2025年经济增长高于预期主要是由于在预期关税上调之前出口增加，同时第三季度持续增长也表明欧洲 经济整体具有韧性。欧盟和欧元区的经济增长主要由私人消费和投资驱动。未来两年全球经济环境预计 仍将充满挑战，但稳健的劳动力市场、不断提升的购买力和有利的融资环境将继续推动经济温和增长。 通胀将会趋于稳定。欧元区2025年通胀率将降至2.1%，之后将徘徊在2.0%左右。2026年将降至1.9%， 2027年将降至2.0%。通胀放缓主要是由于服务和食品价格涨幅下降所致。欧盟公共赤字预计将从2024 年占GDP的3.1%上升至2027年的3.4%，部分原因是同期国防开支占GDP的比例从1.5%上升至2%。欧盟 公共债务预计将在2024年至2027年间从占GDP的84.5%上升至85%。 欧盟委员会预测，欧盟今年GDP将增长1.4%，2026年保持同样增幅，2027年增长1.5%。委员会同时预 测，欧元区2025年经济增长率将达到1.3%，2026年为1.2%，2027年为1.4%。 斯通社11月17日布鲁塞尔报道，欧盟委员会今日将欧盟2025年国内生产总值（GDP）增长预期从1.1% 上调至1.4%，并将2026年预期从1 ...

与此同时，经济学家们预计就业增长将保持疲软，预计月均新增非农就业人数将为5.8万人，低于10月 份调查的6万人。他们还预测，2026年月均新增非农就业就人数将为6.4万人，低于10月份调查预测的7.5 万人。失业率将在2026年初升至4.5%，并在全年维持这一水平。 就美联储的利率路径而言，预计12月实施25个基点的降息，2026年仅再降息50个基点，使政策利率更接 近中性水平。 这项调查发布之际，美国经济第二季度年化增长率为3.8%，为2023年第三季度以来的最快增速。11月 19日，亚特兰大联储将第三季度实际GDP增长预期从之前的4.1%上调至4.2%。 全美商业经济协会（NABE）的一项新调查显示，2026年美国经济预计将温和增长，但就业岗位创造预 计将持续疲软。 这项调查于11月3日至11日开展，涵盖42位专业预测人士。对2026年经济增长的中值预期为2%，高于10 月上一轮调查的1.8%。路透社报道称，这与6月调查中1.3%的增速预测形成鲜明对比。 经济增长预计将受到更强劲的消费支出和企业投资支撑，不过特朗普政府的新进口关税可能会削减0.25 个百分点甚至更多的增长。经济学家还指出，更严格的移民执法 ...

美国财长贝森特近日公开驳斥了经济衰退论，对未来前景展现出强烈信心，描绘出一幅稳健增长的经济蓝图。 在近日播出的一档全国性新闻访谈节目中，美国财政部长贝森特面对主持人关于经济是否会陷入衰退的尖锐提问，给出了明确而坚定的回应。 他直言不讳地驳斥了这种担忧，并表示对明年的经济形势感到"非常乐观"。贝森特强调，当前已经为未来实现强劲且无通胀的经济增长奠定了坚实基础。 贝森特将他的乐观预测很大程度上归功于今年七月通过的一项重大法案。这项在政府主导下推出的法案包含了一系列刺激措施，例如大幅减税和为汽车贷款 利息收入提供税收抵免等。 在谈及备受关注的通货膨胀和关税问题时，贝森特也进行了积极解读。他指出，近期物价上涨的主要推手来自于服务业，例如劳动力成本的攀升。 根据他的分析，进口商品层面的通胀水平几乎保持平稳，因此他认为关税并非导致通胀的主因。 针对近期取消包括咖啡、茶和牛肉在内的200多种食品关税的决定，贝森特解释说，这是与拉美国家经过数月贸易谈判后取得的成果，旨在促进贸易关系， 而非迫于通胀压力而做出的政策退缩。 财长特别指出，得益于该法案，工薪家庭将在明年第一季度获得大量退税。他预计，这将会直接增加美国家庭的实际收入 ...

