在主题型基金轮番登顶、热门板块快速切换的市场环境下，仍有基金经理始终锚定均衡配置的底层逻 辑，在攻守之间构筑起穿越波动的价值护城河。近日，证券时报记者采访了上银基金权益投研部投资副 总监、基金经理赵治烨。他同时覆盖消费、科技、周期等多个领域，始终以"安全边际"为核心构建组 合。 在赵治烨看来，热点驱动已成为A股的重要特征，投资者更需在攻守之间保持平衡。下半年，他认为顺 周期板块在产能出清和政策加码的推动下具备反转契机；科技领域有望受益于海外AI的正向循环以 及"十五五"规划的催化，迎来阶段性机会；而红利与消费板块将起到防御和平抑组合波动的作用。在他 看来，未来市场将以结构性行情为主，均衡配置才是穿越波动的关键。 坚持均衡型投资 赵治烨拥有14年证券从业经验和超10年的公募基金管理经验，是市场上少数同时覆盖消费、科技、周期 等多领域的灵活配置型主动权益基金经理，擅长在不同板块间动态平衡收益与风险。他在管的产品之一 ——上银新兴价值混合A自2014年5月6日成立以来至2025年6月30日，收益率达236.82%，为同期业绩比 较基准的2倍以上。 毕业于北京大学微电子专业的赵治烨，早期在中国银河证券任职，2014年 ...

近期，市场热度骤然升温。 8月22日，上证指数突破3800点，以科创芯片为代表的科技板块表现强势，多只科创芯片主题ETF涨幅 超过15%，龙头股寒武纪-U月内第二次20%幅度涨停，仅仅1个月时间股价翻倍。 过去几个月来的强势上涨行情，让投资者对目标收益的预期迅速提升，部分基金经理由于短期业绩欠 佳，被投资者"吐槽"，其中不乏长期业绩亮眼的资深基金经理。以申万菱信基金副总经理贾成东为例， 他管理的申万菱信行业精选基金，在6月3日成立之后，没能跟上近期的市场行情，净值反而有所下跌， 最大跌幅超过8%，被一些投资者"吐槽"。此外，徐彦管理的大成兴远启航混合基金，自3月11日成立以 来，几乎是空仓状态，净值没有上涨，也被部分投资者质疑。 在基金投资中，上述现象折射的是行业长期存在的深层次矛盾——短期业绩压力与长期投资价值之间的 平衡问题。投资者的情绪固然可以理解，但这也暴露出一些人对基金投资存在的认知误区。 成熟的基金经理都有属于自己的完整投资框架，但市场难以预测，即使是资深基金经理也难免遇到"逆 风期"。这也意味着，他们不可能契合所有市场风格。对于他们来说，在市场风格快速轮动的环境下， 坚守自己的投资理念，可能要付 ...

2025年08月24日，迈为股份披露接待调研公告，公司于08月22日接待睿远基金管理有限公司、世纪证券 有限责任公司、天风证券股份有限公司、五矿证券有限公司、西部证券股份有限公司、甬兴证券有限公 司等139家机构调研。 在半导体前道领域，公司采取差异化发展路径，专注于其他公司尚未布局或竞争力不足的领域，选择性 刻蚀和原子层沉积作为主要方向。选择性刻蚀在三维闪存、内存和先进逻辑中应用广泛，是一种干法化 学刻蚀，可以最大程度抑制离子轰击带来的物理损伤。公司着眼于未来技术节点的发展方向来做设备的 差异化布局，进展较快的原因在于团队的努力程度和高效执行力。 迈为股份（300751）股价报85.44元，较前一交易日收盘价上涨5.09元，涨幅为6.33%，总市值238.72亿 元。从行业市盈率来看，迈为股份所处的光伏设备行业滚动市盈率平均31.36倍，行业中值31.08倍，迈 为股份27.80倍排名第17位。 在光伏技术方面，公司推动的光子烧结、PED和边缘刻蚀等HJT电池新技术推进顺利，有望年底前实现 HJT组件平均功率780W、最高功率接近800W的目标。公司认为未来电池片背面浆料技术将逐步从银包 铜浆料发展到采用纯 ...

