港股午间收盘，恒生指数跌0.13%，恒生科技指数持平。石油天然气板块、半导体领涨，山东墨龙 （002490）涨超6%，华虹半导体涨超7%。三花智控（002050）港股上市首日破发，现跌超2%。 ...

恒生科技指数转涨，恒指接近转涨，此前均跌超1%。华虹半导体涨超6%，中芯国际涨超5%。 ...

盈信量化（首源投资）：昨日，被誉为"酱茅"的海天味业正式在港股市场亮相，其上市表现引发了广泛 关注。开盘阶段，该股的股价表现尚算稳健，涨幅一度接近5%，然而好景不长，随后股价便呈现出一 路下滑的趋势。尤为值得关注的是，在上午10点之后，海天味业的股价甚至跌破了发行价，尽管在下午 14点左右出现了一波反弹，但最终还是仅以微涨0.55%收盘。 对于海天味业在港股上市首日便遭遇破发的现象，或许在一些人看来颇为意外，但在我看来，这实则并 不奇怪。当前港股市场的投资热点明显偏向于新消费领域，而非传统消费。试想，如果海天味业能在市 场对传统消费更为热衷，比如白酒板块大涨的周期内登陆港股，其股价表现或许将截然不同，破发的可 能性将大大降低，甚至有望迎来大涨。 继续强于A股市场，在大量IPO的背景下，我已经开始产生一些质疑。因此，我们必须对其中蕴含的风 险给予足够的重视。 从海天味业在港股上市的案例中，我们可以深刻认识到以下两点： 首先，好公司并不意味着在港股市场就能获得一个理想的上市价格。A股市场中的牛股在港股市场未必 会受到同样的追捧。这是因为两个市场的评价体系存在差异，对估值的认可度和对行业的看法也存在分 化。因此，我 ...

分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 zhanggang@ccnew.com 021-50586990 资源传媒行业领涨 A 股震荡整理 ——市场分析 相关报告 《市场分析：通信电子行业领涨 A 股先抑后 扬》 2025-06-18 《市场分析：防御行业领涨 A 股震荡整理》 2025-06-17 《市场分析：成长行业领涨 A 股蓄势震荡》 2025-06-16 联系人： 李智 电话： 0371-65585629 地址： 郑州郑东新区商务外环路10 号18 楼 地址： 上海浦东新区世纪大道 1788 号 T1 座 22 楼 证券研究报告-市场分析 发布日期：2025 年 06 月 19 日 投资要点： ◼ A 股市场综述 周四（06 月 19 日）A 股市场低开低走、小幅震荡整理，早盘股指低 开后震荡回落，盘中沪指在 3354 点附近获得支撑，午后股指维持场 震荡，盘中采掘、石油、燃气以及我文化传媒等行业表现较好；软 件开发、和互联网服务、电子元件以及化学制药等行业表现较弱， 沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。创业板市场周四震荡 回落，创业板成分指数全天表现弱于主板市场。 11701 ◼ ...

上周跟大家分析过，这一轮A股站上3400，主要受三大预期提振：领导人通话、经贸磋商机制首次会谈以及本周的陆家嘴论坛，A股的尿性大家应该清楚-买 预期、卖兑现，短期内这三大预期都落地了，资金必然会兑现，看证券走势就知道了，上周持续走强，这周论坛一开就暴跌。还有一个指标很重要，那就是 ah溢价，上周提示大家这个指标创出阶段性新低，除非是牛市来了否则都意味着要回调，本周恒生指数连续三天大跌。 这周我又开始提示高位题材票风险，昨天我说题材股要崩，很多人不以为意，今天核电、创新药、新消费热门题材暴跌，超过4600家下跌，20家跌停，亏钱 效应拉满。熟悉我的人应该知道，只要我开始提示微盘股风险，后面基本都会跌，这一次有月底结账、季度末机构调仓、7月份量化新规、中报窗口期等诸 多压制，肯定要伤筋动骨的。 再来看今天的重磅消息： 北京时间周四（6月19日）凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间不变，这是该行连续第四次决定维持利率不变。 备受关注的利率预测"点阵图"显示，19位政策制定者对2024年末利率预期的中位数落在3.75%至4.00%之间，即到年底会在当前的基础上累计降息50个基 点，与 ...

