ca 洪源的宏观策略 洪源:真金白银 06-03 如题。 昨日, 乌克兰派遣无人机深入俄罗斯境内， 突袭了俄罗斯 停靠战略轰炸机群的机场，造成了40多架战机被摧毁, 多架受损。据闻，部分战机是可以携带核武器的轰炸机。 俄罗斯随即反应，在新闻媒体会上声称"核武器已经准备 在新闻媒体会上声称"核武器已经准备就 绪，打击目标不限于乌克兰"，并对于基辅发动了持续时间 最长的一次轰炸袭击。 看新闻标题, 人们难免感觉到整个世界处于核战的边缘, 而乌克兰的这次突袭颇有些"珍珠港"对味道。毕竟，俄罗 斯受损的不仅仅是大量的战机和远程核打击的能力, 而更 多的是这个战斗民族的情节。连乌克兰都打不过,很难称 得上是一个军事强国。最后， 双方谈判继续, 并达成了进 步交换战俘的协定，但停火协议还是遥遥无期。 港股在周末乌克兰突袭的消息后开盘大跌,但是盘中深V反 弹收回四百多点的跌势,令在长假中的A股松了口气。昨夜 美股也走出了类似的深 V 行情，午盘后在英伟达等半导体 公司的带动下展开反弹。 这个数据在这个周期里明显受到了特朗普关税的影 然而, 响。因此,美国今年一二季度的经济数据,在分析的时候 需要考虑关税这个特殊的情况。比如 ...

Economic Growth - Recent data indicates a slowdown in US GDP growth, with certain industries showing insufficient growth momentum [3] - Manufacturing PMI data has been hovering near the expansion threshold, indicating obstacles in manufacturing growth [3] - Although the service sector remains relatively stable, it faces challenges due to fluctuations in consumer spending willingness [3] - The job market shows signs of easing, with a decrease in the number of new jobs despite a relatively low unemployment rate [3] Inflation Concerns - Current inflation levels, while lower than previous peaks, remain above the Federal Reserve's long-term target of 2% [3] - Core inflation persists at elevated levels due to factors such as energy price volatility and lingering supply chain issues [3] - The potential for rising inflation poses a significant threat to long-term economic stability, complicating the Fed's decision-making regarding interest rate cuts [3] Market Expectations - Market expectations for the Fed's interest rate decisions show significant divergence, with a 97.8% probability of maintaining current rates in the short term [4] - By July, the probability of a cumulative 25 basis point rate cut rises to 22%, indicating growing market concerns about the US economic outlook [4] - Recent declines in US Treasury yields reflect market expectations of potential rate cuts to stimulate economic growth [4] Monetary Policy Implications - Rate cuts could lower borrowing costs for businesses and consumers, potentially stimulating investment and consumption [5] - Lower interest rates may enhance the competitiveness of the US economy amid global economic slowdowns and trade tensions [5] - Political factors may influence the Fed's decisions, especially in election years, as there may be pressure to lower rates to stimulate the economy [5] Conclusion - The Fed's interest rate decision is currently in a delicate balance, with considerations for inflation control and economic stimulation [5] - Future decisions will depend on dynamic economic data, inflation trends, and evolving market expectations, impacting both the US economy and global financial markets [5]

今晚，美国一系列重磅数据出炉。 值得注意的是，渣打银行突然对美元发出危险警告。渣打银行在最新发布的报告中表示，如果美国总统特朗普 的政策增加美国债务负担但未能提振美国经济，那么明年美元"重大"下跌的风险将会增加。 重磅数据出炉 北京时间5月29日，美国商务部经济分析局（BEA）公布的数据显示，美国第一季度实际GDP年化季率修正值 为下降0.2%，预期为下降0.3%。美国第一季度最终销售年化季率修正值-2.9%，前值-2.5%。美国第一季度企业 获利年化季率初值 -3.6%，前值5.9%。 美国一季度核心个人消费支出(PCE)物价指数年化季环比修正值为3.4%，略低于预期的3.5%，初值为3.5%；美 国第一季度核心PCE物价指数年率修正值 2.8%，前值2.8%。 根据BEA上月的初步估算，剔除通胀影响后的一季度GDP同比录得-0.3%，与去年第四季度2.4%的增长形成鲜 明对比。 BEA通常会公布三轮季度GDP增长数据，第二轮修正数据已于今晚发布。这一轮修正基于更多数据和更新后的 估算结果。 美国商务部经济分析局公布的数据显示，美国第一季度经济折合年率萎缩0.2%，预估为下降0.3%，这一数据 相较于此前公 ...

