| > E < 11 | | | 责金属日报 | | --- | --- | --- | --- | | | 操作评级 | | 2025年12月09日 | | 黄金 | 白银 ななな | ☆☆☆ | 刘冬博 高级分析师 | | 销 | 文文文 | ☆☆☆ | F3062795 Z0015311 | | | | | 吴江 高级分析师 | | | | | F3085524 Z0016394 | | | | | 孙芳芳 中级分析师 | | | | | F03111330 Z0018905 | | | | | 010-58747784 | | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 隔夜贵金属延续高位震荡,波动有限。上周美国经济数据喜忧参半，利率期货隐含降息概率维持80%以上。市 场聚焦本周四凌晨美联储会议指引，降息基本已经定价,重点关注鲍威尔表态。议息会议前宏观情绪摇摆, 黄金突破前高阻力前贵金属整体不宜追高。铂把价格逐渐回归基本面，获利盘少量止盈为主。部分催化剂领 域1:1的替代性约束下, 铂肥主力价差收窄至56元/克,多铂空妃套利盘止盈。大方向上看, 铂肥仍处于贵金 属的上行周 ...

虽然近期贵金属价格已创下新高，但前期上涨过快，可能导致短期整固。Heraeus报告显示，黄金从4月 到8月的横盘整理显示价格回调可能需要数月时间，而白银需求在部分行业受到高价影响，若黄金继续 上涨，白银仍有跟涨可能。此外，Easy Markets易汇表示，白金市场预计仍将紧张，但需求下降可能导 致赤字缩小，而钯金和铑金受燃油车销量下降影响，缺口可能同样减小。 在具体金价走势上，Easy Markets易汇认为，央行持续购买将是黄金价格的主要支撑。Heraeus数据显 示，全球央行今年的黄金购买虽高于往年，但仍低于过去三年每年超过1000吨的增幅趋势。通胀若维持 高位、实际利率下降，也将对黄金形成利好。投资需求方面，金条、金币及ETF购买持续增长，今年 ETF持仓增加14.7百万盎司，总量升至97.5百万盎司，但仍低于2020年的历史高位，为投资者提供进一 步增持空间。预计2026年金价将在3750至5000美元/盎司区间波动，而在价格回调期后，黄金仍有再次 上行潜力。 白银市场在2026年可能面临更多需求压力。Heraeus认为，光伏银需求可能因节约措施而下降，而高价 也抑制了珠宝及银器购买。Easy Mar ...

行业 贵金属日评 日期 2025 年 12 月 9 日 宏观金融团队 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 021-60635739 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3008762 研究员：黄雯昕(国债集运) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3051589 研究员：聂嘉怡(股指) 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 请阅读正文后的声明 每日报告 一、贵金属行情及展望 日内行情： 美联储降息预期打压美元指数并推高贵金属的流动性溢价，与此同时市场继 续关注新任美联储主席提名人选对美联储货币政策倾向的潜在影响，短期内金价 易涨难跌，关注本周三美联储议息会议对 2026 年货币政策的指引；全球经济增长 前景改善，使得工业属性较强的银铂钯在广期所上市铂钯品种的情况下持续偏强 运行，但上周银铂钯价格初现松动迹象，建议投资者留意银铂钯价格短期飙升后 调整风险的释放。中短期内多空因素交织，我们判断伦敦黄金需要在 3880-4380 美 ...

投资咨询系列报告 更新时间：2025年12月08日16时14分 一、黄金 报告导读： 今日贵金属高位分化，沪金主力收涨0.15%，沪银主力收涨2.06%，铂金主力收涨0.66%，钯金主力收涨涨1.07%。①核心逻辑， 短期避险方面，贸易战避险消退，地缘异动风险仍在；美国就业走弱通胀温和，降息预期仍存。②避险属性方面，普京会见特朗普 特使和库什纳，讨论结束乌克兰战争的可能途径。中美经贸磋商成果共识公布。中东等地缘异动风险仍存。③货币属性方面，美联 储理事沃勒和纽约联储威廉姆斯讲话共同提高美联储降息可能性。美联储褐皮书显示，美国经济活动变化不大，但政府停摆令多地 需求受抑。美国9月消费者支出温和增长，通胀创近一年半最快增速。美国上周初请失业金人数意外减少2.7万人至19.1万人，为 2022年9月以来的最低水平。美国政府结束停摆，市场等待更多经济数据指引。目前市场预期美联储12月降息25基点概率暴涨至 80%以上。美元指数和美债收益率震荡偏弱；④商品属性方面，CRB商品指数震荡偏弱，人民币升值利空内价格。需求端氢能产业 被列为战略新兴产业，对铂基催化剂的需求形成长期强劲预期。钯金长期面临燃油车市场结构性压力。⑤预 ...

