金十数据7月9日讯，美债收益率在连续五个交易日上涨后基本持平，市场正在观望特朗普提出的关税威 胁有多大可能真正落地，以及这些政策将对通胀和经济增长造成何种影响。美联储将于美东时间下午2 点（北京时间周四凌晨2点）公布会议纪要。与此同时，白宫正向美联储施压，要求其降息，而特朗普 也在物色接替鲍威尔担任美联储主席的人选。此外，美东时间下午1点将举行10年期国债拍卖，此前一 天的3年期美债标售需求较为疲软。 特朗普关税悬而未决，美债收益率在连续上涨后趋于平稳 ...

降息。 当地时间7月9日，马来西亚国家银行宣布降息25个基点，将隔夜政策利率(OPR)从3%降至2.75%。这是马来西亚国家银行两年来首度调整利率，也是其5 年内首次降息。 马来西亚国家银行在声明中表示，在持续的消费者支出扩大和一定程度上的消费信贷的支持下，全球经济增长仍在延续。同时，积极的劳动力市场状况、 限制性较低的货币政策和财政刺激措施将继续支撑全球增长前景。但这一前景受到全球关税不确定性以及地缘政治紧张局势的拖累。这种不确定性还可能 导致全球金融市场和大宗商品价格出现更大的波动。 马来西亚股市周三收盘上涨0.06%，年初至今则下跌6.89%。马来西亚林吉特波动不大，但该货币兑美元年初至今升值接近5%。 校对：吕久彪 而在马来西亚国内，在持续的内需和出口增长的支持下，第二季度经济活动将继续增长。展望未来，马来西亚国家银行预计增长将获得国内需求的支撑。 就业和工资增长，尤其是国内导向型行业的就业和工资增长，以及与收入相关的政策措施，将支持家庭支出。而私营和公共部门多年项目的进展、已批准 投资的持续高实现率，以及国家总体规划下催化举措的持续实施将维持投资活动的扩大。 与此同时，有利的贸易谈判结果、主要经济体 ...

降息。 马来西亚国家银行表示，虽然国内经济基础雄厚，但外部发展的不确定性可能会影响马来西亚的增长前景。因此，降息是一项先发制人的措施，旨在在温和 的通胀前景中保持马来西亚的稳定增长路径。 当地时间7月9日，马来西亚国家银行宣布降息25个基点，将隔夜政策利率（OPR）从3%降至2.75%。这是马来西亚国家银行两年来首度调整利率，也是其5 年内首次降息。 马来西亚国家银行在声明中表示，在持续的消费者支出扩大和一定程度上的消费信贷的支持下，全球经济增长仍在延续。同时，积极的劳动力市场状况、限 制性较低的货币政策和财政刺激措施将继续支撑全球增长前景。但这一前景受到全球关税不确定性以及地缘政治紧张局势的拖累。这种不确定性还可能导致 全球金融市场和大宗商品价格出现更大的波动。 马来西亚利率和通胀走势（2019年1月至今） 而在马来西亚国内，在持续的内需和出口增长的支持下，第二季度经济活动将继续增长。展望未来，马来西亚国家银行预计增长将获得国内需求的支撑。就 业和工资增长，尤其是国内导向型行业的就业和工资增长，以及与收入相关的政策措施，将支持家庭支出。而私营和公共部门多年项目的进展、已批准投资 的持续高实现率，以及国家总体 ...

在经历了一轮迅猛的涨势后，短线投资者正逐渐重返美股市场，这为股市进一步攀升至新高增添了动力。 法国巴黎银行的一项衡量投资者股票持仓情况的指标一直在稳步上升，目前略高于中性水平。这些投资者包括商品交易顾问、波动率目标 基金和对冲基金。此前，标普500指数从熊市边缘反弹，持续数月上涨并创下新高。该行表示，上一次机构投资者在股市强劲上涨期间持仓 如此之轻是在2023年。 法国巴黎银行策略师表示，有限的敞口表明，如果投资者在今年早些时候因关税混乱而被迫离场后决定重新入场，那么股市仍有上涨空 间。他们预计，在接下来的一周，商品交易顾问(CTA)和波动率挂钩基金将买入多达200亿美元的股票，为已经从4月低点上涨25%的标普 500指数提供支撑。 法国巴黎银行美国股票及衍生品策略主管Greg Boutle表示："风险偏好回升确实会成为一个积极的推动因素。投资者被迫重新参与到这场不 受欢迎的涨势中来，这可能会导致市场在上涨过程中出现过度波动。" 美股持仓指标逐渐回归到较高区间 高盛策略师在两个月内第二次上调了对美国股市的预期，因为他们预计美联储会更早采取降息行动。 与此同时，摩根大通的交易部门仍然"战术性看涨"美国股市，并建 ...

