7月1日，A股小幅上行，沪深两市成交1.49万亿元。其中，超2600只个股上涨，市场整体氛围偏多。板 块方面，医药、生物制品、贵金属、银行等板块领涨，多元金融、软件开发、通信、电池等板块跌幅居 前。期权市场上，成交量回落，而持仓量稳步回升。当日，沪深两市及中金所期权总成交372.81万张， 较前一交易日的461.39万减少19.20%；总持仓739.85万张，较前一交易日的682.38万张增加8.42%。 上证50ETF期权成交量减少19.56%、持仓量增加8.23%。当日，上证50ETF期权成交60.56万张，较前一 交易日的75.29万张减少14.73万张；持仓124.71万张，较前一交易日的115.23万张增加9.48万张。从7月 合约各执行价的持仓变动情况来看，合计增持5.54万张，其中认购增持2.00万张、认沽增持3.54万张。 认购、认沽均在浅虚值部位增持，且认购增持范围较大、认沽增持较为集中，预计市场仍以震荡上行为 主。 沪深300期权成交量和持仓量变化方向与上证50ETF期权一致。深交所沪深300ETF期权成交量减少 29.05%，上交所沪深300ETF期权成交量减少21.86%，中金所沪深3 ...

先锋期货期权日报 2025-7-1 平值期权隐含波动率反映了市场对该品种未来波动的预期，数值越大越可能有大行情 （趋势交易者可以关注排名靠前的品种）；标的 30 天历史波动率则反映了该品种过去实际 的行情大小，数值比前者小意味着期权价格可能偏贵（期权卖方可以关注与前者排名的差 异）；而标的当日真实波幅则反映了该品种当日日内行情的大小（日内交易者可以关注排名 靠前的品种）。 期市有风险,投资需谨慎 风险揭示 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。本报告所载 的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用。过去的表现并不代表未来 的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。 在任何情况下，我们不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损 失负任何责任，投资者需自行承担风险。此报告中所指的投资及服务可能不适合 阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。 | 标 的 | 平值期权隐 | 排 名 | 标的30天历 | 排 名 | 标的当日 | 排 名 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 含波动率 | | 史波动率 | ...

金融期权 2025/07/01 金融期权策略早报 | 卢品先 | 投研经理 | 从业资格号：F3047321 | 交易咨询号：Z0015541 | 邮箱：lupx@wkqh.cn | | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄柯涵 | 期权研究员 | 从业资格号：F03138607 | 电话：0755-23375252 | 邮箱：huangkh@wkqh.cn | 金融期权策略早报概要： （1）股市短评：上证综指数、大盘蓝筹股高位盘整震荡，中小盘股和创业板股表现为震荡上行。 （2）金融期权波动性分析：金融期权隐含波动率均值较高水平水平波动。 （3）金融期权策略与建议：对于ETF期权来说，适合构建备兑策略和偏中性的双卖策略，垂直价差组合策略；对于 股指期权来说，适合构建偏中性的双卖策略和期权合成期货多头或空头与期货空头或多头做套利策略。 表1：金融市场重要指数概况 表3：期权因子—量仓PCR | 期权品种 | 成交量 | 量变化 | 持仓量 | 仓变化 | 成交量 | 量PCR | 持仓量 | 仓PCR | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ...

野村证券还表示，期权市场参与者此前保持谨慎立场，但目前似乎已开始买入指数看涨期权。看涨期权倾斜度急剧上升，攀升至历史区间95%分 位数之上，这为日经225指数进一步上涨奠定了基础，至少在短期内如此。 6月30日，野村证券在最新研报中指出，日经225指数在连续数个交易日大幅上涨后于上周五明确突破40000点关口，创下年内新高，市场正呈 现"股指上涨、波动率上升"的双重上涨格局。 在日经225指数上周五确认突破40000点大关之后，野村证券研究称，这形成"股指上涨、波动率上升"的双重利好格局，而且期权市场情绪转变也 为短期进一步上涨奠定基础。 根据野村的历史数据分析，自2010年以来，在看涨偏斜急剧上升后的交易日开始，股指平均涨幅超过3%。 值得注意的是，野村证券认为，即将到来的ETF分红不会对市场构成重大压力，因为CTA基金积累多头头寸的买盘可能抵消相关抛售压力。 看涨期权倾斜度飙升，历史经验指向持续上涨 | Date | NKY | | | | | Implied volatility | | | | | | Skew (percentile) | | | | --- | --- | --- | --- | ...

投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 IIG 国贸期 权教据日报 金融订生量中心 =: F0251925 2025/6/30 ITG 国贸期货 世界500强投资企业 国贸期货有限公司 成为一流的衍生品综合服务商 入 用 181 121 11 4 E 1 热线 目图 官 方 网 站 st 400-8888-598 www.itf.com.cn 18 10 上证50历史波动率 力史波动率链 0.5 -最大值 -- 10%分位值 量小值 0.45 30%分位值 -- 60%分位值 · 当前值 0.4 90%分位值 0.35 0.3 80% 0.25 70% 0.2 e0% 50% 0.15 40% 0.1 30% 0.05 20% 0 10% 2025-05-12 2025-02-12 2025-03-12 2025-04-12 2025-06-12 0% -HV5 -HV20 -HV60 日 20日 40日 eo日 120日 波动车微笑曲线 上证50下月平值隐波 2507 - 2508 0.4 0.21 0.35 0.3 0.18 0.25 0.15 0.2 0.15 0.12 0.1 0.09 2300 ...

