Core Insights - The Assistant Governor of the Reserve Bank of Australia, Hunt, emphasized the need to assess the extent to which the recent rise in inflation is temporary [1] - It is anticipated that the labor market will remain tight, with inflation rates expected to stay above target levels for some time [1] - The economic and labor market capacity pressures will be closely monitored [1]

2026.02. 12 本文字数：2184，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财 经 樊志菁 美国劳工部最新公布的数据显示，1月全美就业增长意外加速。劳动力市场企稳的迹象，可能让美联 储在一段时间内维持利率不变，同时让政策制定者继续观察通胀走势。不少市场观点也认为，考虑到 特朗普政府的政策，不要将数据视为就业形势的实质性转变。 新增岗位集中趋势 制造业就业小幅反弹，但自特朗普重返白宫以来已累计减少逾8万个岗位。零售、公用事业、休闲与 酒店业有小幅就业增长。 金融行业再减2.2万人。运输仓储、信息、采矿与伐木行业出现就业流失。与此同时，联邦政府就业 减少3.4万人，原因是部分2025年接受延迟辞职的员工正式退出。自2024年10月触顶以来，联邦政 府就业已累计减少32.7万人。 2026年1月非农新增分项 （图源：美国劳工统计局） 美国劳工统计局表示，1月非农就业人数增加13万人，为近13个月最大增速，去年12月数据经下修 后为新增4.8万人。 分项来看，当月医疗保健行业新增8.2万人，为2020年7月以来最大增幅，这一增幅远高于2025年月 均3.3万人的水平。社会援助行业新增4.2万人。建筑业新增3.3万人 ...

美国显示劳动力市场超预期强劲，促使市场推迟对美联储降息时点的预期，交易员普遍预计的首次降息时间从此前的6月推迟至7月。 美东时间11日周三公布的报告显示，美国1月新增非农就业人数为13万，远超市场共识预期的6.5万，为一年多来最大月度增幅；1月失业率并未如市场预期 企稳，反而降至4.3%；2025年全年就业数据遭遇大幅下修，显示去年劳动力市场实际表现远弱于此前认知。 华尔街机构普遍认为，强劲的就业数据降低了美联储在年中前降息的必要性，但并未完全排除今年降息的可能。多家机构仍预计今年将有两次降息，但时点 推迟至下半年。就业数据的强劲表现也缓解了市场对经济衰退的担忧，被视为风险资产的利好信号。 "新美联储通讯社"：重点是失业率稳定 Nick Timiraos在社交媒体上指出，对美联储而言，1月就业报告的重点将是近期失业率的稳定，尤其是考虑到2025年的就业增长人数正如普遍预期那样被大 幅下调。根据最新修正数据，美国2025年仅新增18.1万个就业岗位，每月仅新增1.5万个，低于修正前的每月4.9万个。 有"新美联储通讯社"之称的华尔街日报首席经济记者Nick Timiraos评论称，1月就业报告巩固了美联储暂停降 ...

但本次报告同时将2025年全年就业增长规模由最初报告的58.4万大幅下调至18.1万，基准修正幅度显著，表明去年劳动力市场的实际疲软程度远超 此前认知。 美国1月就业增长创下2024年12月以来新高，失业率意外降至4.3%，显示劳动力市场在经历疲弱的2025年后显现韧性。然而，劳工统计局同步进 行的年度基准修正，却大幅下修去年就业数据，令前期统计失真的程度进一步暴露。 当地时间周三，美国劳工统计局公布数据显示，1月非农就业人口增长13万人，大幅高于市场预期的6.5万人，创2025年4月以来最大增幅；失业率 小幅意外降至4.3%，预期和前值均为4.4%。平均时薪环比上涨0.4%，高于预期的0.3%及下修后的前值0.1%；劳动力参与率小幅升至62.5%，略优 于预期。 就业增长超预期但历史数据大幅下修 1月非农新增13万人，远超预期。此前多名白宫官员释放预警信号：贸易顾问彼得·纳瓦罗表示"必须大幅下调对月度就业数据的预期"，前白宫经 济顾问凯文·哈塞特亦对CNBC称"近期就业数据将略显疲软"。相关言论引导市场部分参与者形成低至3.5万人的预期，远低于6.5万人的共识中值。 与此同时，劳工统计局发布年度基准修正，将 ...

