与此同时，美元指数震荡，截至9时30分，报98.4213。 华泰期货研报称，人民币对美元短期维持在7.1左右区间震荡。若国内信贷和消费修复兑现，叠加美联 储进入宽松周期，人民币存在阶段性升值可能。 上证报中国证券网讯（记者 陈佳怡）9月26日，Wind数据显示，在岸人民币对美元开盘下跌，报 7.1350，前一交易日16时30分收盘报7.1253。截至9时30分，离岸人民币对美元报7.1424。 同日，人民币对美元中间价下调34个基点，报7.1152。 ...

（责任编辑：田云绯） 中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2025年9月26日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1 美元对人民币7.1152元，1欧元对人民币8.3117元，100日元对人民币4.7524元，1港元对人民币0.91430 元，1英镑对人民币9.5062元，1澳大利亚元对人民币4.6599元，1新西兰元对人民币4.1117元，1新加坡 元对人民币5.5052元，1瑞士法郎对人民币8.9085元，1加拿大元对人民币5.1128元，人民币1元对1.1270 澳门元，人民币1元对0.59209马来西亚林吉特，人民币1元对11.7721俄罗斯卢布，人民币1元对2.4457南 非兰特，人民币1元对197.79韩元，人民币1元对0.51519阿联酋迪拉姆，人民币1元对0.52614沙特里亚 尔，人民币1元对47.1643匈牙利福林，人民币1元对0.51407波兰兹罗提，人民币1元对0.8982丹麦克朗， 人民币1元对1.3277瑞典克朗，人民币1元对1.4076挪威克朗，人民币1元对5.83128土耳其里拉，人民币1 元对2.5957墨西哥比索，人民币1元对4.5190泰铢。 中国经济网北京9月26日讯 ...

人民币汇率跟踪 汇率贬值股市涨，这次不一样？ 2025 年 09 月 25 日 [Table_Author] 分析师：陶川 分析师：邵翔 执业证号：S0100524060005 执业证号：S0100524080007 邮箱：taochuan@glms.com.cn 邮箱：shaoxiang@glms.com.cn ➢ 近一个月人民币的变化值得关注。以离岸人民币为例，9 月中一度升值触及 7.08 附近的水平，而昨天又一度跌破 7.14。背后的原因，最直观的当然是离不 开美元在降息月的大幅起伏，不过更加耐人寻味的可能有两点：一是央行对于汇 率乃至货币政策态度的微妙变化；另一个则是全球资金再配置大背景下，汇率和 股市的新关系。 ➢ 除了政策之外，还有一个有趣的市场现象，既可以反映央行在缓解升值预期， 同时也说明，在全球资金再配值的新时代，美元对于港股的影响可能会下降。 ➢ 人民币（相对美元）汇率波动，美元一定程度影响方向，但"弹性"才是最 大的细节。近一个月来美元的波动逻辑是比较清晰的，8 月底杰克逊霍尔会议鲍 威尔措辞偏鸽，叠加不尽如人意的就业数据和白宫持续的宽松施压，美元开始提 前交易 9 月议息会议的宽松" ...

