Core Viewpoint - The ETF market in China has achieved significant growth, surpassing 6 trillion yuan in total scale, marking a milestone in its development [2][4][6]. Market Growth - As of December 26, the total scale of the ETF market reached 6.03 trillion yuan, an increase of 354.52 billion yuan from the previous trading day [4]. - The ETF market has seen a year-to-date growth of approximately 2.3 trillion yuan, the first time since 2004 that the annual increase has exceeded 2 trillion yuan [2][6]. - The market has consecutively broken through the 4 trillion, 5 trillion, and 6 trillion yuan thresholds within a short span, with the latest milestone achieved in just over four months [6]. Market Structure - Stock ETFs account for the largest segment of the market, with a total scale of 3.85 trillion yuan, but their market share has decreased from 77.38% at the end of last year to 63.78% [7]. - Bond ETFs and cross-border ETFs have experienced substantial growth, with current scales of 804.56 billion yuan and 938.91 billion yuan, respectively, reflecting year-on-year increases of 362.46% and 239.42% [7]. Fund Inflows - The total net inflow into the ETF market this year reached 1.33 trillion yuan, with bond ETFs, cross-border ETFs, and stock ETFs leading the inflows at 528.57 billion yuan, 429.63 billion yuan, and 239.79 billion yuan, respectively [9]. - Commodity ETFs also saw significant inflows, exceeding 100 billion yuan, with gold ETFs leading the category [13]. Competitive Landscape - The number of ETF management firms with over 100 billion yuan in assets has expanded to 16, highlighting a growing concentration of assets among leading firms [18][19]. - The top three firms—Hua Xia Fund, E Fund, and Huatai-PB—hold a combined ETF management scale of 2.48 trillion yuan, representing about 41% of the total market [21]. Product Development - The total number of ETFs in the market has surpassed 1,391, with 358 new products launched this year, indicating a strong trend towards passive investment strategies [22][23]. - Regulatory changes, such as the rapid registration mechanism for stock ETFs, have significantly improved product supply efficiency [23].

权益基金"满血复活"大数据 2025年，A股市场走出了一轮以科技为核心的牛市行情，公募基金迎来近年来最显著的赚钱效应。 Wind数据显示，全市场有数据统计的13530只公募基金（仅计算主代码，下同）中，今年以来（截至12月22日，下同）回报率为正的有12642 只，占比达93.44%。负收益产品仅869只，占比6.42%。另有少量基金零收益。 与前三年市场低迷、基金大面积亏损的情况不同，2025年主动权益类基金（含普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、灵活配置型）实现"满 血复活"。 当市场还在争论主动与被动投资孰优孰劣时，2025年的公募基金排名战给出了双重答案。 截至12月22日，永赢科技智选以超过231%的年度回报暂时登顶主动基金榜首，国泰通信设备ETF则以125.7%的涨幅领跑被动基金阵营。 在这场"双轨竞速"中，主动权益基金与被动指数基金虽均实现显著收益，但胜出逻辑截然不同：主动基金依靠精准的行业聚焦与高集中度选股 实现超额收益，被动基金则依托通信、人工智能等高景气主题指数的爆发性增长获得领先。 两条截然不同的制胜路径，正在重塑中国资产管理行业的竞争格局。 统计显示，全市场4700只主动权益类基金年内 ...

21世纪经济报道特约记者 庞华玮 当市场还在争论主动与被动投资孰优孰劣时，2025年的公募基金排名 战给出了双重答案。 被动指数基金同样表现亮眼，全市场2362只被动指数基金，平均回报率23.68%。其中，2159只实现正 收益，占比91.41%，其中11只收益超100%。 来自格上基金的数据同样印证了这一趋势：代表主动权益基金的偏股混合型基金指数上涨32.28%，收 益中位数为26.66%；股票指数型基金指数上涨27.23%，收益中位数为20.61%。 截至12月22日，永赢科技智选以超过231%的年度回报暂时登顶主动基金榜首，国泰通信设备ETF则以 125.7%的涨幅领跑被动基金阵营。 在这场"双轨竞速"中，主动权益基金与被动指数基金虽均实现显著收益，但胜出逻辑截然不同：主动基 金依靠精准的行业聚焦与高集中度选股实现超额收益，被动基金则依托通信、人工智能等高景气主题指 数的爆发性增长获得领先。 两条截然不同的制胜路径，正在重塑中国资产管理行业的竞争格局。 权益基金"满血复活"大数据 2025年，A股市场走出了一轮以科技为核心的牛市行情，公募基金迎来近年来最显著的赚钱效应。 数据显示，全市场有数据统计的13 ...

