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邓正红软实力油价分析模型未来油价走势预测(2025年5月6日)
Sou Hu Cai Jing· 2025-05-06 11:27
供应过剩压力加剧。欧佩克联盟近期连续两月大幅增产(日增41.1万桶),远超市场吸收能力,导致布 伦特油价跌至四年低位(每桶65~70美元区间)。沙特通过降价争夺市场份额(亚洲溢价从每桶2.30美 元降至1.20美元),加剧供应端软实力价值稀释,削弱其"油价稳定器"角色。此外,非欧佩克国家(如 美国页岩油)日供应增量达160万桶,进一步压制油价中枢。 需求端结构性疲软。全球贸易战持续冲击工业用油需求,美国制造业PMI跌破荣枯线(49.1)、中国炼 厂开工率低于预期(80%),显示实体经济软实力耗散。关税政策外溢效应间接抑制日均石油需求约 15~20万桶,叠加服务业贸易增长对能源依赖度下降,原油需求弹性显著弱化。 欧佩克战略协调失效。沙特与俄罗斯等国在"限产保价"与"争夺份额"间的矛盾显性化,内部协调机制崩 溃。通过"惩罚性增产"试图强化规则执行,反而暴露战略短视,市场对其信任瓦解。补偿性减产计划 (日减19.6万~52万桶)虽对冲部分增产影响,但未能重建供应端软实力生态。 政策博弈与预期管理失衡。特朗普关税政策从"硬冲击"转向"软约束",政策不确定性降低但仍抑制需求 预期。美联储鹰派政策推动美元走强,形成"库存 ...