中国人寿保险股份有限公司 A股股票代码 ：601628 半年度报告 电子信箱 ：ir@e-chinalife.com 本公司根据《公司法》 《保险法》于2003年6月30日在中国北京注册成立 ，2003年12月在境外上市 ， 本公司是中国领先的人寿保险公司 ，拥有由保险营销员 、团险销售人员以及专业和兼业代理机构组成 的广泛的分销网络 。本公司是中国最大的机构投资者之一 ，并通过控股的中国人寿资产管理有限公司 成为中国最大的保险资产管理者之一 。本公司亦控股中国人寿养老保险股份有限公司 。 本公司是中国领先的寿险 、年金险 、健康险 、意外险供应商 。截至本报告期末 ，本公司拥有约 3.27 亿份有效长期保单 ，同时亦拥有大量的一年期及以内的意外险 、健康险 、定期寿险等短期保单 。 重要提示 本公司董事会 、监事会及董事 、监事 、高级管理人员保证本半年度报告内容的真实 、准确 、完 整 ，不存在虚假记 载 、误导性陈述或重大遗漏 ，并承担法律责任 。 本公司第八届董事会第十九次会议于2025年8月27日审议通过《关于公司2025年中期报告（A股/H股） 的议案》，董事 会会议应出席董事12人 ，实际出席董 ...

"再奋斗最后一周，加油！"周一（8月25日）早上，保险代理人王明（化名）发了一条朋友圈。他的一 天从清晨开始，奔波于客户拜访和咨询之间，语调急切却充满干劲。 和王明一样，成千上万的保险从业者正经历同一个"冲刺周期"。他们一边积极拜访和接待客户，一边在 朋友圈中更新最新的市场情况，而"最后一周""即将涨价"成了他们宣传的高频词。 7月底，普通型人身保险产品预定利率最新研究值为1.99%，触发人身保险产品预定利率调整。与此同 时，多家保险公司明确，将调整新备案保险产品的预定利率最高值，2025年8月31日24时起，不再接受 超过预定利率最高值的保险产品投保申请。 除却保险代理人，保险机构和保险销售平台的产品负责人、IT部门的员工也同样忙到"飞起"。他们的忙 碌，都有一个一致的目标：为产品顺利切换做准备。 如今，距离预定利率产品的切换时刻仅剩不到一周的时间，保险机构和保险销售平台在产品储备方面准 备得如何了？产品切换后将重点推送哪些产品？ 旧产品停售：险企、中介都在忙 "马上就要迈入预定利率2.0%时代，8月末完成新老产品切换，全线产品都要涨价。""保险预定利率也跟 随市场存款利率下调，保险产品又要涨价了。"进入8 ...

2025年已过半程，我国保险业交出了一份稳中有进的"期中答卷"。国家金融监督管理总局公布的最新数 据显示，二季度末保险公司资金运用余额首次突破36万亿元，原保险保费收入保持增长，赔付支出加快 释放，行业综合偿付能力维持在合理区间。 专家表示，在低利率、强监管与新会计准则叠加的背景下，险企既面临资产负债管理的新考验，也迎来 结构调整的战略机遇。无论是资产配置的持续优化，还是保障功能的深入发挥，都折射出行业穿越周期 的韧性与担当。 资产扩容验证增长韧性 截至2025年二季度末，我国保险公司资金运用余额突破36万亿元，达到36.23万亿元，同比增长17.4%。 其中，人身险公司资金运用余额达32.6万亿元，财产险公司为2.35万亿元，均较年初实现稳健增长。二 季度末，保险行业总资产达39.2万亿元。 在负债端，2025年上半年保险公司实现原保险保费收入3.7万亿元，同比增长5.1%，增速较2024年进一 步回暖。其中，人身险业务的复苏尤为显著。过去两年，人身险行业经历定价利率下调、产品结构调整 的阵痛期，保费一度承压。今年以来，分红险、年金险、健康险等产品销售逐步改善，成为保费增长的 主要动力。多位业内人士表示，随 ...

2025年已过半程，我国保险业交出了一份稳中有进的"期中答卷"。国家金融监督管理总局公布的最新数 据显示，二季度末保险公司资金运用余额首次突破36万亿元，原保险保费收入保持增长，赔付支出加快 释放，行业综合偿付能力维持在合理区间。 专家表示，在低利率、强监管与新会计准则叠加的背景下，险企既面临资产负债管理的新考验，也迎来 结构调整的战略机遇。无论是资产配置的持续优化，还是保障功能的深入发挥，都折射出行业穿越周期 的韧性与担当。 资产扩容验证增长韧性 截至2025年二季度末，我国保险公司资金运用余额突破36万亿元，达到36.23万亿元，同比增长17.4%。 其中，人身险公司资金运用余额达32.6万亿元，财产险公司为2.35万亿元，均较年初实现稳健增长。二 季度末，保险行业总资产达39.2万亿元。 在负债端，2025年上半年保险公司实现原保险保费收入3.7万亿元，同比增长5.1%，增速较2024年进一 步回暖。其中，人身险业务的复苏尤为显著。过去两年，人身险行业经历定价利率下调、产品结构调整 的阵痛期，保费一度承压。今年以来，分红险、年金险、健康险等产品销售逐步改善，成为保费增长的 主要动力。多位业内人士表示，随 ...