贵金属周报 美联储会议临近，贵金属波动或加剧 核心观点及策略 ⚫ 上周国际金价在4200美元/盎司一线窄幅震荡，而国际银 价则在上周一再创新高之后回调，上周五再度上攻触及60 美元/盎司的关口。白银价格上周的回调主因投资者获利 了结所致，贵金属价格依然受到降息预期和避险需求的支 撑。铂钯期货在新上市之后，在上周整体呈冲高回落的走 势。 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 李婷 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 王工建 从业资格号：F3084165 投资咨询号：Z0016301 赵凯熙 从业资格号：F03112296 投资咨询号：Z0021040 何天 从业资格号：F03120615 投资咨询号：Z0022965 表 1 上周主要市场贵金属交易数据 注:(1) 成交量、持仓量：手（上期所按照双边计算，COMEX/LME 按照单边计算；LME 为前一日官方数据）； (2) 涨跌= 周五收盘价－上周五收盘价； (3) 涨跌幅=（周五收盘价-上周 ...

Group 1 - International silver prices have significantly increased, with London spot silver reaching a record high of $59.33 per ounce and COMEX silver futures closing at $59.053 per ounce, marking a rise of over 2.7% [1] - The volatility of silver futures has increased, with multiple instances of daily price fluctuations exceeding 5% since October [1] - Silver prices have surged from $29.41 per ounce at the beginning of January 2025 to over $50 in October and surpassing $57 in November, approaching the psychological barrier of $60 [1] Group 2 - In Shenzhen's Shui Bei market, the retail price of silver is reported at 16.4 yuan per gram, close to its highest level this year, but sales of silver jewelry remain stable as consumers focus more on styles rather than price [2] - Despite the rising prices, consumers are not engaging in mass purchases, with more silver being returned than sold, indicating a more rational approach to silver investment [2] - The price difference between buying and selling silver is significantly larger than that of gold, with a reported 47% loss in value when converting silver jewelry back to cash [2] Group 3 - Analysts attribute the rise in silver prices to a global decline in silver inventory, leading to tighter supply in the spot market [4] - The increase in silver prices is influenced by three main factors: sustained long-term optimism for precious metals, a tight global silver supply, and a favorable liquidity environment for financial assets like silver [6] - Reports indicate that there have been instances of "short squeezes" in foreign markets, with rising leasing rates for silver, suggesting a severe shortage of silver globally [6]

. ● 0 搜钱 SOU QIAN ● ● ● ● . . . 本文将深入探讨2026版熊猫金币的市场动向与投资前景，综合考虑其预计发行价格、独特设计以及全球金银市场的变动。随着国际金价和银价的不断攀升， 市场对未来熊猫金币的关注度迅速提升，从而为投资者提供了良好的机遇。通过一尘网，用户无需下载即可实时查询行情、获取智能盯盘提醒，并享受手机 高清发帖服务。这为投资者提供了便捷的信息检索方式，使其能够在瞬息万变的市场环境中，运用自定义分类检索功能，有效把握每一次市场变化。此背景 下，了解熊猫金币价值的相关动态，将成为投资者的重要决策依据。 在当前贵金属市场波动加剧的背景下，2026版熊猫金币的投资前景相对乐观。随着国际金价和银价的持续上升，预计其发行价格将受到显著拉动，吸引了众 多投资者的目光。同时，新版设计将带来独特的市场价值。此外，用户无需下载应用即可通过手机实现一尘网实时行情查询、智能盯盘提醒和高清发帖服 务，这让投资者在市场环境中能够高效获取信息和做出决策。整体来看，这些因素为熊猫金币的增值提供了多重保障，使得其成为了值得关注的投资选择。 2026版熊猫金币的发行预期受到多个因素的影响。首先，预计发行价 ...

