国外 1. 高盛：人民币兑美元每升值1%，中国股市可上涨3% 高盛策略师表示，中国股市料将受益于人民币进一步上涨；在中美贸易争端中，人民币展现韧性。其预 测，人民币兑美元每升值1%，就能推动中国股市上涨3%，这得益于企业获利前景改善和外资流入增加 等因素。高盛表示，人民币的前景支持了他们对中国股票的超配立场，在一个强势货币下，非必需消费 品、房地产和券商股通常会表现出色。 2. 高盛：黄金比BTC更能有效对冲美元崩溃的风险 据福布斯报道，高盛全球大宗商品研究联席主管Daan Struyven指出，黄金比BTC更能有效对冲美元崩溃 的风险，风险回报分析利好黄金，比特币和黄金在过去三年中均大幅上涨，但比特币的波动性更大，对 回撤也更敏感，并且与科技股的正相关性更高，因此如果想防范股票下行风险，较低的相关性和较低的 波动性意味着对黄金的相当显著的正向配置。 摩根士丹利称，未来几个月港元银行同业拆息(Hibor)可能从近期跌势中反弹，因为市场中一些过剩流动 性可能会被重新吸收。Hibor近期下跌可归因于三个关键因素：香港金管局注入大量港元流动性以维持 汇率区间；美元抛售压力减轻；股票资金流入对港元的需求减弱。"我们认 ...

三大维度拆解收益AI赋能投资决策 据悉，汇添富基金全新推出的"帮你看"系列功能，构建了覆盖持仓、基金、季报的全场景服务体系，致 力于帮助投资者精准归因收益、优化投资决策。 当收益归因透明可溯、决策依据清晰可循，公募基金"以投资者为本"的初心方能真正落地生根。 近日，在国知局官网和企查查等平台上，汇添富"帮你看"相关的商标注册进程悄然推进。观察人士表 示，"帮你看"是汇添富基金旗下Deepfund团队推出的一项创新服务，相关商标注册进程的推进，标志着 该工具将从阶段性创新成果升级为体系化服务品牌。 据了解，该服务通过AI技术与金融工程理论的深度融合，为投资者打造覆盖持仓分析、基金诊断、季 报解读的"三矩阵"服务，以数据透明化、决策科学化为核心，帮助投资者破解信息黑箱，提升投资获得 感，推动形成"基准约束-能力提升-投资者获益"的正向循环，助力行业高质量发展。 帮你看报告：利用DeepSeek R1大模型强大的文字处理和总结分析能力，为汇添富现金宝用户提供基金 报告智能总结、基金报告对比分析、基金报告趣味改写等服务。同时，大模型生成的内容还可由基金经 理实时"原声"朗读，拉近投资者与基金经理的距离，提升个性化服务 ...

近日，宁德时代成功登陆港股市场，一经上市便受到了各路投资者的热烈追捧。尤其是其H股较A股一 度呈现出超过10%+的溢价，展现出强劲的市场吸引力。 1. 全球资产定价权的争夺战 港股国际机构占比超过40%，其定价或更看重宁德时代海外市场的爆发力。这如同巴菲特投资可口可乐 时看重的全球化扩张潜力。 当宁德时代在德国工厂爬坡、美国技术授权模式推进时，外资或将其对标比亚迪港股30倍左右估值体 系。 2. 稀缺性溢价的货币化 港股新能源标的池仅有宁王具备"全技术路线+全场景应用"的统治力。其神行电池配套极氪001、小米 SU7等爆款车型，固态电池研发进度领先同行1-2年。 3. 现金奶牛特质显性化 2024年经营活动现金流净额达969.9亿，是净利润的1.9倍。这种"赚1块钱到手2块"的现金流质量。而同 行还在为融资发愁。 那么如何看待宁德时代港股上市，以及港股当下的溢价？不少朋友对此也比较关注。所以今天的文章， 我们就结合免费AI助理"问小巴"工具，来探一探，宁德时代大涨背后的因素。 以下为概括内容(内容由"问小巴"整合输出)： 一、港股溢价现象的深层逻辑 3035亿货币资金趴在账上，有息负债率仅17.52%，财务费 ...

