①算力+华为+人工智能+AI智能体+信创+云计算+数字经济！这家公司与华为联合发布大模型一体机，与 摩尔线程建立技术合作伙伴关系；②人形机器人+算力+储能+绿色电力！这家公司签署1亿元新能源动力 电池合同；③人形机器人+飞行汽车+新能源汽车！公司与滚动轴承企业签订人形机器人零部件战略合作意 向书。 前言 每周日至每周四22:00推送明日股市重大公告！内容包含"停复牌、增减持、投资中标、收购、业绩、解 禁、高送转"等一系列个股利好利空公告，其中重要公告均以红色标注，帮助投资者提前寻找到投资热 点，防范各类黑天鹅事件，并且有充足的时间进行分辨和寻找合适的上市公司。 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" and is maintained [6]. Core Views - The company reported a revenue of 24.03 billion yuan for the first three quarters of 2025, representing a year-on-year increase of 16.9%. The net profit attributable to shareholders was 3.24 billion yuan, up 40.9% year-on-year, while the net profit excluding non-recurring items was 3.08 billion yuan, reflecting a 37.2% increase [2][4]. - In Q3 2025, the company achieved a revenue of 7.77 billion yuan, a year-on-year growth of 12.8%. The net profit attributable to shareholders for this quarter was 1.13 billion yuan, marking a 43.8% increase, and the net profit excluding non-recurring items was 1.07 billion yuan, up 48.8% year-on-year [2][4]. - The company maintained a gross profit margin of 28.08% for the first three quarters of 2025, which is an increase of 0.38 percentage points year-on-year. The gross profit margin for Q3 2025 was 28.02%, slightly down by 0.15 percentage points year-on-year [9]. - The company effectively controlled expenses, achieving a total expense ratio of 12.06% in Q3 2025, down 3.68 percentage points year-on-year. This was attributed to reductions in sales, management, R&D, and financial expense ratios [9]. - The company reported a significant increase in net profit margin to 14.8% in Q3 2025, which contributed to substantial profit growth [9]. - The company is actively expanding into new business areas such as humanoid robots and liquid cooling, which are expected to provide significant profit elasticity and contribute to a second growth curve [9]. Summary by Sections Financial Performance - Revenue for the first three quarters of 2025 was 24.03 billion yuan, with a year-on-year increase of 16.9% [2][4]. - Net profit attributable to shareholders was 3.24 billion yuan, up 40.9% year-on-year [2][4]. - Q3 2025 revenue was 7.77 billion yuan, a 12.8% increase year-on-year [2][4]. - Q3 2025 net profit attributable to shareholders was 1.13 billion yuan, reflecting a 43.8% increase [2][4]. Profitability Metrics - Gross profit margin for the first three quarters of 2025 was 28.08%, an increase of 0.38 percentage points year-on-year [9]. - Q3 2025 gross profit margin was 28.02%, slightly down by 0.15 percentage points year-on-year [9]. - Net profit margin for Q3 2025 reached 14.8%, significantly higher than previous periods [9]. Expense Management - Total expense ratio in Q3 2025 was 12.06%, down 3.68 percentage points year-on-year [9]. - Decreases were noted in sales, management, R&D, and financial expense ratios [9]. Future Outlook - The company is focusing on expanding into humanoid robots and liquid cooling sectors, which are anticipated to enhance profit elasticity and contribute to future growth [9].

