最早在港股上市的龙头企业，是美的集团（000333.SZ，00300.HK）。2024年9月17日，该公司在港股 完成上市。今年5月20日，23日，宁德时代（300750.SZ，03750.HK）、恒瑞医药（600276.SH， 01276.HK）等两家不同行业的龙头公司，也正式登陆港股。 港股上一轮IPO的热潮，始于阿里巴巴（09988.HK）从美国回归香港，时间是2019年11月，从此掀起了 一波中概股回归的热潮，前后持续近三年时间。港股的这两轮IPO热潮，有哪些相同和不同？这些差异 又能为投资者预判港股未来行情，带来什么启示？ 业内人士认为，当前香港市场走热，是国际资本对中国资产的重新定价，A股公司在H股上市，是为了 抓住海外资金涌入香港的机会，美的集团、宁德时代等标杆企业的"赚钱效应"更形成示范。而从4月9日 以来，港股一度上涨近5000点，短期可能有一定震荡，但中长期将会继续受益于资金涌入，更多优秀企 业加入港股市场，将会继续掀起市场热潮。 港股IPO2019年到2021年融资过万亿 对比2019年到2021年中概互联网公司回归，本轮IPO热潮更多集中于新质生产力企业。 龙头企业接连上市，过去不到1 ...

宁德时代携万亿市值登陆港股，其引发的"虹吸效应"将影响本已两级分化的流动性格局。 文 / 张恒 5月20日，宁德时代在香港联交所正式挂牌交易，成为在A股和H股两地完成双重上市的中国电池巨头。 其H股发行价格为每股263港元，总募资额达356.57亿港元，吸引认购资金超过2800亿港元。宁德时代此 次上市在引发市场关注的同时，也成为检验港股市场承载能力的一次重要观察窗口。 "流动性命题"再被提及 谈到香港资本市场，流动性困局几乎已成为绕不开的话题。 据统计，2024年港股日均成交额约合1180亿元人民币，仅为同期A股的约十分之一。港股的资金分布也 极度集中，约80%的成交额集中在200只大盘股中，留下的数千只股票则交投稀疏。 类似的案例此前并非没有出现。如，比亚迪H股自2022年起被巴菲特旗下公司多次减持，经16次披露 后，历时近两年才将持股比例从20.04%降至4.94%，其间H股价格一度回撤45%，成交额一度仅为其A股 的15%左右。这一样本也反映了港股市场在应对"巨无霸"股份波动时承接能力的不足。 宁德时代"为融资而来"？ 从公开信息看，宁德时代此次赴港募资金额约46亿美元，其中大部分（90%）拟投入其位 ...

同样是中国的上市公司，既可以选择在内地的A股上市融资，也可以选择在港股上市融资，还可以选择 在海外例如美股等资本市场上市融资。其中，在海外资本市场上市融资的中国企业被统称为"中概股"， 其中不乏我国优质龙头企业。 5月7日，"一揽子金融政策支持稳市场稳预期"国新办新闻发布会上，国内相关部门表示，加强双多边的 跨境监管合作，塑造稳定、透明、可预期的监管环境，维护企业在境外市场的正当利益，支持优质中概 股回归内地和香港市场。 图：港股通消费指数与A股消费指数可互补 （信息来源：Wind；截至20250506） （2）高成长：2024年总营收增速创8年来新高 近年来伴随中美贸易摩擦、科技竞争以及美国监管机构对中概股的强监管压力，中美关系短期不确定性 因素较多，中概股回归或是大势所趋。 港交所近年来通过允许不同股权架构的企业在港上市、允许港交所作为第二上市市场等重大改革，持续 提升对我国企业的独特吸引力，有望吸引境外上市的中概股回归港股。 由于外资对我国消费股的认可度较高，境外上市中概股不乏我国优秀消费细分领域的龙头企业，伴随这 些高质量消费龙头未来"登陆"港股市场，港股大消费板块"高质量"属性有望进一步强化。 港股 ...