投资的核心在于匹配风险与收益。展望2026年，王保合针对进取型与稳健型两类投资者，分别给出了针 对性的资产配置建议。 对于风险承受能力较高的进取型投资者，王保合认为，2026年在权益、固收和商品三类资产中，权益资 产将具备明显优势。具体到市场节奏的把握，王保合提出"先科技后周期"的观点：2026年上半年，全球 流动性宽松格局有望持续，估值驱动将成为市场主线，成长性突出、具备技术突破潜力的板块将率先受 益，可重点关注海外算力、国内算力及AI应用等领域。此外，主题轮动机会同样值得关注，机器人、 商业卫星等新兴赛道具备长期成长潜力，有望成为市场焦点。 近年来，国内ETF市场呈现爆发式增长，已成为资本市场中不可忽视的重要力量。2024年，国内被动指 数类产品规模首次超过主动基金规模，这一数据充分反映了市场对被动投资的认可。从产品供给来看， 目前市场上ETF数量已超1500只，覆盖品类极为全面。丰富的产品体系与便捷的投资属性，让指数基金 成为普通投资者参与市场的优质工具，也为资产配置提供了坚实的基础设施支撑。 本报讯 （记者昌校宇）面对日益丰富的投资工具与复杂的市场环境，如何借助指数工具实现资产的科 学配置与动态调整， ...

在投资领域，因子被视作"破局"的关键钥匙，而指数基金则成为"重构"资产的重要载体。面对日益丰富 的投资工具与复杂的市场环境，如何借助指数工具实现资产的科学配置与动态调整，成为众多投资者关 注的核心议题。 2025年12月20日，在2025年雪球嘉年华主会场上，富国基金量化投资部总经理王保合带来《如何用指数 基金实现投资配置》的主题分享，结合市场数据与行业趋势，深入解析指数基金的投资价值与配置策 略，为不同风险偏好的投资者提供了专业参考。 指数基金市场发展迅猛，投资价值凸显 其二，房地产市场的触底企稳。全国房地产价格已经趋于稳定，其对经济增速的影响已基本消除，这为 整体经济的平稳运行与盈利修复创造了有利条件。 其三，出口市场的稳健表现。中美贸易博弈背景下，海外市场的供需关系成为影响中国出口的核心因 素。目前美国需求呈现复苏态势，欧洲也于2024年3月调整预算政策，海外市场需求的增加将为中国出 口提供有力支撑。同时，中国在关键领域的产业优势，也为出口稳定性提供了保障，无需过度担忧贸易 政策带来的短期波动。 值得注意的是，当前A股市场估值呈现结构化特征，并非全面高估。与纳斯达克30倍左右的估值水平相 比，沪深300 ...

ETF正以前所未有的扩张速度，重塑公募行业的航向和版图。 被动投资的浪潮逐年高涨。 据Wind统计，截至12月17日，年内ETF规模增长了2.02万亿元，创历年之最。 这是一个极具份量的数字。 2020年10月，ETF规模首破1万亿，历时近16年。之后的几年里，ETF如滚雪球般迅速壮大。 从1万亿到2万亿，仅用了3年时间。2023年底时，ETF的体量在2.05亿元。而后迈入跨越式增长阶段——2024年，ETF规模增长了1.68万亿；2025年势头更 盛，年内增量突破2万亿，ETF总规模来到5.75万亿元。 从中可以看到一个冲击性的变化：曾经的ETF，跋涉近19年才抵达2万亿关口。如今的ETF，1年就能攀升2万亿。 ETF正以前所未有的扩张速度，重塑公募行业的航向和版图。站在年末回望，谁在今年这场2万亿的赛程中，斩获了更多的流量? 四大"增量"关键词 ETF的核心辨识度，来自所跟踪的指数。 今年ETF的流量密码，主要围绕科创债、沪深300、黄金、恒生科技等关键词展开，部分指数挂钩产品获得了千亿以上的规模增长。 "AAA科创债"指数是年内最大赢家。Wind数据显示，截至12月17日，16只跟踪该指数的ETF，年内 ...