Group 1 - The U.S. Treasury Secretary Scott Bessenet stated that there is no risk of recession in 2026 and expressed optimism about the economic benefits of the Trump administration's trade and tax policies [1] - The "Great Beautiful Act," a large spending plan by the Republican Party, is still being implemented, and its economic effects have not fully materialized [1] - The new law makes the tax cuts from Trump's 2017 policy permanent and provides subsidies for seniors to offset Social Security taxes, while also increasing the deductibility of state and local taxes [1] Group 2 - Healthcare costs are expected to become more affordable, with further announcements from the Trump administration anticipated on this topic [1] - There are signs of distress in certain sectors of the economy, particularly in housing and interest-sensitive industries, although lower energy prices are expected to help reduce inflation [1] - The Director of the White House National Economic Council, Kevin Hassett, indicated that economic data for the fourth quarter may show weakness due to the government shutdown, which lasted 43 days, marking the longest in U.S. history [1] Group 3 - A poll revealed that about two-thirds of registered voters believe the Trump administration has not met expectations regarding the economy and cost of living [2] - According to a recent cost of living survey by JPMorgan, Americans' perceptions of the economy largely depend on their income levels [2] - High-income respondents had an average confidence index score of 6.2 (out of 10), while low-income consumers averaged only 4.4 [2]

来源：环球市场播报 美国财政部长斯科特・贝森特周日表示，为期 43 天的政府停摆给美国经济造成了 110 亿美元的永久性 损失，但鉴于利率回落与减税政策的推动，他对明年经济增长前景持乐观态度。 贝森特在节目中指出，美国经济中对利率敏感的领域（包括房地产行业）已陷入衰退，但他认为整体经 济暂无陷入负增长的风险。 贝森特将通胀归咎于服务型经济，而非美国总统唐纳德・特朗普大范围实施的关税政策 —— 这一观点 与特朗普政府长期以来的立场一致。他补充称，预计能源价格下跌将在更广泛范围内拉低整体物价。 近期路透社 - 益普索民意调查显示，特朗普的支持率已降至 38%，为其重返权力以来的最低水平。此 前，民主党在州和地方选举中获胜，近几周来，特朗普已将重点集中在 "可负担性" 议题上。 这位财长指出，民主党执政州的通胀率比共和党执政州高出 0.5%，并将这一差异归因于前者监管力度 的加大。 哈塞特：2026 年将是 "爆发性增长之年" 美国国家经济委员会主任凯文・哈塞特在节目中表示，尽管受此次美国历史上最长时间政府停摆影响， 今年第四季度经济可能出现 "短暂波折"，但他预计 2026 年将成为 "绝对的爆发性增长之年"。 ...

Economic Overview - The overall economic operation in the province has been stable and progressing steadily in the first ten months of the year, with key sectors such as industry, consumption, and services showing positive developments [1][2]. Industrial Performance - The industrial economy has maintained a robust growth trend, with the industrial added value of large-scale enterprises increasing by 6.8% year-on-year from January to October. In October alone, the growth rate was 5.8%, with high-end manufacturing sectors such as equipment manufacturing, high-tech manufacturing, and digital core product manufacturing growing by 8.0%, 11.7%, and 9.4% respectively, outpacing the overall growth [1]. Consumption Market - The consumption market has shown signs of recovery, with total retail sales of consumer goods reaching 38,816.8 billion yuan, a year-on-year increase of 4.0% from January to October. In October, retail sales of household appliances and audio-visual equipment rose by 7.4%, while sales of computers and related products surged by 48%, indicating strong demand for upgraded and digital products [2]. Service Sector - The service sector has maintained a stable development trend, with revenue from large-scale service industries increasing by 7.2% year-on-year from January to September. Notable growth was observed in residential services, repair and other services, rental and business services, and water, environment, and public facility management, with respective growth rates of 14.2%, 12.7%, and 9.7% [2]. Fixed Asset Investment - Fixed asset investment has seen a year-on-year decline of 8.7% from January to October; however, the investment structure has been optimizing. Significant growth was noted in infrastructure investments, particularly in the electricity and heat production and supply industry, which grew by 22.9%, and in loading, unloading, and warehousing, which increased by 27.2% [3].

韩联社11月11日报道，韩国金融研究院预测2026年韩国经济将增长2.1%，主要依托内需复苏。民 间消费增速升至1.6%，建设投资从-8.9%反弹至2.6%。但出口受全球贸易放缓拖累，增速将降至0.8%， 经常账户顺差收窄。物价方面，消费者物价上涨率预计降至1.8%，但美国政策走向与地缘风险仍存不 确定性。金融领域面临多重挑战，股市需警惕信用融资带来的波动，银行业因净息差承压与风险加权资 产调整可能导致健全性指标恶化，保险业受老龄化冲击增长放缓。 （原标题：韩国金融研究院预测2026年经济增长2.1%） ...