嘉宾简介： 张向阳上海股权投资协会会长海通开元投资有限公司董事长 拥有逾30年资本市场从业经历，成功主导了东方财富(300059.SZ)、新强联 ( 300850.SZ )、 恺英网络 ( 002517.SZ )、盛美上海 (688082.SH)、芯联集成(688469.SH)等一系列标杆项目的投资，曾多次获得中国 私募股权投资人10强、中国最具影响力30位投资人、金牛奖券商股权投资精英人物、最佳国资基金首席 战略决策人等荣誉。 一、贸易摩擦关税大战中国市场仍被资本看好 第一财经高远 感谢张总接受第一财经专访，您有30多年资本市场的从业的经历，穿越了资本市场的几个周期，在中美 贸易摩擦和关税大战导致的可能发生的世界经济格局重构的当下，很多人可能对于行业未来的发展有些 悲观情绪，您如何看当下的情况？ 海通开元张向阳 当下的国际环境变化非常大，贸易关系也在重构，对企业及资本市场肯定会有影响。 但是经过几十年的发展，我们的资本市场现在已经成为了全球第二大资本市场，给整个国家经济发展作 出了巨大的贡献，特别是科创板推出以后，对科技进步起到很大的促进作用。我们的资本市场分为一级 市场和二级市场两部分，二级市场现在是处于 ...

近期，吉利汽车计划收购极氪全部股份的消息引发关注。吉利汽车目前持有极氪约65.7%的股份，若收 购完成，极氪将私有化并从纽约证券交易所退市。而从极氪正式上市到如今还不到一年时间。与此同 时，证监会负责人公开表态支持优质中概股回归，这标志着新一轮中概股回归潮正式开启。在这场资本 迁徙中，港股市场凭借独特优势或成最大赢家。 天风证券测算显示，若已实现双重上市的中概股交易量全部回流，可为港股日均贡献396亿港元交易 额，约占港股整体日均交易额的37.2%；若全部美股中概全部回流，则带来的交易额占港股整体日均交 易额56%。高盛数据显示，符合回流条件的27家中概股总市值达1.4万亿港元，涵盖电商、金融科技、 生物医药等热门赛道，其中市值最大的6家公司为拼多多、满帮、富途、传奇生物、唯品会和极氪。 三大黄金赛道或将显著受益： 消费龙头——港股消费ETF（51323 （3）消费与新经济：蜜雪冰城等消费品牌的成功上市，验证了港股对新兴消费的接纳度。具有清晰盈 利模式、稳定现金流的消费企业，在低利率环境下更易获得价值重估。早年小鹏汽车回归港股采用"双 重主要上市"方式，扩大股东基础。哔哩哔哩、蔚来等新经济企业回归港股后，也受 ...

◎记者 唐燕飞 "支持优质中概股回归内地和香港市场。"近日，在国务院新闻办公室举行的新闻发布会上，中国证监会 主席吴清表示。多位受访机构人士认为，在政策暖风吹拂下，优质中概股有望加速"归巢"。 截至5月7日，在美上市的中概股公司总计有392家，市值合计超过1.05万亿美元。"据我们测算，拼多 多、富途与满帮等21只标的满足回归条件。另有极氪等5到7只后续达到上市时间等要求后同样可能满足 回归条件。"刘刚表示。 "由于美国投资者对中概股的产品特性和本土市场认知存在局限，部分企业估值难以充分体现实际价 值。中概股回归，有望实现'用户即投资者'的良性循环。"一名投行人士分析称。 据记者统计，2018年以来，不少企业通过二次上市或双重主要上市回归港股市场，如美团、阿里巴巴 等，分别在2018年、2019年回归，网易、京东、哔哩哔哩、百度等企业则于2020年至2021年相继回归。 有头部投行人士对记者表示，未来三年内，优质中概股有望加速"归巢"，相关企业正成为各大投行重点 争夺的优质项目。 此前，唯品会、满帮等公司均传出赴港上市计划，但目前尚未有明确消息。多家企业表示，会密切关注 市场发展和公司业务的变化，评估在美股与 ...

一个大消息传来，资本市场看到了新机会。 据中国证券报报道，证监会主席吴清5月7日在国新办新闻发布会上表示，要继续推动资本市场开放。不过更吸引人的是，要"创造条件支持优质中 概股企业回归内地和香港股市"。 最好的机会窗口 日前，瑞银财富管理投资总监办公室大中华区股票主管李智颖，在接受深圳卫视《直新闻》采访时提到，当下美国对中概股"摘牌"威胁常态化， 全球金融市场风波不平，实际上反而有利于促进中概股回流，尤其是给港股贡献机会。 显然，不管是在A股占据一席之地，还是紧跟现在企业上市的"潮流"前往港股，中概股上市的大机会已经得到了明确。而这股潮流优先惠及的， 就是那些一直在上市路上摇摆，举棋不定乃至困难颇多的玩家。 她提到："当前大约160家中概股中，已有超过30%在香港实现二次上市......以MSCI中国指数为例，其成分股中约80%的中概股已经在香港实现二 次上市。香港特区政府也表达了明确态度，愿意为这些企业回归创造更便利的条件。" 香港特区政府的明确态度，指的应该是上个月香港财政司司长陈茂波的两次表态。 第一次，陈茂波在4月13日发声，要求香港证监会及港交所做好制度准备，确保中概股回流时"必须让香港成为首选上市 ...

