01 断崖式下跌，防线全面失守 2025年6月11日，智通财经在第三方检测平台今日酒价上看到，2025年53度飞天茅台（散瓶）批价达 1990 元 / 瓶，较之前出现下跌；到了6月12日，价格 又进一步下滑至1980元 / 瓶 。6月13日，2025年飞天茅台散瓶批发价跌至1960元/瓶。这一价格的暴跌，让整个市场都为之震惊。曾经对飞天茅台价格坚信 不疑的人们，此刻纷纷瞪大了眼睛，不敢相信眼前的事实。一些在高位入手飞天茅台的投资者，更是欲哭无泪，仿佛一夜之间，自己的财富大幅缩水，那 种心痛的感觉，就像是被人在胸口狠狠地打了一拳。 与年初相比，53度飞天茅台散瓶与原箱批价分别下滑9.01%和10.15%。若将时间线拉长至一年，跌幅更达18%。 声明：本文仅为资讯分享，不构成任何建议。 近日一张微信群聊天截图在"撸毛圈"疯传，短短数小时内，数万黄牛集体在酒品行申请开票，拒收货物、索要赔偿，一场针对电商平台的"反击战"悄然打 响。 "今天收酒就像接飞刀，1800收，明天1600都卖不掉。"上海一名黄牛盯着手机屏幕上的飞天茅台批发价摇头。6月13日，2025年飞天茅台散瓶批发价跌至 1960元/瓶，创下近几年新低。 ...

6月，飞天茅台市场流通价跌破2000元/瓶大关，引发行业震动。这一价格节点不仅标志着茅台价格体系的重大调整，更折射出高端白酒市场在宏观经济、 消费场景、渠道变革等多重因素交织下的深刻变化。 价格波动轨迹：从"硬通货"到"价格筑底" 从需求端看，消费场景的收缩与消费者理性回归是关键。2025年5月，新修订的《党政机关厉行节约反对浪费条例》明确规定，工作餐不得提供高档菜肴 和酒水，直接压缩了高端白酒的公务消费场景。与此同时，年轻消费者对白酒的兴趣下降，聚会中更倾向于选择啤酒、鸡尾酒等低度酒饮。此外，宏观经 济环境的变化也影响了高端消费品的购买力。 渠道端的博弈加剧了价格波动。电商平台通过补贴低价引流，进一步拉低了市场价格。而经销商则面临库存压力与利润压缩的双重困境。一位白酒经销商 表示："现在卖一箱飞天茅台利润也就100元左右，酒价稍微一跌就会亏钱。"部分经销商选择抛售库存，导致价格踩踏。 飞天茅台价格长期呈现"双轨制"特征：官方指导价1499元/瓶，但市场流通价长期高于指导价。2024年，飞天茅台散瓶市场价一度达2850元/瓶，原箱价 2900-2950元/瓶；而2025年6月，散瓶批发价跌至1980元/瓶，原 ...

以下文章来源于财经天下WEEKLY ，作者财经天下 财经天下WEEKLY . 《财经天下》周刊官方账号，提供有品质的深度报道，讲述中国企业在时代浪潮中的精彩故事。 (图片由豆包AI生成，提示词白酒碰杯） 作者 张向阳 编辑 吴跃 在白酒行业，1000元价格线是市场地位的分界线，早期这条线是五粮液与国窖1573的天下，后来茅台1935挤了进来，组成了高端白酒三巨头。 但现在， 白酒三巨头集体失守千元线 。就连绝对的高端霸主飞天茅台，每瓶市场价也跌到了2000元左右。 高端三巨头，失守千元线 "第八代五粮液零售价最低按940元给你，国窖1573一瓶可以按900元走，茅台1935零售的话按700元一瓶拿吧 。"在北京朝阳区一家烟酒批发与零售店， 面对顾客对三款千元高端产品的询问，老板常乐极力地推荐着。他先说了一个较高的价格，后面又紧跟着说出了"最低价"。 常乐说，今年行情不好，春节后，高端酒的价格有所波动，近期还算比较稳定，但相对前两年，价格还是下降了不少，而且今年也一直没起来。眼下，临 近端午节，白酒消费也丝毫没起波澜。 在河南郑州一家名酒专卖店里，价格更低。"即使是高端白酒，利润已经很微薄。"店老板郑志称，他店 ...

