美联储货币政策委员会（FOMC）在会后发布声明表示，美国当前经济活动已出现"放缓"，并首次明确 指出"就业增长已经减速"，同时承认美国通胀"有所上升且仍处于相对高位"。声明还强调，"经济前景 的不确定性仍然高企"，"委员会正在密切关注双重使命两端的风险，并认为就业方面的下行风险已经上 升"。 北京时间周四凌晨，美国联邦储备银行（简称"美联储"）在两天议息会议结束后宣布下调基准利率25个 基点，联邦基金目标利率区间从4.25%—4.5%下调到4.0%—4.25%。这是美联储自2024年12月以来的首 次降息。分析师普遍认为，美联储年内仍有较大降息空间，而美联储重启降息周期，对全球经济和大类 资产价格都将产生较大影响。 美联储年内首次降息 对于美联储降息"靴子落地"，高盛经济研究团队发表研报指出，此次美联储会议释放明显信号，即美联 储已经开启新一轮降息周期。根据高盛的情景分析，基准情形下预期10月、12月将继续分别降息25个基 点，如果劳动力市场恶化超出预期，甚至可能出现50个基点的降息。而明年3月和6月美联储将季度性降 息，最终利率降至3.0%—3.25%。 全球资产影响正面 由于降息在市场普遍预期之中，结果发 ...

黄金方面： 凌晨美联储再次开启降息，降息25个基点，但短线黄金却迎来一波下跌，有买预期卖现实的味道，前期 支撑黄金上涨的逻辑基本到头，投资者可适当转换投资方向。从中长期来看，黄金依旧有着巨大的上涨 潜力，随着降息的开启，美元指数将不可避免的走弱，弱势美元是强势黄金的坚实基础。根据德银数 据，各国央行购金需求目前仍以2011年至2021年平均水平的两倍速度增长，主要由东亚地区推动，今年 再生黄金供应量低于预期水平约4%，也为金价上行提供了空间。智昇研究市场策略师鹏程认为，根据 历史经验，降息往往是对全球新的挑战，地缘风险和各种摩擦会增加，同时各国还会伴随着输入性通胀 发生，对黄金而言是巨大利好，黄金长期来看值得持有。 来源：智昇财论 日经225方面： 技术面：黄金日线收吊颈小阴线，阶段性顶部可能已经出现。1小时周期出现向上的虚破，短期方向基 本确定，但短周期结构上有完成的可能，日内可能先上后下，日内可关注上方3670美元一线的压力。 原油方面： 隔夜油价再次开启下跌模式，走弱的美元也未对油价形成有效支撑，市场甚至直接无视大幅下降的EIA 原油库存，毕竟短期的库存变化难以影响长期库存积压的趋势。美国至9月12日当 ...

来源 | 华尔街见闻 美联储今年首次降息如约而至，并强调就业下行风险，预计年内还会降息两次。 美东时间9月17日周三，美联储宣布降息25个基点，本次降息幅度和行动时点符合市场预期。 值得注意的是，本次决议声明新增指出美国就业增长已放缓、失业率略升、就业下行风险增加、风险平衡已转变，删除劳动力市场稳健的表 述。 只有特朗普"钦点"的新晋理事米兰一人投反对票，主张降息50基点。 美联储主席鲍威尔随后在记者会上表示，本次属风险管理型降息 ， FOMC对降息50个基点呼声的支持并不多。 他认为，由于就业的下行风险 有所增加 ，政策平衡发生了转变。因此，我们认为本次会议作出进一步接近"中性"政策立场的决定是合适的。 利率预测中位值显示联储预计今年共降息三次，较上次增一次，即此次降息后，年内还有2次降息。 美 联 储 如 期 降 息 2 5 基 点 预 计 年 内 还 降 2 次 美东时间9月17日周三，美联储在货币政策委员会FOMC会后公布，联邦基金利率的目标区间从4.25%至4.5%降至4.00%至4.25%，降幅25个基 点。这是美联储今年开年以来九个月内首次决定降息。 美联储自去年9月到12月连续三次会议降息，本 ...

数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 研究员: 徐玉花 期货从业资格号F03132080 期货投资咨询从业证书号 Z0021386 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料 ，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠 ，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证 ，据此投资，责 本报告不构成个人投资建议 客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况 本报告版权仅为我公司所有 任何机构和个人不得以任何形式翻版 究瑞达期货股份有限公司研究院 告进行有悖原意的引用 、删节和修改。 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 | 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | SM主力合约收盘价（日，元/吨） | 5,970.00 | -20.00↓ | SF主力合约收盘价（日，元/吨） | 5,756.00 | -10.00↓ | | | SM期货合约持仓量（日，手） | 555,005.00 | +8635.00↑ | SF期货合约持仓量（日，手） | 397,675.00 | +6551.00↑ | | ...

现货升水维持200元/吨，国内库存增加。LME库存回升，且现货升水大幅下调。技术面，持仓增量价格下 跌，多空交投分歧，关注MA60支撑。操作上，建议暂时观望，或逢低轻仓做多。 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 沪锡产业日报 2025-09-18 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 期货主力合约收盘价:沪锡(日,元/吨) | 269100 | -3440 10月-11月合约收盘价:沪锡(日,元/吨) | -360 | -10 | | | LME3个月锡(日,美元/吨) | 34390 | -360 主力合约持仓量:沪锡(日,手) | 22824 | -183 | | | 期货前20名净持仓:沪锡(日,手) | -897 | 1112 LME锡:总库存(日,吨) | 2645 | 0 ...

