本周（1月5日至1月11日），中国方面，2025年12月（下称12月）CPI数据、12月外汇储备数据将公布；央行公开市场将有13236亿元逆回购到 期；2026（第十六届）中国互联网产业年会将于1月7日至8日在北京召开；沪深两市超1600亿元市值限售股解禁。 国际方面，欧元区发布12月CPI、12月PMI数据，美国12月非农就业报告，国际消费类电子产品展览会（CES2026）将于1月6日至9日在美国举 办。 1月5日（周一） 韩国总统李在明于1月4日至7日对中国进行国事访问 国新办1月5日就长江经济带发展十年工作进展和成效举行新闻发布会 中国央行4823亿元7天期逆回购到期 国内航线燃油附加费1月5日起下调 中证指数有限公司将首次发布中证全债指数（全价）等15条债券全价指数 荣耀Power2手机将发布 华硕向客户发出公告，1月5日起即将调整部分产品价格 1月6日（周二） 欧元区12月PMI数据 国际消费类电子产品展览会（CES2026）将于1月6日至9日在美国举办 国新办将就推进绿色消费有关情况举行新闻发布会 联想集团将与英伟达联合重磅发布一款企业级AI产品 1月7日（周三） 欧元区12月CPI 美国12月A ...

Group 1 - The year 2025 was a transformative period for fund investors, marked by a journey of cognitive upgrades and emotional adjustments, leading to a more rational and determined mindset as they approach 2026 [1] - The capital market in 2025 demonstrated resilience amidst volatility, with investors like Zhao maintaining high positions in technology and metals, while others like Li faced challenges due to emotional decision-making [2][3] - Investors are shifting from chasing trends to focusing on asset allocation and rational decision-making, recognizing the importance of discipline and risk management in navigating market complexities [5] Group 2 - Investors are planning to optimize their portfolio structures in 2026, with strategies such as increasing investments in index funds and concentrating on high-performing funds to enhance returns [4] - The experiences of investors in 2025 have led to a more pragmatic approach, emphasizing the need for a balanced allocation and a focus on quality assets to navigate potential market fluctuations [4][5] - The overall sentiment among investors is moving towards a long-term perspective, with an understanding that investment is a continuous journey that requires patience and respect for market dynamics [5]

市场也给不少"追风者"上了一课。罗女士曾试图通过"广撒网"的方式捕捉投资机会，持仓一度超过20只 基金，涵盖了人工智能、创新药等热门赛道。这种"基金超市"模式在普涨行情下收益可观，而当行情轮 动加快时，却陷入了顾此失彼的窘境。 李先生的经历则更具代表性。面对2025年的上涨，他起初因恐高而犹豫，却在市场情绪持续高涨时，在 阶段性高点重仓买入，随后承受了回调损失。他坦言，自己陷入了"越涨越不敢买，越不敢买越涨"的纠 结，结果在高位匆忙入场。此后，李先生并未频繁操作，面对账户的一片绿色，仍坚持自己的节奏。他 那句"宁可不动，也不要乱动"，不仅是对2025年的反思，也是对市场复杂性的深刻领悟。 沉淀与蜕变：优化配置结构 ● 本报记者 郝健 刚刚过去的2025年对于每一位基金投资者而言，不仅是基金净值的起伏曲线，更是一段认知升级、心态 博弈与自我和解的心路历程。从年初的谨慎试探，到年中的积极参与，再到年末的理性沉淀，一些基民 经历了资本市场的磨炼，逐渐摸索出适合自己的投资方法。面对已经开启的2026年，基民的心态少了一 分盲目，多了一分冷静与笃定。 迷雾与觉醒：复苏行情下的众生相 2025年的资本市场，在波动中展现韧 ...

