回顾黄金的金融历史，每一轮牛市似乎都精确地印证了人类信用体系的裂痕。1971年8月15日，尼克松政府宣布美元与黄金脱钩，布雷顿森林体系轰然崩 塌，这一由经济学家称之为"现代货币体系的剖腹产"的事件，拉开了黄金第一次超级牛市的序幕。 随后的十年间，第四次中东战争引发的石油危机、伊朗革命的地缘震荡，及苏联铁骑进驻阿富汗的战火，使得黄金价格从35美元/盎司飙升至850美元/盎 司，涨幅高达23倍，这背后是全球对纸币信任危机的集体反应。 2001年的"9?11"事件标志着黄金第二轮牛市的开启。当时，美国股市大幅下跌，纳斯达克指数从5132点暴跌至1139点，紧接着次贷危机引发的金融海啸席卷 全球。黄金则以11年6倍的涨幅，验证了它作为"危机试金石"的独特属性。 在人类经济史的洪流中，财富的流向总是与共识法则紧密相连：茅台从地方酒品崛起，成为三万亿市值的消费标杆；中国房地产曾以450万亿市值印证了城 镇化共识的力量。而在2024年，全球秩序的重构之际，黄金正悄然开启其价值重塑的征程。中国，作为全球第二大经济体，通过连续21个月增持黄金、人民 币支付份额升至4.33%的战略部署，已然成为这场财富共识变革的核心推手。 这种 ...

本周，黄金开启调整模式。15日晚，现货黄金跌破3200美元／盎司大关，高位回调超200美元／盎司。 "最近一段时间，美国对外政策频繁调整，严重影响全球经济增长预期，金融市场出现剧烈波动，黄金 价格大幅上涨。短期来看，黄金价格继续上涨的动力已经减弱，价格波动在所难免。未来3个月，预计 黄金价格宽幅波动。9月，因全球贸易不确定性和美联储降息预期，黄金可能开启新一轮上涨行情。"段 恩典说。 "短期金价易跌难涨。"徽商期货贵金属分析师从姗姗表示，考虑到后续美国关税政策可能出现反复、美 联储降息时间渐近和黄金需求强劲等利多因素，长期而言黄金价格将保持强势，长期配置价值仍存。投 资者需结合自身风险承受能力，避免高杠杆操作，关注政策动向和市场信号。 黄金价格大幅回调之后，有投资者认为入场时机已到。对此，段恩典提醒道，接下来两个月黄金价格可 能面临波动调整行情，交易的难度较大。风险偏好较高的投资者，可以依据技术指标和宏观背景做区间 交易，但需要控制仓位，设置好止损和止盈点。现货投资者切勿根据长期趋势进行短期交易，盲目地在 市场上买入，这样容易在行情不及预期时出现心态波动而亏损离场。此外，在特殊事件发生时，黄金价 格波动剧烈， ...

19 . e e 牛市探秘： 本轮黄金行情的独特脉象 在谈及本轮黄金牛市的底层逻辑时，刘杰目光深邃，娓娓道来："本轮黄金价格的上涨，与此前两轮（2008年与2020年）相比具有本质差异，最显著的特征 在于黄金货币属性的影响占比大幅提升。" 回溯历史，2008年全球金融市场深陷次贷危机漩涡，2020年新冠疫情引发经济停摆。刘杰分析道："这两轮危机中，尽管黄金作为避险资产发挥重要作用， 但美元的国际货币地位并未动摇。当前这轮行情则呈现全新特征——年初的避险需求仅是序曲，自一季度末起，黄金开始凸显其货币属性中的一般等价物功 能。" 他进一步阐释："特朗普政府滥用关税工具冲击全球供应链，引发主要经济体对美元支付体系稳定性的担忧。这种信任危机如同火种，点燃了各国央行持续 增持黄金的热潮，成为推动黄金价格上涨的核心动能。"为佐证观点，刘杰展示关键指标："当前金铜比、金银比均处于历史峰值区间，从侧面印证了本轮行 情的主驱动力并非通胀预期或短期避险，而是金融危机背景下黄金货币属性的集中回归。"这一系列现象，犹如拼图的关键碎片，共同勾勒出本轮黄金牛市 独特的运行轨迹。 作为山东黄金集团旗下的期货公司，山金期货犹如站在巨人肩膀上 ...