沪锌产业日报 2025-09-18 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 沪锌主力合约收盘价(日,元/吨) | 22035 | -245 10-11月合约价差:沪锌(日,元/吨) | -10 | -5 | | | LME三个月锌报价(日,美元/吨) | 2943 | -41.5 沪锌总持仓量(日,手) | 229818 | 13547 | | | 沪锌前20名净持仓(日,手) | -12728 | -2 沪锌仓单(日,吨) | 54241 | 1521 | | | 上期所库存(周,吨) | 94649 | 7617 LME库存(日,吨) | 48975 | 0 | | 现货市场 | 上海有色网0#锌现货价(日,元/吨) | 22010 | -150 长江有色市场1#锌现货价(日,元/吨) | 21790 | -230 | | | ZN主力合约基差(日,元/吨) | -25 | 95 LME锌升贴水(0-3)(日,美元/吨) | 24.36 | -16.97 | | | 昆明 ...

沪镍产业日报 2025-09-18 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 期货主力合约收盘价:沪镍(日,元/吨) | 120940 | -850 10-11月合约价差:沪镍(日,元/吨) | -170 | 30 | | | LME3个月镍(日,美元/吨) | 15445 | 0 主力合约持仓量:沪镍(日,手) | 55044 | -3785 | | | 期货前20名持仓:净买单量:沪镍(日,手) | -30890 | -1453 LME镍:库存(日,吨) | 228468 | 2034 | | | 上期所库存:镍(周,吨) | 27500 | 514 LME镍:注销仓单:合计(日,吨) | 7602 | -378 | | | 仓单数量:沪镍(日,吨) | 25866 | -275 | | | | 现货市场 | SMM1#镍现货价(日,元/吨) | 122700 | -100 现货均价:1#镍板:长江有色(日,元/吨) | 122600 | -300 | | | 上海电解镍: ...

不锈钢产业日报 2025-09-18 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 期货主力合约收盘价:不锈钢(日,元/吨) | 12875 | -60 10-11月合约价差:不锈钢(日,元/吨) | -110 | -15 | | | 期货前20名持仓:净买单量:不锈钢(日,手) | -18199 | -1400 主力合约持仓量:不锈钢(日,手) | 132228 | 4478 | | | 仓单数量:不锈钢(日,吨) | 90146 | -5119 | | | | 现货市场 | 304/2B卷:切边:无锡(日,元/吨) | 13850 | 0 市场价:废不锈钢304:无锡(日,元/吨) | 9600 | 0 | | | SS主力合约基差(日,元/吨) | 545 | 60 | | | | 上游情况 | 电解镍产量(月,吨) | 29430 | 1120 镍铁产量合计(月,万金属吨) | 2.2 | -0.02 | | | 进口数量:精炼镍及合金(月,吨) | 38234.02 | ...

海外宏观 2025 年 9 月 18 日 美联储 2025 年 9 月议息会议点评 克制的"鸽声" 证券分析师 张璐 投资咨询资格编号 S1060522100001 ZHANGLU15@pingan.com.cn 范城恺 投资咨询资格编号 S1060523010001 FANCHENGKAI146@pingan.com.cn 事项： 美国时间 2025 年 9 月 17 日，美联储公布最新 FOMC 会议声明及经济预测， 鲍威尔发表讲话。市场整体感受偏鹰：10 年美债收益率和美元指数先跌后涨， 美股在鲍威尔讲话期间跳水，标普 500 指数收跌，COMEX黄金冲高后收跌。 平安观点： 宏 观 报 告 宏 观 点 评 证 券 研 究 报 告 声明和经济预测：下修利率路径。美联储如期降息 25BP，时隔九个月 重启降息。投票方面，降息 25BP 的决定获得 11 票支持，仅新晋理事 米兰因主张降息 50BP 而投下反对票。声明方面，新增了就业增长放缓、 失业率略升以及就业下行风险增加等表述，删除了"劳动力市场稳健"； 阐述降息决策时，强调"风险平衡已转变"；继续重申今年 4 月开始执 行的缩表计划。经济预测方面，美 ...

有色商品日报 有色商品日报（2025 年 9 月 18 日） 一、研究观点 | 品 种 | 点评 | | | | --- | --- | --- | --- | | | 隔夜铜价窄幅震荡。宏观方面，美美联储昨晚议息会议上如期降息 25 基点至 | | | | | 4.00~4.25%，美联储主席鲍威尔表示本次属风险管理型降息，50 基点降息呼声不高，认 | | | | | 为关税通胀的传导机制已经放缓，影响的力度也更小，后期将更多关注就业市场放缓 | | | | | | 的风险，点阵图显示年内或仍将有 2 次降息。美联储给出的信号鹰鸽参半，市场波动 | | | | 性有所提升，美股下行带动风险偏好下行，有色市场始终谨慎看待。库存方面，LME | | 库 | | 铜 | 存下降 1175 吨至 149775 吨；Comex 库存下降 23 吨至 283808 吨；SHFE 铜仓单下降 | | | | | 401 吨至 33291 吨，BC 铜下降 3070 吨至 8724 吨。需求方面，下游畏惧高铜价及宏观 | | | | | 不确定性，采购积极性较弱。美联储议息前后，铜价谨慎看待，说明当前市场偏理性， | | ...