2025 年 06 月 08 日 海外 AI 公司频超预期，中外 AI 共振时代到来 推荐(维持) 投资要点 | 分析师：傅鸿浩 | S1050521120004 | | --- | --- | | fuhh@cfsc.com.cn | | | 分析师：臧天律 | S1050522120001 | | zangtl@cfsc.com.cn | | 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 电力设备(申万) -1.1 -8.5 7.3 沪深 300 0.5 -1.8 8.4 市场表现 -20 -10 0 10 20 30 40 (%) 电力设备 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《电力设备行业周报：人形机器 人催化不断，光伏价格理性回落》 2025-05-27 2、《电力设备行业周报：腾讯资本 开支高增，AI 智能体产业持续发 展》2025-05-19 3、《电力设备行业周报：OpenAI 计 划加大海外投资，持续看好 AIDC 环 节》2025-05-12 ▌海外 AI 公司频超预期，中外 AI 共振时代到来 伴随 AI 扩散法则的废除，本周海外 AI 公司如 Credo（纳斯 达克股 ...

中国有色金属工业协会硅业分会发布的数据显示，本周，硅料订单成交数量有限，价格暂时维持稳定。 其中，N型复投料成交均价为3.75万元/吨，N型颗粒硅成交均价为3.45万元/吨，P型多晶硅成交均价为 3.13万元/吨，环比均持平。 由于端午休假影响，本周大多数订单还未落地，目前仅3—4家企业有新签订单。根据企业反馈，近期已 签订订单价格暂时保持稳定，数量较少。下游后续仍有一定的硅料采购需求，因此价格还要根据新一轮 签单情况决定，预期下降空间已极为有限。 硅业分会指出，本月终端抢装已正式结束，下游拉晶厂采购硅料压价力度仍然较强，企业挺价难度加 剧，若价格进一步下跌，预计会有更多企业加速实施停产检修策略，积极应对极端市场行情。目前，多 晶硅在产企业数量为11家，基本全部处于降负荷运作状态。 InfoLink的统计显示，硅片端排产环比出现小幅下调，但仍与电池环节基本匹配。在硅片企业普遍处于 亏现金成本的情况下，硅片价格下行压力难以进一步传导。需特别留意的是，随着组件端210N规格产 品需求转弱，电池厂承压明显，210N电池价格持续松动。若此趋势延续，或将将进一步压缩对应规格 硅片的价格空间。 电池片环节，183N、21 ...

近日，天合光能(688599)披露的投资者关系活动记录表显示，今年5月，公司参与了路演活动、现场调 研、线上电话会议，嘉实基金、泰康基金、景顺长城等机构参加调研，公司董事会秘书吴群及投资者关 系团队接待投资者并回答相关提问。 天合光能表示，公司2024年全年组件出货超过70GW，2025年目标为70—75GW，今年整体销售策略是 在各主要市场都保持头部位置，但不刻意追求市占率绝对领先，在量和盈亏之间做好平衡，并在利润相 对好的市场，如欧洲、澳洲等区域保持更大的市占率。 公司称，在当前光伏产业链供过于求、竞争激烈的环境下，更加看重发展质量和盈利能力，同时加速推 进解决方案转型升级的传略，从客户需求出发，打造公司的产品服务差异化竞争优势，为股东创造更多 价值。 值得注意的是，今年一季度，天合光能毛利率高于其他头部同行，谈及原因，公司称，光伏组件行业的 发展趋势是价值点从产业链上游的生产制造向下游品牌服务转移，企业的发展战略需要与行业的趋势相 匹配，需要前瞻性的思考和布局。 至于今年全球组件市场需求，天合光能判断，随着全球能源转型的持续深化，以及光伏技术进步和成本 下降对光伏组件竞争力的进一步推动，光伏组件市场仍具 ...

01 周价格表 | 多晶硅(Per KG) | 局点 | 优点 | 均价 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | N型复投料(RMB) | 38.000 | 35.000 | 36.500 | -1.35% | | N型致密料(RMB) | 36.000 | 34.000 | 34.000 | -1.45% | | N型颗粒硅(RMB) | 34.000 | 32.000 | 33.000 | -1.49% | | 非中国区多盟娃(USD) | 22.000 | 13.100 | 18.000 | 0.00% | | 硅片 (Per pc) | 高点 | 低点 | 均价 | 涨跌幅 | | N型183单晶硅片-183mm/130μm (RMB) | 0.950 | 0.920 | 0.930 | 0.00% | | N型210单晶硅片-210mm/130µm (RMB) | 1.300 | 1.250 | 1.270 | 0.00% | | N型210R单晶硅片-210*182mm/130μm (RMB) | 1.080 | 1.050 | 1.070 | 0.00 ...

纯碱玻璃产业日报 2025-06-04 上建议逢高空。 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 游深加工订单不稳定，采购以刚需为主，汽车玻璃厂备货量增加难以抵消地产相关需求疲软，光伏玻璃需 免责声明 求也面临库存压力。当下期货已经跌破利润支撑，下方历史底部在854。本周玻璃基差已经来到一倍标准差 之上，预计基差回归交易可能出现。今日玻璃基差回归开始出现，短期反弹后，考虑继续高空为主，操作 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 | 项目类别 | 数据指标 纯碱主力合约收盘价(日,元/吨) | 最新 1225 | 环比 数据指标 40 玻璃主力合约收盘价(日,元/吨) | 最新 | 988 | 环比 34 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | -- ...

