证券研究报告 2025 年 7 月 8 日 星期二 【A 股市场大势研判】 沪指尾盘翻红 市场表现： | 指数名称 | 收盘点位 | 涨跌幅 | 涨跌 上证指数分时图 | | --- | --- | --- | --- | | 上证指数 | 3473.13 | 0.02% | 0.81 | | 深证成指 | 10435.51 | -0.70% | -73.25 | | 沪深 300 | 3965.17 | -0.43% | -17.03 | | 创业板 | 2130.19 | -1.21% | -26.05 | | 科创 50 | 978.29 | -0.66% | -6.51 | | 北证 50 | 1401.92 | -0.93% | -13.12 | 资料来源：东莞证券研究所，iFinD 数据 板块排名： 申万行业表现前五 申万行业表现后五 概念板块表现前五 ◼ 概念板块表现后五 综合 2.57% 煤炭 -2.04% 中船系 5.23% 重组蛋白 -1.42% 公用事业 1.87% 医药生物 -0.97% 生物质能发电 2.83% 减肥药 -1.10% 房地产 1.68% 通信 -0.77% 虚拟电厂 ...

金十数据7月8日讯，高盛预计美联储将在9月份降息，比此前预测提前三个月。这一转变反映出一些早 期迹象，即与关税相关的通胀比预期温和，而反通胀力量——包括工资增长放缓和需求减弱——正在形 成。该行美国首席经济学家David Mericle估计，9月份降息的几率"略高于"50%，预计9月、10月和12月 将降息25个基点，2026年初还会再降息两次。高盛还将终端利率预期从3.5%-3.75%下调至3%-3.25%。 高盛预计美联储将在9月份降息 ...

特朗普"极限施压"美联储降息的真实目的曝光。 7月6日消息，《华尔街日报》资深央行记者Greg Ip发表文章称，特朗普近期密集要求美联储主席鲍威尔降 息，他希望通过更低的利率来满足自己的财政优先目标，为美国国会刚通过的减税法案提供更便利的融资支 持。 Greg Ip表示，特朗普正试图打破预算赤字与利率之间的传统联系。传统经济学理论认为，大规模借贷会推高 利率，从而抵消减税带来的好处。但特朗普的策略是通过向美联储施压，强制降低利率来配合其财政政策目 标。 文章警告称，这种"财政主导"模式在历史上通常与阿根廷等新兴市场的弱央行相关联，往往会导致通胀、危机 和经济停滞的组合。然而，在短期内，这种模式可能会成为强有力的经济刺激手段，这也解释了美股市场在此 预期下不断创出历史新高。 《华尔街日报》资深央行记者Greg Ip在最新发布的文章中表示，美国总统特朗普要求美联储降息的目的是， 希望通过更低的利率来满足自己的财政优先策略。文章警告称，这种"财政主导"模式往往导致通胀、危机和经 济停滞的"危险组合"。 7月7日，美国财长贝森特表示，市场可能在将特朗普的降息观点计入价格。贝森特认为，今年剩下的时间将会 降息两次。关键 ...

男生普通话版 下载mp3 女声普通话版 下载mp3 粤语版 下载mp3 西南方言版 下载mp3 东北话版 下载mp3 上海话版 下载mp3 今日优选 特朗普向14国发出关税信函，对等关税暂缓期延长至8月1日 美联储主席热门候选人沃什：美联储应降息至更低水平 美联储研究报告警示：经济前景不明或再现零利率风险 加沙停火各方仍未能达成一致 胡塞武装自去年12月以来首次袭击红海商船 消息人士：欧佩克+将批准9月再次大幅增产约55万桶/日 欧洲股指涨跌不一，德国DAX30指数收涨1.2%；英国富时100指数收跌0.19%；欧洲斯托克50指数收涨1%。 港股三大指数早盘低开下探，盘中有所回升。截至收盘。恒生指数收跌0.12%，恒生科技指数收涨0.25%，国企指数收跌0.01%。加密货币概念股大幅走强， 国泰君安国际(01788.HK)涨超10%；内房股持续修复，新城发展(01030.HK)、融创中国(01918.HK)均涨超4%；电力股表现俱佳，大唐发电(00991.HK)涨超 4%；除此以外，新消费、教育、养老、中资券商等概念股收涨。奶制品股表现不佳，中国飞鹤(06186.HK)跌超17%；生物医药、有色金属、黄金、电 ...

