Investment Rating - The industry investment rating is "Overweight" [9] Core Insights - The report emphasizes that the restaurant industry is expected to benefit significantly from ongoing service consumption policies aimed at boosting overall domestic demand [12][15] - The restaurant sector's revenue is projected to account for 12% of total social retail sales by 2024, showing a higher growth elasticity compared to the overall retail sector [12][28] - Japanese restaurant valuations are experiencing a premium, with a focus on cost reduction and efficiency improvements alongside multi-format integration [12][79] Summary by Sections 1. Service Consumption Policies - The report highlights that service consumption policies are being reinforced, with specific measures targeting the restaurant sector as a core component of consumption stimulation [15][19] - Various regions are expanding the issuance of dining vouchers, which are expected to enhance consumer spending in the restaurant industry [15][19] 2. Restaurant Sector Performance - The restaurant sector is showing a recovery in its fundamentals, with a notable increase in revenue share within the social retail sector [28] - The growth rates for restaurant revenue are forecasted at 20% for 2023 and 5% for 2024, outpacing the overall retail sector growth [28][12] 3. Japanese Restaurant Valuations - The report notes that the Japanese restaurant sector is characterized by high valuation premiums, with leading companies achieving significant stock price increases [79][80] - The average price-to-earnings (PE) ratio for top Japanese restaurant companies is above 25X, indicating strong market confidence [80] 4. Investment Recommendations - The report suggests focusing on companies with strong operational capabilities that can navigate through economic cycles, such as Yum China and Haidilao, as well as those in expansion phases like Xiaocaiyuan [12][79]

欧曼全新一代大马力燃气重卡来啦，为干线运输降本增效提供"破局"之道。 12月8日，以"燃擎聚力 澎湃新程"为主题的欧曼银河16N大马力燃气车下线仪式，在北京超 级卡车体验中心拉开帷幕。当前，大马力燃气重卡凭借动力强劲、高效可靠等优势，已经成为 长途干线运输首选，并持续赢得用户认可与青睐。 基于此，欧曼重卡深刻洞察行业发展趋势，并精准把握用户对大马力燃气重卡的需求，打造了 全新一代银河16N 720马力燃气重卡，再次确立了欧曼在大马力燃气车领域的标杆地位。 行业竞争优势愈加凸显 相关数据显示，自2025年二季度以来，我国重卡市场"一扫阴霾"，实现了月度销量"七连 涨"。而伴随着市场的复苏，国内天燃气重卡销量更是在年内实现了"四连增"，标志着天然气 重卡市场进入全新发展阶段。多年来，欧曼重卡始终坚持以市场和用户需求为导向，打造了欧 曼银河家族系列产品，以及高效可靠的一体化动力链，市场竞争优势愈加凸显。 第一商用车网同时获悉，当前物流行业加速效率升级，在高时效、长途干线、绿通运输、冷链 物流、普货集散等核心场景中，大马力、高可靠、低能耗产品已成市场主流，行业发展也 从"单一场景适配"迈入"全场景智能高效协同"新阶段 ...

智通财经APP获悉，开源证券发布研报称，近期商业航天司的设立及商业航天发展三年规划的出台，充 分彰显顶层对商业航天发展的重视。同时，我国商业航天已初步形成覆盖上游制造、中游发射与运营、 下游应用服务的全链条生态，该行高度看好商业航天的投资机遇。 开源证券主要观点如下： 商业航天作为战略性新兴产业，国家重视程度日益提升 低轨卫星星座具有低时延、发射灵活度高和制造成本低等特点，是世界主要航天国家争夺空间资源的新 赛道。根据国际电信联盟规定，关于卫星轨道位置、关键频段资源，各国按照"先登先占"的规则竞争协 调使用。美国SpaceX旗下的Starlink是全球低轨卫星星座建设领跑者。截至2025年11月1日，SpaceX公司 已累计发射星链卫星10203颗，占自1957年全球所有发射卫星数量(约2.2万颗)的45%，是人类历史上首 次发射卫星数破万的"巨星座"系统。中国向国际电信联盟(ITU)申请低轨卫星数量总数已达5.13万颗，其 中数量超过万颗的星座计划有三个：GW星座、千帆星座和鸿鹄-3星座。 我国商业航天全产业生态初步形成，"降本增效"成为规模化的关键 我国商业航天市场规模逐年增长，已初步形成覆盖上游制造、中 ...

以下文章来源于镜相工作室 ，作者镜相作者 镜相工作室 . 商业世界的风向与人 本文来自微信公众号： 镜相工作室 ，作者：阮怡玲，头图来自：AI生成 阿里工号11的戴珊曾给过"老白兔"一个形象的定义：那些看起来勤勤恳恳、实际产出不高，还时不时 说点风凉话的人，就是"老白兔"。 过去几年，"老白兔"一度是互联网公司公开批判的对象。但那时行业仍风光，巨头们有钱、有资源， 既能对外扩张，也能对内安抚，招新人、养老人都不算难。如今环境变了，增长变慢、故事退潮，大 厂对"老白兔"的容忍度也随之下降。当企业不再处在一路狂飙的轨道上，这些"老人"的位置也变得愈 发微妙。 在基层员工眼中，他们占位、压舱、影响晋升；在管理者心里，他们既带不动业务，又动不得——清 理他们的成本，往往比留着更高。但更尴尬的是，在降本增效的周期里，老白兔似乎已并非个人的问 题，而是组织缩编的必然产物。 一种新的现实也浮现了——在大厂，人们清除老白兔，但也培养老白兔。 五年前，周乾刚进百度时，一度很疑惑，为什么给高职级的员工发消息时，对方常常不回复，甚至如 果不多催几次或者打电话，永远不会回复。 后来，一位高职级的同事主动给周乾分享了秘密——他会主动立 ...