↑点击上面图片 加雪球核心交流群 ↑ 最近两周上证指数持续上涨，市场情绪也比较热，很多人都抱着害怕错过的心态开始更激进的涌 入市场，生怕慢人一步。在这个看似遍地黄金的时刻，霍华德·马克斯《投资中最重要的事》中的 智慧犹如一剂清醒剂，提醒我们： 市场大涨时，最危险的不是错过机会，而是忘记风险 。 本文整理霍华德·马克斯投资智慧的50条精华，让我们在狂热市场中保持清醒，把握投资本质。 01 理解市场本质：周期永恒，人性不变 第二层思维法则：当大多数人想"市场大涨，必须跟进"时，你需要思考："大涨已经反映了多少乐 观预期？这种乐观是否已经过度？" 市场有效性局限：当前的市场定价真的合理吗？还是已经被群体情绪推高到非理性区域？ 钟摆理论精髓：市场情绪就像钟摆，在乐观与悲观间摆动，很少停留在理性中点。当前钟摆正摆 向乐观极端。 周期必然性认知：树不会长到天上，市场也不会只涨不跌。牛市之后必有熊市，这是亘古不变的 规律。 识别市场位置：比预测未来更重要的是认清现在。当前市场处于周期的哪个位置？是早期、中期 还是晚期？ 风险源头洞察：高风险主要来自购买价格过高的资产，而非资产本身质量。 感知风险与真实风险：当人人感觉风险很 ...

是一次非常精彩的对话， 尤其是讲到5位CEO的交接班，从DBS系统进化到任用正确的人……持续迭代 的过程，充满细节。当然，搭配新书《丹纳赫模式》来看，学习感更好。 本周 推荐阅读 本周上新了一篇付费文章。丹纳赫（ Danaher ）联合创始人米奇 · 雷尔斯（ Mitch Rales ）的一段深度 交流。这是 68 岁的雷尔斯首次以这种形式接受长篇访谈。 40 年前，他与哥哥兼挚友史蒂夫·雷尔斯（ Steven Rales ）共同创立了丹纳赫，兄弟俩创造了一段即使 巴菲特看到也会佩服的复利传奇。 从 1984 年到 2024 年， 40 年的年化收益超过 21% ，换算下来，投资回报达到惊人的 1800 倍！ 3、 美股现在处于泡沫的初期阶段！霍华德・马克斯：现在的投资组合应该更偏向安全，而不是激进 4、 "反内卷"旋律下，品一品化工行业 看完记得 点击视频右下角头像 ， 关注【聪明投资者视频号】 ，带你看投资智慧的浓缩精华。 转载开白， 请联系小编微信【fanxiaocom】，添加备注 "转载+新媒体名+姓名" ，按顺序邀请加入媒体转载群 商务合作， 请添加聪明牛牛【微信congmingtzz1/ 手机13 ...

外资加速涌入中国股市，背后的"引力密码"是什么？ 最近，金融圈里有个现象特别引人注目，那就是外资正加速涌入中国股市。这就好比一群精明的投资 者，突然发现了一座宝藏矿山，纷纷带着"铲子"和"淘金盆"赶来。那外资为啥这么积极地往中国股市里 冲呢？咱们一起来扒一扒背后的原因。 中国经济的稳健增长是核心"磁石" 中国经济就像一辆动力强劲的列车，在全球经济的轨道上稳健前行。尽管全球经济时不时就遇到点"坑 洼"，比如贸易摩擦、疫情冲击，但中国经济总能凭借自身的韧性和活力，保持着不错的增长态势。 数据显示，近年来中国 wpslaw.cn/4ff GDP一直保持着稳定的增速。国际货币基金组织（IMF）也多次上 调对中国经济增长的预期。这种稳定的经济增长为企业的发展提供了肥沃的土壤，上市公司的业绩也随 之水涨船高。对于外资来说，这就意味着投资中国股市有更大的机会获得丰厚的回报。就好比在一片丰 收的田野里，总能找到饱满的麦穗。 外资投资中国股市，不仅可以获得股票的增值收益，还能享受到人民币升值带来的额外收益。这就好比 买了一件商品，还能得到一份额外的"赠品"。而且，人民币资产的安全性和稳定性也吸引了大量外资的 关注。 总结 外资 ...

大家好，我是银行螺丝钉，欢迎来到这期的螺丝钉带你读书。 「螺丝钉带你读书」也陪伴大家度过了三百多期，为大家讲解了很多有趣、经典的书籍和故事，比如《三十几岁，财务自由》、《如何读一本 书》、《战胜拖延症》等等。 还为大家详细介绍了几位投资大师：股神巴菲特、他的好搭档查理芒格和指数基金之父约翰博格。分享了他们的人生经历、投资生涯和投资的理 念。 大家可以点击下面链接查看部分螺丝钉带你读书合集： 《 世界读书日，螺丝钉送你121本私藏经典好书 》 送给新手投资者的10句话 随着2025年，市场上涨，新入市的投资者变多了。 很多投资者开始摩拳擦掌，准备在股市里一展身手。 这一期螺丝钉带你读书，内容比较简单。 是螺丝钉，在自己的书《指数基金投资指南》《主动基金投资指南》中，经常提到的10句话。 这10句话，也送给所有的新手投资者。 用长期不用的闲钱投资 第1句话：用长期不用的闲钱投资。 一轮牛熊市，短则3-5年，长则7-10年。 并且牛市行情什么时候到来，难以预测。 用长期不用的闲钱投 资，这样才能 不影响正常生活。 市场是在波动中上涨 第2句话：市场是在波动中上涨。 即便是牛市，也不是一路涨上去。 历史上像2007、 ...