利多出尽，关注价格高位 波动风险 贵金属月报 2025/12/05 0755-23375141 zhongjunxuan@wkqh.cn 从业资格号：F03112694 交易咨询号：Z0022090 钟俊轩（宏观金融组） CONTENTS 目录 01 月度评估及行情展望 04 宏观经济数据 02 市场回顾 05 贵金属价差 03 利率与流动性 06 贵金属库存 01 月度评估及行情展望 月度总结 ◆ 月度行情总结：本月贵金属，尤其是白银价格表现极为强势，11月5日至12月4日，COMEX黄金价格上涨7.57%至4237.9美元/盎司，沪金主力 合约价格上涨4.15%至953.4元/克。同期COMEX白银价格上涨22.67%至57.53美元/盎司，并在盘中达到59.65美元/盎司的历史新高。沪银主力 合约价格上涨19.54%至13424元/千克，并在盘中达到13866元/千克的历史新高。 ◆ 美联储人事提名是本月银价表现强势的最主要宏观驱动因素：11月，哈塞特明确表示"若被提名为美联储主席，将非常乐意进行任职"，而 随后特朗普表示他知道将会选择谁成为美联储主席，且很快将会宣布这一决定。而在十二月初，特朗普在内阁 ...

今年以来，白银价格几乎翻了一番，把涨幅60%的黄金远远甩在了身后。过去两个月，由于伦敦市场出 现史诗级的逼空行情，银价涨势进一步加速。虽然随着更多金属运抵这个全球最大的白银交易中心，这 种紧张局面在最近几周有所缓解，但其他市场现在却开始闹"银荒"了。 市场对美联储将在下周会议上降息的预期升温，也为黄金和白银近期的飙升提供了支撑。掉期合约显 示，美联储12月降低借贷成本几乎是板上钉钉的事，这对不产生利息的贵金属来说通常是个大利好。尽 管最新的美国就业数据显示初请失业金人数降至三年低点，但降息押注依然坚挺。 Vantage Markets分析师Hebe Chen表示："白银这波超乎寻常的涨势表明，它不再只是黄金身边那个安静 的'配角'了。" 上海期货交易所指定交割仓库期货周五（12月5日）仓单日报显示，黄金期货总计91299千克，今日仓单 较上一日增加429千克。 沪金主力盘内高位回落，周五（12月5日）黄金期货开盘价954.50元/克，截至目前最高962.30元/克，最 低952.62元/克。截止发稿报961.04元/克，涨幅0.36%，成交量为237697手，持仓为196953手，日持仓减 少685手。 上海 ...

日本央行政策动向方面，日本央行很可能在12月加息，政策利率可能从0.5%上调至0.75%。这是自今年 1月份以来的首次加息，且日本政府预计将容忍这一决定。 美国债务的不可持续性、央行购金等长期驱动因素对贵金属支撑依然稳固。 美国11月ADP就业人数减少3.2万人，为2023年3月以来最低水平，远低于市场预期的增加1万人，就业 市场疲软进一步强化12月降息预期，流动性宽松继续对贵金属价格形成提振。 【机构观点】 摘要数据显示，12月5日上海黄金现货价格报价951.61元/克，相较于期货主力价格(961.04元/克)贴水9.43 元/克。 【黄金期货最新行情】 12月5日 收盘价(元/克) 当日涨跌幅 成交量(手) 持仓量(手) 沪金主力 961.04 0.36% 237697 196953 【基本面消息】 数据显示，12月5日上海黄金现货价格报价951.61元/克，相较于期货主力价格(961.04元/克)贴水9.43元/ 克。 国投期货：隔夜美国公布周度初请失业金人数降至19.1万人远低于预期，创2022年9月以来新低，缓解 劳动力市场急剧恶化担忧。12月降息已基本定价，贵金属震荡为主，黄金突破前高阻力前贵金属 ...