Core Viewpoint - The article discusses the unexpected weakening of the US dollar since the implementation of Trump's tariffs on April 2, while the Chinese yuan remains under pressure. It analyzes the reasons behind the dollar's decline and the potential future trends for both the dollar and yuan [1]. Group 1: Recent Weakness of the US Dollar - Since January 10, the US dollar has been continuously weakening, with the dollar index dropping to 99.4 by April 17, a decline of 9.3%. The dollar's performance has shown a clear divergence against developed and emerging market currencies, with declines of 7.6% and 1.4% respectively [2][7]. - Prior to April 7, the primary reason for the dollar's weakness was the rising expectations of a US recession, as indicated by a drop in the Citigroup Economic Surprise Index from 14.5 to -19.5. This led to an increase in market expectations for interest rate cuts, which rose from 1.2 to 4.2 times by April 4, causing a significant drop of 62 basis points in the 10-year US Treasury yield [2][17]. - After April 7, despite a rebound in Treasury yields, the dollar continued to weaken, possibly due to overseas capital fleeing the US. This shift in market sentiment transitioned from "flight to safety" to "flight to non-US" assets [2][28]. Group 2: Future Outlook for the US Dollar - The uncertainty surrounding tariffs and other policies may continue to exert downward pressure on the US economy, potentially leading to further dollar weakness. The tariffs are expected to increase economic and trade uncertainties, impacting corporate activities and consumer confidence [3][39]. - The GTAP model suggests that the tariffs could reduce US GDP by approximately 3 percentage points. Historical patterns indicate that during recessions, the dollar typically strengthens; however, current concerns about US debt sustainability and Trump's isolationist policies may weaken the dollar's safe-haven status [3][52]. - The outflow of funds from US assets could diminish the likelihood of the dollar's typical "smile curve" behavior during a recession, as capital flows towards non-US assets increase [3][52]. Group 3: Implications for the Chinese Yuan - Despite the weakening dollar, the Chinese yuan has also depreciated, primarily due to the direct impact of tariff policies. Since April 2, while the dollar index fell by 4.1%, the onshore yuan depreciated by 0.4%, reaching a new low since the 2015 reform [4][61]. - Looking ahead, the depreciation pressure on the yuan may ease as external shocks diminish. The ongoing US economic downturn and capital outflows from the US could alleviate external pressures on the yuan [4][92]. - The People's Bank of China (PBOC) has tools to counter cyclical behaviors in the market, and the accumulation of approximately $123.9 billion in pending foreign exchange settlements since 2023 may provide a buffer for the yuan's stability [4][77].

北京商报讯（记者 岳品瑜 董晗萱）9月25日，中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，当日银行间外 汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1118元，相较前一交易日中间价7.1077元，调贬41个基点。 截至最新发稿时间9时36分，在岸人民币对美元报7.1283，日内升值0.04%；离岸人民币对美元报 7.1329，日内升值0.07%。 ...

8月上半月，即期市场机构发起方偏向买汇方向，月末卖汇需求明显增强，带动全月总体转向净卖 汇。数据显示，上半月，即期市场机构发起方日均净买汇6.99亿美元，交易需求偏向买汇方向；下半 月，买卖压力逐步反转，日均净卖汇11.42亿美元，主要系最后两个交易日卖汇力量较强，全月日均净 卖汇1.78亿美元。在交易行为上，8月市场羊群效应指数为63.52，较7月小幅下降0.49点，高于近一年历 史平均值62.65点水平。 今年8月，银行间外汇市场交投平稳，外汇市场日均成交量同比小幅下降。来自中国外汇交易中心 （以下简称"交易中心"）最新数据显示，8月银行间外汇市场日均交易量1918.60亿美元，同比下降 1.29%，环比下降7.06%。其中，人民币外汇市场日均交易量为1360.28亿美元，同比下降9.32%，环比下 降7.65%。外币对市场和外币利率市场交易活跃，同比增速仍维持在20%以上。 交易中心数据显示，8月初，在岸人民币汇率整体维持在7.1650至7.1950区间；下旬，伴随美元指数 震荡走弱，人民币汇率中间价调升节奏加快引导市场预期，叠加国内股市上涨吸引跨境资金流入，股市 汇市联动效应提升，推动人民币汇率走强。 ...

中国经济网北京9月25日讯 来自中国外汇交易中心的数据显示，今日人民币对美元汇率中间价报 7.1118，较前一交易日下调41个基点。 中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2025年9月25日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元 对人民币7.1118元，1欧元对人民币8.3614元，100日元对人民币4.7885元，1港元对人民币0.91434元，1 英镑对人民币9.5817元，1澳大利亚元对人民币4.6924元，1新西兰元对人民币4.1461元，1新加坡元对人 民币5.5271元，1瑞士法郎对人民币8.9632元，1加拿大元对人民币5.1261元，人民币1元对1.1270澳门 元，人民币1元对0.59169马来西亚林吉特，人民币1元对11.7444俄罗斯卢布，人民币1元对2.4343南非兰 特，人民币1元对196.97韩元，人民币1元对0.51568阿联酋迪拉姆，人民币1元对0.52662沙特里亚尔，人 民币1元对46.8253匈牙利福林，人民币1元对0.51057波兰兹罗提，人民币1元对0.8923丹麦克朗，人民币 1元对1.3193瑞典克朗，人民币1元对1.3955挪威克朗，人民币1元对5.8245 ...

