11月正式落地。 10月10日，金融监管总局发布《关于加强非车险业务监管有关事项的通知》(下称《通知》)，要求财产 保险公司优化对非车险业务的考核机制，规范产品开发使用，强化保险费率管理，严格执行经备案的保 险产品，推动非车险产品的使用符合备案内容。 这也意味着"报行合一"(即保险公司实际执行的保险条款和保险费率，要与向监管部门报送的备案材料 保持一致，不得通过虚列费用、拆分保费等手段突破备案标准)监管将全面延伸至非车险领域。相关规 定将自2025年11月1日起实施。 从追求规模、速度向追求质量、效益转变 《通知》所称的非车险业务是指机动车辆保险以外的其他财产保险业务，农业保险、出口信用保险另有 规定的，仍从其规定。 根据国信证券研究报告数据，近年来，非车险业务持续扩容，在财产险总保费中的占比已从2019年的 37.1%攀升至2024年的47.4%，贡献接近半数财险保费规模。 规模增长的同时，承保亏损的现状也引发行业广泛关注。今年8月，在2025年中期业绩发布会上，中国 人保（601319）副总裁、人保财险总裁于泽就指出，非车险"报行合一"的监管政策落地，将引导行业回 归保险本源。 《通知》还对财产保险公司的 ...

11月正式落地。 10月10日，金融监管总局发布《关于加强非车险业务监管有关事项的通知》（下称《通知》），要求财产保险公司优化对非车险业务的考核机制，规范产品 开发使用，强化保险费率管理，严格执行经备案的保险产品，推动非车险产品的使用符合备案内容。 这也意味着"报行合一"（即保险公司实际执行的保险条款和保险费率，要与向监管部门报送的备案材料保持一致，不得通过虚列费用、拆分保费等手段突破备 案标准）监管将全面延伸至非车险领域。相关规定将自2025年11月1日起实施。 《通知》还对财产保险公司的费率管理、条款费率使用、保险中介管理、经营管理费用、保费收入管理、批单退费管理等方面的内容作出进一步细化要求。 从追求规模、速度向追求质量、效益转变 《通知》所称的非车险业务是指机动车辆保险以外的其他财产保险业务，农业保险、出口信用保险另有规定的，仍从其规定。 根据国信证券研究报告数据，近年来，非车险业务持续扩容，在财产险总保费中的占比已从2019年的37.1%攀升至2024年的47.4%，贡献接近半数财险保费 规模。 规模增长的同时，承保亏损的现状也引发行业广泛关注。今年8月，在2025年中期业绩发布会上，中国人保副总裁 ...

新华社北京10月10日电（记者张千千、李延霞）国家金融监督管理总局10日对外发布《关于加强非车险 业务监管有关事项的通知》，明确非车险"报行合一"要求，提出加强费率管理，严格条款费率使用，优 化考核机制，健全保费收入管理。 非车险业务是指机动车辆保险以外的其他财产保险业务。2024年，非车险保费收入7770亿元，近五年的 年均复合增速超10%。为加强财产保险公司非车险业务监管，推动理性竞争、降本增效、提质扩面，金 融监管总局发布了这一通知。 "报行合一"是指保险公司应严格执行经备案的保险条款和保险费率，确保备案内容与实际经营行为完全 一致。此前，车险领域及人身险银保、个险等渠道均已深化执行"报行合一"要求。 此次通知要求，规范产品开发使用，强化保险费率管理，严格执行经备案的保险产品，推动非车险产品 的使用符合备案内容，即明确了非车险"报行合一"要求。对未按照规定使用经备案条款费率，编制或提 供虚假报告、报表、文件、资料等行为，依法采取监管措施或实施行政处罚。 同时，通知要求，优化考核机制，推动财产保险公司非车险业务经营理念由追求规模、速度向追求质 量、效益转变；规范保费收入管理，要求财产保险公司完善信息系统、 ...

对银行来说，保险代销是中收的重要组成部分和稳定来源，有助于缓解银行净息差收窄的压力；保险产 品也是银行发展综合金融、构建"金融产品超市"不可或缺的组成部分，可有效满足银行客户在风险保 障、财富传承和跨周期资产配置等方面的需求。 南方财经全媒体记者孙诗卉 9月28日，21世纪经济报道记者独家获悉，今年上半年，银保新单保费占保险业新单保费的64%，预计 年底将逼近70%，银保为主的渠道格局已基本成型。 值得一提的是，银保合作已从单一的保险代销，走向涵盖生态、存款、债券、托管、科技等领域的全方 位战略协同，银行、保险的关系从"分蛋糕"走向共同"做蛋糕"。 大家保险集团党委副书记、总经理孙先亮表示，当前银保合作呈现四大趋势：一是银保为主的保险销售 渠道格局基本成型；二是复杂型保险产品将占据更大比重；三是生态服务将扮演更重要的角色；四是数 字科技将赋能银保经营全链条。 缓解银行净息差收窄压力 "报行合一"是指保险公司报给监管的手续费用取值范围和使用规则是需要跟实际使用保持一致的。其中 附加费用包含公司各种管理费用、佣金、税收及其他等支出。当附加费用率假设明显低于实际销售费用 时，将导致收缴的总保费低于实际应缴的总保费， ...