省内市场精耕仍存渗透空间，省外持续聚焦周边一体化，多渠道寻求突破。我们认为公司持续追求发 展，一方面在省内市场中，四开对开基本盘优势稳定，淮安、南京等大本营成熟市场市占率领先，扬 州、泰州、南通等市场仍有持续渗透空间；另一方面公司持续聚焦国缘品牌带动的省外拓展，长三角一 体化的区域策略清晰，依托省内成功培育经验，把握次高端占位优势，产品聚焦四开、对开核心单品， 以容量区隔保证市场秩序，省外增速有望持续引领。此外，公司积极拥抱新兴渠道，线上销售占比持续 提升，并通过自建团队与第三方合作探索即时零售等新模式，不断寻求破局。 盈利预测与投资建议：我们认为公司省内精耕攀顶+省外攻城拔寨战略清晰，省内提升区县、乡镇市场 精细度，省外环江苏样本市场逐渐起势，调整周期中持续提升市场份额，彰显发展韧性。预计2025- 2026 年营业收入125.25/137.89 亿元，同比增长8.5%/10.1%；预计实现归母净利润36.72/40.17 亿元，同 比增长7.6%/9.4%，维持"推荐"评级。 风险提示：新市场拓展不及预期；区域居民消费力不足预期；产品结构升级不足预期；宏观经济风险 等。 近日我们参与今世缘2024 年股东 ...

证券研究报告·海外公司点评·食物饮品(HS) 珍酒李渡（06979.HK） 转变思路积极应对，厚积薄发砥砺前行 2025 年 05 月 19 日 买入（维持） | Table_EPS] [盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 7,060 | 7,067 | 7,146 | 7,796 | 8,929 | | 同比（%） | 20.56 | 0.10 | 1.12 | 9.09 | 14.54 | | 归母净利润（百万元） | 2,327 | 1,324 | 1,431 | 1,713 | 2,106 | | 同比（%） | 125.96 | (43.12) | 8.09 | 19.72 | 22.98 | | Non-IFRS 净利润（百万元） | 1,623 | 1,676 | 1,618 | 1,801 | 2,144 | | 同比（%） | 35.52 | 3.31 | (3.47) | 11.29 | 19.05 | | EPS-最新摊 ...

Industry Dynamics - In early May 2025, the national white liquor price index decreased by 0.05% to 99.95, with famous liquor down 0.04% and local liquor down 0.12, while base liquor remained stable at 100.00 [4] - The wholesale price index for white liquor increased by 8.84% year-on-year, with famous liquor up 10.92% [4] - Analysts attribute the decline in the price index to industry adjustments, weak consumption, and a restructuring of the pricing system, particularly in wedding banquet scenarios [4] - Four new liquor industry standards will be implemented starting November 1, 2025, covering various fruit wines and cooking yellow wine [5] - The "Chinese Whisky Plan" aims to tackle common technical challenges in the whisky industry with a budget exceeding 5 million yuan, targeting the establishment of core patents and technical guidelines within two years [7] - Guizhou province announced 11 liquor projects with a total investment of approximately 9.42 billion yuan, focusing on various production and logistics initiatives [7] - The establishment of the Qionglai Wine Industry College aims to foster innovation and collaboration between government, academia, and industry [8] Company Dynamics - Moutai's sauce-flavored liquor company has selected three e-commerce platforms for its theme terminal store operations, including Meituan, Ele.me, and Douyin [9] - Several personnel changes have occurred in various liquor companies, including new appointments at Hebei Hengshui Laobaigan and Moutai Cultural Tourism [9] - Zhenjiu Lidou plans to launch a new mid-to-high-end product priced between 500 to 600 yuan, targeting the market segment around 2000 yuan [10] - Hong Kong-listed China Environmental Energy has changed its name to "Du Fu Liquor Group," focusing on modern liquor production and sales [11]

