证券研究报告 房贷利率有望重启下行，优化城改和 收储空间 华泰研究 2025 年 5 月 07 日│中国内地 动态点评 5 月 7 日，央行、金融监管总局、证监会在国新办发布会上宣布一揽子金融 政策，其中涉及房地产的增量政策主要包括降准降息、公积金贷款和结构性 货币政策工具利率下调、房地产融资制度改革和 REITs 入通等，总体上符合 4 月政治局会议对于"用好用足适度宽松的货币政策"和房地产相关表述的 定调。我们预计增量政策的逐步落地有望巩固房地产市场"止跌回稳"的趋 势，后续需要关注财政政策和北上深房地产调控政策是否能够匹配发力。 公积金贷款利率调整落地，结合降准降息有望打开商贷利率下调空间 25 年 3 月国务院《提振消费专项行动方案》提出"实施降低住房公积金贷 款利率"，本次会议正式下调公积金贷款利率 0.25pct，将 5 年期以上首套房 公积金利率从 2.85%下调至 2.6%，预计每年节省居民公积金贷款利息支出 超 200 亿元。再结合本次会议提出的降准（下调存款准备金率 0.5pct）、降 息（下调政策利率 0.1pct），我们预计有望重新打开增量商业银行房贷利率 的下行空间。根据贝壳的数据， ...

智通财经记者 | 何柳颖 智通财经编辑 | 王姝 5月7日，国务院新闻办公室在北京举行新闻发布会，中国人民银行行长潘功胜、金融监管总局局长李云 泽、中国证监会主席吴清介绍"一揽子金融政策支持稳市场稳预期"有关情况，并答记者问。 发布会上，围绕房地产融资、外贸金融支持、商业银行设立AIC等话题，金融监管总局局长李云泽作出 相关介绍。 金融监管总局近期将推出八项增量政策 李云泽介绍，金融运行总体稳健。当前，银行保险机构各项业务有序开展，主要监管指标均处于健康区 间。大型金融机构基本盘稳固，"压舱石"作用明显。中小金融机构改革化险取得重要阶段性成效。从前 4个月看，银行资本充足率、保险偿付能力充足率保持稳中向好态势，不良贷款率同比下降约0.1个百分 点，拨备覆盖率同比上升约10个百分点。 Wind数据显示，六大行中，建设银行今年一季度的核心一级资本充足率为13.98%，工商银行为 13.89%、中国银行为11.82%、农业银行为11.23%，交通银行为10.25%，邮储银行为9.21%。除了交通银 行微升之外，其余五大行均较2024年有所下行。 | 序号 证券代码 | | 证券简称 | 核心一级资本充足率(2013 ...

另外，尽快推出支持小微企业、民营企业融资一揽子政策，做深做实融资协调工作机制，助力稳企业稳 经济；制定实施银行业保险业支持外贸发展系列政策措施，对受关税影响较大的市场主体提供精准服 务，全力帮扶稳定经营、拓展市场。 李云泽还表示，将修订出台并购贷款管理办法，促进产业加快转型升级；将发起设立金融资产投资公司 的主体扩展至符合条件的全国性商业银行，加大对科创企业的投资力度；制定科技保险高质量发展的意 见，更好发挥风险分担和补偿作用，切实为科技创新提供有力保障。 当前，金融运行总体稳健，行业安全垫持续增厚。银行保险机构各项业务有序开展，主要监管指标均处 于健康区间。大型金融机构基本盘稳固，"压舱石"作用明显。中小金融机构改革化险取得重要阶段性成 效。 李云泽透露，从前4个月看，银行资本充足率、保险偿付能力充足率保持稳中向好态势；不良贷款率同 比下降约0.1个百分点，拨备覆盖率同比上升约10个百分点。 此外，前4个月，银行业保险业通过贷款、债券等多种方式，为实体经济新增融资约17万亿元。无还本 续贷政策自去年9月扩围以来，累计为中小微企业续贷4.4万亿元，更好满足了企业接续融资需求。短期 出口信用险承保金额同比增长1 ...

"稳住楼市股市，对提振社会预期，畅通内需循环具有重要的意义。"5月7日，国新办举行新闻发布会， 介绍"一揽子金融政策支持稳市场稳预期"有关情况。国家金融监督管理总局局长李云泽表示，目前，商 业银行审批通过的城市房地产融资协调机制"白名单"贷款增至6.7万亿元，支持了1600多万套住宅建设 和交付，有力保障了购房人合法权益，为房地产市场止跌回稳提供了重要支撑。 他还表示，房地产市场的积极变化，在今年一季度的信贷数据上也有所体现。今年一季度，房地产贷款 余额增加7500多亿元，其中新增个人住房贷款创2022年以来单季最大的增幅，住房租赁贷款同比增长 28%。最近的一些来华的头部国际投资机构也认为中国房地产市场的投资价值正在逐步显现。 李云泽透露，下一步将加快完善与房地产发展新模式相匹配的系列融资制度，"我们将加快完善与房地 产发展项目新模式相匹配的系列融资制度，包括房地产开发、个人住房、城市更新等贷款管理办法，指 导金融机构继续保持房地产融资稳定，有效满足刚性和改善性住房需求，强化对高品质住房的资金供 给，助力持续巩固房地产市场的稳定态势。" 2025年《政府工作报告》提出，发挥房地产融资协调机制作用，继续做好保 ...