2025年10月末，四川本外币各项贷款余额12.8万亿元，较2020年末增长80.7%，金融"五篇大文章"贷款余额4.42万亿元，重点领域贷款增速均高 于各项贷款增速……12月10日，省政府新闻办举办"十四五"时期金融支持四川经济高质量发展新闻发布会，一组组数据勾勒出5年间，四川金 融业高质量发展的"成绩单"。 发布会现场（华小峰/摄） 增供给优结构 金融活水精准滴灌实体经济 拿到成绩单，一个数据格外引人注意：近5年，四川本外币存款、贷款余额年均增速约为9.5%和12.7%。 增速的背后，是全省金融系统加大了支持力度。"尤其是贷款增速明显高于同期名义经济增速，有力满足市场主体合理信贷需求。"中国人民银 行四川省分行副行长李强说，近年来，四川不断加强金融政策和财政、产业政策的协同，特别是2024年9月以来，四川加力落实系列存量和增 量金融政策，针对性优化金融资源配置，金融服务实体经济质效大幅提升，有力支持了四川发挥经济大省挑大梁作用。 数据显示，在重点项目融资上，2025年10月末，四川省基础设施领域贷款余额4.47万亿元，较2020年末增长210%。在强化乡村全面振兴金融 服务上，2025年10月末，全省涉农 ...

证券日报网12月11日讯华利集团（300979）在回答调研者提问时表示，今年以来，由于较多新工厂处于 爬坡阶段以及产能调配安排，公司整体毛利率较去年同期有所下滑。今年第三季度，公司持续推进上半 年确定的主要工作，重点关注新工厂的运营改善和各工厂的降本增效措施的落实，2024年投产的4家运 动鞋量产工厂，已经有3家工厂在该报告期达成阶段性考核目标(内部核算口径实现盈利)，其中包括公 司在印尼开设的第一家工厂印尼世川。目前公司降本增效措施正有序推进，同时新工厂的运营也在逐步 成熟，公司管理层和各部门每个月都会对工厂的运营效率进行检讨，针对性地解决问题。 ...

证券日报网12月11日讯良品铺子在回答调研者提问时表示，公司目前正稳步推进供应链及各项业务的精 益管理、降本增效措施，后续将持续加强成本费用管控，推动公司稳健发展。针对区域需求差异下的库 存优化，由公司自主研发的"门店动态补货决策数据集"已经落地应用，该系统能有效缩短采购决策时 间，优化库存结构。 （文章来源：证券日报） ...

| 投资者关系 | □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 特定对象调研 | | --- | --- | | 活动类别 | □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他 | | 参与单位名称 | 宏利基金-孟杰、周少博、吕佳文，中邮证券-陆禹舟，人保资产-李晴、张志遂、肖迪， | | 及人员姓名 | 招商证券-王梓旭 、唐文博 | | 时间 | 2025年12月11日 | | 地点 | 中山 | | 上市公司 | 董事会秘书方玲玲 | | 接待人员姓名 | | | | 参加公司组织的调研活动（线下）的来访人员按深交所规定签署了《承诺书》。 | | | 投资者与公司的交流情况： | | | 问：明年毛利率是否会明显改善？ | | | 答：今年以来，由于较多新工厂处于爬坡阶段以及产能调配安排，公司整体毛利率较去 | | | 年同期有所下滑。今年第三季度，公司持续推进上半年确定的主要工作，重点关注新工 | | | 厂的运营改善和各工厂的降本增效措施的落实，2024 年投产的 4 家运动鞋量产工厂，已 | | | 经有 3家工厂在该报告期达成阶段性考核目标（内部核算口径实现盈利），其中包括公司 | | | 在印尼开 ...

Core Viewpoint - Lier Chemical is focusing on product optimization and cost reduction to enhance competitiveness in the current market environment [2] Group 1: Product Strategy - The company is continuously optimizing existing products through technological improvements [2] - There is an emphasis on reducing costs and increasing efficiency to boost product competitiveness [2] Group 2: Market Expansion - Lier Chemical is strengthening its marketing efforts to explore new market opportunities [2] - The company is enhancing product registration to expand market demand [2] Group 3: Innovation and Development - Accelerating the research and development of new products is a priority for the company [2] - The aim is to create additional sources of profit through new product launches [2]

12月1日，活老鼠出现在山姆原味麻薯包装盒里的消息，在连续五年持有山姆会员卡的北京顾客王盼心 里撕开了一道难以弥合的裂口。 黑猫投诉平台上，针对山姆的投诉量已突破1.3万条，食品安全、虚假宣传等问题高度集中。曾以严苛 选品和稳定品质建立口碑的山姆，为何走到今天？ 降级的选品标准 "我明年不会续卡了。"王盼坦言。她的想法并非个例，今年以来，"山姆不再值得""山姆平替"等讨论在 社交平台持续升温。 12月9日，深圳一名消费者晒出日常订单，其于12月8日晚通过山姆App的"极速达"服务，购买了包括鲜 奶、橙汁及一盒24枚装Member's Mark原味麻薯在内的商品。但当晚送达的银色保温袋中，除冷链商 品，还出现了一只活老鼠。 最近一次处罚来自上海。上海市市场监督管理局网站显示，山姆(上海)超市有限公司因销售不合格FILA 滑板车、兰精天丝儿童三件套，被上海市青浦区市场监督管理局分别罚没0.8万余元、1.1万余元。 更让会员感到难以接受的，是自有品牌Member's Mark(MM)出现"肉眼可见的降级"。7月，有会员发现 MM有机大豆的质量等级从1级降为3级，但价格未变。据九派新闻报道，山姆会员商店官方客服回应确 ...