智通财经APP获悉，美联储于7月9日公布了2025年6月17日至18日召开的联邦公开市场委员会(FOMC)会 议纪要。尽管此次会议一致决定维持联邦基金利率目标区间在4.25%至4.5%不变，会议纪要透露出美联 储内部对于未来货币政策走向的分歧日益加剧，特别是在是否年内降息的问题上。 纪要显示，在关税政策调整、通胀趋缓以及劳动力市场边际走弱的背景下，FOMC多数成员倾向于认 为"适度的降息在今年某个时点将是合适的"。然而，也有少数鹰派成员坚持当前政策不应改变，凸显美 联储在通胀控制与经济增长之间正面临日益复杂的权衡。 根据会议期间工作人员提供的经济评估，美国第二季度经济增长动能正在恢复。核心个人消费支出 (PCE)价格指数同比上涨2.6%，略低于年初水平。失业率维持在4.2%的低位，非农就业增长稳定，但劳 动力参与率和就业人口比率略有下降。与此同时，消费者支出和企业固定投资仍表现稳健，尽管家庭和 企业信心指数仍处低位。 会议纪要指出，企业投资存在"前高后稳"的趋势，一季度由于预期加征关税而提前进口设备，导致投资 激增，而二季度则趋于平稳。在住宅房地产市场，高信用评分家庭仍可获得贷款，信用宽松，但低分群 体贷款条 ...

金十数据7月10日讯，最新公布的美联储6月会议纪要显示，与会者指出，长期通胀预期稳定，保持稳定 非常重要。几位与会者评论说，短期通胀预期已经升高，这种发展有可能溢出到长期预期，或在短期内 影响价格和工资设定。虽然少数与会者指出，关税将导致价格一次性上涨，不会影响长期通胀预期，但 大多数与会者指出，关税可能对通胀产生更持久的影响，一些与会者强调，这种持续影响也可能影响通 胀预期。一些与会者指出，由于通胀已经上升了一段时间，如果通胀持续上升，长期通胀预期失控的风 险就会增加。 美联储会议纪要：大多数与会者认为关税可能对通胀产生更持久的影响 ...

Core Insights - The Federal Reserve's June meeting minutes indicate that the Consumer Price Index (CPI) remains elevated to some extent [1] - The unemployment rate continues to stay low, reflecting a stable labor market condition [1] - Current indicators suggest that the actual GDP is steadily growing in the second quarter [1] Inflation Metrics - The total consumer price inflation measured by the 12-month change in Personal Consumption Expenditures (PCE) is estimated at 2.3% for May [1] - The core PCE for May stands at 2.6%, with both total and core inflation rates lower than the levels at the beginning of the year [1] - Short-term inflation expectations based on surveys remain high, while most long-term inflation expectation indicators remain stable [1]

2025 年上半年，全球通胀率同比攀升至 3.5%，创三年新高，而黄金价格同期上涨 25%，两者的正向关联性再次引发市场关注。这种现象并非偶 然 —— 和讯网分析指出，当货币购买力因通胀缩水时，黄金的稀缺性与稳定性使其成为天然的 "货币锚"，历史数据显示，在高通胀周期中，黄 金年化回报率可达 18%，显著跑赢传统金融资产。然而，这一轮黄金行情已超越单纯的通胀对冲属性，正演变为全球财政、货币及地缘风险的综 合对冲工具。 一、通胀与黄金关系的底层逻辑重构 当前黄金市场呈现出三大新特征：一是定价逻辑的重塑，尽管美联储 6 月点阵图显示内部对降息分歧扩大，但 10 年期美债实际收益率仍维持在 1.2%，而黄金价格却突破 3200 美元关口，这表明地缘政治溢价和美元信用风险（美元指数较 2024 年峰值下跌 9.2%）正在重构定价模型。二是供 需结构的深层变化，2025 年一季度全球金矿产量仅增长 0.5%，但黄金 ETF 流入量达 226 吨，投资需求占比从 2024 年的 18% 跃升至 34%，推动 黄金从商品属性向金融属性加速转变。三是央行购金的常态化，全球央行连续 14 个季度增持黄金，2025 年上半年累计 ...

美联储6月会议纪要将于北京时间周四凌晨发布，市场寻求9月降息的关键线索。强劲就业数据已排除7 月降息可能性，投资者将目光转向9月16-17日的议息会议。 经济学家指出，美联储内部分化明显，一派主张今年不降息，另一派则支持降息两到三次。6月会议后 鹰派立场显著增强，7名官员预计今年不会降息，较3月的4名大幅增加。 通胀预期成关键考量因素 鲍威尔在6月新闻发布会上描述劳动力市场表现稳固，并表示预期通胀将因总统关税计划而上升。这解 释了美联储维持观望立场的原因。 美联储主席鲍威尔在6月会议后的国会证词中预期，通胀将在6、7、8月回升。分析师认为这暗示9月可 能成为首次认真考虑降息的会议窗口。花旗则认为，这份会议纪要将释放比预期更为鸽派的信号，降 息"观望期"可能在夏末结束。 花旗认为，尽管美国上周较为强劲的就业数据封堵了7月降息可能，但美联储官员对通胀降温的共识正 推动9月启动降息进程。该行仍认为美联储将从9月开始降息，并在明年3月前累计降息125个基点。 强劲就业数据重塑降息预期 6月就业数据的强劲表现彻底改变了市场对7月降息的预期。经济学家普遍认为7月会议降息为时过早， 焦点已完全转向9月16-17日的议息会议 ...