上证报记者 史丽 摄 保险资金长期投资试点近期拟再批复600亿元 险资股票投资风险因子进一步调降10% 金融监管总局局长李云泽5月7日在国务院新闻办公室举行的新闻发布会上表示，进一步扩大保险资金长 期投资的试点范围，近期拟再批复600亿元，为市场注入更多增量资金。 他还提到，将调整偿付能力的监管规则，将股票投资的风险因子进一步调降10%，鼓励保险公司加大入 市力度；推动完善长周期考核机制，调动机构的积极性，促进"长钱长投"。 李云泽表示，进一步扩大保险资金长期投资试点范围，为市场引入更多的增量资金；调整优化监管规 则，进一步调降保险公司股票投资风险因子，支持稳定和活跃资本市场。 前4个月银行业保险业通过贷款、债券等方式为实体经济新增融资约17万亿元 李云泽表示，前4个月，银行业保险业通过贷款、债券等多种方式为实体经济新增融资约17万亿元，无 还本续贷政策自去年9月以来累计为中小微企业续贷4.4万亿元，更好满足了企业接续融资的需求。 今年1~4月保险业赔付约1万亿元 李云泽表示，前4个月，短期出口信用险承保金额同比增长15.3%，为稳外贸提供了有力的基础；今年 1~4月，保险业赔付约1万亿元，新能源车险承保车辆 ...

1、适配房地产融资制度：加速出台与房地产发展新模式相匹配的一系列融资制度，助力持续稳固房地 产市场的稳定态势。 2、扩大保险资金投资试点：进一步拓宽保险资金长期投资试点的范围，为市场引入更多增量资金。 5 月 7 日上午 9 时，国务院新闻办公室举行新闻发布会，邀请中国人民银行、国家金融监督管理总局、 中国证券监督管理委员会负责人，介绍 "一揽子金融政策支持稳市场稳预期" 相关情况，并回答记者提 问。 发布会上，国家金融监督管理总局局长李云泽透露，金融监管总局近期计划推出 8 项增量政策： 7、扩展金融投资公司主体：将发起设立金融资产投资公司的主体范围，扩大至符合条件的全国性商业 银行，加大对科创企业的投资力度。 8、推动科技保险发展：制定科技保险高质量发展的意见，更好地发挥风险分担和补偿作用，切实为科 技创新提供有力保障。 3、调降保险投资风险因子：调整优化监管规则，进一步降低保险公司股票投资风险因子，以支持稳定 和活跃资本市场。 本文系观察者网独家稿件，未经授权，不得转载。 4、支持小微民企融资：尽快推出支持小微企业、民营企业融资的一揽子政策，深入落实融资协调工作 机制，助力稳定企业和经济发展。 5、护航 ...

上 市 公 司 房地产 2025 年 04 月 30 日 华发股份 (600325) ——业绩大幅下降，销售增长靓眼，融资保持畅通 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持） | 市场数据： | 2025 年 04 月 29 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 5.11 | | 一年内最高/最低（元） | 8.09/4.82 | | 市净率 | 0.7 | | 息率（分红/股价） | 7.24 | | 流通 A 股市值（百万元） | 13,139 | | 上证指数/深证成指 | 3,286.65/9,849.80 | | 注："息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2025 年 03 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 7.35 | | 资产负债率% | 69.87 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 2,752/2,571 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 注："市盈率"是指目前股价除以各年每股收益;"净资产收益率"是指摊薄后归属于母公司所有者的 ROE 请务必仔细阅读正文之 ...

科技创新受到多位部长的关注，怀进鹏在现场表示，历史上每一次重大科技革命和产业变革都对社会提出特别重要 的需求，也是教育改革和发展的重大机遇。 助企纾困也将继续作为多个部门的重点任务。今年，市场监管总局将继续规范涉企执法，营造良好营商环境的关 键。金融监管总局将下大气力解决民营和小微企业融资难题。 推进交通物流降本提质增效取得更大成效 统一开放的交通运输市场是全国统一大市场的重要组成部分。今年的政府工作报告提出，加快建设统一开放的交通 运输市场，实施降低全社会物流成本的专项行动。 过去一年，交通运输部会同国家有关部委共同研究制定实施交通物流降本提质增效行动计划，取得了阶段性成效。 据交通运输部部长刘伟介绍，2024年，全国全社会物流成本共降低大约4000亿元，其中运输成本降低了2800亿元， 占到2/3左右。在工作推进中，重点突出了调结构、强枢纽、促联运三个方面。 刘伟指出，刚刚过去的为期40天的春运，全社会跨区域人员流动量达到了90.2亿人次，比去年同期增长了7.1%，再 创历史新高。与此同时，高速公路拥堵路段的数量明显下降，全国没有出现大范围、长时间人员和车辆的滞留现 象，充分展现了"流动中国"的澎湃活力。 ...