机构：全球资本对美信心下降 经济增长料承压 金十数据7月9日讯，瑞士再保险公司的经济学家表示，特朗普任期内贸易政策的波动性已经削弱了全球 资本对美国政府的信心，降低了美国资产作为全球资本避风港的地位。他们指出，由于全球供应链变得 效率低下以及美国国内产业更加保护主义，关税将对美国造成滞胀冲击。首席经济学家杰罗姆·哈格利 表示，美国消费者将因关税政策受到最严重的打击，并因为物价上涨而削减开支。这反过来又会对依赖 家庭消费的美国经济增长构成压力。预计今年美国GDP增长率为1.5%，低于2024年的2.8%。 ...

郑栅洁还提到，5年来，中国对世界经济增长的贡献率一直保持在30%左右，前4年中国经济增速平 均为5.5%。"这么大的体量和增量，在经受各种风险挑战的冲击下，还能保持这样的增速，在经济发展 史上应该是前所未有的。" 郑栅洁在当天的国新办发布会上介绍，5年前制定的"十四五"规划《纲要》各项主要指标中，经济 增长、全员劳动生产率、全社会研发经费投入等指标进展符合预期；常住人口城镇化率，人均预期寿 命，粮食、能源综合生产能力等8项指标进展超过预期；规划确定的战略任务全面落地，部署的102项重 大工程顺利推进。 中新社北京7月9日电 (记者 王恩博)还有不到180天，中国"十四五"规划即将收官。中国国家发改委 主任郑栅洁9日在北京表示，"十四五"中国经济增量预计超过35万亿元(人民币，下同)，相当于中国排 名前三的经济大省经济总量总和，超过世界排名第三国家的经济总量。 就经济发展而言，郑栅洁指出，中国经济实力显著增强，是世界经济增长的主要贡献者。5年来， 中国经济总量连续跨越110万亿元、120万亿元、130万亿元，今年预计可以达到140万亿元左右；增量预 计超过35万亿元。他解释说，这个增量相当于中国排名前三的经济大 ...

文︱陆弃 7月8日，美国总统特朗普再度掀起国际贸易战风暴，宣布对日本、韩国、南非以及缅甸、马来西亚、哈 萨克斯坦、老挝等多国加征高达25%至40%的关税，且将于8月1日起生效。这一消息引爆美股三大指数 集体大跌，道琼斯指数单日暴跌422点，创下近三周最大跌幅。与此同时，美国国债收益率迅速攀升， 美元指数则逆势上扬，日韩货币及南非兰特遭遇重挫。市场应声波动背后，正是全球贸易体系与资本市 场复杂互动的最新写照。 贸易保护主义政策的不断加码，也反映了美国在全球经济体系中权力的调整尝试。特朗普通过关税施 压，不仅是在经济领域争夺优势，更是在全球政治格局重塑中展现硬实力和谈判筹码。这种以强硬措施 推动自身利益最大化的策略，势必引发国际社会的反弹与调整。被针对的国家可能加速推进多边合作及 区域经济联盟建设，试图减轻对美国市场的依赖，全球贸易格局或将由此出现深刻变革。 综上，特朗普关税的突然升级与美股债市的剧烈波动共同昭示了当前国际经济的不稳定性。全球化时代 的经济相互依赖本应促进合作共赢，但现实政治利益的博弈却不断挑战这一基础。投资者和政策制定者 都必须警惕，这样的激进贸易政策不仅伤害合作伙伴，更可能反噬自身经济发展。未 ...