近日，银行业信贷资产登记流转中心（以下简称"银登中心"）发布2025年一季度不良贷款转让业务统计 数据显示，不良贷款转让（包括个人不良贷款批量转让、单户对公不良贷款转让和对公不良资产批量转 让）未偿本金、未偿本息和挂牌项目数同比出现较大增幅。 从不良贷款转让业务公告挂牌总体情况看，不良贷款转让挂牌项目数206单，金额742.7亿元，同比分别 增长139.53%、190.46%。从不良贷款转让业务成交总体情况看，成交规模攀升，不良贷款转让成交项 目数159单，金额483亿元，同比分别增长140.91%、138.75%。 2024年以来，多家银行积极发力零售业务，个人消费贷款利率不断下探。天眼查数据研究院研究员彭立 峰表示，从多家上市银行业绩报告看，消费贷业务被寄予厚望，发展势头较快，但防范不良信贷风险丝 毫不能松懈。 随着信用卡、消费贷等零售业务不良率上升，个人不良贷款的处置将成为未来一段时期化解金融风险的 一个重点领域。娄飞鹏建议，商业银行要根据客户的还款能力和风险情况，对消费贷款实施差异化授 信，针对长期、大额消费需求，从消费贷款额度、期限等方面给予支持。 （文章来源：经济日报） 从不良贷款转让业务参与主体 ...

每经评论员杜恒峰 5月20日，金融市场迎来重要调整，1年期和5年期以上LPR（贷款市场报价利率）均如期调降10个基 点。作为居民住房贷款的定价基准，LPR的下调将直接传导至房贷领域。以30年期100万元等额本息贷 款为例，利息总额将减少近2万元，切实减轻背负房贷居民的还款压力。 而在LPR调降的同一天，六家国有大行和招商银行同步下调存款利率，1年期定存年化利率普遍降至 0.95%左右，降幅达15个基点；3年期和5年期等长期限定存年化利率更是下调25个基点。 存款利率降幅高于LPR降幅，这一调整有助于缓解银行净息差不断收窄的压力，进而提升银行支持实体 经济的能力与意愿。 从居民角度来看，存贷利率双降带来的影响是综合性的。对于负债较多的居民来说，贷款利率下降将减 轻其债务负担，增加可支配收入，提升消费能力。对于拥有一定资产的居民来说，存款利率下降将使其 非现金资产的内在价值提升。 近年来，随着存款利率走低，"存款搬家"现象愈发明显，银行理财规模与非银机构资产规模不断增长， 其中很大一部分资金就来源于居民存款的转移。 货币为资产计价，利率作为货币的价格，其变动将深刻影响资产价格。存贷利率下调不仅直接降低居民 利息负 ...

低费率A500ETF基金(512050)助力投资者一键配置A股核心资产。跟踪中证A500指数，采取行业均衡配 置与龙头优选双策略，紧密跟踪中国经济结构变化，融合价值与成长属性，天然具备哑铃配置策略，适 合长期投资及定投。场外联接(A类：022430；C类：022431) 4月金融数据出炉。央行发布数据显示，2025年4月末我国社会融资规模存量同比增8.7%，广义货币供 应量M2同比增8%，增速均较3月提速；人民币贷款余额同比增7.2%。业内专家指出，前四月金融总量 上行叠加融资成本下行，社融、M2及信贷增速持续高于名义GDP，印证货币政策适度宽松基调，为宏 观经济平稳运行提供坚实支撑。 展望后市，中信证券认为，基准偏离和盈利客户比率可能是公募考核新规影响最大的两个规则。过去3 年公募普遍跑输基准，低配银行是部分原因，频繁交易和板块轮动也产生负向贡献。向基准靠拢和保守 化配置是大势所趋，但过程是动态的，绝非简单做多低配行业。未来主动型公募会更加聚焦核心资产定 价而不是边际信息流定价，策略范式可能出现整体性调整。未来资管行业当中相对收益和绝对收益产品 的策略、选股范围和定价模式会呈现明显分化。 5月15日，三大指 ...

更为关键的是，美联储货币政策路径预期出现重大调整。根据CME联邦基金利率期货显示，当前市场 预期9月启动降息的概率已从峰值回落至74%，较此前预期的7月首次行动时间节点明显后移。这种政策 预期的"鹰派修正"，叠加美元阶段性走强与美债收益率上行形成的共振压力，导致黄金价格陷入多空交 织的复杂局面。 今日周四（5月15日)亚盘时段，国际白银目前交投于32.06一线上方，今日开盘于32.23美元/盎司，截至 发稿，国际白银暂报32.09美元/盎司，下跌0.37%，最高触及32.29元/盎司，最低下探32.08美元/盎司， 目前来看，国际白银盘内短线偏向震荡走势。 【要闻速递】 美元指数探底后强势反弹，令黄金市场承压加剧。周三（7月10日），衡量美元对六种主要货币汇率的 美元指数微升0.08%至101.04，上演戏剧性逆转——该指数早盘一度下挫0.7%，随后展开强劲反攻。富 瑞集团全球外汇主管Brad Bechtel指出，尽管亚洲货币波动率仍处高位，但技术面与市场情绪共振下， 美元短期或延续反弹格局。 债市方面，美债收益率曲线显著上移，10年期基准国债收益率突破4.5%关键心理关口，最高触及 4.536%，创近六周新 ...

