美国总统特朗普愿意缓和贸易战的举动，不仅引发了美股大涨，还降低了经济衰退的可能性——至少目 前如此。 费城联储汇编的一项针对华尔街顶级经济学家的新调查显示，如果排除新冠疫情时期，美国经济增速将 放缓至16年来最慢水平。 预测者预计，美国国内生产总值（GDP）2025年将增长1.4%。这比在贸易战爆发前预计的2.4%增长率 大幅下降。 中国与美国上周就贸易协议达成重要共识，特朗普此前4月份的针锋相对引发了市场对全球经济衰退的 担忧。目前这种休战使得华尔街集体松一口气，并成为股市复苏的催化剂。 Comerica Bank首席经济学家Bill Adams说："我认为经济衰退的风险看起来比一个月前低得多。" 然而，经济未来的道路绝非坦途。 一方面，持续的贸易战并未结束。90天暂停期后，特朗普可能会改变主意。即便近期有所下调，美国现 有关税水平仍将维持在几十年来的最高水平。 BMO Capital Markets首席经济学家Douglas Porter表示："虽然贸易方面的消息无疑没那么糟糕，但远不 能令人放心。" 更重要的是，贸易冲突产生的种种不确定性使得家庭和企业在消费、招聘和投资方面犹豫不决。过去几 个月信心暴跌 ...

杰米.戴蒙作为摩根大通(JPM.US)首席执行官的生涯正在接近尾声，然而他在华尔街和美国政界的影响 力却可能正处于巅峰。 正因如此，投资者或许还没有做好送别这位69岁高管的准备。研究摩根大通多年的富国银行分析师 Mike Mayo直言："他们在说，'杰米.戴蒙，别走!'"Mike Mayo补充称，他拥有"前所未有的公众影响力， 而这种影响力与他在摩根大通的职位密切相关"。 美国银行析师Ebrahim Poonawala表示，戴蒙的继任是摩根大通股价的"最大单一特殊风险因素"。因此， 当投资者齐聚摩根大通曼哈顿总部，参加本周一年一度的投资者日活动时，戴蒙未来计划的问题将成为 他们考虑的首要问题。 这次活动为这位首席执行官和其高管团队提供了一个机会，以介绍这家美国最大银行的最新运营情况。 一些高管，例如消费金融负责人Marianne Lake，被视为戴蒙的潜在接班人选。 在摩根大通去年的投资者日上，戴蒙曾向投资者透露，他的退休时间表"不到5年"。而在今年1月的一次 分析师电话会议上，他再次表示，自己的"基本情况"是将在几年内卸任。 尽管戴蒙多次暗示他作为摩根大通掌门人的时间已经不会很多，但2025年发生的种种事件 ...

行业 贵金属日评 日期 2025 年 5 月 19 日 宏观金融团队 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 021-60635739 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3008762 研究员：黄雯昕(国债集运) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3051589 研究员：聂嘉怡(股指) 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 请阅读正文后的声明 每日报告 一、贵金属行情及展望 日内行情： 隔夜伦敦黄金在俄乌谈判前景转弱以及美联储修订货币政策框架的刺激下从 3120 美元/盎司反弹超过 130 美元，但美伊核协议谈判以及伊朗原油出口前景打 压油价并削弱黄金的避险需求和抗通胀需求，5 月 16 日亚盘时段伦敦黄金偏弱回 调到 3210 美元/盎司；目前金价已经回调到 2024 年底再次上涨以来的 38.2%黄金 分割点附近，本区域可能存在一定程度的支撑力度。特朗普 2.0 新政推动全球政 经格局进入乱纪元模式，黄金的避险需求得到极大 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货贵金属有色早报（2025 年 5 月 19 日） ◼ 品种观点参考 品种：黄金（AU） 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：观望 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄金 | 2508 | 下跌 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 观望 | 中美关系趋于缓和，利空金价 | | 镍 | 2506 | 下跌 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 观望 | 上游强势，下游弱势，镍趋于震荡 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货 品种：镍（NI） 核心逻辑：上周金价整体呈现下行趋势，纽约金在跌破 32 ...

