Group 1 - The U.S. is expected to accelerate copper imports ahead of the implementation of a new 50% tariff on all copper imports, as announced by President Trump [1] - The new tariff is anticipated to take effect around July 31 or August 1, according to U.S. Commerce Secretary [1] - Traders are moving copper from global warehouses to the U.S. to capitalize on the current price premium of approximately $2,600 per ton [1] Group 2 - Analysts predict that U.S. copper imports will decline in the months following the tariff implementation as users deplete their inventories [2] - Citigroup forecasts that copper prices outside the U.S. will drop to $8,800 per ton in the next three months, although any decline may be limited by ongoing global supply constraints [2] - A mining intelligence analyst suggests that while copper prices are under pressure, they may rebound after the tariff is finalized due to tight fundamentals in the short term [2]

Core Viewpoint - The Chilean President is awaiting official communication from the United States regarding copper tariffs and whether they will include cathode copper [1] Group 1 - The Chilean government is closely monitoring the situation concerning U.S. copper tariffs, indicating potential implications for the copper industry [1] - The outcome of the U.S. decision on tariffs could significantly impact Chile's copper exports, which are vital to its economy [1]

冠通期货研究咨询部 2025 年 7 月 9 日 铜关税超预期，市场急速反映 摘 要 摘要 本周沪铜价格连续下调。美国将从 8 月 1 日起分别对来自日本、韩国 等 14 个国家的进口产品征收 25%至 40%不等的关税。特朗普表示关税不会 给予任何延期，将对进口铜加征 50%关税，高于市场此前预期，但并未说实 行时间，导致美铜快速大幅上涨而其他地区铜价回落。美国非农就业数据 出台，非农就业人数增加 14.7 万人，远超市场预期的 10.6 万人，就业数 据好于预期，增加了市场对美联储降息的观望程度。国内方面，中央财经 委员会第六次会议研究纵深推进全国统一大市场建设、海洋经济高质量发 展等问题，强调依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品 质，推动落后产能有序退出。供给方面，截至 2025 年 7 月 4 日，现货粗炼 费为-43.31 美元/干吨，现货精炼费为-4.31 美分/磅。目前铜冶炼厂加工 费预计止跌回稳，铜供应偏紧的预期或将有所改善，铜关税靴子落地，美 国进口铜通道或将关闭，关税若尽快实施，海上流通货物或回流至出口国 港口，可流通货物将增加。需求方面，截至 2025 年 5 月，电解铜表观 ...

据央视新闻，特朗普周二高调宣布，考虑对铜进口征收高达50%的关税。这一幅度远超此前市场普遍预期的25%，在几小时内迅速引爆了全球铜 市：纽约COMEX铜价盘中一度暴涨17%，创下历史新高；伦敦LME铜价却小幅下跌，套利价差飙升至近3000美元/吨。 这场"定价裂谷"正迅速打破铜市场原有的全球平衡。 据追风交易台，高盛、摩根大通最新研报认为，短期套利窗口仍将继续扩大。摩根大通预计，两者之间的套利价差将由目前的25%进一步扩大至 50%，甚至可能出现短期"超调"。 高盛认为，当前市场对12月合约套利价差的隐含关税定价约为30%，反映出市场正在以60%左右的概率计入"50%关税将全面落地"的情形。 摩根士丹利指出，由于COMEX铜价反映的是"完税后"的内销价格，而美国是全球最大铜净进口国，关税落地将直接抬高本土铜价。尽管短期内大 量"抢跑进口"的库存将起到缓冲作用，但中期来看，美国将经历4-5个月的"去库存周期"，铜进口将跌至谷底。 汇丰认为，随着美国在未来几个月进入"去库存周期"，铜进口将骤减，海外冗余铜料将回流全球市场，尤其是亚洲市场。这一动态将缓解此前因 美方抢购导致的全球性铜紧张，LME库存将逐步回升，价格 ...

市场普遍预期的进口铜关税水平原为25%，而50%的上限使得这些"豁免"的可能性变得更加关键。此外，今年大量铜流入美国也意味着，短期内该市场的供 应相对充足。Marcus Garvey表示："50%的关税相对而言是利空的，因为它将更明显地抑制美国的边际需求，并延长库存消化期。" 当地时间7月8日，美国总统特朗普表示，将对所有进口到美国的铜征收50%的新关税，但没有透露新关税生效具体时间。特朗普当天在白宫召开内阁会议时 表示："我认为我们将把铜的关税提高到50%"。据报道，美国商务部长卢特尼克在内阁会议结束后表示，商务部已完成对铜进口状况的调查，他预计新关 税"可能在7月底或8月1日实施"。 特朗普政府宣布对进口到美国的铜征收50%的新关税令铜市场陷入动荡。周二，纽约期铜主力合约COMEX9月期铜合约盘中涨幅一度高达17.3%，创1988年 以来纽铜最大盘中涨幅;该期铜合约收盘涨涨13.1%，报5.6855美元/磅，创收盘最高纪录。而与此同时，伦敦金属交易所(LME)铜期货价格周三开盘一度下跌 2.4%。 花旗将此称为铜市场的"分水岭时刻"，认为这将封堵美国市场的大量铜进口的窗口。麦格理集团大宗商品策略主管Mar ...

据央视网，特朗普称将对进口铜征收50%关税，但没有透露新关税生效具体时间。据路透社8日消息， 智利外交部表示，尚未收到任何关于实施美国铜关税的正式官方通知。智利是全球最大铜出产国，也是 美国最大的铜进口国。 ...

Group 1 - The Hang Seng Index opened down 0.36%, and the Hang Seng Tech Index fell by 0.48% [1] - On its first trading day, Dazhong Oral Health surged by 20% [1] - Chinese Dazhi Nonferrous Metals rose over 13% following Trump's announcement that copper tariffs will reach 50% [1]

花旗：在0-3个月内，（铜关税）应会促使除美国外的铜价回撤，回落至8800美元/吨。 ...

墨西哥经济部长：我今天将与美国当局通电话讨论铜关税，看看它们适用于什么。 ...

智利外交部：尚未收到有关方面表示将对铜征收有效关税的信息。 ...