能源成本上涨成为本轮日元贬值主因，并进一步削弱通胀承压下市场信心； 1. 中东紧张引发油价上涨，日元应声贬值 尽管中东局势冲击有限，但油价曾一度上涨，使能源进口大国日本的进口成本显著上升，进而成为压亏日元的重 要因素。日元自6月13日以来兑美元下跌2.4%，兑瑞郎也下滑1.4%。 2. 日本能源负担上升，贸易逆差扩大 作为几乎完全依赖进口石油的经济体，日本面对油价上涨时，外汇需求激增，削弱本币市场流动性。同时，国内 能源价格上涨加剧通胀压力，剌激日元处于弱势位置。石油成本上升导致进口全部用日元支付，这削弱了对日元 的正常需求。 3. 加息预期支撑日元，但仍存阻力 1月数据表明日本企业商品价格指数（CGPI）同比增长4.2%，创19个月新高，推动市场预计日本央行可能在5月或 7月调整负利率政策。短线内日元对美元有0.5%升值表现，显示市场对货币政策转向预期正在加温。 但与此同时，美国经济疲软、美元整体承压，美联储仍未释放明确降息信号，使得美元兑日元走势具有一定回弹 空间。此外，日本长期债市波动亦给日元带来不稳定预。 4. 政策干预与市场预期矛盾加剧 美国总统对日元汇率的公开批评，以及潜在对日本施压的货币政策言论 ...

在政策层面，美联储目前仍未明确降息路径。鲍威尔多次表示将在评估更多经济数据后再行决定，而通 胀数据尚未回落至2%的目标区间，这意味着高利率状态可能维持至年底。在缺乏宽松货币政策配合的 前提下，房地产市场要实现快速反弹显然难度极高。 值得注意的是，新屋销售下滑还可能带动其他宏观指标走弱，如建筑许可、新屋开工以及住房相关消费 支出（家电、装修、家具等）。一旦这些环节同步承压，美国经济复苏的基础将被削弱，进而反向影响 美联储的政策判断。 DLSMARKETS据悉，5月美国新建单户住宅销售环比大幅下滑13.7%，创下近三年来最大跌幅，年化销 量降至62.3万套，为2023年10月以来最低水平。这一数字不仅远低于市场预期，更直接反映出当前购房 者在高利率、高物价和就业不确定性面前的集体退却。尽管房地产开发商加大了各种销售激励，如提供 抵押贷款补贴、降低首付门槛，甚至打折出售现房，但这些手段似乎已难以穿透负担能力的"天花板"。 导致市场失速的核心因素并不复杂。首先是利率层面，自2022年美联储加息周期开启以来，30年期固定 抵押贷款利率便持续走高，目前徘徊在7%左右。对大多数首次购房者而言，这意味着每月还款压力显 著上升 ...

国泰君安期货·能源化工 短纤、瓶片周度报告 国泰君安期货研究所 陈鑫超 投资咨询从业资格号：Z0020238 贺晓勤 投资咨询从业资格号：Z0017709 钱嘉寅（联系人）期货从业资格号：F03124480 日期：2025年6月22日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint Special report on Guotai Junan Futures 02 观点小结 上游观点汇总 瓶片：震荡偏弱 CONTENTS 03 短纤（PF） 瓶片（PR） 短纤：短期震荡市，中期偏弱 估值与利润 基本面运行情况 供需平衡表 估值与利润 基本面运行情况 2 01 观点小结 01 观点总结 | 瓶片观点总结 | 短纤观点总结 | | --- | --- | | 瓶片：地缘风险延续，高位波动，短期可能进一步冲高 | | | （1）基本面支撑弱，减产预期待兑现。头部工厂宣布在6与下旬至7 | 短纤：地缘风险延续，高位波动，短期可能进一步冲高 | | 月开始联合减产20%，总涉及产能在240万吨左右，本周开工率90.3%， | | | | （ ...

《悉尼晨锋报》6月21日报道，在周六的拍卖会上，一对在Mykonos度假的首次置业 夫妇通过女方住在 当地的父母，以287.1万澳元的价格购入一处位于Earlwood的五 居室房产。 这处位于31 Twyford Ave的建筑师设计住宅的指导价为240万澳元，底价为270万澳元。 该房产的亮点包括户外厨房、化妆间和智能家居设备。 该房产共吸引3名注册竞拍者，他们竞争激烈。 （图片来源：《悉尼晨锋报》） 他们最终击败了一对来自Camperdown、希望组建家庭的夫妇，以及一个从 Alexandria搬来的大房换小 房家庭。 Pereira指出，由于建筑成本上涨，买家更倾向于像该房产这样即买即住的房产。 他说："我发现他们更喜欢搬进可以拎包入住的房子。" （图片来源：《悉尼晨锋报》） 本周末，悉尼共有669套房产参与拍卖，该房产是其中之一。 Adrian William Real Estate的William Pereira表示，买家是一对分别住在 Wollongong和Earlwood的夫妇， 这是他们共同购买的第一套房。 由于拍卖时Mykonos当地时间为凌晨3点，女方父母因此代为竞拍。 起拍价为指导价，之后 ...