Economic Outlook - The recent downgrade of the US sovereign credit rating by Moody's reflects concerns over increasing government debt and interest expenditures, with the federal debt exceeding $36 trillion and a projected deficit of $1.8 trillion for 2024, which is 6.4% of GDP [1][2] - Moody's predicts that if the Tax Cuts and Jobs Act is extended, the federal deficit could increase by approximately $4 trillion over the next decade, raising the debt-to-GDP ratio from 98% in 2024 to 134% by 2035 [1] Consumer Confidence - The University of Michigan reported a decline in the US consumer confidence index to 50.8% in May, marking the lowest level since June 2022 and a continuous drop for five months [2] - Consumer inflation expectations for the next year rose to 7.3%, an increase of 0.8 percentage points from April [2] Economic Performance - The US economy contracted by 0.3% in the first quarter of 2023, the worst quarterly performance since 2022, attributed largely to the impact of increased tariffs [2][3] - Personal consumption expenditure, which accounts for about 70% of the US economy, grew by 1.8%, showing a significant slowdown compared to previous quarters [3] Retail Sector Impact - Retail sales in April increased by only 0.1% month-over-month, significantly lower than the growth rate in March, indicating weakened consumer spending [3] - Major retailers like Walmart and Best Buy are planning to raise prices on imported goods to offset increased costs due to tariffs, despite warnings from President Trump against passing costs onto consumers [3] Tourism Industry - The number of international visitors to the US decreased by 11.6% year-over-year in March, negatively impacting the tourism sector, which contributes approximately 9% to the US economy [3] - The World Travel and Tourism Council forecasts a 7% decline in tourism revenue for the US by 2025 [3] Federal Reserve Policy - President Trump has urged the Federal Reserve to lower interest rates to stimulate the economy, but the Fed has opted to maintain current rates, marking the third consecutive meeting without a change [3] Trade Policy Concerns - Analysts express that the high tariff levels, despite recent adjustments, will continue to exert negative effects on the US economy, potentially leading to high inflation, high unemployment, and economic recession in the long term [4] - Federal Reserve Chairman Jerome Powell indicated that the US economy may enter a period characterized by more frequent and persistent supply shocks [4]

| 开盘 | 最高 | | 最低 | 昨收 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 3217.85 分时 王日 | 3240.63 3206.22 分钟 周线 月线 MA | 日线 | | 3201.10 | | VIP | | | | | | | 3239.50 | | | | | | | | 3220.86 | | | | | | | | 3201.10 | | | | | | | | 3181.34 | | 周一（5月19日）亚太盘初，纳指期货跌0.74%，标普500指数期货跌近0.7%，道指期货跌0.71%。 美国30年期国债期货下跌21点，美国10年期国债期货下跌7点。 WTI原油期货跌幅一度扩大至1%，报61.30美元/桶。 | NYMEX原油 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | CLOOY | | | | | | | | 61.90 | 今开 | 61.22 | 61.98 最高 62.44 | 最低 | | | | 6210 持仓 30.62万 日 ...

止损，永远是对的，错了也对！ 死扛，永远是错的，对了也错！ 横批：止损无条件！ 如果没有交易原则，那么，一切技术等于零！ 黄金今年是不断创历史的一年，元旦节后黄金多空都达到了极致，尤其是进入到4月份之后这种走势更是陷入癫狂；过去100单日涨跌100美元的稀有行情现 在成了家常便饭，日内V型反转，倒V走势成了常态！ 黄金超级无敌大扫荡还会不断上演，主要是由当前基本面决定的！在关税大战，地缘局势，去美元化，美联储政策不确定，全球经济衰退等大背景下，黄金 暴涨、暴跌成为家常便饭，并且越来越多！未来相当长的一段时间里，黄金大概率3400--3100或2950--3500间反复大扫荡，然后寻求大区间突破！做多，做 空，都可以，只要有充足的理由都可以，带好损，不抗单，控制好仓位；只要不损，很容易大赚！ 周末几个重大消息 1、美国评级遭下调，国际信用评级机构穆迪5月16日宣布，由于美国政府债务和利率支付比例增加，该机构决定将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1，同 时将美国主权信用评级展望从"负面"调整为"稳定"。 2、特朗普继续逼迫美联储降息，当地时间周六（5月17日），美国总统特朗普在其社交平台"真实社交"上发帖称：" ...

《 12年前的大盘技术指征重现，重申减仓 》 本系列周度择时观点回溯表现（2023.1.1 至今），其中2024年全年累计收益53.69%。2025年至5 月18日累计收益3.38%。 1 本周建议 | 预测标的 | 仓位建议 | | --- | --- | | 主板 | 低仓位 | | 中小市值板块 | 低仓位 | | 风格判断 | 主板 | 观点简述： 每周思考总第629期 技术面上，被游资闪了腰的技术卖点。 上周5月11日我们首次给出本轮市场反弹的顶背离卖出技 术确认信号，但市场依旧在中国多部门联合刺激政策及当周的中美关税谈判超预期消息下继续上涨， 详细梳理上涨资金来源后我们在周中点评明确排除了国家队、公募基金调仓等因素，并最终将增量资 金锁定为游资，不出意外伴随周四游资大面积撤退，市场应声冲高回落。 综上所述，上周市场继续冲高超出我们对基本面的判断及技术指标的指引，深度复盘后确认为短 期游资行为而并非国家队或公募调结构所致，与12年前的2012年5月初市场冲顶过程极度类似。基本 面上，国内4月货币供应数据再度验证我们的预判、即关税战的经济冲击已经实际开启，即便短期税 率双边走缓也不改关税整体长期抬升趋 ...

高盛：美国违约率大幅上升的风险下降 金十数据5月16日讯，高盛信贷研究分析师在一份报告中表示，美国经济衰退的风险降低，金融状况正 在改善，商业乐观情绪正在重新浮现，这降低了"违约率急剧加速"的可能性。贸易紧张局势的缓和和借 贷成本的下降为美国企业创造了有利条件。 ...

瑞士央行行长施莱格尔：我们不预期瑞士会出现经济衰退。 ...