在华盛顿喧嚣的政治舞台上，小李始终觉得，美联储主席鲍威尔近期成了最尴尬的焦点人物。 美东时间11月19日，特朗普在美沙投资论坛上的一番直白表态，将白宫与美联储的矛盾推向新高度。 他直言"极度想解雇鲍威尔"，却又透露财政部长贝森特正在竭力阻拦。 这场看似简单的人事争端，实则交织着货币政策分歧、白宫内部博弈与美联储独立性的制度考验，背后的逻辑远比表面的"火药味"更值得深思。 解雇威胁背后 特朗普对鲍威尔的不满并非一日之寒，而是长期积累的政策分歧总爆发。 早在2025年初，他就多次批评鲍威尔降息步伐迟缓，甚至给对方贴上"太迟先生"的标签，此次公开斥责其"极度无能"，本质上是对美联储货币政策 的强烈抗议。 在特朗普的经济逻辑里，当前3.75%至4.00%的联邦基金利率仍过高，阻碍了经济增长与就业扩张，这与他一贯主张的激进刺激政策一脉相承。 但这场"解雇闹剧"从一开始就面临制度性障碍，根据美国《联邦储备法》及1935年的经典判例，美联储理事作为独立机构官员，享有极强的职位保 护，总统只能因"严重不当行为"并通过司法程序才能罢免，绝不能像对待内阁官员那样随意撤换。 鲍威尔的美联储主席任期虽至2026年5月结束，但他的理事 ...

Group 1: Vietnam's Economic Growth - Vietnam's GDP growth rate for Q3 2025 reached 8.23%, with a target of 8% for the year [2] - The manufacturing sector is the core driver of Vietnam's rapid economic growth, with manufacturing output increasing by 9.92% year-on-year from January to September [3][5] - Vietnam's total goods import and export volume for the first nine months of 2025 reached $680.66 billion, a 17.3% increase year-on-year, with exports close to $349 billion, growing by 16% [5] Group 2: Impact of U.S. Tariff Policies - The U.S. has signed a framework agreement with Vietnam regarding tariffs, reducing the average import tariff on Vietnamese goods to about 20%, which has stimulated exports [2][5] - In contrast, India's trade deficit reached a record $41.68 billion in October due to the U.S. imposing high tariffs, leading to an 11.8% decline in exports [2][11] - The U.S. tariffs on Indian goods have resulted in a significant drop in India's trade surplus with the U.S., decreasing by 54% from April to October [9][11] Group 3: Challenges Facing Vietnam and India - Despite strong economic growth, Vietnam faces challenges such as reliance on cheap labor and resources, and plans to invest in infrastructure and technology to reduce this dependency [8] - India's manufacturing sector is at a disadvantage compared to competitors like Vietnam due to the high tariffs imposed by the U.S., which have severely impacted its export capabilities [12][13] - The Indian government is implementing measures to support exporters, including over $5 billion in relief packages, while also seeking to negotiate trade agreements with multiple countries [15][18]

根据美联储最新会议纪要，决策者内部对年底是否降息存在较大的观点对立。虽然随着美国政府结束停 摆，本周四美国劳工统计局9月非农就业数据即将恢复公布，但对于金融市场来说，这份已经滞后的数 据所蕴含的价值显然已大不如前。在持续不断的关税冲击之下，贸易战对美国物价的影响正在逐步显 现。据美国商务部经济分析局（BEA）统计，8月美国的核心CPI为2.7%，前值分别为2.6%、2.5%、 2.4%和2.3%。 根据美联储现任主席鲍威尔一贯的"鹰派"立场，在其尚未离任的情况下，美联储进一步降息可能性下降 或成不争之事实。理由在于，就业、通胀和经济前景是美联储最为倚重的关键数据。由于美国经济的产 业空心化和高消费、低储蓄特征明显，所以中国生产的商品一直以来都是维持美国物价稳定的关键支 撑。 自特朗普再次入主白宫以来，即使中美贸易摩擦不断，但截至2024年底，中国仍然是美国第二大进口商 品来源国和第三大出口目的地。美国关税对美国物价和美国经济增长的影响，不仅被白宫选择性忽视， 也被严重低估了。诚如美联储副主席杰斐逊11月17日在密苏里州演讲时所称的那样，"最终实施的关税 率、传递给消费者价格的范围和时间、供应链和国内制造的反应 ...