摘要：日内瓦协议，关税加征幅度减至 30%，额外 24%延后 90 天视谈判结果而定。当 前美国对中国货物加征幅度为基础关税+一阶段协议约定关税+今年 30%。关税协议很 难扭转脱钩大局，并且后续仍有美国要挟他国围堵中国的风险，2 季度可能呈现抢出口， 科技与品牌含量低的行业获得更多优惠变量。虽然关税边际递减，但一方面高额关税的 客观存在，另一方面一旦外压降低形成普遍共识，财政政策加码的迫切性进一步降低。 当资产定价回归内因后，财政发力节奏与幅度仍是决定境内资产定价方向的主轴。 1、协议后美国对中国究竟征收多少关税？ 在讨论之前，很多人尚不确定，协议中到底把关税撤到多少？是当前中美之间普遍 30% 的关税，还是加征 30%？首先笔者从对方的官方网站进行科普。 查看具体关税，可以搜索美国国际贸易委员会 hts.usitc.gov 官方网站，输入产品具体 HS 编码进行查询。例如 HS 编码 6211.42.05 是休闲外套，普遍关税为 8.1%；澳大利 亚、韩国等在第二列豁免；像朝鲜、白俄罗斯、古巴等制裁国家适用 90%的超高关税。 具体查询对中国的关税定价，需要搜索第一列 8.1%后边"1/"注释中的 990 ...

第三， 中美经贸会谈的进展将有利于经济基本面：一是中国对美出口面临的约束显著降低，出口下行风险缓 和。海外进口商会尽可能利用确定性的时间窗口，短期内出口弹性不排除还会进一步放大；二是美国经济和全 球经济被关税拖向衰退的风险也相应下降，从而有利于外需和外部金融环境的稳定。 广发证券首席经济学家 郭磊 guolei@gf.com.cn 摘要 第一， 5 月 12 日，中美日内瓦经贸会谈联合声明发布 。美方承诺取消 4 月 8 日以来对中国商品加征的共 计 91% 的关税；暂停 4 月 2 日加征的对等关税中的 24% 的关税 90 天。中方也做了对等的取消和暂停。 双方将建立机制，继续就经贸关系进行协商。 第二， 这再次证明了中国制造在全球分工中的内生位置很难被外部因素持久打破，国内制造业的全球优势已 经较 2018 年更大。在前期报告《规模 + 效率就是护城河》中，我们指出：从联合国工业组织公布的制造业 规模占比和制造业效率指数（ CIP ）来看，中国制造业已兼具规模和效率优势，这是最大的护城河所在，全 球并没有哪一部分有竞争力的区域能够对中国制造的量级形成替代或冲击。 第四， 同时需要指出的是， 2 月 1 ...

上天天基金APP搜索【777】开户即可领98元券包 ，优选基金10元起投！ 限量发放！ 先到先得！ 美国特朗普政府推出所谓"对等关税"已一月有余，全球资产定价逻辑发生改变。投资者应如何调整 资产配置？对此，中国基金报记者采访了工银国际首席经济学家程实，德意志银行国际私人银行部 亚洲投资策略主管刘佳，知名经济学家洪灏，汇丰环球私人银行及财富管理中国首席投资总监匡 正，博时基金（国际）有限公司固定收益部副主管卢里等5位中外资机构人士。 他们表示，地缘政治的不确定性使全球经济更加脆弱。中长期看，资金回流非美经济体有利于全球 经济及金融体系再平衡。中国股市中期牛市格局并未改变，市场将回归正常的估值修复过程。 牛市格局并未改变 程实： 人民币汇率在中长期将呈现总体趋稳、略有升值的态势。首先，中国经济基本面持续改善， 为汇率提供坚实支撑；其次，中外货币政策同步趋于宽松，有助于缓解中美利差收窄带来的压力， 稳定跨境资本流动；最后，人民币国际化进程不断提速，增强了市场的信心。 中国基金报：全球供应链重构将如何影响中国股市？投资者应如何调整行业配置？ 中国基金报：如何评价当前中国经济复苏情况？实现"5%左右"的增长目标的核心支 ...