要闻速递 外交部发言人就美国强行控制委内瑞拉总统马杜罗夫妇答记者问 4日，外交部发言人就美国强行控制委内瑞拉总统马杜罗夫妇答记者问。问：据报道，1月3 日，美国派兵强行控制委内瑞拉总统马杜罗夫妇并移送出境。多国政府发声对此表示反对。中 方对此有何评论？答：中方对美方强行控制马杜罗总统夫妇并移送出境表示严重关切，美方行 径明显违反国际法和国际关系基本准则，违反《联合国宪章》宗旨和原则。中方呼吁美方确保 马杜罗总统夫妇人身安全，立即释放马杜罗总统和夫人，停止颠覆委内瑞拉政权，通过对话谈 判解决问题。详情>> 韩国总统李在明抵达北京 开启就任后首次对华国事访问 4日下午，韩国总统李在明乘机抵达北京首都国际机场，开启为期4天的访华行程。此访是李在 明总统就任后首次访华，也是韩国总统时隔6年再次访华。 元旦假期海南离岛免税购物金额7.12亿元 据海口海关统计，元旦假期期间（2026年1月1日至3日），海口海关共监管离岛免税商品销售 44.2万件，同比增长52.4%；购物人数8.35万人次，同比增长60.6%；购物金额7.12亿元，同比 增长128.9%。 创新高！去年我国批准创新药76个 对外授权破千亿美元 据国家药监 ...

《瑞博生物通过港交所 IPO 聆讯，上 市在即—行业周报》-2025.12.28 《推荐 CXO+科研服务板块的估值切 换机会—行业周报》-2025.12.21 《2025 国谈结果公布，关注相关公司 投资机会—行业周报》-2025.12.14 医药生物 医药生物 2026 年 01 月 04 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -10% 0% 10% 19% 29% 38% 2025-01 2025-05 2025-09 医药生物 沪深300 创新驱动下，2025 年医药各细分赛道牛股频出 ——行业周报 相关研究报告 | 余汝意（分析师） | 聂媛媛（联系人） | | --- | --- | | yuruyi@kysec.cn | nieyuanyuan@kysec.cn | | 证书编号：S0790523070002 | 证书编号：S0790124050002 | nieyuanyuan@kysec.cn 证书编号：S0790124050002 创新驱动下，2025 年医药各细分赛道牛股频出 回顾 2025 年医药细分赛道表现情况看，各个板块均涌现了多个翻倍以上的牛股。 其中，整体表现 ...

（原标题：港股创新药龙头，获高管连续增持） 联交所最新权益披露资料显示，中国生物制药(01177.HK)近日获执行董事、资深副总裁谢炘在场内以每股均价6.4068港元增持100万股，涉资约 640.68万港元。增持后，谢炘最新持股数目为3.61亿股，持股比例为1.92%。 近日，公司公告显示，去年12月以来，其创新药管线接连报捷：乳腺癌1类创新药库莫西利胶囊获批上市，为全球首个CDK2/4/6抑制剂；口服偏 向型GLP-1受体激动剂TQF3250减重适应症临床申请分别获中国国家药品监督管理局（NMPA）和美国食品药品监督管理局（FDA）批准； TYK2/JAK1抑制剂TQH3906在斑块状银屑病二期临床试验取得积极进展；ROCK2抑制剂TDI01治疗特发性肺纤维化III期临床首例患者入组，为全 球首个进入III期临床的ROCK2高选择性抑制剂。 这是谢炘2025年7月以来的第三度增持。去年7月16日和8月20日，谢炘分别增持100万股中国生物制药，每股均价为6.47港元和7.36港元。也就是 说，谢炘半年来已耗资逾2000万港元增持公司股份。业内人士认为，谢炘作为公司核心高管，连续增持显示对公司长期发展的充分 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 南向资金2025年成交净买入超1.4万亿港元，创历史新高。 据证券时报·数据宝统计，2025年南向资金全年成交净买入达到14048.44亿港元，创历史新高，较2024年 增长73.89%。自沪深港通开通以来，南向资金累计净流入超5.1万亿港元。 值得注意的是，南向资金规模加速扩张，市场话语权持续上升。截至12月末，南向资金持股市值达到 61408.83亿港元，占港股总市值比例超过12%。 按月份来看，全年共有8个月南向资金净买入金额超过1000亿港元，其中9月净买入金额最高，达到 1885.18亿港元，2~4月净买入金额均在1500亿港元以上。2025年一季度港股市场表现亮眼，恒生指数上 涨15.25%，恒生科技指数上涨20.74%，南向资金持续加仓。 多家机构表示，南向资金正成为重塑港股市场格局的核心力量。光大证券认为，从"情绪溢出"到"价值 驱动"，资金增配行为与AH溢价指数呈逆向校准，南向资金正从博弈交易者转变为港股市场的定价锚， 在行业轮动、板块配置及市场估值形成中发挥核心作用。 东吴证券研报认为，在国内外降息背景下，预计202 ...

