提到段永平，很多人都用传奇商业大佬来形容他。 被誉为"中国版巴菲特"的段永平，28岁开始创业、40岁便宣布退休的传奇大佬，影响了整整一代 投资者和企业家。小霸王、步步高、小天才、OPPO、vivo、拼多多、极兔速递……这些在各自行 业内拥有巨大影响力的企业，无一不曾受到段永平理念的影响。 他是首位拍下巴菲特午餐的华人，也是做生意敢为天下后的高人。段永平这名字在投资圈里，是 跟"价值投资"这四个字焊一块的。 近日，获得段永平先生的首肯， 《大道》问世 ，作为国内首部体系化梳理段永平商业投资思想的 读本，将大量碎片式的问答依据内生逻辑结构化、体系化，帮助我们全面更好地把握段永平的思 想。 ▼点击图片，即可购买▼ 《大道》的内容选编自段永平在网易博客和雪球网上发表的言论，涵盖个人投资心得、企业管理 经验，以及对子女教育和社会公益的看法， 文本来源选取的时间为2006年到2025年初。 这本书上市后，也获得了众多投资圈大佬们的一致推荐。下文为 今日资本创始人徐新 阅读《大 道》后的读后感： 芒格书院的施宏俊老师邀我给《大道：段永平投资问答录》写个读后感，我一口气读完，觉得就 是像跟老朋友聊天一样，很开心！ 他证实了我 ...

珠峰品牌营销笔记—— 巴菲特商业哲学的本质，是对"价值创造"这一朴素真理的信仰...... 沃伦·巴菲特（Warren Buffett）被誉为"股神"，其执掌的伯克希尔·哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）自1965年至2020年实现了年化20%的复合收益率，远超 标普500指数的表现。他的成功不仅是投资智慧的体现，更是商业哲学、人性洞察与理性决策的集大成者。本文将从价值投资理念、商业模式选择、长期主 义策略、财务杠杆运用、情绪管理能力及多元化布局六个维度，系统解析巴菲特的商业成功秘籍。 价值投资的核心理念：安全边际与能力圈 巴菲特的投资哲学根植于其老师本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）的"价值投资"理论，但他通过实践将这一理论升华为更注重企业质量与长期价值的体 系。其核心可归纳为以下三点： 1、安全边际原则 格雷厄姆提出的"安全边际"要求以显著低于内在价值的价格买入资产，巴菲特则进一步强调"以合理的价格买入优秀企业"的重要性。例如，他在2000年互联 网泡沫时期拒绝投资缺乏盈利基础的高估值科技股，而在2008年金融危机时抄底高盛和通用电气，正是基于对安全边际的坚守。 内在价值的 ...

内容来源：本文转载自微信公众号Web3天空之城，正文有所整理删减。 责编| 柒 排版| 拾零 第 8948篇深度好文：15092 字 | 41 分钟阅读 商业思维 笔记君说： 在1998年于佛罗里达大学的讲座上，沃伦·巴菲特，这位被誉为"奥马哈的圣人"的传奇投资者，以其特有的幽默和智慧，向MBA学生们传授了他几十年来 在投资领域积累的独到见解。 据说，段永平看了这场讲座不下十遍。 尽管传闻不可尽信，但有传闻本身足以说明这次讲座的经典，其中不仅包含了投资的技巧，更深刻地揭示了个人成功背后的关键品质和思维模式。 巴菲特认为，成功并非仅仅依赖于智商和充沛的精力，个人的正直品格更为重要； 行为习惯往往在年轻时养成，且一旦形成，随着年龄增长便很难改变； 幸福与成功并非只体现在财富积累上，选择从事自己热爱的事情，与自己欣赏的人共事，同样至关重要。 谈及日本市场时，巴菲特阐述了他的投资理念——长期持有那些能够持续创造价值的企业。他认为，持有一家优秀企业的股票并长期坚守，即便短期内遭 遇市场波动，最终也能收获丰厚回报。 以下为讲座的整理稿，希望对你有所帮助。 一、正直，比聪明更关键 奥马哈的皮特·基伍德曾说，他在招聘员工时会 ...