2025.11. 23 本文字数：2861，阅读时长大约5分钟 作者 | 一财资讯 招商银行：招银金融资产投资有限公司获准开业 中水渔业：公司股价存在大幅上涨后回落风险 中水渔业公告，公司股票连续两个交易日收盘价涨幅偏离值累计超过20%。公司最新滚动市盈率 77.53倍，市净率为13.48倍，公司当前的市盈率、市净率与同行业平均水平有较大差异。公司近期股 票交易异常波动，可能存在非理性交易行为，交易风险较大，存在股价大幅上涨后回落的风险。 财信发展：控股股东及间接控股股东破产重整是否成功尚存在不确定性 招商银行公告，全资子公司招银金融资产投资有限公司已获金融监管总局批准开业。该公司注册资本 为150亿元，将开展市场化债转股业务及股权投资试点业务。 中信银行：全资子公司信银金投获准开业 中信银行公告，国家金融监管总局已批准全资子公司信银金融资产投资有限公司（简称"信银金投"） 开业。信银金投注册资本为100亿元，注册地为广东省广州市。信银金投将围绕战略新兴产业、"专 精特新"等重点领域，开展市场化债转股及股权投资业务。 【品大事】 佳华科技：拟购买数盾科技控股权 股票停牌 佳华科技公告，公司正在筹划以发行股份及 ...

汽车与零部件行业 行业研究 | 行业周报 核心观点 国内外机器人公司持续迭代推进量产，调 整后继续关注机器人产业链 投资建议与投资标的 从投资策略上看，预计能确定进入特斯拉、Figure、国内机器人公司等配套产业链的汽零 将受益，具备竞争力的自主品牌及在智驾技术方面领先的企业将继续扩大市场份额。建 议持续关注人形机器人链、T 链、液冷产业链、华为产业链、智驾产业链公司。 相关标的：上汽集团、江淮汽车、比亚迪、赛力斯、中国重汽、宇通客车；银轮股份、 新泉股份、博俊科技、爱柯迪、拓普集团、嵘泰股份、经纬恒润、岱美股份、沪光股 份、保隆科技、精锻科技、华阳集团、华域汽车、伯特利、德赛西威、科博达、星宇股 份、三花智控、福耀玻璃、浙江荣泰等。 风险提示 宏观经济下行影响汽车需求、上游原材料价格波动影响、车企价格战压力。 国家/地区 中国 行业 汽车与零部件行业 报告发布日期 2025 年 11 月 23 日 中性（维持） | 姜雪晴 | 执业证书编号：S0860512060001 | | --- | --- | | | jiangxueqing@orientsec.com.cn | | 袁俊轩 | 执业证书编号：S0 ...

证券研究报告|行业研究周报 [Table_Date] 2025 年 11 月 23 日 [Table_Title] 人形机器人产业催化持续，看好 AIDC 景气度 [Table_Title2] 电力设备与新能源行业周观察 [Table_Summary] 报告摘要 随着海内外企业布局加速&AI 技术突破，人形机器有望迎来量产落 地时点。在降本需求的驱动下，人形机器人核心零部件的国产替代 需求强烈，市场空间广阔，率先取得突破的国内企业有望深度受 益。灵巧手、大脑和轻量化是人形机器人商业化落地的关键环节， 重点看好技术迭代和产业演进领先的国内生产厂商。 2. 新能源汽车 《磷酸铁锂材料行业成本研究》发布 我们认为，在前期行业需求低迷的背景下，国内磷酸铁锂产能过剩 导致价格大幅下行，多数企业实现亏损。2025 年下半年以来，国内 外动力和储能共振，需求得以修复，带动磷酸铁锂行业开工率处于 高位，头部企业订单已经排至 2026 年。此次磷酸铁锂行业平均成 本区间公布后，磷酸铁锂产品价格具备一定参考标准。叠加阶段性 需求恢复+产能短期结构性供给不足，磷酸铁锂材料价格有望企稳 上行。 3. 新能源 中信博斩获海外支架订单 ...