证券时报记者 贺觉渊 韩忠楠 秦燕玲 5年国内经济增量预计将超35万亿元，"十四五"规划多项指标进展超预期。 7月9日，国新办举行"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布会，国家发展改革委主任郑栅洁，国家 发展改革委副主任李春临、副主任周海兵、秘书长袁达出席会议并就经济增量、扩大国内需求等热点问题 作出回应。 先来看发布会上公布的多组数据： 我国"十四五"期间经济增量预计将超过35万亿元； 2021年至2024年我国经济增速平均达到5.5%； 2024年我国全社会研发经费投入规模比"十三五"末增长近50%； 我国单位GDP能耗四年累计降低11.6%； 2024年全国海洋经济总量首次突破10万亿元； 2021年至2024年内需对经济增长的平均贡献率为86.4%； 我国连续15年稳坐全球制造业首位； 全球每5斤谷物就有1斤多产自中国； "十四五"以来每年城镇新增就业稳定在1200万人以上； 我国人均预期寿命提高到79岁； 402种药品新增进入国家医保药品目录； 2021年以来我国外商累计对华直接投资额已超"十三五"期间总额； 我国民营企业数量较"十三五"末增长超40%； 2024年全国新能源汽车保有量比"十三 ...

Core Viewpoint - UBS's latest report addresses ten key global economic concerns, highlighting the complex challenges facing the global economy, including tariff impacts and dollar depreciation [1][2]. Group 1: Tariff Impact on Global Growth - The tariffs imposed by the U.S. are equivalent to a 1.5% GDP tax on importers, with annual tariff revenue exceeding $300 billion [2][3]. - UBS's global growth tracking shows a mere 1.3% annualized growth rate, placing it in the 8th percentile historically [5]. - There is a significant divergence between hard and soft data post-tariff announcements, with hard data showing a 3.6% annualized growth while soft data reflects only 1.3% [2]. Group 2: Dollar Depreciation - UBS holds a cyclical bearish view on the dollar but does not see it as the start of a long-term depreciation trend [10]. - The dollar's depreciation is driven by increased demand for hedging against dollar declines, a cyclical slowdown in the U.S. economy, and improving growth trends in other regions [10]. - Foreign investors hold $31.3 trillion in U.S. long-term securities, with a potential $1.25 trillion in dollar sell-off if hedging ratios increase by 5% [10]. Group 3: Inflation and Tariffs - The impact of tariffs on inflation is expected to manifest in the July CPI data, with a lag of 2-3 months observed in previous tariff implementations [14][13]. - The 10% general tariff is anticipated to have the most inflationary effect, similar to past experiences [14]. Group 4: U.S. Fiscal Outlook - The majority of changes in the U.S. budget deficit stem from the extension of the 2017 tax cuts, with concerns about long-term supply of U.S. Treasuries [23][24]. - UBS estimates that the 10-year Treasury yield's bottom should be around 2.75% even in tight conditions [26]. Group 5: Global Central Bank Responses - The actual impact of tariff shocks has differed significantly from expectations, leading to a shift in central bank policies [46]. - Since April 2, developed market one-year interest rates have decreased by an average of 30 basis points, while emerging markets have seen a decline of about 50 basis points [46]. Group 6: China's Economic Stimulus - China has set a GDP growth target of around 5% and announced moderate policy stimulus measures, with fiscal deficits expected to expand to 1.5-2% of GDP [51]. - UBS anticipates further fiscal stimulus in the second half of the year, potentially exceeding 0.5% of GDP, with additional interest rate cuts expected [55][56].

对于这5年的经济增量，郑栅洁用一组类比来展现其体量—— 7月9日，国新办举行"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布会！ 会上，国家发展改革委主任郑栅洁、国家发展改革委副主任李春临、副主任周海兵、秘书长袁达出席会议并就 经济增量、扩大国内需求等热点问题作出回应。 5年经济增量预计超35万亿元 "增量预计将超过35万亿元。"郑栅洁谈及"十四五"期间国内经济总量增长时提到，过去五年，我国经济实力显 著增强，我国是世界经济增长的主要贡献者，经济总量连续跨越110万亿、120万亿、130万亿。到今年末，我 国经济总量预计将达到140万亿元左右。 相当于再造一个"长三角"； 相当于国内经济总量排名前三的经济大省：广东、江苏、山东三省经济总量总和； 超过世界排名第三的国家的经济总量。 郑栅洁表示，我国对世界经济增长的贡献率一直保持在30%左右，2021年至2024年，我国平均经济增速为 5.5%。 "这么大的体量和增量，在经受各种风险挑战冲击下，还能保持这样的增速，在经济发展史上应该是前所未有 的。"郑栅洁称。 从"十四五"规划确定的其他各项主要指标看，郑栅洁表示，全员劳动生产率、全社会研发经费投入等指标进展 符合预 ...