这一情况直接反映在惠普的财务报表中，在截至4月30日的第二财季，惠普营收为132亿美元，同比增长3.1%，但每股收益为71美分，低于市场预期的81美 分。 为缓解成本压力，一方面，惠普决定提高部分产品价格，试图将增加的成本转嫁给消费者；另一方面，惠普加速了产能转移的步伐。有媒体报道，惠普计划 在6月底前，将面向北美市场的几乎所有产品生产转移出中国，迁移目的地包括越南、泰国、印度、墨西哥及美国等地。 惠普此番下调营收预期，主要归因于关税成本上涨以及近期一个财季内硬件需求的放缓。在全球贸易形势复杂多变的背景下，关税的增加无疑给企业带来了 沉重的成本负担。惠普首席执行官Enrique Lores直言，关税成本超出预期，且受影响的国家范围比预想的更广。 其实，惠普对产能转移早有布局。早在2024年8月，就有消息称惠普正考虑将50%以上的个人电脑（PC）生产从中国转移出去，并在新加坡设立"备用"设计 中心。甚至有知情人士透露，惠普设定了内部目标，最终要将70%的笔记本电脑在中国以外生产。目前，至少有五家惠普供应商已在泰国建设新的制造工厂 或仓储中心，其中两家自今年年初起就应惠普要求增加产能。 近日，电脑巨头惠普（hp） ...

以前水龙头160美元1个，现在至少200美元；以前钢制窗300美元出头，现在370美元；以前LED筒灯12 美元到15美元，现在甚至超过30美元……说起建筑材料涨价，美国加利福尼亚州洛杉矶兑兑建筑公司经 理金城颇为无奈。 美国最大的行业协会之一全国住宅建筑商联合会日前发布的4月数据显示，近期关税政策导致美国全国 建筑业成本大幅升高。六成美国建筑商表示，他们的供应商已经因关税上调宣布将调高原材料价 格。"每套房子平均贵了10900美元。" 该联合会数据显示，美国2024年建材进口总额约为140亿美元。当前，由于关税带来的建材成本上涨和 经济不确定性增加，美国建筑商的信心"持续处于负面区间"。该联合会首席经济学家罗伯特·迪茨表 示，政策不确定性正对住宅建筑商产生负面影响，使他们难以准确估价并作出关键商业决策。 该联合会在其官网上表达了对关税政策的反对："关税相当于对美国建筑商、购房者和消费者征税…… 最终会以房价和商品价格上涨的形式由消费者埋单。" 美国建筑商和承包商协会首席经济学家阿尼尔班·巴苏近日也表示，关税的影响显而易见。第一季度， 衡量房屋建设成本的建筑业投入品价格持续快速上涨，年化涨幅已达9.7%。钢铁 ...

在经济放缓、关税冲击、成本上涨、消费低迷的全球大环境下，运动品牌多重承压。运动品 牌老将安德玛启动全面重组一年后发布成绩单，虽超出华尔街的预期，但品牌坦言"仍不理 想"。而处于"事业爆发期"的新贵品牌On昂跑也并不是高枕无忧，2025年第一季度净利润同 比下降近四成，已着手提价增利。 5月13日，运动品牌Under Armour安德玛发布截至3月31日的2025财年业绩数据，全年销售额同比下降 9%至52亿美元，毛利率为47.9%，净亏损达2.01亿美元，调整后的净利润为1.35亿美元。2025财年第四 季度营收同比下降11%至12亿美元，但毛利率显著改善，提升1.7个百分点，达到46.7%。 安德玛总裁兼首席执行官凯文·普兰克表示。"第四季度的业绩助力我们实现了优于去年预期的2025财年 业绩，也证明了我们在品牌转型方面所取得的成效。通过提升产品品质和品牌故事，优化分销渠道，并 改进运营模式，我们正在重塑品牌价值，并为业务的可持续盈利增长做好准备。" 分市场看，北美地区营收下降11%至31亿美元；国际地区营收下降6%至21亿美元。其中，亚太地区营 收下降13%至7.55亿美元。普兰克曾多次强调中国市场的重要 ...

金十数据5月10日讯，受商品成本影响，雀巢美国公司将提高部分巧克力产品的价格。据一份备忘录， 雀巢美国分部将从6月23日起提高其Toll House巧克力、烘焙可可和软糖套装的价格。尽管美国整体食品 通胀趋缓，巧克力等品类价格仍持续上涨，去年末可可期货因供应紧张创历史新高，推升终端售价并抑 制消费者购买意愿。纽约可可期货去年因西非作物受灾飙升至每吨近13,000美元的历史高位，当前价格 虽从峰值回落30%，但仍远高于历史水平。阿拉比卡咖啡期货今年早些时候亦因巴西干旱创纪录。 可可成本高企 雀巢美国6月将上调部分巧克力产品价格 ...

市场消息：受商品成本影响，雀巢美国公司将提高部分巧克力产品的价格。 ...

在过去10年里，除了因新冠病毒疫情而大幅减少的2020年（3658套）之外，截至2021年（4944套）销量 一直呈增加态势。2022年（4913套）减少0.6%，2023年（4721套）减少3.9%，减幅正在扩大。其背景 是反映建筑成本上涨的住宅价格上涨。 福冈市内2024年的每坪均价为294万日元（约合人民币14.38万元），比2023年上涨了21.8%。每套房的 平均销售价格也达到6011万日元（约合人民币294.07万元），与2023年相比大幅上涨约1400万日元。 从各区来看，热门地区中央区的每坪均价为441万日元（约合人民币21.57万元），比2023年上升 45.1%。与5年前相比涨至1.8倍。价格最低的福冈市东区（每坪均价207万日元，约合人民币10.13万 元）也比5年前上涨了40%左右。住宅流通新报社的编辑部长坂本康行指出，"这是双职工夫妻也很难买 得起的水平"。 日本福冈县新建住宅的销量急剧减少。截至2022年销售强劲，但2023年明显减少，2024年销量同比大幅 减少约18%。由于建筑成本提高，住宅价格也越来越高，福冈市内住宅的平均销售价格1年间上涨了 1400万日元。除了市中心的面向 ...