2025年已过半程，我国保险业交出了一份稳中有进的"期中答卷"。国家金融监督管理总局公布的最新数 据显示，二季度末保险公司资金运用余额首次突破36万亿元，原保险保费收入保持增长，赔付支出加快 释放，行业综合偿付能力维持在合理区间。 专家表示，在低利率、强监管与新会计准则叠加的背景下，险企既面临资产负债管理的新考验，也迎来 结构调整的战略机遇。无论是资产配置的持续优化，还是保障功能的深入发挥，都折射出行业穿越周期 的韧性与担当。 资产扩容验证增长韧性 截至2025年二季度末，我国保险公司资金运用余额突破36万亿元，达到36.23万亿元，同比增长17.4%。 其中，人身险公司资金运用余额达32.6万亿元，财产险公司为2.35万亿元，均较年初实现稳健增长。二 季度末，保险行业总资产达39.2万亿元。 在负债端，2025年上半年保险公司实现原保险保费收入3.7万亿元，同比增长5.1%，增速较2024年进一 步回暖。其中，人身险业务的复苏尤为显著。过去两年，人身险行业经历定价利率下调、产品结构调整 的阵痛期，保费一度承压。今年以来，分红险、年金险、健康险等产品销售逐步改善，成为保费增长的 主要动力。多位业内人士表示，随 ...

2025年已过半程，我国保险业交出了一份稳中有进的"期中答卷"。国家金融监督管理总局公布的最新数 据显示，二季度末保险公司资金运用余额首次突破36万亿元，原保险保费收入保持增长，赔付支出加快 释放，行业综合偿付能力维持在合理区间。 专家表示，在低利率、强监管与新会计准则叠加的背景下，险企既面临资产负债管理的新考验，也迎来 结构调整的战略机遇。无论是资产配置的持续优化，还是保障功能的深入发挥，都折射出行业穿越周期 的韧性与担当。 资产扩容验证增长韧性 截至2025年二季度末，我国保险公司资金运用余额突破36万亿元，达到36.23万亿元，同比增长17.4%。 其中，人身险公司资金运用余额达32.6万亿元，财产险公司为2.35万亿元，均较年初实现稳健增长。二 季度末，保险行业总资产达39.2万亿元。 总的来看，健康险与长期护理险成增长"主力"。在人身险领域，健康险和长期护理险成为赔付增长的主 要来源。随着人口老龄化趋势加快，慢病群体扩大，健康医疗支出持续攀升，推动健康险赔付不断增 长。同时，部分地方长护险试点逐步进入赔付高峰期，也对寿险公司形成考验。 业内人士透露，为应对以上问题，不少寿险公司通过优化产品结构，强化 ...

Group 1 - The core viewpoint of the articles highlights regulatory penalties imposed on Lujiazui Guotai Life Insurance Co., Ltd. for non-compliance with insurance rate regulations and the use of unapproved training materials [2] - Lujiazui Guotai Life Insurance, established in 2005 with a registered capital of 3 billion yuan, is the first cross-strait joint venture life insurance company in China, operating multiple branches across various provinces [2] - As of the end of 2024, the total assets of Lujiazui Guotai Life Insurance reached 35 billion yuan, indicating significant growth in its financial standing [2] Group 2 - Revenue figures for Lujiazui Guotai Life Insurance from 2022 to 2024 show a growth trajectory, with revenues of 4.725 billion yuan, 7.227 billion yuan, and 8.688 billion yuan, reflecting year-on-year growth rates of 11.65%, 52.94%, and 20.22% respectively [3] - The net profit for the same period fluctuated, with figures of 88 million yuan, 51 million yuan, and 115 million yuan, showing a notable increase of 124.60% in 2024 after previous declines [3] - In the first half of 2024, the company experienced a significant revenue drop of nearly 74%, with revenue recorded at 1.094 billion yuan and a corresponding net profit of 349 million yuan [3]

