文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 这几年，虽然A股和海外市场，涨跌走势有区别。但有一点是共通的：指数基金都得到了飞速 发展。 A股指数基金，在2024年，规模超过三万亿，创下历史新高。 在2024年前几个月时间里，规模就增长了几千亿。这几乎是A股指数基金诞生前十年的规模增长之 和。 海外指数基金的增长速度也非常快，并没有停下脚步。 有朋友问，指数基金在海外最早是怎么发展起来的呢？ 从海外指数基金的发展历程中，能否窥见一些A股指数基金的发展趋势呢？ 美股指数基金的发展历程，大体上可以分为三个阶段。 阶段一：理论奠基期 第一个阶段，是20世纪初-60年代，理论基础阶段。 这个阶段，很多经济学领域的著名学者，提出的重要理论，为指数基金的诞生奠定了理论基 础。 例如， • 巴舍利耶，提出了市场涨跌不可预测。 • 马科维茨，提出了分散配置，可以降低波动风险。 • 威廉·夏普，提出了阿尔法、贝塔收益，并构建了资本资产定价模型。 • 尤金·法马，提出了市场有效假说，并且日后又丰富了自己的观点，证明有策略可以获得超越 市场的收益。 系统学习过金融知识的朋友，对这些理论可能都比较熟悉了。 这些理论提出者的名字，也经常出现 ...

点击图片▲立即了解 " 在这种疯狂的 ' 信用真空 ' 的时刻，世界需要一个新的锚，一个不依赖信用、不受人为操控、不怕制裁的锚。 " 文 / 巴九灵（微信公众号：吴晓波频道） 和特朗普关税核弹一起爆炸的，还有现货黄金和美债。 4月2日，美国宣布对几十个国家加征"对等关税"，全球股市、商品期货、加密货币、贵金属……几乎所有资产都惨遭血洗。然而仅仅过了十天， 黄金和美债这对避险界的"老搭档"却分道扬镳，一个狂飙突进，一个跌成表情包，连"避险"资格都快保不住了。 昨日，国际金价刷新历史高点，站上3200美元/盎司，中国品牌金饰克价逼近1000元——今年年初，国际金价还仅为约2600美元/盎司。 而在这高歌猛进的黄金背后，是一路下跌的美债。 本周以来，美债市场由涨转跌，10年期美债收益率一度上涨10个基点，美债跌逾2%，创下2019年9月美国爆发"回购危机"以来的最大跌幅。这撼 动的是全球金融体系的底座—— 10年期 美债 被称为"全球资产定价之锚" ， 它的波动不仅展现着投资者对美国经济的信心变化，更影响着全球资金流向、融资成本、甚至其他资 产的风险溢价。 4月以来，特朗普的关税政策朝令夕改，导致债券市场遭受重创， ...