【导读】经济数据太好，建议美国加息 除月度数据外，BLS还公布了截至2025年3月前一年的最终基准修订结果。经季节性调整后，最初公布 的就业人数累计被下修89.8万人。该数值略低于去年9月初步估算的下修91.1万人，但大致符合华尔街预 期。 数据出来之后，交易员们也在推迟对美联储下次降息的预期。他们目前已充分预期7月份降息25个基 点，而此前的预期是6月份。 分析指出，美国1月非农就业增长加快，新增13万个就业岗位、大超预期，失业率则降至4.3%，这是劳 动力市场趋稳的信号，可能使美联储在监测通胀之际，有空间在一段时间内维持利率不变。就业增长优 于预期的部分原因在于，零售商和快递公司等季节性敏感行业去年雇用的假日工人少于往常。1月通常 是假日相关裁员最集中的月份。鉴于季节性招聘低迷，裁员规模可能也相应缩小，从而提振了就业增 长。尽管1月非农就业增加，但劳动力市场依然不温不火，即使在经济增长强劲的情况下也表现挣扎。 对就业和高通胀的焦虑已削弱了美国民众对特朗普经济施政的满意度。 受到数据影响，现货黄金、白银价格短线跳水，涨幅明显收窄，随后上演深"V"走势。 大家好，关注一下美国最新的非农数据，刚刚全球市场震动了 ...

专题：聚焦美股2025年第四季度财报 作者：劳伦・香织・格利 这份由美国劳工部发布的报告，因上周联邦政府部分停摆而推迟发布，内容涵盖 1 月就业数据及就业增 长修正值。 美国雇主 1 月新增 13 万个就业岗位，疲软的劳动力市场在年初显现出新的活力。失业率微降至 4.3%。 经济学家此前预测，1 月雇主新增就业岗位约 5.5 万个，这一温和增幅与 12 月基本持平。 去年 9 月，美国劳工统计局发布的修正数据显示，2024 年 4 月至 2025 年 3 月期间劳动力市场表现弱于 预期。今日该局发布该数据的最终修正版，显示就业创造情况略有改善。 然而，仅看 2025 年全年，新一轮修正数据则描绘出更为黯淡的前景。最新预估显示，2025 年美国经济 全年仅新增 18.1 万个就业岗位，较此前预估的 58.4 万个大幅下降。 部分经济学家提醒，不宜过度解读这些修正数据，它们反映的是数月前、失业率持续攀升时期的劳动力 市场表现。 特朗普政府一直试图提前为这份报告铺垫基调，白宫高级官员本周告知美国民众，应降低对就业增长的 预期 —— 严格的移民限制与人工智能的应用，已减少了维持经济运转所需的岗位数量。 特朗普总统首席 ...

劳工统计局周三公布的数据显示，雇主上个月增聘13万人，失业率也下降至4.3%。与此同时，上一年 数据的修正表明当时招聘大幅放缓。去年月均新增就业者仅1.5万人，远低于最初公布的4.9万。 美国1月新增的非农就业人数创下一年多高纪录，失业率则意外下降，表明劳动力市场在2026年初继续 靠稳。 美联储官员对今年的利率路径仍存在分歧，原因之一就在于他们对劳动力市场状况存在不同看法。上个 月维持利率不变时，主席杰罗姆·鲍威尔就曾指出就业市场出现企稳迹象。 报告显示，在经历了失业率上升和招聘人数锐减的一年后，劳动力市场正在逐步恢复稳定。尽管经济学 家普遍预期劳动力市场2026年将继续不振，但随着总统唐纳德·特朗普经济政策的影响趋于明朗以及借 贷成本降低，一些雇主可能会增加员工人数。 数据公布后美国股指期货和国债收益率走高。交易员大幅下调了6月降息25个基点的预期，目前他们认 为今年首次降息将在7月启动。 随着每年1月非农报告的发布，劳工统计局将就业人数基准锚定在更准确但时效性稍差的"就业和薪资季 度普查"系列数据。该数据基于各州失业保险税记录并涵盖了美国大部分就业岗位。 经调整后的数据显示，截至2025年3月的12个月 ...