1、关于新业务价值 2025年上半年，除中信保诚外，所有上市寿险公司新业务价值均实现了两位数增长！上市寿险行业整体增幅达31.3%。具体如下表所示： 先说结论： | 年份 | 中国人 | | | | 平安寿 太保寿 新华保 太平人 人保寿 友邦人 阳光人 | | | | 人保健康 | 中信保 | 合计 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 荒 | 同 | 公 | 公 | 寿 | Pop Sit. | 寿 | 去 | | 诚 | | | 2024H1 | 237 | - 160 | 72 | 39 | 50 | 29 | 49 | 27 | 25 | 21 | 710 | | 2025H1 | 285 | 223 | ેર | 62 | 62 | 50 | 54 | 40 | 38 | 23 | 933 | | 同比变化 | 20.3% | 39.8% | 32.3% | 58.4% | 22.9% | 71.7% | 10.0% | 47.2% | 51.0% | 7.6% | 31.3% ...

Core Viewpoint - The insurance industry is experiencing a significant recovery in new business value, with a year-on-year increase of 31.3% in the first half of 2025, driven by both volume and price growth across various companies [1][16][18]. Summary by Sections New Business Value - In the first half of 2025, all listed life insurance companies, except for CITIC Prudential, achieved double-digit growth in new business value, with the overall industry growth rate reaching 31.3% [1][16]. - The new business value for major companies includes China Life at 28.5 billion yuan (20.3% increase), Ping An Life at 22.3 billion yuan (39.8% increase), and others showing significant growth rates [18]. New Business Value Rate - The new business value rate for most listed life insurance companies increased significantly, with an overall rise of 6.7 percentage points in the first half of 2025 [3][22]. - Notable increases in new business value rates include Ping An Life at 26.1% (up 8.8 percentage points) and China Life at 32.4% (up 9.2 percentage points) [22][24]. New Policy Premiums - The overall new policy premium for listed life insurance companies reached 522.7 billion yuan, reflecting a year-on-year growth of 7.8% [28]. - However, there was a notable decline in new policy premiums from the agent channel, which dropped by 13.8%, while the bank insurance channel saw a substantial increase of 61.1% [31][39]. Market Dynamics - The insurance sector is transitioning from a "volume and price decline" phase (2018-2022) to a "volume and price increase" phase in 2025, indicating a healthier growth trajectory [48][51]. - The shift in market dynamics is attributed to the effectiveness of the "reporting and operation integration" policy and the adjustment of premium rates, which have improved the new business value rates significantly [40][41]. Agent Channel and Bank Insurance Channel - The agent channel is facing challenges with a decline in the number of agents and average productivity, while the bank insurance channel is experiencing robust growth, indicating a shift in sales strategy [42][39]. - The average productivity of agents decreased by 11.3%, highlighting the ongoing transformation within the agent channel [46]. Conclusion - The insurance industry is showing resilience and adaptability, with a clear trend towards high-quality development characterized by simultaneous growth in new business value and premiums, driven by strategic channel shifts and improved operational efficiencies [51][52].

【环球网财经报道 记者 冯超男】在今年，人身险行业发生了两件备受瞩目的大事：一是预定利率持续下调，造就如今低利率环境，分红险成为各大险企产 品转型重点；二是"报行合一"开始向个险渠道铺开，标志着行业全面告别"高费用驱动"的发展模式，转而迈向"费用透明化"的新阶段。 分红险遇上银保渠道，契合度藏着多少 " 惊喜 " ？ 对于后者而言，加之银保"一对三"合作限制放开，银保渠道的行业地位得到进一步提升。对于坐拥庞大代理人队伍的大型险企来说，个险增长后劲不足，让 其重新审视这一渠道的价值，同时将更多的资源向银保渠道倾斜。 如今，银保渠道在销售端的地位发生了质变。而这在上市险企2025年上半年财报所披露数据得到最直观的印证： 以中国人寿为例，报告期内，银保渠道总保费达724.44亿元，同比增长45.7%。再者，2025年上半年，新华保险在银保渠道保费收入合计461.92亿元，较上 年同期增长65.1%；太保寿险银保渠道保费规模达416.6亿元，同比增长82.6%；人保寿险银保渠道保费收入531.04亿元，同比增长24.1%。 相比之下，同期个险渠道的表现明显逊色不少。除人保寿险外，前述其他险企个险渠道保费收入均高于银保 ...

