交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证号： Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 铁矿石早报（2025-4-29） 每日观点 铁矿石： 1、基本面：钢厂铁水产量继续回升，供应端本月到港水平继续将保持偏高水平，总体供需宽松，港口库存 增加，市场传言将出台粗钢压减政策；中性 2、基差：日照港PB粉现货折合盘面价852，基差142；日照港巴粗现货折合盘面价827，基差117，现货升水 期货；偏多 3、库存：港口库存14781万吨，环比增加，同比减少；中性 4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空 5、主力持仓：铁矿主力持仓空减；偏空 6、预期：贸易战有缓和迹象，市场情绪回暖，但国内需求降低，进口增加，价格难以上行，震荡思路 I2509：700-720区间操作 利多： 利空： 1.钢厂补库有所增加。 2.港口库存减少。 3.进 ...

新世纪期货：煤焦整体跟随成材走势为主 国内焦煤产量仍偏高，焦煤总体产地供应有所增加，受关税影响，钢材现货成交不佳，市场信心受挫， 焦煤成交氛围有所转弱，市场对后续预期并不乐观。目前多数焦企处于盈亏平衡状态，焦炭第二轮提涨 尚未落地，关税反复预期，国内宏观预期虽在，但未看到有效出台。独立焦企产能利用率提升，焦炭日 均产量创近3个月高位，港口焦炭库存大增再创新高，独立焦企焦炭库存微增，钢厂焦炭库存继续回 落，焦炭综合库存环比增加。焦炭供应过剩的格局未改，产量增加，粗钢压减政策再起，焦化企业库存 压力不减，煤焦整体跟随成材走势为主。 华联期货：焦煤2509参考压力位1020 焦煤方面，国内矿山开工率和原煤产量均有小幅增加，洗煤厂开工率和产量也有所回升，煤矿端和洗煤 厂生产均较为积极，但下游焦钢企业采购均较为谨慎，焦钢企业炼焦煤库存有所下降。焦炭方面，独立 焦企产能利用率提升至75.27%，焦炭日均产量续创阶段新高，需求方面，钢厂生产积极，日均铁水产 量进一步探高，钢厂焦炭库存微增，首轮提涨落地后焦化厂盈利水平有所回升，但市场对后续形势并不 乐观，二轮提涨预期存在分歧。综合来看，焦煤供应宽松格局延续，节前下游备货一般 ...

/ 国信期货研究 Page 1 国信期货铁矿石月报 预期悲观 铁矿延续弱势 铁矿石 2025 年 4 月 27 日 主要结论 作者保证报告所采用的数据均来自合 规渠道， 分析逻辑基于本人的职业理 解，通过合理判断 并得出结论，力求 客观、公正，结论不受任何第三方的 授意、影响，特此声明。 独立性申明： 分析师：马钰 从业资格号：F03094736 投资咨询号：Z0020872 电话：021-55007766-305161 邮箱：15627@guosen.com.cn 请务必阅读正文之后的免责条款部分 以信为本 点石成金 2025 年 4 月份铁矿石走势偏弱，主力 09 合约弱势震荡下跌。4 月初，虽然 在季节性旺季，铁矿石现实供需情况延续强势，不过在粗钢压减政策预期带 动下，铁矿石回落到相对低位，同时越南等地区对中国钢材反倾销，美国特 朗普政府也传言对中国加征关税，铁矿石弱势震荡。随着特朗普宣布加征对 等关税，力度超出预期，市场情绪悲观，铁矿石快速下跌。不过铁矿石的供 需情况延续强势，供应端出现明显回落，铁水产量超预期走强，库存明显去 化，在悲观情绪释放后，铁矿石短线反弹。 4 月份铁矿石供应回落，主要是随着 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证号： Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 铁矿石早报（2025-4-25） 每日观点 铁矿石： 3、库存：港口库存14550万吨，环比减少，同比减少；中性 4、盘面：价格在20日线上方,20日线向下；中性 5、主力持仓：铁矿主力持仓多翻空；偏空 6、预期：贸易战有缓和迹象，市场情绪回暖，但国内需求降低，进口增加，价格难以上行，震荡思路 I2509：710-730区间操作 利多： 利空： 1.钢厂补库有所增加。 2.港口库存减少。 3.进口亏损 1、基本面：钢厂铁水产量继续回升，供应端本月到港水平继续将保持偏高水平，总体供需宽松，港口库存 减少，市场传言将出台粗钢压减政策；中性 2、基差：日照港PB粉现货折合盘面价855，基差135；日照港巴粗现货折合盘面价826，基差106，现货升水 期 ...