Suspension - Jiahua Technology is planning to acquire a controlling stake in Shudun Information Technology through a combination of share issuance and cash payment, leading to a stock suspension [1] - Kaizhong Co., Ltd. is planning a private placement to acquire control of Anhui Tuosheng Automotive Parts, resulting in a stock suspension [1] Mergers and Acquisitions - Yingli Co., Ltd. intends to use 66.497 million yuan to purchase 100% equity of Foshan Zhiqiang Optoelectronics, a supplier of PC display module structural components [2] - Aerospace Electric is planning to acquire 32% equity of Hangdian System for 46.5903 million yuan, after which Hangdian System will become a wholly-owned subsidiary [2] - Huaihe Energy plans to conduct a private placement to acquire 89.30% equity of Huainan Mining at a transaction price of 11.694 billion yuan [2] - Jinfeng Technology is in the process of planning a cash acquisition of at least 51% equity in Guangdong Lanyuan Technology [3] Share Buybacks and Equity Transfers - Hesheng New Materials will see a change in controlling shareholder to Moer Zhixin, with the actual controller changing from Zhao Dongming to Xie Haiwen [4] - Zhongwu Drone's Chengdu Industrial Investment plans to transfer 1.5% equity [5] - Changshan Pharmaceutical's shareholder Gao Shuhua intends to transfer 5.0051% equity to Element Fund at a transfer price of 46.25 yuan per share [6] External Investments and Daily Operations - Baili Tianheng's innovative drug, the EGFR×HER3 dual antibody ADC drug iza-bren, has had its market application accepted, marking a global first and unique entry into Phase III clinical trials [7] - Zhongding Co., Ltd. is collaborating with Fourier on humanoid robot-related products to promote the development of components such as harmonic reducers and planetary reducers [7] - JinkoSolar has officially launched mass production of its Tiger Neo 3.0 module, achieving a total of 15GW in signed orders with major distributors [7] - Baicheng Pharmaceutical has reached an exclusive cooperation agreement with Zhongshen Innovation for the Class 1 innovative drug BIOS-0629 project in Greater China, with a milestone payment of 300 million yuan based on R&D milestones [7] - Jindi Co., Ltd. has signed a strategic cooperation intention letter with Dongpei Industrial to collaborate on humanoid robot harmonic reducer assemblies and key components [7] - Nenghui Technology has signed a contract for a "new energy power battery assembly" with Company X, with a total estimated contract value of 10 million yuan [8] - Huibo Pu has been confirmed as the winning bidder for the Naft Khana oilfield restoration project in Iraq, with a contract amount of 225 million USD, approximately 1.596 billion yuan [8] - Guangdong Construction has won the EPC project for the Yuejianke·Zhongshan Smart Gathering Project, with a bid price of 416 million yuan [8] - Dajin Heavy Industry has signed a contract for a European offshore wind farm project, with a total contract amount of approximately 1.339 billion yuan [9] - Aerospace Development's subsidiary, Hangtian Tianmu, plans to publicly list for capital increase [10]

在市场情绪回落、年末保收益的背景下，多只基金发布规模预警。 今年以来，权益类基金迎来高光时刻的同时，业绩过山车的现象也频发，不少高收益基金在近期出现业绩返贫 甚至倒亏的现象，显示出这一轮市场调整已对基金净值造成压力，投资者赎回份额锁收益的需求也快速提升， 这也成为不少基金发布规模预警的直接因素。 基金年末赎回压力大 近期，多家公募旗下权益类基金发布预警，主要涉及基金资产规模可能触发合同终止。11月20日，上海一公募 公告旗下一只偏股型基金可能触发合同终止，提示该基金若截至2025年12月2日，出现连续50个工作日基金资 产净值低于5000万元情形，基金公司将依据基金合同约定进入财产清算程序。 北京一公募也发布公告，截至2025年11月19日，旗下一只权益类基金已连续45个工作日基金资产净值低于5000 万元，若该基金连续50个工作日出现基金份额持有人数量不满200人，或者基金资产净值低于5000万元，基金 合同将终止并进行基金财产清算，且不需要召开基金份额持有人大会进行表决。 深圳某公募也公告，旗下一只偏股型基金已连续30个工作日低于5000万元，若出现触发基金合同终止情形，基 金公司将履行基金财产清算。 值 ...