当直播间9.9元的白酒疯狂刷屏，当"光瓶酒"成为年轻人的新宠，白酒行业正陷入前所未有的价值迷茫：流量狂欢下，一瓶好酒的价值究竟该如何定义？ 在赤水河畔，庄园酱酒青花郎给出了掷地有声的答案：生在赤水河、112道工艺匠心酿造、"7+20"沉淀老酒价值……第五代青花郎以全面极致，构筑产品价 值。 在与世界级美酒对话中，青花郎以"7+20"年的时间沉淀价值，在波本威士忌、干邑白兰地的主场，为中国酱香白酒争得了一席之地，让"洞藏陈香"跨越大洋 彼岸，香飘万里。 今年中国品牌日上，郎酒还获评"2025外国人喜爱的中国品牌"。以青花郎为代表的郎酒七大战略产品，在世界舞台生动展现中国郎的气度。 好酒难得，更难得的是品质时代的价值回归。 最近，青花郎接连斩获"天府名品"认证、人民网国民品牌展示、新华社"2025外国人喜爱的中国品牌"，再度让行业看到：随着郎酒庄园地位的提升，青花郎 正在更为广阔的国际舞台，践行自己的价值提升之路。 从产品出海到价值征服！青花郎对话世界，走向世界 当中国白酒试图叩开世界的大门，一场看不见硝烟的"国际突围战"早已悄然打响。 事实上，早在2017年，郎酒就开启国际化市场布局。目前，郎酒已远销26个国家 ...

| 分析师：孙山山 | S1050521110005 | | --- | --- | | sunss@cfsc.com.cn | | | 联系人：肖燕南 | S1050123060024 | | xiaoyn@cfsc.com.cn | | | 基本数据 | 2025-05-08 | | --- | --- | | 当前股价（元） | 46.95 | | 总市值（亿元） | 229 | | 总股本（百万股） | 488 | | 流通股本（百万股） | 488 | | 52 周价格范围（元） | 30.73-61.16 | | 日均成交额（百万元） | 298.7 | 市场表现 2025 年 05 月 09 日 中档产品带动增长，整体表现符合预期 买入(维持) 事件 -40 -20 0 20 40 (%) 水井坊 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《水井坊（600779）：业绩符合 预期，臻酿八号稳增》2025-01-26 2、《水井坊（600779）：财年开门 红业绩稳健，费投优化力度明显》 2024-11-01 3、《水井坊（600779）：业绩略超 预期，臻酿八号贡献增长》202 ...

2025 年 05 月 07 日 业绩表现承压，期待弹性恢复 买入(维持) 事件 | 分析师：孙山山 | S1050521110005 | | --- | --- | | sunss@cfsc.com.cn | | | 联系人：肖燕南 | S1050123060024 | | xiaoyn@cfsc.com.cn | | | 基本数据 | 2025-05-06 | | --- | --- | | 当前股价（元） | 57.84 | | 总市值（亿元） | 193 | | 总股本（百万股） | 333 | | 流通股本（百万股） | 333 | | 52 周价格范围（元） | 40.18-82.9 | | 日均成交额（百万元） | 630.07 | 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《舍得酒业（600702）：业绩短 期承压，期待企稳回升》2025-03- 24 2、《舍得酒业（600702）：调整期 业绩承压，发布回购方案彰显信 心》2024-10-29 3、《舍得酒业（600702）：利润不 及预期，短期去库释放压力》2024- 08-22 2025 年 4 月 25 日，舍得酒业发 ...

证券研究报告|公司点评报告 [Table_Date] 2025 年 05 月 06 日 [Table_Title] 25 年经营战略延续，收入目标 5-12% [Table_Title2] 今世缘(603369) | [Table_DataInfo] 评级： | 买入 | 股票代码： | 603369 | | --- | --- | --- | --- | | 上次评级： | 买入 | 52 周最高价/最低价： | 59.6/35.35 | | 目标价格： | | 总市值(亿) | 583.38 | | 最新收盘价： | 46.79 | 自由流通市值(亿) | 583.38 | | | | 自由流通股数(百万) | 1,246.80 | [Table_Summary] 事件概述 1 2025 年 4 月 29 日，公司发布 2024 年年报及 2025 年一季报。2024 年，公司实现营业收入 115.44 亿元，同 比+14.32%，实现归母净利润 34.12 亿元，同比+8.80%，收入业绩符合市场预期。2025Q1，公司实现营业收入 50.99 亿元，同比+9.17%，实现归母净利润 16.44 亿元， ...