上周全球股指普涨，深证成指领涨全球股市，A股市场延续走强，投资者风险偏好整体抬升，A股两市 成交额与两融余额双双突破2万亿元。伴随量能的突破，上证指数录得"八连阳"并一度突破3700点，创 下近四年来新高。结构上，科技主线延续强势表现，AI、半导体、机器人等成长板块大涨。 后市市场将如何演绎？且看最新十大券商策略汇总。 1. 国泰海通证券：A/H股指还有新高 国泰海通证券研报称，一直以来，市场认为影响股票估值的因素主要在公司的业绩、无风险利率、风险 偏好等。事实上非常容易被忽视，但绝不能忽视的是制度的变化，这个因素在中国市场比其他市场更重 要，在特定时期甚至起到决定性的作用。如今，"提高投资者回报"的资本市场制度改革，改变的不仅仅 是制度，还有社会各界对中国资产的价值观念，以及降低股市的风险评价。由此，国泰海通证券认为中 国转型加快、无风险收益下沉与资本市场改革共同构筑起中国股市"转型牛"的基石，A/H股指还有新 高。 6. 华西证券：中期A股市场仍有充足空间和机会 其一，全球贸易不确定性增强，但中国经济的强大韧性正在得到越来越广泛的国际认可。4月7日关税冲 击后，A股高风险偏好资金已率先入市；其二，过去居民 ...

上周全球股指普涨，深证成指领涨全球股市，A股市场延续走强，投资者风险偏好整体抬升，A股两市 成交额与两融余额双双突破2万亿元。伴随量能的突破，上证指数录得"八连阳"并一度突破3700点，创 下近四年来新高。结构上，科技主线延续强势表现，AI、半导体、机器人等成长板块大涨。 后市市场将如何演绎？且看最新十大券商策略汇总。 1. 国泰海通证券：A/H股指还有新高 国泰海通证券研报称，一直以来，市场认为影响股票估值的因素主要在公司的业绩、无风险利率、风险 偏好等。事实上非常容易被忽视，但绝不能忽视的是制度的变化，这个因素在中国市场比其他市场更重 要，在特定时期甚至起到决定性的作用。如今，"提高投资者回报"的资本市场制度改革，改变的不仅仅 是制度，还有社会各界对中国资产的价值观念，以及降低股市的风险评价。由此，国泰海通证券认为中 国转型加快、无风险收益下沉与资本市场改革共同构筑起中国股市"转型牛"的基石，A/H股指还有新 高。 2. 中信证券：建议聚焦创新药、资源、通信、军工和游戏五大强势行业 中信证券研报称，市场赚钱效应持续积累，情绪难降温，增量流动性趋势还会持续。考虑到宏观因素的 复杂性，依然建议聚焦创新药、资源 ...

（原标题：十大券商策略：这是一轮"健康牛"！A股仍有充足空间和机会） 中信证券：供给在内"反内卷"，需求在外创利润 如果"反内卷"和出海逻辑结合，会产生什么投资线索？我们梳理了今年以来四个因为出口管制或配额导致出口利润贡献激增的行业（例如稀土、 钴、磷肥、制冷剂），发现历史上通过控制供给或出口来控制全球市场价格并提升稳态利润是可行的，但共性是需要生产国在全球拥有极高份额 和附带的议价能力。去年底铝材、铜材等行业取消出口退税，虽然被动提高了现金成本，但也出现了一定的价格转嫁。这些现象背后的本质是稀 缺资源和战略优质产能在未来要逐步从份额争夺开始步入利润变现。 中国制造业增加值全球占比已经超过30%，产业结构升级也有长足进步，但利润率仍呈现逐年下降趋势，卷份额已经步入尾声，且未来面临越来 越多的贸易摩擦风险，利用全球份额变现利润才是核心议题。供给在内"反内卷"、需求在外创利润，这可能是未来一条相当重要的中长期投资线 索。配置上，短期依然建议继续聚焦创新药、资源、通信、军工和游戏五大行业，避免过多高切低交易。 中国银河：A股新稳态进一步确立 投资者加速入场，居民财富向金融资产加速再配置的趋势明确，随着市场风险偏好回 ...

