Group 1 - The U.S. non-farm payrolls increased by 147,000 in June, significantly exceeding the market expectation of 110,000, indicating a stable labor market overall [1][2] - The unemployment rate remained steady at 4.1%, with long-term unemployment rising by 190,000 to 1.6 million, representing 23.3% of the total unemployed population, highlighting challenges for certain labor groups [2] - Job growth was primarily driven by state government and healthcare sectors, with state and local government jobs adding 73,000 positions, while the federal government cut 7,000 jobs in June [1][2] Group 2 - Market expectations for a Federal Reserve rate cut in July have significantly decreased, with the probability of a 25 basis point cut dropping from 18.6% to 4.7% following the strong employment data [2] - Analysts suggest that the Federal Reserve's decision on rate cuts remains uncertain, with a potential shift towards a more cautious approach in hiring observed in the private sector [2][3] - The focus may shift to U.S. inflation data, particularly the Consumer Price Index (CPI) set to be released on July 15, as the labor market remains stable [3]

Core Viewpoint - The article emphasizes the importance of empowering women in employment and entrepreneurship, aligning with Xi Jinping's directives for high-quality development [1] Group 1: Women's Employment and Entrepreneurship - The government aims to enhance women's career skills and support their employment and entrepreneurship efforts [1] - There is a focus on promoting the "Sister Home Service" brand to drive high-quality development in the home service industry [1] - The initiative encourages the transformation of women's handicraft skills into economic opportunities, thereby increasing employment and income [1] Group 2: Policy Implementation and Support - Policies will be detailed and implemented to effectively expand employment channels for women [1] - There is a call to encourage and support more women in starting their own businesses [1] - The article highlights the need for women's organizations to extend their reach into enterprises and urban-rural communities to better serve women [1]

近年来，像王勇和王瑾这样失去工作后再就业的中年人并不少 见。他们或凭借专业能力重获雇主认可，或通过不断尝试找到 热爱的领域，走出人生低谷。 作者：田国宝 封图：本报资料库 王勇是一位45岁的资深地产从业者，从事工程预算工作多年，一路从普通员工晋升至部门负责 人。2021年底以来，房地产行业进入深度调整阶段，王勇所在房企的开发业务停滞，他最终被裁 员。 被裁员后，王勇本不打算继续找工作。一方面，他的年龄在职场中缺乏竞争力；另一方面，房地产 行业规模缩减，岗位需求大幅减少。但在今年6月，他意外受邀加入一家城投公司，担任相关部门 负责人。 与继续从事本行业的王勇不同，王瑾彻底告别了她奋斗七年的金融行业。2025年，她加入一家国 际保健品公司，以代理商身份负责产品销售。王瑾不后悔离开金融行业，相比之下，她更喜欢现在 的工作。 近年来，像王勇和王瑾这样失去工作后再就业的中年人并不少见。他们或凭借专业能力重获雇主认 可，或通过不断尝试找到热爱的领域，走出人生低谷。 低谷 王勇大学毕业后进入一家房企工作，从未跳过槽。2022年，他所在的房企出现公开债务违约。王 勇回忆，公司先后进行了三次裁员，到2022年底，他的部门仅剩他 ...

观研 SHINE T | 美国非农:超预期背后仍有隐忧 | ન્ | 王宇晴(分析师) | | --- | --- | --- | | | | 021-38676666 | | 2025年6月美国非农数据点评 | 登记编号 | S0880525040119 | | 本报告导读: | CR | 梁中华(分析师) | | 6月美国新增非农就业超预期回升,失业率回落,市场降息预期有所降温。不过,私 | S | 021-38676666 | | 人部门新增就业的走弱、劳动参与率的回落、工作时长和工资环比增速的放缓反映 | 登记编号 | S0880525040019 | 本报告导读: 6月美国新增非农就业超预期回升,失业率回落,市场降息预期有所降温。不过,私 人部门新增就业的走弱、劳动参与率的回落、工作时长和工资环比增速的放缓反映 出就业市场仍处于放缓趋势。我们认为,当前美国就业市场尚未明显失速,关税对 通胀的影响仍有待观察,美联储短期内难以降息。 投资要点: O 非农数据:哪些好消息?亮点一:6月新增非农就业超预期回升。6 月美国新增非农就业为14.7万人,较5月(14.4万)有所增加。连 续三个月平均新增非农就业人 ...