今年中央出台了多项举措来提振消费，包括推动消费品以旧换新，以及相关部门出台的提振消费专项行 动。当前，消费已是推动我国GDP增长最重要的一驾马车。上半年，消费增长对GDP增长的贡献达到了 52%，超过了投资和出口的总和。然而，关税问题导致我国出口增长面临挑战，未来经济增长需更多依 靠内需。但在固定投资领域，企业缺乏扩大再生产的信心，房地产投资已连续三年下降，固定资产增速 难以实现大幅提升。因此，当前经济增长的关键变量在于消费，而要提振消费，最根本的途径仍是提高 居民收入，这一点毋庸置疑。 居民收入主要分为两部分，工资性收入与财产性收入。当前诸多行业经营困难，此时向企业主提出涨薪 要求，效果有限，因为企业主同样面临巨大压力，许多企业经营举步维艰，现阶段涨薪并不现实。既然 工资性收入难以提升，便只能从增加居民财产性收入入手，但中国居民的投资渠道极为单一，除购房 外，主要集中于股票、基金，以及银行理财、债券基金、余额宝等固收类产品。而真正能为居民带来财 富效应的，一是房价上涨，二是股价上涨。然而，目前我国多个城市房地产市场供过于求的现象十分突 出，成交量难以回升。此前甚至有不少城市出现土地拍卖流拍的情况，房地产市场 ...

每经编辑|杜宇 近期，随着股市行情转暖，非法证券期货活动也有所抬头。 据新华社官微，近日，演员胡歌为上海证券交易所自媒体账号拍摄短视频，提醒股民朋友警惕非法证券期货活动。一起看看胡歌提示了什么： "大师""大哥"是大坑，非法荐股要认清。 稳赚不赔莫相信，高额收益是空谈。 不因小利迷心窍，细辨真伪再掏包。 全民"防非"防陷阱，理性投资最重要。 图片来源：新华社视频截图 胡歌在去年热播剧集《繁花》中成功塑造了股市投资者"阿宝"形象，如今"阿宝"现身喊话股民，"腔调"更对了。作为一部股市题材的电视剧，《繁花》金句 频出，得到投资者普遍认可： "目标从来就不遥远，一步步，一天天。只管全力以赴，剩下的交给时间。" "做生意先要学会'不响'：不该讲的、说不清的、没规划的，都不响，做事留余地。" "心可以热，但头要冷。" "心可以热，但头要冷。"当前，越来越多的投资者将短视频、自媒体作为获取股市投资知识和投资信息的重要渠道，一些不法分子也盯上这类平台进行非法 活动。那么，"防非"的重点有哪些？上交所提示投资者关注以下情形： 1、非法荐股，指无资格机构和个人向投资者提供证券投资分析、预测或建议等咨询服务的活动。防范要点：警惕 ...

近日，演员胡歌为上海证券交易所自媒体账号拍摄短视频，提醒股民朋友警惕非法证券期货活动。 一起看看胡歌提示了什么： "大师""大哥"是大坑，非法荐股要认清。 稳赚不赔莫相信，高额收益是空谈。 莫因小利迷心窍，细辨真伪再掏包。 全民"防非"防陷阱，理性投资最重要。 胡歌在去年热播剧集《繁花》中成功塑造了股市投资者"阿宝"形象，如今"阿宝"现身喊话股民，"腔调"更对了。 作为一部股市题材的电视剧，《繁花》金句频出，得到投资者普遍认可: "目标从来就不遥远，一步步，一天天。只管全力以赴，剩下的交给时间。" "做生意先要学会'不响'：不该讲的、说不清的、没规划的，都不响，做事留余地。" 1.非法荐股，指无资格机构和个人向投资者提供证券投资分析、预测或建议等咨询服务的活动。 防范要点：警惕股市大师、股神、带头大哥、股票大户人设，不转钱、不买课、不加群。 2."股市黑嘴"，指编造传播虚假或误导性信息，影响股价或交易量，甚至操纵市场等牟取非法利益的机构和个人。 防范要点：查询验证相关机构和个人的执业资格，坚决回避所谓独家消息、妖股、黑马、龙头股投资建议，不跟风、不 分账、不听消息。 3.对"场外配资""外盘期货""个股期权" ...