中信证券：供给在内"反内卷"，需求在外出利润 如果"反内卷"和出海逻辑结合，会产生什么投资线索？我们梳理了今年以来四个因为出口管制或配额导致出口利润贡献 激增的行业（例如稀土、钴、磷肥、制冷剂），发现历史上通过控制供给或出口来控制全球市场价格并提升稳态利润是 可行的，但共性是需要生产国在全球拥有极高份额和附带的议价能力。去年底铝材、铜材等行业取消出口退税，虽然被 动提高了现金成本，但也出现了一定的价格转嫁。这些现象背后的本质是稀缺资源和战略优质产能在未来要逐步从份额 争夺开始步入利润变现。 中国制造业增加值全球占比已经超过30%，产业结构升级也有长足进步，但利润率仍呈现逐年下降趋势，卷份额已经步 入尾声，且未来面临越来越多的贸易摩擦风险，利用全球份额变现利润才是核心议题。供给在内"反内卷"、需求在外出 利润，这可能是未来一条相当重要的中长期投资线索。配置上，短期依然建议继续聚焦创新药、资源、通信、军工和游 戏五大行业，避免过多高切低交易。 中国银河：A股新稳态进一步确立 投资者加速入场，居民财富向金融资产加速再配置的趋势明确，随着市场风险偏好回暖带动赚钱效应扩散，资金面流入 成为行情向上的重要推动力量。7月中 ...

【导读】回顾周末大事，汇总十大券商最新研判 大家好，马上就要开盘了！下周A股能不能继续创下新高？一起回顾下周末的大消息，以及看看券商分 析师们的最新研判！ 周末大事 央行：把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量 央行发布2025年第二季度中国货币政策执行报告。报告提出，下一阶段，落实落细适度宽松的货币政 策。报告提出，把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量，推动物价保持在合理水平。下阶 段，金融政策将着重从供给侧发力，以高质量供给创造有效需求。 特朗普宣布：暂无计划因中国购买俄罗斯石油而对中国产品加征关税 8月16日，美国总统唐纳德·特朗普表示，考虑到他与普京在乌克兰战争问题上的会谈取得进展，他暂无 计划因中国购买俄罗斯石油而对中国产品加征关税。 中国神华：拟向国家能源集团及西部能源购买资产 股票下周一复牌 中国神华公告称，公司拟通过发行A股股份及支付现金的方式购买国家能源集团持有的国源电力100% 股权、新疆能源100%股权、化工公司100%股权、乌海能源100%股权、平庄煤业100%股权、神延煤炭 41%股权、晋神能源49%股权、包头矿业100%股权、航运公司100%股权、煤炭运销公司100% ...

【导读】回顾周末大事，汇总十大券商最新研判 中国基金报记者 泰勒 大家好，马上就要开盘了！下周A股能不能继续创下新高？一起回顾下周末的大消息，以及看看券商分析师们的最新研判！ 周末大事 央行：把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量 央行发布2025年第二季度中国货币政策执行报告。报告提出，下一阶段，落实落细适度宽松的货币政策。报告提出，把促进物价合理回升作 为把握货币政策的重要考量，推动物价保持在合理水平。下阶段，金融政策将着重从供给侧发力，以高质量供给创造有效需求。 特朗普宣布：暂无计划因中国购买俄罗斯石油而对中国产品加征关税 8月16日，美国总统唐纳德·特朗普表示，考虑到他与普京在乌克兰战争问题上的会谈取得进展，他暂无计划因中国购买俄罗斯石油而对中国 产品加征关税。 中国神华：拟向国家能源集团及西部能源购买资产 股票下周一复牌 中国神华公告称，公司拟通过发行A股股份及支付现金的方式购买国家能源集团持有的国源电力100%股权、新疆能源100%股权、化工公司 100%股权、乌海能源100%股权、平庄煤业100%股权、神延煤炭41%股权、晋神能源49%股权、包头矿业100%股权、航运公司100%股 权、煤 ...

周末各家券商策略普遍积极。 东财策略陈果团队称，牛市第二阶段仍有演绎空间，市场若有回调则是布局机会。 其进一步指出，一轮完整牛市往往可以分为三阶段，阶段一是无风险利率下行为主驱动，阶段二是风险偏好修复，阶段三是盈利 预期提升，第三阶段往往最终也推动风险偏好达到较高水平。过去A股牛市也大致符合这个特征。 | | | 超预期走弱,同时7月CP核心通胀中对进 | 落实到行业选择与配置层面,目前中国 | | --- | --- | --- | --- | | 一发策略 | 美联储"预防式"降息或将加速重 | 依赖度较高的核心商品(如服装、娱乐商品 | 具备时代特征和全球竞争力的产业,如 | | | 启,资金流向短期景气度强于美国 | 、家具）等分项的价格环比增速回落。7月 | | | 刘晨明 | 的非美资产。 | PPI数据虽大超预期,但直接计入PCE指标的 | 创新药、港股互联网龙头、英伟达产业 | | | | | 链、新能源车等值得关注。 | | | | 部分并不多,目PPI分项向CPI和PCE的传导链 | | | | | 条较长,短期来看关税造成的通胀压力可控 | | | | | 。因此美联储货币政策再度调整的 ...

