5月7日，证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》（以下简称《行动方案》），新规锚定"基 民赚钱"，告别"规模至上"，吹响了公募基金行业进一步深化改革、推进高质量发展的"号角"。 《行动方案》发布后，公募基金行业反响热烈。业内人士表示，《行动方案》围绕完善行业考核评价制 度、全面强化长周期考核与激励约束机制等提出诸多措施，将有效引导行业更加注重长期投资价值的创 造，有利于强化基金公司与投资者利益绑定，为投资者提供长期稳健的投资回报。 考核模式将从"规模导向" 转向"回报导向" 国联基金产品开发负责人许超认为，新考核机制将彻底打破公募基金"旱涝保收"的旧有格局，成为行业 优胜劣汰的关键转折点。基金经理为保薪酬、谋发展，必须重视投资者体验，与投资者"同甘共苦"。在 此机制下，基金经理将更关注投资策略的可持续性，自觉规避"风格漂移"、过度投机等行为，让基金收 益更稳定、可预期，切实满足投资者长期财富增值需求，实现行业与投资者共赢，推动公募基金健康长 远发展。 《行动方案》提出，改革基金公司绩效考核机制，包括出台基金公司绩效考核管理规定，全面建立以基 金投资收益为核心的考核体系，适当降低规模排名、收入利润等经营性 ...

2025年5月7日，中国人民银行、国家金融监督管理总局与中国证监会在国务院新闻发布会上联合发声， 明确近期将要落地货币政策、资本市场改革、险资入市等领域的重磅政策，为市场注入强心剂，刺激A 股与H股携手高开。 政策"天时"已到 此次政策组合拳可谓是干货满满，核心逻辑或可简要概括为"宽货币、调结构、引长钱"： 1． 流动性"量价双优"：首当其中的便是央行降准降息落地，更是在关键时点释放出"适度宽松"来"稳增 长、稳市场"的明确信号，同时调降了结构型货币工具利率以及公积金贷款利率，总量和结构协同发 力。一方面增强中长期资金供给，稳定流动性预期，为信贷投放提供支撑。另一方面，彰显政策缓解内 需压力，稳地产、稳融资决心。 具体来看，数量型工具方面，央行全面降准0.5个百分点，释放长期资金约1万亿元，并阶段性将汽车金 融和金融租赁公司存款准备金率从5%降至0%。价格型工具方面，政策利率下调10BP至1.4%，预计带动 LPR同步下行。结构性工具、PSL及公积金贷款利率同步调降25BP。 2． 产业升级"精准灌溉"：8000亿元科技创新与设备更新再贷款、5000亿元服务消费与养老再贷款等工 具与新质生产力、扩内需发展高度 ...

4月，泰康资产亦宣布，其发起设立全资私募基金管理子公司泰康稳行私募基金管理有限公司（暂定名，下称"泰 康稳行"）的申请已获得金融监管总局批准。泰康稳行将作为基金管理人向泰康人寿定向发行契约型私募证券投资 基金，泰康人寿作为单一持有人，首期投资规模预计为120亿元。 目前，险资长期投资试点规模已达1620亿元。若计入泰康资产及本次拟再批复的600亿元，合计规模将达2340亿 元。"从保险公司的角度看，加大对股票资产的配置并长期持有，可以更好落实长期价值投资的理念，并聚焦与长 期负债的匹配，实现穿越周期的经营。"周瑾说道。 除了扩大保险资金长期投资的试点范围，股票投资的风险因子也将进一步调降10%，并推动长周期的考核机制。 华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 吴敏 北京报道 在资本市场波澜起伏之际，一剂"强心针"正悄然注入。"充分发挥保险资金作为耐心资本和长期资本的作用，加大 入市稳市力度，下一步将推出三条措施继续支持稳定和活跃资本市场。" 在5月7日举行的国新办新闻发布会上， 金融监管总局局长李云泽如是说道。 据李云泽介绍，一是进一步扩大保险资金长期投资的试点范围，近期拟再批复600亿元 ...