出品：新浪财经上市公司研究院 近日，帝科股份现金关联收购引发市场关注。 公告显示，公司拟以现金6.96亿元收购浙江索特材料科技有限公司（以下简称浙江索特或标的公司） 60%的股权。交易完成后，浙江索特将成为公司的控股子公司，公司将通过浙江索特控制原杜邦集团旗 下Solamet®光伏银浆业务。 此次交易对象主要为安吉拔萃股权投资基金合伙企业（有限合伙）以下简称（"安吉拔萃基金" ）、无 锡竹宇股权投资合伙企业（有限合伙）（ 以下简称（"无锡竹宇投资" ）、新沂汇瑾新能源创业投资合 伙企业（有限合伙）（ 以下简称（"新沂汇瑾投资" ）。 颇为意外的，公司帝科股份实控人并非此次交易对象，却对此次交易进行业绩"兜底"。即公司公告称， 基于保护上市公司和中小投资者的利益考虑，公司控股股东、实际控制人之一史卫利先生自愿对浙江索 特做出业绩补偿承诺，若目标公司于2025年度、2026年度及2027年度实现的经审计的净利润累计低于人 民币2.87亿元，史卫利将按照目标公司累计承诺净利润数和累计实现净利润数的差额以及上市公司本次 收购比例，对上市公司进行补偿。 文/夏虫工作室 核心观点：帝科股份现金收购为何实控人主动业绩兜底？ ...

01 周价格表 | 多晶硅 (Per KG) | 高点 | 低点 | 均价 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | N型复投料(RMB) | 38.500 | 35.500 | 37.000 | -1.33% | | N型致密料(RMB) | 36.500 | 34.500 | 34.500 | -1.43% | | N型颗粒硅(RMB) | 34.500 | 32.000 | 33.500 | -1.47% | | 非中国区多盟娃(USD) | 22.000 | 13.100 | 18.000 | -1.10% | | 硅片 (Per pc) | 高点 | 低点 | 均价 | 涨跌幅 | | N型183单晶硅片-183mm/130μm (RMB) | 0.950 | 0.920 | 0.930 | 0.00% | | N型210单晶硅片-210mm/130μm (RMB) | 1.300 | 1.250 | 1.270 | -2.31% | | N型210R单晶硅片-210*182mm/130μm (RMB) | 1.080 | 1.050 | 1.070 | - ...

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨天合光能（688599.SH） [Table_Title] 坚定转型解决方案服务商，现金储备充足助力穿 越周期 报告要点 [Table_Summary] 天合光能发布 2024 年年报及 2025 年一季报，2024 年公司实现收入 802.82 亿元，同比下降 29%；归母净利-34.43 亿元，同比下降 162%；其中，2024Q4 实现收入 171.34 亿元，同比下 降 47%；归母净利-25.97 亿元，同比下降 672%。2025Q1 实现收入 143.35 亿元，同比下降 21%；归母净利-13.2 亿元，同比下降 356%。 分析师及联系人 [Table_Author] 邬博华 曹海花 王耀 SAC：S0490514040001 SAC：S0490522030001 SAC：S0490524120006 SFC：BQK482 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 天合光能（688599.SH） cjzqdt11111 [Table_Title 坚定转型解决方案服务商，现金储备充足助力 2] 穿越周期 ...

中国有色金属工业协会硅业分会(以下简称"硅业分会")5月21日发布的最新一周多晶硅价格显示，本周 多晶硅价格企稳。"虽然前一段时间，在'抢装潮'带动下，包括多晶硅在内的光伏产业链各环节的价格 都出现了不同程度的上涨，但由于光伏行业整体的供需错配局面并没有得到较大改善，光伏产业链价格 持续上涨的动力不足。"西安工程大学产业发展和投资研究中心主任王铁山在接受记者采访时表示，"抢 装潮"过后，多晶硅价格有所下跌，目前又有止跌企稳趋势，预计在目前的价格区间仍将维持一段时 间。(证券日报) ...

光伏产业链价格已充分调整，供应侧的优化有望带动价格企稳。 投资要点： 本周周观点： 本周光伏产业链价格继续下跌，部分产品已跌破现金成本。根据PVInfolink 公众号，已有 部分厂家无法交付，前期较激进的厂家也开始调整策略。我们认为后续价格有望止跌，光伏产业链的价 格和光伏板块的股价已经充分调整，集中式和海外市场的需求有望边际上升，内外部的一些积极因素也 在逐渐累计，当前位置值得关注。给予光伏行业"增持"评级。 推荐标的：新技术（隆基绿能、爱旭股份、帝尔激光、拉普拉斯）、辅材（中信博、福莱特、福斯 特）、一体化（晶科能源、晶澳科技、天合光能、阿特斯、横店东磁）、专业化（通威股份、协鑫科 技、大全能源、钧达股份、TCL 中环）、逆变器（阳光电源、固德威、德业股份）。 最新一周涨跌幅排名靠前，光伏板块估值居中靠后。我们选取52 家光伏企业作为样本，光伏板块最近 一周（2025 年5 月12 日-5 月16日）涨跌幅1.83%，跑赢沪深300 指数0.13 个百分点，相比SW 行业分类 各板块涨幅排名靠前。估值方面，光伏板块2025 年5 月16日TTM-整体法估值为16.98 倍，与SW 行业分 类各板块相比， ...