申万宏源发布研报称，预计阳光保险(06963)25-27年归母净利润分别达57.34/60.56/67.88亿元(此前预计 25E为80.48亿元，调降预期主因为FVOCI股票占比较高)，同比+5.2%/+5.6%/+12.1%，结合绝对、相对 估值法测算公司价值为573亿元人民币，目标价5.35港元/股，维持"买入"评级。 持续增配股票，FVOCI股票占比超七成，CSM增速稳健，业绩稳定性优于同业 截至6月末，公司二级市场权益配置比例较24年末提升1.28pct至15.1%；其中股票配置水平在高于同业 的基础上持续提升，配置比例较2024年末+1.8pct至14.1%，分类为FVOCI的股票占比较24年末水平 +1.4pct至70.38%，显著高于同业。CSM稳步增长，截至24年末，CSMyoy+12.6%至509亿元，在部分同 业规模下降态势下增速稳健；CSM摊销速度稳定，2024年CSM摊销规模为40.56亿元，摊销比率为 8.45%，保险服务业绩基本盘稳固。 风险提示：长端利率下行、权益市场波动、大灾频发、监管政策影响超预期。 NBV增幅居前，银保渠道秉承高质量发展策略，优势有望持续显现 公司人身险业 ...

Core Viewpoint - The report from Shenwan Hongyuan indicates that Sunshine Insurance (06963) is expected to see a steady growth in net profit from 2025 to 2027, with projected figures of 5.734 billion, 6.056 billion, and 6.788 billion yuan respectively, reflecting year-on-year growth rates of 5.2%, 5.6%, and 12.1% [1] Group 1: Profit Growth and Dividend Policy - The company is projected to achieve a year-on-year net profit increase of 45.8% to 5.449 billion yuan in 2024, with a stable profit performance in the first half of 2025, showing a year-on-year growth of 7.8% to 3.389 billion yuan [2] - The dividend payout ratio is expected to reach 40.1% in 2024, ranking first among listed insurance companies, with a calculated dividend yield of 5.4% based on the closing price on September 22, placing it second in the industry [2] Group 2: New Business Value (NBV) and Distribution Channels - The company has demonstrated strong resilience and growth in its life insurance segment, with NBV growth rates of 44.2% and 43.3% for 2023 and 2024 respectively, and a year-on-year increase of 47.3% to 4.008 billion yuan in the first half of 2025, leading the industry [3] - The bancassurance channel remains a traditional strength for the company, benefiting significantly from the "reporting and operation integration," with channel NBV growth rates of 6.4 percentage points and 7.2 percentage points for 2024 and the first half of 2025 respectively [3] Group 3: Liability Costs and Investment Returns - The company has seen a significant decline in new liability costs, with the NBV to effective business value ratio at 12.79% in 2024, ranking third among listed insurance companies, which is expected to further dilute the cost of existing liabilities [4] - The net investment return rate and the difference between NBV and effective business value yield are projected to increase year-on-year by 100 basis points and 31 basis points respectively, indicating an expansion of the interest spread [4] Group 4: Equity Allocation and Performance Stability - As of the end of June, the company's equity allocation in the secondary market has increased by 1.28 percentage points to 15.1%, with a stock allocation level that continues to rise, reaching 14.1% by the end of 2024, and the proportion of FVOCI stocks exceeding 70.38% [5] - The company’s CSM has shown steady growth, with a year-on-year increase of 12.6% to 50.9 billion yuan by the end of 2024, maintaining a stable amortization rate of 8.45% [5]

南方财经全媒体记者 孙诗卉 上海报道 近日，中国平安人寿联合复旦大学发布《新纪元·新价值：迎接黄金发展期》寿险行业白皮书（以下简称《白皮书》或"报 告"）。《白皮书》指出，中国保险业已迎来黄金发展期，为保险代理人迈向专业"顾问"的身份跃迁提供了坚实的历史性机遇。 复旦大学经济学院副院长许闲教授接受21世纪经济报道记者专访并指出，保险业正处于跨越周期、重塑价值的关键节点。中国 保险代理人职业正在发生一场根本性的范式转移——从过去以产品推销为导向的"人海战术"，向以客户价值为核心、专业精深 的"精英模式"转型。在驱动这一变革的多重力量共同作用下，中国寿险市场已进入历史性的黄金发展期。 图:许闲 黄金发展期背后的四大支柱 《21世纪》：白皮书名称中提到了"黄金发展期"，你认为保险业当前迎来这一阶段的主要依据是什么？ 许闲：我们的报告中也提到了这个问题。目前，尽管行业发展遇到困难,但是我们有信心克服。我们认为短期可能面临一些挑 战，然而在整个中国范围内，保险行业仍然具有非常大的发展空间。 报告里提到了4个原因。其一，国家大量政策的组合拳直接针对过去的保险业务进行了规范。我们需要从粗放式增长转变为更加 注重质量的增长。 ...