这是谢炘2025年7月以来的第三度增持。去年7月16日和8月20日，谢炘分别增持100万股中国生物制药， 每股均价为6.47港元和7.36港元。也就是说，谢炘半年来已耗资逾2000万港元增持公司股份。业内人士 认为，谢炘作为公司核心高管，连续增持显示对公司长期发展的充分信心。 2025年中报显示，中国生物制药创新转型成效显著，预计全年创新产品收入占总收入比例有望突破 50%。近日，公司公告显示，去年12月以来，其创新药管线接连报捷。乳腺癌1类创新药库莫西利胶囊 获批上市，为全球首个CDK2/4/6抑制剂；口服偏向型GLP-1受体激动剂TQF3250减重适应症临床申请分 别获中国国家药品监督管理局(NMPA)和美国食品药品监督管理局(FDA)批准；TYK2/JAK1抑制剂 TQH3906在斑块状银屑病二期临床试验取得积极进展；ROCK2抑制剂TDI01治疗特发性肺纤维化III期临 床首例患者入组，为全球首个进入III期临床的ROCK2高选择性抑制剂。 港股创新药龙头又获高管增持。联交所最新权益披露资料显示，中国生物制药(01177.HK)近日获执行董 事、资深副总裁谢炘在场内以每股均价6.4068港元增持100 ...

研究部 姓名：段静娴 SF C：BLO8 6 3 电话：0 7 5 5 - 2 1 5 1 9 1 6 6 E m a i l: d u a n j x @ g y z q . c o m . h k 证 券 研 究 报 告 请 务 必 阅 读 免 责 条 款 更新日期：2025-12-29 | | | 总市值 | 最新价 | 首次入选 | 入选日 收盘价 | 入选至今 | | EPS（港元/美元） | | | | PE | | PB | 分析师 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 代码 | 名称 | | | 日期 | | 涨跌幅% | | | | | | | | | 核心推荐逻辑 | | | | 亿港元 | 港元/美元 | | 港元/美元 | | 2024 | 2025E | 2026E | | 2024 | 2025E | 2026E | 2024 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 公司开发出由16种主 ...

Group 1: Innovation in Pharmaceuticals - In 2025, China approved a record 76 innovative drugs, significantly surpassing the 48 approved in 2024, marking a historical high [1] - The total amount of foreign licensing transactions for innovative drugs in China exceeded $130 billion in 2025, with over 150 transactions, also a historical high [1] - Among the 76 approved innovative drugs, 47 are chemical drugs, 23 are biological products, and 6 are traditional Chinese medicines, with a high proportion of domestic innovations [1] Group 2: Drug Approval and Clinical Trials - China Medical's subsidiary Tianfang Pharmaceutical received approval for clarithromycin tablets, which passed the consistency evaluation for generic drugs [2] - Microchip Biotech announced that its CS08399 tablets for treating tumors with MTAP deficiency have had their clinical trial application accepted [3] - Frontier Biotech's FB7013 injection, targeting MASP-2 for IgA nephropathy, received acceptance for its clinical trial application, marking it as a first-in-class drug [4] Group 3: Capital Market Activities - Yifang Biotechnology submitted a listing application to the Hong Kong Stock Exchange, with CITIC Securities as the exclusive sponsor [5] - Wanyi Medical also submitted a listing application to the Hong Kong Stock Exchange, with Guotai Junan International as the exclusive sponsor [6] Group 4: Corporate Investments and Acquisitions - Yunnan Baiyao plans to invest up to 45% of its net assets in financial products in 2026 [7] - Haili Biological's subsidiary intends to acquire 51% stakes in seven dental chain companies for 61.2 million yuan, expecting to increase revenue by approximately 100 million yuan [9] Group 5: Corporate Restructuring and Legal Matters - *ST Chang Pharmaceutical announced that its restructuring investors intend to terminate the restructuring investment agreement [10] - Zai Lab entered a global strategic cooperation and licensing agreement with AbbVie for the development and commercialization of ZG006, with potential milestone payments totaling up to $10.75 billion [11] - Tianyu Biotech's actual controller received a notice from the China Securities Regulatory Commission regarding an investigation into alleged illegal stock reduction [13]