑↑ 上图查看详情 ） 橡木资产简介 杭州橡木私募基金管理有限公司 成立于2018年3月，是中国证券投资基金业协会登记备案的私募基金管理人（登记编号：P1068698），为符 合提供投资建议条件的第三方机构。公司一直专注于股票量化投资，深耕中高频量价策略。公司核心投研团队由浙江大学数学系博士与华为高 级工程师领衔，深度融合金融数学理论与工程实现能力，构建了具备持续迭代能力的策略体系，致力于成为中高频量化领域的特色化标杆管理 人。（点此查看 橡木资产旗下产品收益、核心团队及最新路演 ） 户 核心团队 # 4 目前,橡木资产投研团队共9位专业人士,由国内外知名大学硕 博和资深IT专家组成,投研成员平均从业年限8.5年,以创始人仲 引辉为核心,有序地开展策 ...

这背后其实是个有趣的金融现象：当市场预期高度一致时，波动率就会骤降。就像一群人在黑暗森林里都选择静默，谁都不敢先开枪。但问题是——这种平 静能持续多久？ 二、微盘股暴涨的真相 在主板指数"装死"的同时，有个板块却异常活跃——微盘股。很多市值不到50亿的小票近期频频创出新高，让不少投资者既眼红又不敢追。 各位朋友下午好！最近是不是觉得行情特别无聊？指数上不去下不来，热点轮动快得让人眼花缭乱。但我要告诉你，这表面的平静下，正在酝酿一场大戏。 今天我们就来聊聊这个看似无聊实则暗流涌动的市场。 一、市场为何突然"躺平"？ 最近三周的市场走势，简直可以用"心电图变直线"来形容。上证指数每天波动不超过1%，成交量持续萎缩，连最活跃的游资都开始打瞌睡。但有趣的是， 这种"躺平"现象不仅出现在股市，债市、汇市也出奇地一致。 这其实是典型的"流动性虹吸效应"。当大资金在主流板块找不到机会时，就会转向容易操控的小市值股票。但普通投资者参与这种游戏风险极高，很可能成 为最后接棒的人。 三、GJD的"明牌"与暗牌 说到大资金动向，就不得不提GJD的操作。去年9月24日行情启动前，很多人嘲笑GJD越买越亏。但结果呢？人家用三个月时间完 ...

导读：2021年1月，焦文龙加入工银瑞信基金，负责指数及量化投资部。 他在那个时候就为团队制定未来发展的方向：被动投资主动 化，主动投资系统化。 回头看，过去几年无论是指数投资的发展，还是主动投资的进化，都是沿着这个路径在展开。 在焦文龙的眼中，主动和被动只是投资管理方式的不同，对于持有人没有本质的差异。所有的产品都需要回归到：如何真正为持有人提 供收益。焦文龙负责的工银瑞信指数及量化投资部，始终将为客户赚钱这个基本宗旨，融入到研究组织、产品创新、投资管理、客户服 务的每一个环节。 3）主动选择有所不为。选择不做什么，也是很重要的主动性。提到ETF产品，许多人最关注的是交易是否活跃，有没有足够的流动 性。而焦文龙表示，工银瑞信不提供冗余流动性。产品活跃的背后，是有真实的客户需求，并且承担了做市商的成本，体现了对社会责 任和持有人利益的担当。 工银瑞信主动量化的系统化，也体现在3个方面： 1）形成闭环管理的量化投研平台。把所有的因子研究、策略形成、模型构建、交易指令等，都在统一的平台进行管理。平台化管理不 仅能沉淀体系的积累，也能更好的进行团队协作。 2）用数据和科学对投研流程定义。提出猜想，用数据进行刻画，从 ...

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 张玫 帅可聪 北京报道 2025年5月15日，一则股权变动公告在资管行业掀起波澜——博道基金原股东史伟将所持3%股份转让给基金经理 杨梦。 而据《华夏时报》记者了解，杨梦除了直接持股3%，还通过持股平台间接持股，合计持有公司股份超过5%，成 为这家"私转公"公募机构的重要股东。 作为博道基金量化投资总监，杨梦个人管理规模达129.36亿元，占公司公募总规模（233.51亿元）的55.4%，这一 集中度在业内罕见。 公司让杨梦持股，是否是为了留住核心人才？一位接近博道基金的知情人士表示："持股情况是根据公司章程来安 排的，基于激励优秀员工的考虑，由杨梦受让此部分股权。" 起源于持股员工离职 另据内部人士表示，博道基金的整个核心管理团队整体稳定性非常高，从2013年至今，只发生过这一次高管离 职。杨梦是2014年加入博道，从投资经理一步一步走来，是公司内部培养的典型人才。 博道基金杨梦 上述知情人士表示，博道基金在公司申请设立初期，就设计了目前的专业人士作为自然人股东加员工持股平台的 股权结构，这一安排在获得监管部门批复后实施，延续至今，起到了完善公司治 ...

百亿基金经理晋升"大股东" 作者 | 刘银平 编辑 | 付影 来源 | 独角金融 博道基金的"王牌"基金经理杨梦，通过受让原股东史伟3%的股份，持股比例升至5%以上，一跃成为公 司的"大股东"。 杨梦是一名博道"老将"，目前管理17只基金产品，基金资产总规模为129.36亿元，占博道基金全部产品 规模的55.4%。持股比例上升，意味着其与博道基金的利益捆绑加深。 2017年6月成立的博道基金，是一家"个人系"公募，截至2025年4月末基金资产规模为233.51亿元。和大 部分"重债轻股"的基金公司不同，博道基金的权益基金表现更加突出，股票型、混合型基金规模占比达 到86.93%，但近年来规模不稳。 作为公司的核心人物、唯一的百亿基金经理，晋级为公司大股东后，将会给博道基金带来什么? 1 博道基金5月15日公告，原公司股东史伟将其持有的3%股份转让于杨梦，本次股权变更后，杨梦直接及 通过员工持股平台合伙企业间接持有公司 5%以上股权。在《证券法》和《公司法》的相关规定中，持 股5%以上通常被视为"重要股东"或"大股东"，股权发生变更时需经监管部门批准。 | 股东名称 | 用资比例 | | --- | --- | ...