证券研究报告 宏观 6月非农再超预期,7月降息概率回落 华泰研究 2025年7月04日|中国内地 动态点评 概览:6月美国新增非农就业 14.7万人,高于彭博一致预期的 11万人,此 前2个月累计小幅上修 1.6万人,虽然 Headline 数据再超预期,但结构偏 弱:私人部门就业明显降温:小时工资增速环比降温至 0.2%。不及预期的 0.3%;人均工作时长进一步下行。失业率虽然超预期下行 0.1pp 至 4.1%. 但可能主要是由于6月新增家庭就业低位反弹(由前月的-69.6万升至 9.3 万),叠加劳动参与率再度回落:后者或是驱逐移民所致。6月非农超预期, 但私人部门就业明显放缓,显示就业市场仍延续逐步降温态势。由于数据超 预期,联储降息预期回撤,美债收益率上行:市场定价2025年累计降息预 期下行 10bp 至 51bp. 2 年期、10 年期美债收益率分别上行 12bp、8bp 至 3.88%、4.34%,美元指数走高,美股三大股指上涨。 6 月新增非农 Headline 数据超预期,但持续性有待观察。结构上,6 月政 府就业特别是州/地方政府新增就业明显加速. 贡献新增就业的一半以上: 而私人部门新 ...

当"小非农"与"大非农"出现截然相反的走势时，投资者面临一个棘手问题：究竟该相信谁？ 这几天公布的数据显示，美国6月就业数据出现罕见分化，官方与私营部门数据呈现截然不同的景象。 据美国劳工统计局数据，6月非农就业岗位增加14.7万个，超出市场预期的10.6万个，失业率从5月的 4.2%降至4.1%。 但ADP就业报告显示，私营部门就业岗位减少3.3万个，创下自2023年3月以来的首次负增长，预期值 9.8万人。而这不仅是数量级的差异，更是方向性的分歧。 花旗评价称，这种背离并非统计异常，而可能揭示了美国就业市场的内在分化。 据CNBC最新分析， 这一分化主要源于政府部门招聘激增。6月政府部门新增就业7.3万个，占当月非农 就业总增长的近一半。而ADP报告仅统计私营部门就业，不包括政府岗位。 美国劳工统计局公布的数据显示，在6月非农就业中，政府部门新增就业显著增长；私营部门就业增长 疲软，创下去年十月以来的最低增幅： 美国政府部门新增就业7.3万个 花旗银行分析师在最新报告中指出，尽管失业率意外下降，但这主要归因于劳动参与率连续第二个月下 滑，而非就业市场的真正改善。6月劳动参与率从5月的62.4%回落至62. ...

（原标题：中年再就业） 低谷 王勇大学毕业后进入一家房企工作，从未跳过槽。2022年，他所在的房企出现公开债务违约。王勇回 忆，公司先后进行了三次裁员，到2022年底，他的部门仅剩他一人。 经济观察报 记者 田国宝 王勇是一位45岁的资深地产从业者，从事工程预算工作多年，一路从普通员工晋升至部门负责人。2021 年底以来，房地产行业进入深度调整阶段，王勇所在房企的开发业务停滞，他最终被裁员。 被裁员后，王勇本不打算继续找工作。一方面，他的年龄在职场中缺乏竞争力；另一方面，房地产行业 规模缩减，岗位需求大幅减少。但在今年6月，他意外受邀加入一家城投公司，担任相关部门负责人。 与继续从事本行业的王勇不同，王瑾彻底告别了她奋斗七年的金融行业。2025年，她加入一家国际保健 品公司，以代理商身份负责产品销售。王瑾不后悔离开金融行业，相比之下，她更喜欢现在的工作。 近年来，像王勇和王瑾这样失去工作后再就业的中年人并不少见。他们或凭借专业能力重获雇主认可， 或通过不断尝试找到热爱的领域，走出人生低谷。 2023年初，许多房企判断房地产市场将进入上行期。王勇的老板让他物色优秀人才，以备业务恢复。不 过，这种乐观预期并未持续 ...