Core Viewpoint - The recovery of the US dollar may remain limited due to ongoing concerns about slowing economic growth and budget deficits in the US [1] Group 1: Economic Indicators - The rebound in the US consumer confidence survey conducted by the Conference Board in May has contributed to a stronger dollar [1] - More positive data is needed to rebuild market confidence in US economic growth [1] Group 2: Risks and Outlook - Concerns regarding the budget deficit are expected to persist in the short term [1] - The dollar continues to face "downside risks" in the near term [1] - The unexpected rise in consumer confidence has somewhat mitigated these risks, but caution remains regarding the pursuit of a dollar index breakthrough above the 100 mark [1]

Group 1 - The core narrative revolves around the contrasting impacts of tax reform and tariffs on the U.S. economy, with tax cuts expected to stimulate growth while tariffs may hinder consumer purchasing power and economic expansion [1][4][5] - Economists are skeptical about the effectiveness of tariffs in boosting domestic manufacturing and employment, with many predicting that the negative impact of tariffs will outweigh the positive effects of tax reforms [1][6] - The average tariff rate has increased significantly from 2.5% at the beginning of the year to approximately 15%, which is estimated to act as a tax increase equivalent to 1% to 1.5% of GDP [6][7] Group 2 - The U.S. Treasury Secretary projected a growth rate close to 3% within a year, while independent analyses suggest a much lower impact from tax cuts on GDP growth [5][6] - Consumer confidence has dropped to the second-lowest level on record, and inflation expectations have reached multi-decade highs, indicating potential economic strain [6] - The tax savings from reforms may be offset by rising prices due to tariffs, particularly affecting low-income households [7]

路透调查：预计美国经济在2025年将增长1.4%，2026年将增长1.5%，与四月份的调查结果一致。 ...

Candriam的分析师Nicolas Jullien在一份报告中表示，由于美国关税将对美国经济增长产生明显的负面影 响，欧元兑美元似乎将进一步走强。"尽管对通胀的潜在影响更难衡量，但对需求的破坏可能比价格上 涨的直接影响更大。"他表示，美国例外论的终结和对美国资产信心的丧失，应该会使欧元以及德国的 基础设施和国防支出计划受益。 机构：如果关税打击美国经济增长，欧元可能进一步上涨 ...

美国财政部副部长Faulkender：并不担心价格持续上涨这个问题。 预计最早将于8月份耗尽债务上限措施。 预计通胀将回归（美联储既定的）目标水平。 美国经济正在构建基础，预计今年下半年将加速增长。 ...

转自：新华财经 新华财经北京5月15日电 美联储副主席菲利普·杰斐逊（Philip Jefferson)在周三的讲话中表示，尽管最新 数据显示美国正在逐步接近2%的通胀目标，然而未来通胀走势依旧充满变数。特别是，新一轮进口关 税措施可能成为推高物价的风险因素。 关于货币政策方向，杰斐逊重申了他在最近一次联邦公开市场委员会（FOMC)会议上支持保持利率不 变的观点。他认为，目前设定在4.25%-4.5%之间的"适度限制性"政策利率为应对未来的经济变化提供了 良好的基础。 此外，他还提到美国劳动力市场的稳定状态，并解释第一季度GDP轻微收缩主要是由于进口数据异常所 致，而非经济放缓的真实反映。尽管如此，他也注意到企业和家庭信心的下滑，表示会密切注意实际经 济活动中的任何疲软迹象。 杰斐逊预计美国经济增长将有所放缓，但仍将维持正增长。他回顾了特朗普政府时期加征关税的历史及 其带来的不确定性，这些都给美联储评估关税对物价、经济增长和就业的影响带来了困难。 编辑：崔凯 在其于纽约联储活动中发表的演讲中，杰斐逊指出4月份消费者价格指数涨幅低于市场预期，这标志着 一个积极的趋势。但他也警告称，如果当前宣布的关税政策得以实施 ...

面对市场动荡和国际社会对美国的质疑声浪，美国财长贝森特卖力向投资者兜售美国经济的长期增长潜 力，呼吁他们押注美国，驳斥"抛售美国"的主题。 当地时间5月5日周一，在洛杉矶举行的智库米尔肯研究所全球会议上，贝森特捍卫特朗普政府的经济议 程，强调"经济议程的主要组成部分——贸易、减税和去监管并非独立存在的政策，而是一部引擎的相 互锁合部件，旨在推动对美国经济的长期投资。" 贝森特说，这些政策组合拳将为美国带来"更多就业、更多住房、更多增长、更多工厂、更多关键制造 厂、更多半导体、更多能源、更多机会、更多国防、更多经济安全、更多创新"。 贝森特宣称，"美国是国际资本的首要目的地"，特朗普政府的目标是让美国对投资者更有吸引力，政府 的经济议程"正朝着同一个目标推进——巩固我们作为全球资本中心的地位。" 贝森特表示，特朗普政府正设法针对"稳定的利率"营造最佳的环境，政府政策的目标是，希望重返特朗 普第一个总统任期内那样的"非通胀"经济增长。 "到明年此时" GDP可能增长接近3% 上周美国商务部公布的一季度美国GDP环比按年率计算萎缩0.3%，远逊于去年第四季度的增长2.4%的 表现，糟糕程度超出市场预期。 据央视报道 ...