| 券商 | 核心观点 | | --- | --- | | 国泰海通 | A/H股指还有新高 | | 华安证券 | 经济放缓势头明显 期待特定领域对冲 | | 兴业证券 | 这是一轮"健康牛" | | 中信证券 | 供给在内反内卷 需求在外出利润 | | 中泰证券 | 市场有望延续偏强震荡格局 | | 来更班亲 | 中期A股市场仍有充足空间和机会 | | 国金证券 | 估值的约束与盈利的潜力 | | 广发证券 | 美联储货币政策再度调整的窗口或已到来 | | 招商证券 | 预计科技+小盘风格仍将延续 | | 中国银河 | 居民存款搬家趋势显现 有望助力股市行情向好 | 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 智通财经8月17日讯（编辑 平方）十大券商最新策略观点新鲜出炉，具体如下： 国泰海通：A/H股指还有新高 中国股市估值逻辑的转变：预期变动的主要矛盾，从经济周期波动，转为贴现率的下行，继续看升中国 股市前景，A/H股指还有新高。4月9日，国泰海通策略提出的"2025中国股市上升的关键动力：无风险 利率下行"，如今已成为市场的广泛共识。但是，我们依然要回答，改变社会各界对中 ...

要闻速递 央行：把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量 8月15日，央行发布2025年第二季度中国货币政策执行报告。报告提出，落实落细适度宽松的货币政 策。根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度和节奏，保持流动性充裕， 使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配，持续营造适宜的金融环 境。把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量，推动物价保持在合理水平。 中国证监会原发行监管部监管四处处长杨郊红被开除党籍 据中央纪委国家监委驻中国证券监督管理委员会纪检监察组、江苏省宿迁市纪委监委消息：日前，经中 央纪委国家监委批准，中央纪委国家监委驻中国证券监督管理委员会纪检监察组与江苏省宿迁市纪委监 委对中国证监会原发行监管部监管四处处长杨郊红严重违纪违法问题进行了纪律审查和监察调查。详情 >>> A股爆发！居民存款"搬家"信号初现 A股牛市氛围渐浓，8月15日，沪指收涨0.83%，盘中再次突破3700点关口，创近4年新高。21世纪经济 报道记者观察到，随着牛市行情升温以及7月金融统计数据出炉，近期多家券商研报关注"存款搬家"议 题。机构普遍认为，7月非银存款同比大 ...

一、这是一轮"健康牛" 从我们去年9月底提出"市场逻辑已经反转"，2025年度策略《强市场，新逻辑》进一步强调"资本市场再度肩负重任"、"中国股市、中国经济要形成良性的 正面循环，需要更长久的行情"，年初又鲜明提出"中国资产将迎来重估"，4月动荡中强调"以我为主"、"中国资产的重估远没有结束"，至今A股稳步向 上，牛市正逐渐成为市场共识。 在国家战略方向指引下，叠加关键时刻的政策与资金托底、新动能的持续显现，带动市场信心活化、增量资金入市不断形成合力之下，当前市场正在经 历"健康牛"。 首先，从资本市场的历史使命看，当前更需要一轮"慢牛"。也因此，年初以来指数稳步向上，而波动率持续下行，当前更已逼近历史底部。这是"健康 牛"的第一个特征。如我们在2025年度策略《强市场，新逻辑》中提示的，本轮提振股市，肩负着推动居民和政府资产负债表修复、通过财富效应提振市 场信心、化债并盘活优质资产、优化资源配置助力新质生产力发展等重任。近期又增加了推动供给侧出清、"反内卷"的任务。从股市承担的任务看，核心 是要为实体经济服务的。要实现国家的高质量发展、要让大多数人赚到钱，这便决定了本轮市场一定是底部缓慢抬升的稳步市场，而非 ...