近期，大成基金旗下恒生科技ETF（159740）因广告投放引发网络热议。 评论区的观点呈现鲜明对立：一部分投资者认为"估值底已现，抄底趁现在"，另一部分则谨慎提醒"笑 不出来，别接飞刀"。 这一争议，恰好发生在恒生科技指数从年内高点回落超16%的背景下，反映了当前市场情绪的微妙变 化。事实上，这种争议并非偶然。从历史经验来看，当某一资产出现显著观点分歧时，往往意味着其正 处在价值重估的关键阶段。而当前恒生科技指数PE（TTT）仅23.72倍，处于近十年较低分位，确实为 理性投资者提供了重新审视配置价值的窗口。 恒生科技，远不止是巨头的组合 恒生科技指数作为香港市场科技板块的重要标杆，专门追踪香港上市的港股科技龙头，其选股范围精准 聚焦网络、金融科技、云端、电子商贸及数码业务这些硬核赛道，构建了一个代表中国新经济核心资产 的生态组合。 科技板块本身具有高波动特性，历史数据显示，恒生科技指数的高成长性往往伴随着阶段性调整，2025 年前三季度恒科指数上涨45%后的调整实属正常市场现象。对关注长期的投资者而言，每次深调都可能 提供布局机会。 如果我们抛开舆情争议，客观审视大成恒生科技ETF（159740）的核心价值 ...

（4）数据显示，截至12月15日，境内ETF总份额3.3万亿份，总规模5.78万亿元，较年初净增超2万亿元，增速创历史新 高。规模跃升源于产品创新、投资者结构变化等多重因素共振，其中保险、养老金等长期资金配置需求集中释放是主因； 透明度高、流动性佳的ETF成为机构布局权益市场的首选工具，被动投资浪潮持续升温。 一、交易提示 中央经济工作会议把"坚持内需主导"列为明年八大任务之首，明确提出提振消费专项行动、城乡居民增收计划及"两新"政 策升级。政策暖风下，基金经理认为消费板块正处温和修复通道，但内部分化显著，2026年将重点挖掘优质供给、性价比 零售、银发经济等细分赛道，借助盈利改善与估值双击获取超额收益。 12月15日,A股三大股指低开高走冲高回落,全天整体呈现倒"V"型走势,截止收盘,沪指跌0.55%报3867.92点,深成指跌1.1%报 13112.09点,创业板指跌1.77%报3137.8点,科创50指数跌2.22%报1318.91点,全市场成交额1.79万亿元,较前一交易日缩量3246 亿元,超2900股下跌。 二、基金要闻 （1）12月15日新发基金共有17只，主要为股票型基金和混合型基金，其中广发 ...

文：陈梦 近年来，随着居民财富管理需求升级和被动投资理念普及，指数投资加速兴起。公募 指数 产品也 凭 借低成本、高透明度和分散风险等优势， 逐步成 为主流配置选择。 今年以来，公募指数产品的规模也是快速增长的。天相投顾数据显示，截至三季度末，非货币ETF、 ETF联接基金及其它场外指数基金规模合计逼近8万亿元，年内增长超2万亿元。 市场持续扩容下，竞争也日趋激烈。随着行业指数投资逐步从规模扩张转向高质量发展道路，指数业 务是否仍值得基金公司大幅投入、发展？而基金公司该如何破局同质化竞争、打造差异化优势？本期 走进工银瑞信基金系列栏目，让我们一起深入探讨。 指数业务 未成定局，未来仍值得大幅投入 近年来，尽管国内指数基金市场不断扩容， 但相较于 海外 成熟市场 仍有较大差距。因此，业内普 遍认为指数投资 市场 仍有 较大 成长 空间 。无论是指数研发、产品布局，还是投教服务、生态构 建，都 蕴含着巨大的发展潜力。 工银瑞信认为， 基金行业指数业务远未 形成 定局，中国 经济高质量发展 是中国指数业务高质量发 展的基石。 后续，公司 将遵循国家产业政策，依据行业发展的规律，创造能代表未来趋势的指数产 品，助力投 ...

1951 年，就读于普林斯顿大学经济系的约翰 · 博格在准备毕业论文时发现： 如果和指数相比，市场上大多数主动基金并没有赚到更多的钱，即使有少数获得了超越指数的回报，但高昂的管 理费率使得投资者"拿到手"的实际回报低于那"看起来还不错"的市场表现。 1975 年，在金融市场征战 20 多年的博格依旧认为不存在能战胜市场指数的基金，于是他推出了全球第一只指 数基金 —— 先锋 500 指数基金，策略很简单，就是被动地复制标准普尔 500 指数。 基金起初打算募集 1.5 亿美元，但由于当时大多数投资者认为自己能够战胜市场，并对这一"非美国式"的投资 方式并不感冒，所以最终只募集到 1100 万美元，博格也因此遭到了整条华尔街的嘲笑，这些精英们称之为 "博 格的荒唐事" 。 中证 A500 的编制规则要求，指数采用行业均衡选样方法，从各行业选取市值较大、流动性较好的 500 只证券 作为指数样本，以反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现，最终同时覆盖 91 个中证三级行业。 但后来我们也知道，指数行业如火如荼的发展以及标普 500 指数的超强表现 （截至 2024 年，指数自 1957 年 发布以来累计上涨 ...