分析师及联系人 [Table_Author] 丨证券研究报告丨 世界经济与海外市场丨点评报告 [Table_Title] 就业超预期韧性，美联储更为从容 ——6 月美国非农就业数据点评 报告要点 [Table_Summary] 2025 年 6 月，美国新增非农就业人数超预期回升，失业率回落，时薪环比增速回落。整体而 言，美国就业的韧性超预期，加之时薪环比增速的回落指向通胀压力可控，综合之下，美联储 后续决策能更加从容。往前看，短期内，美国就业的韧性表现让美联储仍有充足空间等待，7 月 继续维持"按兵不动"概率较高；中期，"对等关税"暂停期满在即，实质的关税落地规模，及 其对经济的影响仍是决定后续货币政策的关键。 SAC：S0490520090001 SFC：BUX667 于博 敬成宇 research.95579.com 1 [Table_Title 就业超预期韧性，美联储更为从容 2] ——6 月美国非农就业数据点评 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% [Table_Summary2] 事件描述 2025 年 7 月 3 日，美国劳工统计局公布 2025 年 6 月的非农就业数据：202 ...

[Table_Page] 宏观经济研究报告 2025 年 7 月 4 日 证券研究报告 怎么看美国 6 月非农就业数据 | [Tabl 分析师： | 郭磊 | 分析师： | 陈嘉荔 | | --- | --- | --- | --- | | e_Author] | SAC 执证号：S0260516070002 | | SAC 执证号：S0260523120005 | | | SFC CE.no: BNY419 | | | | | 021-38003572 | | 021-38003674 | | | guolei@gf.com.cn | | gfchenjiali@gf.com.cn | | | 请注意，陈嘉荔并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 | | | [Table_Summary] 报告摘要： ⚫ 根据美国劳工部 7 月 3 日公布数据1，6 月新增非农 14.7 万人，高于预期的 10.6 万人。失业率回落至 4.1%， 低于预期的 4.3%和前值 4.2%。前两月数据共上修 1.6 万人。简单来看，美国就业市场短期仍延续粘性特征。 6 月新增非农 14.7 万人 ...

宏观研究 /[Table_Date] 2025.07.04 | 美国非农：超预期背后仍有隐忧 | [Table_Authors] | 王宇晴(分析师) | | --- | --- | --- | | | | 021-38676666 | | 2025 年 6 月美国非农数据点评 | 登记编号 | S0880525040119 | | 本报告导读： | | 梁中华(分析师) | | 6 月美国新增非农就业超预期回升，失业率回落，市场降息预期有所降温。不过，私 | | 021-38676666 | | 人部门新增就业的走弱、劳动参与率的回落、工作时长和工资环比增速的放缓反映 | 登记编号 | S0880525040019 | | 出就业市场仍处于放缓趋势。我们认为，当前美国就业市场尚未明显失速，关税对 | | | | 通胀的影响仍有待观察，美联储短期内难以降息。 | | | 投资要点： 风险提示：就业市场非线性恶化 题 证 券 [Table_Summary] 非农数据：哪些好消息？亮点一：6 月新增非农就业超预期回升。6 月美国新增非农就业为 14.7 万人，较 5 月（14.4 万）有所增加。连 续三个月平均新 ...