2025（第十届）起点锂电行业年会暨锂电金鼎奖颁奖典礼&起点研究十周年庆典 2025起点用户侧储能及电池技术论坛 时间： 2025年12月18-19日 地点：深圳 活动背景及意义 一 电池方面： 1）2025年初，宝马宣布大圆柱电池2026年即将装车，引发行业加速布局46系大圆柱电池热潮；2）2025年3月，工信部发布《电动 汽车用动力蓄电池安全要求》（GB38031—2025）（新国标），引发行业对动力电池性能广发讨论；3）多家企业2025年全极耳圆柱电池已开始 量产，全极耳的高倍率、长寿命优势未来有望广泛应用在新能源汽车、电动工具、电动两轮车、智能家居等领域；4）固态电池其高安全性、高能 量密度优势，被誉为下一代新型电池，2025年热度持续维持在高位； 储能方面： 1）2025国家取消强制配储政策，引发业内对储能电池未来需求的担忧；2）314Ah逐步替代280Ah成为主流电芯，同时宁德时代、 亿纬锂能、海辰储能等企业发布500Ah以上容量电芯，储能电芯逐步往大容量趋势发展；3）2025年美国加征关税政策，对全球储能行业造成一 定冲击； 低空经济、人形机器人等新兴应用场景： 2025年年初宇树机器人在春晚的 ...

据刘驰宇介绍，富顺晨光经开区围绕氟化工主导产业，形成了"盐卤资源—基础化工—化工新材 料"的现代化工体系，实现了从单一基础化学原料生产向产业多元化集群发展的跨越。经开区内的西艾 氟、辉腾、富华信等新型化工规上企业30户，产品涵盖氟化工、精细化工、化工新材料、氟材料等领 域，形成四氟乙烯、有机氟化物、高分子纤维等综合产业链，主要产品辐射航空航天、电子信息、医 疗、新能源等领域。 11月22日，参加2025湿电子化学品及电子气体高端发展会议的代表们，来到了以"氟"闻名的富顺晨 光化工园区氟材料应用产业园和中昊晨光化工研究院有限公司。 车辆驶进富顺晨光化工园区氟材料应用产业园，只见一辆黄色装载机有序地运转着物料，远处的吊 装机悬臂缓缓移动，工人们在岗位上专注作业。园区大部分厂房已经封顶，只剩最后一栋建筑正在施 工。 "这些厂房均采用三层结构设计，并在顶层设置了不超过4.5米的'女儿墙'。在川南地区，这种厂房 形态很受后端制品企业欢迎，为企业后续安装环保设施或实施竖向工艺预留了合规空间。"四川富顺晨 光经开区管委会副主任刘驰宇的介绍，道出了园区的"氟路初心"——以氟材料产业的实际需求为导向， 不追求短期速成。 在公司 ...

以下是第一财经对一些重要公告的汇总，供投资者参考。 【品大事】 佳华科技：拟购买数盾科技控股权 股票停牌 佳华科技公告，公司正在筹划以发行股份及支付现金的方式购买数盾信息科技股份有限公司的控股权并 募集配套资金，可能构成重大资产重组。公司股票自2025年11月24日起停牌，预计停牌时间不超过5个 交易日。 招商银行：招银金融资产投资有限公司获准开业 招商银行公告，全资子公司招银金融资产投资有限公司已获金融监管总局批准开业。该公司注册资本为 150亿元，将开展市场化债转股业务及股权投资试点业务。 中信银行：全资子公司信银金投获准开业 中信银行公告，国家金融监管总局已批准全资子公司信银金融资产投资有限公司（简称"信银金投"）开 业。信银金投注册资本为100亿元，注册地为广东省广州市。信银金投将围绕战略新兴产业、"专精特 新"等重点领域，开展市场化债转股及股权投资业务。 中水渔业：公司股价存在大幅上涨后回落风险 中水渔业公告，公司股票连续两个交易日收盘价涨幅偏离值累计超过20%。公司最新滚动市盈率77.53 倍，市净率为13.48倍，公司当前的市盈率、市净率与同行业平均水平有较大差异。公司近期股票交易 异常波动，可 ...