金十数据6月13日讯，汇丰发表报告，将紫金矿业(02899.HK)目标价由22.2港元调高4.5%至23.2港元，维 持买入的投资评级。该行认为，紫金基本面稳健，由于地震活动导致停产，艾芬豪矿业将卡莫阿—卡库 拉2025年铜产量预期下调150—16万吨。卡库拉西段已于6月恢复生产；新冶炼厂预计于2025年下半年投 产。汇丰指，在港上市的矿业股强劲上涨主要有以下因素：由于对铜关税的担忧引发了对美国铜精矿的 大量出口，伦敦金属交易所（LME）和中国持续去库存；安托法加斯塔2025年下半年—15美元/吨的加 工费报价，加剧了人们对铜精矿短缺的担忧；中美贸易谈判的乐观情绪缓解了人们对经济衰退的担忧。 汇丰上调紫金目标价4.5%至23.2港元 维持买入评级 ...

【冠通研究】 盘中承压运行，震荡区间内波动 制作日期：2025 年 6 月 5 日 【策略分析】 沪铜今日低开高走日内承压运行。美国经济数据疲软，美元走势承压。特朗普政府 近期宣布将钢铁及铝进口关税翻倍至 50%，并同步启动对铜进口的《232 条款》调查，引 发市场对铜关税政策落地的强烈预期供给方面保持偏紧预期，截止 5 月 30 日，我国现货 粗炼费(TC)-43.45 美元/干吨，RC 费用-4.34 美分/磅，TC/RC 费用依然处于负值，但下 滑幅度明显放缓，利润负值状态下，市场偏紧预期依然存在。5 月 SMM 中国电解铜产量 环比增加 1.26 万吨，升幅为 1.12%，同比上升 12.86%。1-5 月累计产量同比增加 54.48 万吨，增幅为 11.09%。国内精炼铜产量维持高位，同比增速大幅增加，位于历年同期高 位水平，目前市场对铜供应紧张预期尚未兑现，实质供应尚未减弱。需求方面，国内 PMI 数据向好，并且淡季需求韧性强，对铜价提供支撑。国内上期所库存五月底以来继 续去化，印证下游出口及需求力度。目前铜价依然在宽幅区间震荡，主要影响因素为宏 观环境变化，基本面除需求短短期边际走弱步入淡季外， ...

【冠通研究】 铜关税扰动，行情或获得支撑 制作日期：2025 年 6 月 3 日 【策略分析】 沪铜今日高开低走小幅收跌。特朗普政府近期宣布将钢铁及铝进口关税翻倍至 50%，并同步启动对铜进口的《232 条款》调查，引发市场对铜关税政策落地的强烈预 期。5 月份，制造业采购经理指数（PMI）比上月上升 0.5 个百分点，综合 PMI 产出指数 比上月上升 0.2 个百分点，主要指标回升向好，我国经济总体产出保持扩张。供给方面 保持偏紧预期，截止 5 月 30 日，我国现货粗炼费(TC)-43.45 美元/干吨，RC 费用-4.34 美分/磅，TC/RC 费用依然处于负值，但下滑幅度明显放缓，利润负值状态下，市场偏紧 预期依然存在。4 月精炼铜(电解铜)产量 125.4 万吨，同比增加 9%;进口精炼铜数量 30.02 万吨，同比降低 11.97%，国内精炼铜产量维持高位，同比增速大幅增加，位于历 年同期高位水平，目前市场对铜供应紧张预期尚未兑现，实质供应尚未减弱。需求方 面，国内 PMI 数据向好，并且淡季需求韧性强，对铜价提供支撑。国内上期所库存五月 底以来继续去化，印证下游出口及需求力度。关税政策反复，经 ...