一揽子金融政策有效提振市场情绪。 5月7日，央行、金融监管总局、证监会负责人介绍"一揽子金融政策支持稳市场稳预期"有关情况。 本次发布会出台了降准降息、结构性货币政策工具降价扩容、险资入市加码、公募费率改革等众多增量政策。 公募基金普遍认为，会议释放积极政策信号，有效提振市场情绪。 发布会超预期 此次发布会上，央行发布三类共10项货币政策，延续货币政策适度宽松基调，强化逆周期调节和支持实体经济 发展。 金融监管总局发布8项增量政策，覆盖房地产、资本市场、小微民营企业、外贸及科技创新等多个领域。 证监会强调以下举措：巩固市场回稳向好势头，支持汇金公司发挥好"平准基金"作用；服务新质生产力发展， 出台深化科创板、创业板改革措施，抓紧发布新修订的《上市公司重大资产重组管理办法》和相关监管指引， 发展科技创新债券；推动中长期资金入市，抓紧落实《推动公募基金高质量发展行动方案》。 "这一次'一揽子金融政策'对市场的影响更偏细水长流。"招商基金指出，虽然市场对本次发布会第一反应的超 预期是央行"双降"，但随着关税冲击的显现，真正能让经济和市场行稳致远的仍在于货币金融政策和财政政策 的协同，预计随着"一揽子金融政策"在今年 ...

随着2024年年报披露结束，上市公司现金分红成为投资者关心的热点。证券时报记者从浙江证监局获 悉，辖区上市公司回报投资者力度持续加大，现金分红覆盖面和股利支付率实现"双提升"。 业内人士指出，不少公司今年的分红金额创下上市以来新高，上市公司今年经营状况改善，呈现相对积 极的走势，是公司积极分红的关键。 浙江上市公司2024年现金分红总额创新高 在新"国九条"等政策引导下，A股市场常态化分红机制逐渐形成，其中2024年浙江上市公司现金分红总 额创新高，首次突破1000亿元。 此外，浙江辖区上市公司积极开展回购增持，主动维护公司价值。据数据统计，2024年辖区上市公司实 施回购210余亿元，同比增长74.51%；控股股东、董监高等重要股东实施增持超60亿元，同比增长达 96.34%。回购增持已成为上市公司加强市值管理、提升公司投资价值的有力工具。 业内人士分析，A股上市公司积极分红，不仅有利于吸引更多长期投资者，增加市场的资金流入，提高 市场的活跃度和流动性，改善市场环境，同时也能推动市场从注重短期炒作向长期价值投资转变，引导 投资者更加关注公司的基本面和长期盈利能力，从而有助于投资者培养长期投资的习惯，提高市场 ...

每经记者｜涂颖浩 每经编辑｜廖丹 5月7日，国新办举行新闻发布会，介绍"一揽子金融政策支持稳市场稳预期"有关情况。金融监管总局局 长李云泽表示，充分发挥保险资金作为耐心资本和长期资本的作用，加大入市稳市力度，下一步将推出 三条措施继续支持稳定和活跃资本市场。 一是进一步扩大保险资金长期投资的试点范围，近期拟再批复600亿元，为市场注入更多增量资金；二 是调整偿付能力监管规则，将股票投资的风险因子进一步调降10%，鼓励保险公司加大入市力度；三是 推动长周期的考核机制，促进"长钱长投"。 自2023年9月金融监管总局发布《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》调整股票风险因子以 来，在持续低利率环境倒逼下，保险资金持续加大股票配置比例。据中泰证券测算，假设本次针对险资 持有的沪深300股票风险因子下调10%，在50%沪深300成分股配置假设下，考虑风险分散效应前静态释 放最低资本为364亿元，若如果全部增配沪深300，对应股市资金达1349亿元。 业内人士指出，三条措施有助于稳定资本市场，从保险公司的角度而言，加大对股票资产的配置并长期 持有，可以更好落实长期价值投资理念，并聚焦与长期负债的匹配，实现穿越周期的 ...

巴菲特的离任将标志着美国商业史上一个独特时代的结束。巴菲特在1965年接手伯克希尔·哈撒韦，当 时这只是一家濒临倒闭的纺织厂，股价不足20美元。而截至上周五，该公司A类股收于创纪录的 809,808.50美元，铸就了企业历史上最令人瞩目的长期业绩之一。 几十年来，人们不断猜测巴菲特离开之后的伯克希尔·哈撒韦会是什么样子。2003年，时年仅72岁的他 曾打趣说，如果自己"开始糊涂了"，全家人都得来劝他退位。二十多年后，这一时刻终于到来，不过并 非因为他"开始糊涂了"，而是出于远见和一贯的谦逊。 不可复制的组合 智通财经APP获悉，当地时间5月3日，一年一度的伯克希尔·哈撒韦(BRK.A.US)股东大会在小镇奥马哈 举行。"股神"巴菲特当天宣布，他计划在年底退休，并表示将向伯克希尔·哈撒韦公司董事会推荐非保 险业务副董事长格雷格·阿贝尔在年底接任首席执行官的职位，称他认为阿贝尔担任公司首席执行官的 时机已经成熟。 尽管巴菲特的接班人计划早已制定好，但巴菲特宣布计划于年底退休的声明让股东乃至部分董事会成员 都感到意外，且这一声明引发的震撼仍在引发广泛回响。有媒体称："(巴菲特)他的离开早已被认为是 不可避免的，但这 ...