所有有关投资的说法实际上都是在讨论如何看懂现金流的问题（如何把事情做对），比如生意模式、护城河、能 力圈等。在巴菲特这里我学到的最重要的东西就是生意模式。以前虽然也知道生意模式重要，但往往是和其他很 多重要的东西混在一起看的。当年巴菲特特别提醒我，应该首先看生意模式，这几年下来觉得确实应该如此。 投资是什么？ 投资就是买未来现金流。 所谓能看懂公司就是能看懂其未来现金流（做对的事情）。 所有所谓有关投资的说法实际上都是在讨论如何看懂现金流的问题（如何把事情做对）。 买股票就是买公司，买公司就是买其未来现金流折现。这里现金流指的是净现金流，未来指的是公司的整个生命 周期，不是3年，也不是5年。 折现率实际上是相对于投资人的机会成本而言的。最低的机会成本就是无风险回报率，比如美国国债的利率。有 些人把自己生意中有限的资金投到股市里实际上是不合算的，因为其自己的生意获利往往比股市的平均回报高。 当然，多余资金投入无可非议。（听说国内某网络公司买了很多苹果的股票，这属于无可非议型的。）可我确实 看到不少公司贷着款还要买股票，看不懂啊。 所谓能看懂公司就是能看懂其未来现金流折现（做对的事情）。所谓未来现金流折现只是个思 ...

金融界的巨擘放下权杖，却在市场深处埋下永恒的灯塔。当"股神"巴菲特宣布卸任伯克希尔·哈撒韦CEO，全球投资者的目光聚焦这位投资界传奇。从濒临 破产的纺织厂到万亿市值的商业帝国，他用六十载光阴书写的不仅是财富神话，更是一套穿越市场周期的生存法则。 1965年，巴菲特接手时市值仅470万美元的伯克希尔，彼时这家纺织厂已显颓势。但他凭借敏锐的商业嗅觉，逐步将版图拓展至保险、能源、铁路等领域。 截至2024年，伯克希尔旗下80余家子公司构建起"产融结合"的庞大体系，市值攀升至1.16万亿美元。更令人惊叹的是，过去六十年间，公司股价累计涨幅超 5.5万倍，年化复合收益率19.9%，远超同期标普500指数的10.4%。 巴菲特的投资哲学如同精密运转的机械装置，每个部件都不可或缺。"能力圈"原则让他始终聚焦熟悉领域，面对AI浪潮的狂热，他坦言"不懂技术"，转而深 耕消费与能源行业；"逆向投资"策略使他在市场恐慌时果断出手，2008年金融危机期间，他逆势投资金融股收获颇丰；"安全边际"理念则为每笔投资设置缓 冲地带，宁可错过也不冒险；"长期持有"准则让他与可口可乐、富国银行等优质企业相伴数十年，见证复利奇迹。 若想汲取这份投 ...

"股神"巴菲特在今年的伯克希尔·哈撒韦股东大会上宣布，将于年底将公司CEO职位交给格雷格·阿贝尔。 突然官宣的"退休"，引发了全球投资者的关注。作为价值投资的旗手，巴菲特即将结束其辉煌的投资生 涯，但他的投资哲学将继续在行业内发挥影响。 版权声明 证券时报各平台所有原创内容，未经书面授权，任何单位及个人不得转载。我社保留追 究相关 行 为主体 法律责任的权利。 转载与合作可联系证券时报小助理，微信ID：SecuritiesTimes 巴菲特的投资生涯是一部教科书级的财富创造史。1965年，当他接手伯克希尔时，这家纺织厂市值仅有 470万美元并且濒临破产。如今伯克希尔旗下拥有80余家子公司，覆盖保险、能源、铁路等关键领域，构 建了全球罕见的"产融结合"商业版图，市值高达1.16万亿美元。根据伯克希尔公司2024年年报披露的数 据，过去60年，伯克希尔公司股价累计涨幅超过5.5万倍，年化复合收益率19.9%，远超标普500指数的 10.4%。 这种成就的背后，是对价值投资的极致践行。巴菲特早期师从格雷厄姆，专注于"捡烟蒂"式投资。后来在 芒格的启发下，他转向"以合理价格买入伟大企业"。他独创的"护城河"理论，将品 ...