宏观：美国 9 月制造业、服务业 PMI 回落 【行情回顾】前一交易日，在岸人民币对美元 16:30 收盘报 7.1133，较上一交易日上涨 15 个基点，夜盘收报 7.1119。人民币对美元中间价报 7.1057，较上一交易日调升 49 个基点。 【重要资讯】1）美国 9 月标普全球制造业 PMI 初值为 52，预期 52，8 月终值 53。服务业 PMI 初值为 53.9，综合 PMI 初值为 53.6。2）欧元区 9 月制造业 PMI 初值 49.5，预期为持 平于 50.7；服务业 PMI 初值从 50.5 升至 51.4。德国服务业 PMI 跃升至 52.5，制造业 PMI 则跌至 48.5 的四个月低位。3）英国 9 月制造业 PMI 初值意外放缓至 46.2，创 5 个月新低； 服务业 PMI 初值更是超预期下降至 51.9，拖累综合 PMI 初值跌至 4 个月新低的 51。4）美 联储——①古尔斯比：目前没有考虑降息 50 个基点。最终美联储利率可能会稳定在 3%左 右。②鲍曼：预计 2025 年共降息三次。③博斯蒂克：认为当前实际中性利率为 1.25%；未 来某个阶段可能支持将通胀目标区间设 ...

上证报中国证券网讯（记者 陈佳怡）9月24日，Wind数据显示，在岸人民币对美元开盘小幅上涨，报 7.1132，前一交易日16时30分收盘报7.1133。截至9时30分，离岸人民币对美元报7.1147。 同日，人民币对美元中间价下调20个基点，报7.1077。 与此同时，美元指数震荡上行，截至9时30分，报97.3384。 中银证券全球首席经济学家管涛在一份报告中分析，8月份，美联储降息预期强化，叠加市场对美联储 独立性担忧加剧，促使美元重新转弱，人民币汇率升值动能增强，但市场预期保持基本稳定。跨境资金 转为净流入，主要反映了美债收益率下行、外资放缓减持境内人民币债券的影响，外资对中国股票资产 兴趣增强。8月份，银行结售汇顺差收窄，市场主体结汇意愿减弱、购汇动机增强，表明人民币汇率加 速升值并非基本面主导。市场结售汇意愿变化，再次说明市场主体并未积累汇率补涨预期。 ...

（责任编辑：魏京婷） 中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2025年9月24日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1 美元对人民币7.1077元，1欧元对人民币8.3939元，100日元对人民币4.8147元，1港元对人民币0.91429 元，1英镑对人民币9.6106元，1澳大利亚元对人民币4.6894元，1新西兰元对人民币4.1630元，1新加坡 元对人民币5.5387元，1瑞士法郎对人民币8.9791元，1加拿大元对人民币5.1363元，人民币1元对1.1271 澳门元，人民币1元对0.59046马来西亚林吉特，人民币1元对11.7567俄罗斯卢布，人民币1元对2.4267南 非兰特，人民币1元对196.05韩元，人民币1元对0.51675阿联酋迪拉姆，人民币1元对0.52772沙特里亚 尔，人民币1元对46.4425匈牙利福林，人民币1元对0.50718波兰兹罗提，人民币1元对0.8891丹麦克朗， 人民币1元对1.3135瑞典克朗，人民币1元对1.3908挪威克朗，人民币1元对5.82693土耳其里拉，人民币1 元对2.5818墨西哥比索，人民币1元对4.4827泰铢。 中国经济网北京9月24日讯 ...