相关报告 《市场分析：防御行业领涨 A 股震荡整理》 2025-06-17 《市场分析：成长行业领涨 A 股蓄势震荡》 2025-06-16 《市场分析：航天资源行业领涨 A 股震荡整 固》 2025-06-13 分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 zhanggang@ccnew.com 021-50586990 通信电子行业领涨 A 股先抑后扬 ——市场分析 联系人： 李智 电话： 0371-65585629 周三（06 月 18 日）A 股市场先抑后扬、小幅震荡上扬，早盘股指低 开后震荡回落，盘中沪指在 3376 点附近获得支撑，午后股指震荡回 升，盘中电子元件、消费电子、通信设备以及半导体等行业表现较 好；农药兽药、小金属、美容护理以及医疗服务等行业表现较弱， 沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。创业板市场周三震荡 上行，创业板成分指数全天表现强于主板市场。 ◼ 后市研判及投资建议 周三 A 股市场先抑后扬、小幅震荡上扬，早盘股指低开后震荡回 落，盘中沪指在 3376 点附近获得支撑，午后股指震荡回升，盘中电 子元件、消费电子、通信设备以及半导体等行业表现较好；农药兽 药、小金属、 ...

开年以来港股市场异常火热，"A+H"赴港上市势头强劲。1-5月，27只新股通过IPO募资实现上市，募资 总额同比大增。随着中央及香港监管的多项政策落地，以及境内外多路资金持续入港，多重动因助推港 股全面爆发，进一步夯实香港全球金融中心地位。 近年来，九富凭借高效能服务，持续担纲港股市场重大IPO募资项目的主力供应商，客户覆盖大消费、 TMT、汽车制造、生物医疗等市场主流板块。其中2024年服务"国内最大的饮用纯净水企业"华润饮料 (02460.HK)登陆港股；2023年九富服务"快递出海第一股"极兔速递(01519.HK)、"AI龙头"第四范式 (06682.HK)亮相港股；2022年九富分别为港股年度募资冠军"全球和全国最大的旅游零售运营商"中国中 免(601888.SH/01880.HK)、"造车新势力境内主体赴港上市第一股?"零跑汽车(09863.HK)等提供服务； 2021年则为"回归港股二次上市"的知名互联网视频平台哔哩哔哩(09626.HK)保驾护航，以上项目均位列 当年度港股前十大IPO募资项目。 九富境外服务延续境内高质量作业模式，不仅在IPO募资期间为港股及"A+H"客户提供坚实服务保障， ...

1 港股市场策略周报 - 投资要点 l 港股市场表现回顾： 港股市场策略周报 2025.6.9-2025.6.15 | 分析师： | 沈凡超 | | --- | --- | | 中央编号： | BTT231 | | 联系电话： | 852-4623 5564 | | 邮箱： | hector@cnzsqh.hk | 2 n 本周市场受地缘政治扰动，呈现出先扬后抑的走势，本周略微收涨。恒生综指/恒生指数/恒生科技分别 +0.89%/+0.42%/-0.89%。本周市场一级行业板块多数收涨，医疗保健业继续保持强势，周涨幅超8.5%，排在 第一；原材料业涨幅排在第二，周涨幅近7.0%。 n 截至本周末，恒生综指的5年PE（TTM）估值分位点升至74%，估值水平超5年均值。 l 港股市场宏观环境： n 基本面：5月国内通胀表现仍偏弱，后续或继续承压；5月社融信贷数据继续不及预期，私人部门融资仍然偏弱。 n 资金面：5月美国CPI继续不及预期，关税对物价影响低于预期，或主要由于前期美国抢进口后的备货较为充足。 l 港股市场展望： n 基本面：国内通胀表现仍较弱，经济复苏的内生动能仍然偏弱，外需承压下内需仍待政策面托举； ...

首先讨论第一个问题。经历了连续四年调整的中国股市，从全球范围看已经具备较高的配置价值，我们 用沪深300股息率-十年期国债这一指标来刻画股市，今年以来该指标一直还处在1.5%以上的历史新高位 置（经济繁荣阶段这个指标多数时候为负）。这意味着对于保险等较大增量资金来源，若经济不存在进 一步大的下行风险，配置权益或是首选，特别是业绩确定性较强的红利方向。因为相对于固收类资产， 权益可以匹配资金成本，且符合这类要求的权益资产在很多银行、资源、消费和制造龙头当中或不难找 到。此外，银行存款利息的持续下行也会随着定存到期逐步推动储蓄搬家，并且通过保险等渠道流往股 市。 当然，以上的理由并不足以持续推动股市新增资金流入，这里还有一个重要的大前提，即经济下行风险 可控（下行斜率趋缓），一方面这意味着目前的股息率在未来或不存在大幅回落的风险，另一方面从全 球大类资产比较的角度来看，也保证了在比差的环境下，A股相对于其他地区更有优势。2021年以来A 股大幅回调的主要原因不仅仅在于经济下行，还在于通缩带来的资产贬值预期明显强于欧美和日韩。反 观看目前情况，美国债务压力显性化限制了其进一步政策刺激的空间，全球货币体系面临重构，相 ...

港股午间收盘，恒生指数跌0.12%，恒生科技指数涨0.15%。油气股、内房股涨幅居前，山东墨龙 （002490）涨超30%，众安在线、富力地产涨近10%，药明生物跌超6%。 无需港股通，A股账户就能T+0买港股>> ...