市场的表层价格总是波动不定，有时甚至过度。他曾说："悲观是朋友，陶醉是敌人。"他认为， 只有当市场忽视本源价值时，投资良机才会到来。巴菲特曾在可口可乐、美国运通等股价处于低 值时集中投资，这些最终都成为了巨大资产。 选择能够持续实现高利润率的优质企业并长期持有，从而实现复利效应，使投资收益像滚雪球一 样不断增加。长期的价值投资正是巴菲特投资哲学的核心。 "不了解的事物就不投资"。他曾在2000年IT热潮中未予跟进，当时被认为"神通不再"，但后来IT泡 沫破裂，其独具慧眼再次获得认可。 巴菲特的长期投资取得了巨大成功，自身投资公司的股价在60年间增长至6万倍。正因为如此， 他树立了一个旨在实现健全且可持续发展的美国资本主义的范例。他通过自身实践，证明股票投 资不仅是短线交易工具，更是成为企业所有者、参与企业长期成长的手段。 巴菲特（REUTERS） 著名投资家、被称为"奥马哈的先知"的巴菲特宣布2025年年底将卸任投资公司伯克希尔·哈撒韦的 CEO。他既是美国繁荣的最大体现者，也曾在美国的危机时刻出手相救。他选择退休恰逢特朗普 第二次上台执政。这是否也预示着美国资本主义的某种变质？ 美国著名投资家沃伦·巴菲特于 ...

巴菲特在年底退休之际承认，苹果是他最赚钱的投资。 5月2日，在奥马哈举行的2025年伯克希尔股东大会上，巴菲特意外宣布卸任之际，表达了对苹果CEO 的"特别感谢"，并承认苹果让伯克希尔哈撒韦赚钱最多： 与此同时，巴菲特要求另一位投资经理寻找符合以下三个条件的公司：未来12个月预期市盈率低于15 倍；必须至少有90%的把握确信这只股票在未来五年将产生更高的收益；且至少有50%的把握确保该公 司在未来五年每年增长至少7%。最终，经理的研究结果指向了苹果。 当巴菲特决定加大对苹果的投资时，这只股票已经表现出色，算不上特别便宜——当时交易价格约为预 期收益的14倍，接近巴菲特寻找目标的上限。一些投资者在获利后已经卖出。而且，当时的巴菲特还在 使用翻盖手机，远称不上科技爱好者。 但他敏锐地看到了苹果的iPhone对客户的强大吸引力。巴菲特意识到，苹果不仅仅是一个电子产品，而 是一个普遍现象，尤其是在他的孙子们的生活中，iPhone几乎是无法替代的存在，苹果的客户保留率高 达约95%。最终，伯克希尔哈撒韦对苹果投资了10亿美元，成为其重要的股东，并在随后几年增持苹 果。 然而，值得注意的是，自2023年四季度起，巴菲特便 ...

25Q1 基金医药持仓：企稳回升，创新药加仓较多 20250427 摘要 • 医药市场进入业绩披露期，创新药虽短期受情绪影响，但因其超额收益， 长期投资价值明确，调整提供入场机会，仍是最明确主线，同时关注骨科 等器械领域。 • 业绩优异的底部个股如甘李药业、三外三等展现增长潜力，投资策略除创 新药主线外，应关注业绩驱动型股票。 • 推荐组合包括康弘、一品红、人福医药、华康净化和宜和佳业，分别受益 于核心产品增长、痛风药潜力、管理层变动、新业务拓展和业绩亮眼。 • 康方生物基本面稳健，Semperit 股价下跌因市场预期过高，康方市场预 期相对合理，长期价值投资理念至关重要。 • 康方临床试验 HR 值为 0.77，PFS 已获批，OS 显示显著趋势，中位 OS 可能提升 5.5 个月，一线治疗 PFS 获益尤为重要。 • 康方国内临床试验样本量 400 例，海外预计 780 例，海外一线治疗 PFS 获益更易实现 OS 获益，Hamilton 7 研究成功率或上调。 • 2025 年关注海外临床研究结果，若与国内一致，有望获美国 FDA 批准， 将成股价催化剂，医药板块仍有加仓空间，主动基金超配创新药。 Q& ...