影响有限。近期供需两弱，下游按需采购，国内社会库存小幅增加；海外库存持稳。技术面，持仓增量空 研究员: 王福辉 期货从业资格号F03123381 期货投资咨询从业证书号Z0019878 沪镍产业日报 2025-07-09 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 期货主力合约收盘价:沪镍(日,元/吨) | 119140 | -1230 08-09月合约价差:沪镍(日,元/吨) | -90 | 30 | | | LME3个月镍(日,美元/吨) | 15015 | -115 主力合约持仓量:沪镍(日,手) | 72919 | 5696 | | | 期货前20名持仓:净买单量:沪镍(日,手) | -11671 | -3104 LME镍:库存(日,吨) | 203562 | 942 | | | 上期所库存:镍(周,吨) | 24922 | 204 LME镍:注销仓单:合计(日,吨) | 8484 | -18 | | | 仓单数量:沪镍(日,吨) | 20677 | -156 | | | ...

情增加，不过现货升水维持400元/吨，国内库存小幅增加。而海外延续去库，LME注销仓单增加。技术面 研究员: 王福辉 期货从业资格号F03123381 期货投资咨询从业证书号Z0019878 ，持仓增量空头增强，关注MA60支撑，重回前期震荡区间。操作上，建议暂时观望，参考26.0-26.8。 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 | | | 沪锡产业日报 2025-07-09 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 期货主力合约收盘价:沪锡(日,元/吨) | 262890 | -2590 LME3个月锡(日,美元/吨) | 33320 | 60 | | | 8月-9月合约收盘价:沪锡(日,元/吨) | -30 | 70 主力合约持仓量:沪锡(日,手) | 26633 | 388 | | ...

【基本面消息】 数据显示，7月9日上海黄金现货价格报价763.39元/克，相较于期货主力价格（766.82元/克）贴水3.43 元/克。 美国总统特朗普发文表示，关税将于2025年8月1日开始实施，"该日期没有变化，以后也不会改变"。可 能未来两天向欧盟发征税函。 【黄金期货最新行情】 | 7月9日 | 收盘价（元/克） | 当日涨跌幅 | 成交量（手） | 持仓量（手） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪金主力 | 766.82 | -1.00% | 310838 | 181258 | 打开APP，查看更多高清行情>> 日本5月经常项目顺差3.44万亿日元，同比增长16.5%。出口额同比下滑1.4%，进口额减少7.5%，贸易收 支逆差5223亿日元。 【机构观点】 宁证期货：全球多国回应特朗普最新关税措施。日本和韩国表示"遗憾"，但均表达了通过谈判解决问题 的意愿。泰国对关税税率感到惊讶，南非总统对关税计算方式提出异议，而巴西总统态度强硬，批评美 方做法"错误且不负责任"。德国财长警告称，若不能与美国达成公平的贸易协议，欧盟准备采取反制措 施。评：虽然各国对关税均有所 ...

有色商品日报 有色商品日报（2025 年 7 月 9 日） 一、研究观点 | 品 种 | 点评 | | --- | --- | | | 隔夜 LME 铜尾盘发生异动，下跌 1.22%至 9665 美元/吨；SHFE 铜主力上涨 0.69%至 | | | 80030 元/吨；国内现货铜进口亏损收窄。宏观方面，据纽约联储周二发布的月度调查 | | | 数据显示，消费者对未来一年物价上涨的中位数预期连续第二个月下降，从 3.2%回落 | | | 至 3%，创五个月新低，对未来三年和五年的年化通胀预期则分别维持在 3%和 2.6%不 | | | 变。特朗普周二签署行政令，将对等关税暂缓期推迟到 8 月 1 日，不再延期，并继续 | | | 发关税函。另外，特朗普在内阁会议上威胁对铜、药品和半导体征收高额关税，并考 | | | 虑对进口到美国的铜征收 50%的附加税，这也导致昨晚美铜和伦铜市场异动。库存方 | | 铜 | 面来看，LME 库存增加 5100 吨至 102500 吨；Comex 库存增加 301 吨至 20.12 万吨； | | | SHFE 铜仓单下降 2573 吨至 19109 吨，BC 铜仓单下降 ...

Group 1 - The competition for the next Federal Reserve Chair is intensifying, with Kevin Hassett and Kevin Warsh as the main contenders [1][2] - Hassett's momentum is rising, having met with President Trump multiple times, while Warsh faces skepticism due to his earlier popularity and "hawkish" stance [2][4] - Treasury Secretary Mnuchin is also rumored to be interested in the Fed Chair position, with suggestions of him potentially holding both roles [2][9] Group 2 - Hassett, a seasoned economist with a strong academic background, has shifted his stance to align more closely with Trump's views, becoming a vocal critic of current Fed Chair Powell [3][4][5] - Warsh, with a high-profile financial background, is attempting to reshape his "hawkish" image and has proposed aggressive rate cuts in collaboration with Mnuchin [6][7] - Mnuchin's dual role as an advisor and potential candidate adds complexity to the selection process, with his comments possibly exacerbating divisions within the Fed [8][9] Group 3 - Trump's dissatisfaction with Powell has fueled the search for a new Fed Chair, emphasizing the need for rapid interest rate cuts to support economic growth [10][11] - The expectation for the next Chair to prioritize rate cuts is clearer than during Trump's first term, raising concerns about the potential impact on Fed independence and inflation expectations [11]