Core Viewpoint - The recent notification from five ministries, including the Ministry of Human Resources and Social Security and the Ministry of Finance, introduces three new scenarios for accessing personal pensions, enhancing the flexibility and attractiveness of the personal pension system [2][4]. Summary by Sections New Access Scenarios - The new scenarios for accessing personal pensions include: 1. Medical expenses exceeding the previous year's average disposable income in the province within the last 12 months. 2. Receiving unemployment insurance for a cumulative total of 12 months within the last two years. 3. Currently receiving urban and rural minimum living security [2]. Flexibility and Attractiveness - The personal pension system now has six scenarios for withdrawal, significantly increasing its flexibility and appeal as a third pillar of pension insurance, which aims to improve the quality of life in old age through tax-deferred benefits [2][4]. Current Challenges - Despite the improvements, there are still notable shortcomings, such as rigid withdrawal conditions and a lack of diverse financial products tailored for personal pension consumers [3][4]. System Design and Risk Management - The essence of the personal pension system lies in its flexibility and insurance-like value retention and appreciation. A more flexible design in contributions, operations, management, and withdrawals will enhance its vitality and attractiveness [4][5]. Market Development Needs - To effectively address future risks and uncertainties, the personal pension system must develop more suitable long-term financial products and broaden the operational freedom for participants, thereby increasing trust in the system [4][5].

业内专家支招:三大应对策略助您从容应对 预定利率即将下调至2.0%,对普通人买保险的影响重大。中国保险行业协会近期明确普通型人身保险产 品预定利率研究值为1.99%,已连续两个季度低于现行2.5%上限,正式触发调整机制。中国人保、中国人 寿等多家险企公告,新备案保险产品预定利率上限将降至2.0%,分红型为1.75%,万能型最低保证利率为 1.0%。现行高利率产品预计于8月31日停售,各公司将在两个月内完成新旧产品切换。 预定利率是保险公司在设计产品时预设的投资回报率,直接影响消费者投保后的收益水平与保费成本。 预定利率越高,年金险未来可领取金额越多,重疾险等保障型产品保费越低。此次利率下调旨在应对潜在 利差损风险,匹配市场利率下行趋势,防范行业系统性风险,保障消费者长远利益。 利率下调带来三大影响:普通人的 "钱袋子" 将受这些冲击 储蓄型保险收益显著缩水。业内人士指出,预定利率是计算年金险未来领取金额的重要基础,一旦下调,同 样保费未来领取养老金将明显减少。增额终身寿险等储蓄型产品现金价值增长放缓,长期财富增值效应 减弱,影响养老储备、子女教育金规划家庭的收益预期。 保障型保险保费面临上涨。从过往情况来看, ...

Summary of Key Points from the Conference Call Records Industry Overview - The insurance industry is characterized by two main segments: life insurance and property insurance, each with distinct profit models and operational dynamics [1][5][10]. Life Insurance Insights - Life insurance companies operate on a dual-driven profit model focusing on reducing liability costs (e.g., pricing interest rates) and enhancing investment returns [1][4]. - The short-term profit model in the life insurance sector will continue to rely on interest spreads, benefiting from agent channel transformations and a recovery in liabilities [6][9]. - The demand for savings-type products is expected to rise, especially in the context of fluctuating returns from competing products like bank wealth management and public funds [6][7]. - The structure of life insurance products is evolving, with significant growth in annuity products, which accounted for over 110.5 billion yuan in premium income for Ping An Life in 2022, representing 20% of total business income [9]. Property Insurance Insights - The profit model for property insurance is defined as earned premiums multiplied by (1 - combined cost ratio) plus investment returns from invested assets [5][10]. - The growth rate of property insurance premiums has shown significant fluctuations, with a 9% increase in 2022 and 2023, following a decline in previous years due to regulatory impacts [12]. - The market concentration in the property insurance sector remains stable, with major players like PICC, Ping An, and Pacific Insurance holding approximately 64% market share [13]. Key Performance Indicators - Core performance indicators for life insurance companies include New Business Value (NBV) and Embedded Value (EV), which are crucial for assessing long-term profitability [17][18]. - The insurance sector's performance is influenced by market conditions, interest rates, new business sales improvements, and policy stimuli [19]. Challenges and Opportunities - The agent channel, a significant contributor to premium growth, faces challenges due to a decline in agent numbers since 2019, necessitating a transformation towards higher quality and productivity [8]. - The demand for guaranteed return products remains strong, driven by a high proportion of household savings in deposits, despite a decline in health insurance consumption due to lower income growth post-pandemic [7][21]. Future Outlook - The life insurance industry is expected to maintain stable growth in the long term, supported by agent productivity improvements and favorable economic recovery prospects [6][9]. - Property insurance companies are focusing on expanding non-auto insurance business lines to enhance profitability, as auto insurance growth has been constrained by regulatory reforms [14][15]. Company-Specific Insights - Ping An Insurance is leveraging a comprehensive financial service strategy, focusing on high-capacity agent teams and optimizing agent structures to improve productivity [23]. - China Pacific Insurance, as a leading player in the property insurance sector, benefits from strong pricing capabilities and scale advantages, positioning itself for improved underwriting profitability [24].