"股神"巴菲特在今年的伯克希尔·哈撒韦股东大会上宣布，将于年底将公司CEO职位交给格雷格·阿贝 尔。突然官宣的"退休"，引发了全球投资者的关注。作为价值投资的旗手，巴菲特即将结束其辉煌的投 资生涯，但他的投资哲学将继续在行业内发挥影响。 格雷格·阿贝尔将从巴菲特手里接过的不仅是伯克希尔CEO的职务，更是一套历经半个多世纪淬炼的商 业哲学。巴菲特留给世界的，是比黄金更珍贵的启示：在喧嚣的市场中，保持理性与耐心，终将收获时 间的玫瑰。 （文章来源：证券时报） 这种成就的背后，是对价值投资的极致践行。巴菲特早期师从格雷厄姆，专注于"捡烟蒂"式投资。后来 在芒格的启发下，他转向"以合理价格买入伟大企业"。他独创的"护城河"理论，将品牌力、网络效应、 成本优势等无形资产纳入估值体系，彻底改变了传统的财务分析框架。如今，伯克希尔手握超过3000亿 美元现金储备。 纵观巴菲特的投资生涯，其投资哲学可以浓缩为4个关键词：能力圈，只投资自己理解的领域；逆向投 资，在别人贪婪的时候恐惧，在别人恐惧的时候贪婪；安全边际，即永远为估值留出容错空间；长期持 有，好公司值得陪伴一生。 在2025年股东大会上，巴菲特再次强调："我宁愿要模 ...

又是一年奥马哈之约～ 94岁高龄的巴菲特全程出席2025年伯克希尔股东大会，今年的股东大会也被视为史上最重要的一场，也 可能是巴菲特最后一次全程参与的股东会。 PS：伯克希尔目前庞大的现金储备近乎极端。过去一年，巴菲特收缩战线，大幅减持美股，现金储备 再创历史新高！ 截至2025年第一季度的最新信息披露，伯克希尔的现金储备增从2024年底的约3340亿美元上升至创纪录 的3477亿美元，巴菲特仍在等待合适的投资机会。 伯克希尔已连续第十个季度成为股票净卖出方，今年一季度净卖出47亿美元的股票资产。 2.美国财政政策才是我真正担忧的根源。美国当前的财政决策机制及其背后的政治动机，正在系统性削 弱货币价值。这不仅发生在美国，更是全球普遍现象。我们至今没有建立任何有效防御体系，货币贬值 就像达摩克利斯之剑高悬头顶。 3.美国正在经历巨大的革命性变化。但是回望过去百年，我们一直处在变化中，我们一直在批评各种事 物。我认为自己出生在美国非常幸运，自上世纪30年代我出生以来，一切都发生了巨大改变。我们经历 了大萧条，经历了世界大战，我不会为我们的现状感到沮丧，也不认为当前的问题会持续很久。 4.日本贸易公司"业务遍布全球 ...

提问 请用一句话形容你是一个怎样的基金经理？ 姜诚 我是一个致力于在股票二级市场实践价值投资的基金经理。 提问 你如何理解价值投资？ 姜诚 顾名思义，价值投资的定义其实很简单，就是我们用自己付出的价格去交换资产背后创造的价值。 价值的定义是它能够给我们带来的长期的现金的回报， 我们衡量一笔投资好坏的标准也就很明确了—— 跟我们付出的成本相比较，我们能够获得的长期回报的内部收益率是什么样的水平？ 在实践来看，就是 我们致力于以尽可能低的价格去买到尽可能好的资产，来提升我们的内部收益率。 提问 你如何定义好资产？ 姜诚 我对好资产的定义是，它可以让我们比较放心地相信它在比较长的时间内能够带来有一定持续性的 现金回报。理论上满足这样标准的资产就是好资产，现实中能够满足这样标准的资产为数不多，所以我们 需要用一些办法、需要用一些定性的标准来去框它，尽可能提高我们找到好资产的概率。 大体上来讲，在一些长坡、厚雪、慢变的行业当中，持续的领先者更容易成为股市当中的长期的好资产， 当然最终还是需要一事一议。我们有一个模具、我们有一个筛子，但是通过模具和筛子筛选出来的标的， 它会有很大的偏差，最终我们落地到组合当中，还是要从商 ...

以下文章来源于莱言维语 ，作者莱言维语 莱言维语 . 不定期分享对于投资的一些碎碎念 长按即可参与 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者： 莱言维语 来源：雪球 最近A股的行情温吞水 ， 涨么涨不上去 ， 跌么跌不下来 ， 外围的美股也是萎靡不振看不到啥整体向上的 希望 ， 本来没啥好聊的 。 唯独黄金一枝独秀 ， 几乎没啥大的回调一路年初涨到现在 ， 即使从月线的角度看也是以一种很夸张的斜率 从23年一路涨到现在 。 巴菲特与黄金 | W V | COMEXE F | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | GC.CMX | | | | | | | | 0.0 | | 昨结 | 3328.4 | | | 3357.5 | | | 0.0 | 0.00% 0 | 总手 | | 现手 | | | 0 | | 最高价 | 3371.9 | 特 仓 | 35.0万 | 外 盘 | | | 0.0 | | 最低价 | 0.0 | 增 仓 | -3717 | 753 内 | ...