中概股回流话题再次引起市场关注！5月7日，中国证监会主席吴清在国新办新闻发布会上明确表态， 将"创造条件支持优质中概股回归内地和香港股市"，并宣布深化跨境监管合作等开放举措。 与此同时，香港证监会与香港交易所联合推出的"科企专线"于5月6日正式落地，以进一步便利特专科技 公司及生物科技公司申请上市，并允许这些公司可以选择以保密形式提交上市申请。 今年以来，香港资本市场既"吸睛"又"吸金"。业内人士认为，从市场定位、制度设计和上市要求等多方 面看，香港仍是承接中概股回流的主要市场。"回流趋势若能延续，港股或迎来新一轮投资机遇。" "科企专线"正式推出，意在吸引科技企业来港上市 5月6日，香港证监会与香港交易所发出联合公告，宣布正式推出"科企专线"，以进一步便利特专科技公 司及生物科技公司申请上市，并允许这些公司可以选择以保密形式提交上市申请。 此外，联交所已经更新《新上市申请人指南》（《指南》），以说明这两类公司在采用不同投票权架构 上市时，将被联交所视为已满足《主板上市规则》第八A章所列的创新产业公司规定及外界认可规定。 据香港交易所上市主管伍洁镟介绍，"科企专线"是为特专科技公司及生物科技公司在提交上市申请 ...

第一财经每日早间精选热点新闻，点击「听新闻」，一键收听。 【今日推荐】 外交部回应中美经贸高层会谈：这次会谈是应美方请求举行的 5月7日，外交部发布消息，何立峰副总理将于5月9日—12日访问瑞士，期间与美方举行会谈。外交部发 言人林剑表示，美方近期不断表示，希望同中方进行谈判。这次会谈是应美方请求举行的，中方坚决反 对美国滥施关税这一立场没有任何变化。同时我们也多次说过，中方对对话持开放态度，但任何对话都 必须建立在平等、尊重、互惠的基础上，任何形式的施压、胁迫，对中国都是行不通的。中方将坚定维 护自身的正当利益，维护国际的公平正义。 美联储连续第三次维持利率不变 警示关税影响 当地时间7日，美国联邦储备委员会结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持 在4.25%至4.50%之间不变。这是自今年1月和3月会议以来，美联储连续第三次决定维持利率不变。在 当天下午美联储主席鲍威尔的新闻发布会上，"关税"一词被提及超过20次。鲍威尔在被问及关税的实际 影响时表示，委员会注意到消费者情绪方面的变化，人们对关税带来的冲击感到担忧，担心价格可能上 升。但他补充说，这种冲击尚未真正显现在经济数据上。 印巴 ...

【解剖大盘】 大券商受益更大，如中信证券(06030)、中金公司(03908)，还有香港交易所(00388)：5 月 6 日，香港证 监会与香港交易所的全资附属公司香港联合交易所有限公司(联交所)发出联合公告，宣布正式推出"科 企专线"，以进一步便利特专科技公司及生物科技公司申请上市，并允许这些公司选择以保密形式提交 上市申请。弹性最大的是弘业期货(03678)，这次证券异动这个品种表现更强。 按理说，今天这么多利好，恒指应该涨幅较大才正常，但实际情况是高开就回落。原因就是这次会议规 格尽管很高，但早就有相关预期，释放的东西并没有超预期。比如说地产股，今1天就没有动静。从市 场走强的品种就可以看出，反而是军工走势比较强，具体见板块聚焦。另外还有黄金，中国央行连续六 个月增持黄金，4 月末黄金储备 7377 万盎司，3 月末黄金储备为 7370 万盎司，环比增长 0.095%，增速 较 3 月末的 0.15%有所放缓。如赤峰黄金(06693)、中国黄金国际(02099)涨超 3%。可见资金还相对保 守。其它走强的有昨日板块聚焦提到的博彩股，如新濠国际(00200)、金莎中国(01928)均涨幅超 3%。 据媒体 ...