表1：标的期货市场概况 | 期权品种 | 标的合约 | 最新价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 量变化 | 持仓量 | 仓变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | （%） | (万手) | | (万手) | | | 铜 | CU2508 | 79,920 | 180 | 0.23 | 13.18 | 5.45 | 21.57 | 2.46 | | 铝 | AL2508 | 20,580 | 5 | 0.02 | 20.43 | 5.19 | 27.06 | 1.00 | | 锌 | ZN2508 | 22,460 | 35 | 0.16 | 22.58 | 5.77 | 14.24 | 0.68 | | 铅 | PB2508 | 17,170 | -25 | -0.15 | 4.07 | -1.20 | 5.18 | 0.06 | | 镍 | NI2508 | 121,120 | 490 | 0.41 | 9.42 | -5.64 | 7.87 | -0.22 | | 锡 | SN2508 | 268,1 ...

能源化工期权 2025-06-30 能源化工期权策略早报 | 卢品先 | 投研经理 | 从业资格号：F3047321 | 交易咨询号：Z0015541 | 邮箱：lupx@wkqh.cn | | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄柯涵 | 期权研究员 | 从业资格号：F03138607 | 电话：0755-23375252 | 邮箱：huangkh@wkqh.cn | | 李仁君 | 产业服务 | 从业资格号：F03090207 | 交易咨询号：Z0016947 | 邮箱：lirj@wkqh.cn | 能源化工期权策略早报概要：能源类：原油、LPG；聚烯烃类期权：聚丙烯、聚氯乙烯、塑料、苯乙烯；聚酯类期 权：对二甲苯、PTA、短纤、瓶片；碱化工类：烧碱、纯碱；其他能源化工类：橡胶等。 策略上：构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益。 表1：标的期货市场概况 | 期权品种 | 标的合约 | 最新价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 量变化 | 持仓量 | 仓变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | -- ...

先锋期货期权日报 2025-6-30 风险揭示 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。本报告所载 的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用。过去的表现并不代表未来 的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。 在任何情况下，我们不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损 失负任何责任，投资者需自行承担风险。此报告中所指的投资及服务可能不适合 阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。 | 标 的 | 平值期权隐 | 排 名 | 标的30天历 | 排 名 | 标的当日 | 排 名 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 含波动率 | | 史波动率 | | 真实波幅 | | | ps2508 | 2.6% | 1 | 2.2% | 2 | 3.8% | 1 | | sc2508 | 2.4% | 2 | 3.3% | 1 | 2.9% | 5 | | si2508 | 2.3% | 3 | 1.7% | 9 | 3.3% | 2 | | lc2508 | 1.9% | 4 | 1.3% | 15 | 2.7% ...

农产品期权 2025-06-30 农产品期权策略早报 | 卢品先 | 投研经理 | 从业资格号：F3047321 | 交易咨询号：Z0015541 | 邮箱：lupx@wkqh.cn | | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄柯涵 | 期权研究员 | 从业资格号：F03138607 | 电话：0755-23375252 | 邮箱：huangkh@wkqh.cn | | 李仁君 | 产业服务 | 从业资格号：F03090207 | 交易咨询号：Z0016947 | 邮箱：lirj@wkqh.cn | 农产品期权策略早报概要：油料油脂类农产品有所转弱，油脂类，农副产品维持震荡行情，软商品白糖延续偏弱， 棉花温和上涨，谷物类玉米和淀粉逐渐回暖上升后窄幅盘整。 策略上：构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益。 表1：标的期货市场概况 | 期权品种 | 标的合约 | 最新价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 量变化 | 持仓量 | 仓变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | ...

"市场正在经历转型阶段，"高盛宏观交易主管保罗·斯基亚文（Paolo Schiavine）指出，这种转变不仅体 现在价格波动上，更源于宏观经济功能的深层演变。 斯基亚文表示，美联储仍是市场的"减震器"。尽管通胀数据可能持续高企，但这未必能阻止宽松周期的 启动。美国需要延长政策周期的美联储，而不仅是盯着CPI数据的美联储。本周五的非农就业数据或成 关键催化剂，高盛预测新增8.5万人，低于市场预期的11.3万人。 美联储"看跌期权"消失 债券市场动荡 对等关税和高估值亦是焦点，但斯基亚文认为这些不足以成为做空理由："作为趋势追随者，我关注信 号但绝不盲从——除非价格予以确认。" 若寻找牛市线索，美国或将步入流动性驱动周期，而欧洲则依赖财政刺激。"我始终更愿做多超额流动 性，而非政府资产负债表——这就是为何押注美国而非欧洲。"欧洲央行和英国央行终将追随美联储进 一步宽松，终端利率在此无关紧要。 随着非农数据临近，市场流动性正取代基本面成为主导力量。市场已成为政策工具，而决策者深谙流动 性传导对资产价格的支配作用。这并非单纯的通胀或增长叙事，而是关乎市场身处何种机制，以及流动 性与波动率如何互动。 多数机构客户目前对 ...