智通财经APP获悉，在经历自尼克松时代以来最糟糕的上半年表现后，美元正面临新一轮不确定性压 力。这一动荡不仅可能影响美国经济前景，也对全球投资者的资产配置策略产生重要影响。 根据最新数据，截至6月底，美元兑全球主要货币累计下跌10.7%，是自1973年布雷顿森林体系终结以 来最严重的半年跌幅。美元在今年年中一度跌至自2022年2月以来的最低点。 B. Riley财富管理公司首席市场策略师Art Hogan表示，美元的下跌并非偶然。"巨额财政赤字、政策不 确定性、美联储可能降息以及外交摩擦，都是促使投资者寻求其他避险资产的动因。一旦跌势形成，动 能往往很难逆转。" 美国银行分析师Lawson Winder指出："各国央行购买黄金，是为了分散外汇储备、降低对美元依赖，并 对抗通胀与经济不确定性。这一趋势预计仍将持续。" 市场上一些投资机构已开始采取明确押注策略。研究机构TS Lombard在其报告中称美元为"不断带来机 会的礼物"，并维持对美元的做空头寸。 与此同时，投资者也密切关注美联储是否将在下半年启动降息，这可能会进一步加剧美元的贬值压力。 尽管2024年美联储上次降息后，美元和美债收益率反而上涨，但若政策 ...

预计终端利率为3%-3.25%，之前预计为3.5%-3.75%。 高盛：美联储可能会在9月份下调政策利率。 通胀的影响程度趋于温和，通胀放缓，都可能会支持美联储提前降息。 ...

高盛：美联储可能在9月降息。 ...

| | | 2025.01 | | 2025.02 | | 2025.03 | | 2025.04 | | 2025.05 | | 2025.06 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 项目 Item | | 亿美元 | 亿SDR | 亿美元 | 亿SDR | 亿美元 | 亿SDR | 亿美元 | 亿SDR | 亿美元 | 亿SDR | 亿美元 | 亿SDR | | | | 100million | 100million | 100million | 100million | 100million | 100million | 100million | 100million | 100million | 100million | 100million | 100million | | | | USD | SDR | USD | SDR | USD | SDR | USD | SDR | USD | SDR | USD | SDR | | . 外汇储备 | Forei ...

表现 1M 3M 12M 有色金属(申万) 6.3 8.6 16.7 沪深 300 2.8 3.1 16.1 市场表现 -20 -10 0 10 20 30 (%) 有色金属 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 2025 年 07 月 07 日 需求淡季，铜铝价格走高后或以高位震荡为主 推荐(维持) 投资要点 | 分析师：傅鸿浩 | S1050521120004 | | --- | --- | | fuhh@cfsc.com.cn | | | 分析师：杜飞 | S1050523070001 | | dufei2@cfsc.com.cn | | 行业相对表现 6 月新增非农就业人数主要依靠政府部门。非农就业人数分 项来看，私人部门新增就业人数为 7.4 万人，政府部门新增 7.3 万人，而 5 月政府部门新增就业人数金 0.7 万人。私人部 门新增就业人数中，商品生产行业新增 0.6 万人，服务生产 行业新增 6.8 万人。 虽然非农就业人数超预期，但是薪资增速低于预期。6 月美 国平均小时工资同比 3.7%，低于预期的 3.8%；环比 0.2%，也 低于预期的 0.3%。结合前文就业人数拆分，此次非 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 贵金属 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632 投资咨询证号：Z0014648 电话：0571-87006873 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授 予的期货从业资格证书，期货投 资咨询资格证书，本人承诺以勤 勉的职业态度，独立、客观地出 具本报告。本报告清晰准确地反 映了本人的研究观点。本人不会 因本报告中的具体推荐意见或观 点而直接或间接接收到任何形式 的报酬。 贵金属 | 周报 · 2025 年 7 月 7 日 贵金属周报 专业研究·创造价值 非农高于预期，金价承压 核心观点 上周金价触底回升，纽约金重返 3350 美元关口，沪金拉升至 775 元上方。美国关税预期升温叠加降息预期升温，导致美元指数持续下 挫，推动金价上行。随着美国非农就业数据高于市场预期，美联储降 息预期下降，年内降息 3 次的概率下降明显，金价承压运行。持续关 注 7 月 9 日后美国新的关税政策，目前预期较好，越南和印度的关税 谈判已有所进展。预计金价或持续承压。 拉长周期看，二季度以来，金价维持高位震荡 ...