智通财经APP获悉，受部分季节性行业裁员减少的支撑，美国1月非农就业增长可能有所提速，但由于 进口关税政策持续不确定性抑制了招聘，加之更严格的移民执法限制了劳动力供应，劳动力市场依然疲 软。 生灭模型的更新采用了与2024年4月至10月数据基准后修正相同的方法。高盛经济学家估计，相较于近 几个月，此次更新可能导致就业增长减少3万至5万个岗位。他们预计2025年4月至12月的就业数据将被 下修。 劳动力规模缩减正抑制就业增长 Lightcast高级劳动力经济学家罗恩·赫特里克表示："人们仍在离开这个国家。我认为这影响了一些就业 数据。'疲弱'是关键。" 定于周三发布的劳工部备受关注的就业报告还预计将显示，上月失业率稳定在4.4%，年度薪资增长则 有所降温。经济学家表示，特朗普政府的贸易和移民政策给劳动力市场带来了寒意，尽管他们预计减税 措施将在今年促进招聘。 尽管经济增长强劲，劳动力市场仍处境艰难。对就业和高通胀的忧虑削弱了美国民众对总统特朗普经济 治理能力的认可。零售和快递等季节性敏感行业去年雇佣的假日员工数量低于往常。1月通常是假日相 关裁员最多的月份。鉴于季节性招聘疲软，裁员数量可能减少，从而推高就业增长 ...

Metal Market - Domestic base metals collectively rose, with nickel leading at a 4.02% increase and tin at 3.27% [1] - Lithium carbonate surged by 9.18% to 150,260 yuan/ton, while aluminum oxide fell by 0.28% [1][4] - In the black metal sector, stainless steel rose by 2.22%, while iron ore and rebar saw slight declines [1] - Internationally, base metals also experienced gains, with tin up by 2.17% and nickel by 1.6% [1][2] Precious Metals - COMEX gold increased by 1.09% and silver by 2.51%, while domestic gold and silver rose by 0.56% and 1.88% respectively [1][2] Macro Economic Indicators - The National Bureau of Statistics reported a 0.2% year-on-year increase in the Consumer Price Index (CPI) for January, with the Producer Price Index (PPI) showing a 1.4% year-on-year decline [5] - The People's Bank of China conducted a net injection of 4.035 billion yuan through reverse repos [5] Currency and Oil Market - The US dollar index fell by 0.28% to 95.59, with expectations of lower non-farm payroll data putting pressure on the dollar [7] - Oil prices rose, with WTI up by 0.73% and Brent by 0.65%, supported by geopolitical uncertainties in the US and Iran [9]

【黄金期货最新行情】 | 2月11日 | 收盘价（元/克） | 当日涨跌幅 | 成交量（手） | 持仓量（手） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪金主力 | 1130.40 | 0.56% | 217933 | 160510 | 【机构观点】 金瑞期货：黄金调整后仍具备上行基础 重点关注沃什政策主张、及非农数据 当前市场情绪仍偏弱，美股维持高位震荡，短期看金银价格仍在进行底部再平衡，金银或延续高波动状 态，走势上不排除出现再次探底与反复拉锯。但中长期看，全球高债务、地缘风险及白银结构性短缺等 核心支撑未变，金银调整后仍具备上行基础。近期需重点关注沃什政策主张、及非农数据。 数据显示，2月11日上海黄金现货价格报价1124.00元/克，相较于期货主力价格（1130.40元/克）贴水6.4 元/克。 美联储洛根表示，美联储的政策立场恰到好处；美联储的政策立场可能接近中性水平，既不刺激也不抑 制经济活动。未来几个月如果通胀回落、劳动力市场保持稳定，就不需要进一步降息。 美联储哈马克表示，当前美联储目标利率"接近"中性水平；美联储的利率政策可能会"在相当长一段时 间内"保持不变 ...