Core Insights - The article discusses the current trends in the gold market, questioning whether the recent rebound in gold prices signifies a reversal or if the bull market has ended [1] - It raises concerns about the target price for bearish positions in gold, indicating a potential shift in market sentiment [1] Group 1 - The article highlights a live analysis session conducted by a researcher, Steven, focusing on the recent performance of gold [1] - It suggests that the recent rebound in gold prices may not indicate a long-term reversal, implying that the market could still be in a bearish phase [1] - The discussion includes speculation on where the bearish target prices for gold might be set, reflecting ongoing uncertainty in the market [1]

黄金多头反弹无力，空头努力能否形成回报？新的趋势机会即将出现？最新一期《Steven趋势方程式》 栏目已经更新，点击即可观看 相关链接 黄金牛市岌岌可危，3212关口已沦陷！ ...

债券基金：在当前债市破局点尚未到来之际，国泰海通固收团队认为利率债更适宜子弹操作，推荐凸点 位置的7年或20年债种，配合短端不含权信用债适度下沉增厚收益。此外，随着权益市场回暖，该行认 为固收基金同样具备一定配置价值，建议持续关注。 QDII和商品型基金：往前看，全球央行购金行为是长期的、持续性的，背后反映的是信任基础发生变 化后的全球货币体系的重构；贸易保护主义的抬头、全球经济和产业的重构，会增大全球经济的分化， 居民购金的需求也有一定支撑；此外，美元基本面对黄金定价影响虽然弱化，但仍有一定影响，如果美 国经济走弱，黄金价格的支撑作用会更强。所以本轮黄金牛市不一样，不仅驱动因素、定价框架发生了 变化，牛市的周期可能也会很长。因此，从长期投资和避险投资的角度，该行认为可适当配置黄金 ETF。 风险提示：基本面变化、货币政策和证券市场相关政策的不确定性、资金面大幅波动、国内改革推进力 度、全球地缘政治的不确定性。 股混基金：4月份，制造业PMI为49.0%，比上月下降1.5个百分点，受贸易摩擦导致的外部环境急剧变 化影响，制造业PMI由升转降。国泰海通策略团队认为，遍历冲击后，投资人对经济形势的认识已然充 分， ...

张尧浠：美联储决议来袭、金价仍有望再探3500美元 上交易日周二(5月6日)：国际黄金如期继续反弹拉升强势收涨，继续走出雷同于4月8日收取止跌倒垂形态后的连续反弹攀升行情，同时也暗示本周有望再探 3500美元或新高的可能。 具体走势上，金价自亚市开于3335.38美元/盎司，即8点时段先行录得日内低点3323.33美元后，则再度回升反弹，虽自10点时段触及3387美元回撤37美金至 3350美元，但就此多头再度发力，持续反弹走强，延续至美盘尾收盘时段录得日内高点3434.74美元，最终收于3430.35美元，日振幅111.41美元，收涨94.97 美元，涨幅2.85%。 影响上，因美国可能对进口药品征收关税，亚洲买家节后重返黄金市场，推动金价早盘拉升，虽有所遇阻回撤，但看涨买盘仍在，另外，印度武装部队发 动"辛杜尔行动"，对巴基斯坦多个地点进行攻击，再加上有消息称，如果谈判失败，欧盟将对1000亿欧元的美国商品征收关税，并且，美国3月贸易逆差扩 大至创纪录的1405亿美元等，助力金价持续走强拉升，冲击3400美元上方，并持稳收线。 展望今日周三(5月7日)：国际黄金受到今日凌晨印巴局势陡然升级的影响，小幅高开 ...

美元信用缺失 金价延续牛市 美国经济走软 市场押注宽松 在特朗普的关税政策之下，即使选择要跟多个国家进行谈判，但也表明不可能完全取消加征的关税，在这个背景下，国际投行 们以及美联储都对美国未来经济的不确定性感到担忧，并且大幅下调美国经济增长预期。 近期，美联储官员频繁释放降息信号，为货币政策转向进行前瞻性指引。美联储官员哈玛克指出，若经济数据表现明朗，美联 储或于6月启动降息；沃勒则表示，一旦关税政策致使失业率攀升，美联储大概率将开启降息周期。 美联储始终强调依据美国经济数据制定货币政策，而特朗普的关税政策极有可能引发失业率上升。由此来看，美联储在下半年 重启降息操作的可能性极高，这无疑为黄金价格上涨提供了有利支撑。 贸易战迎缓和 金价出现修正 北京时间4月初，美国宣布对等关税举措，全球贸易局势骤然升温。这一动态取代此前美国通胀高企、经济增长乏力等因素，成 为推动黄金价格上行的全新动力。尤其是全球两大经济体间的博弈显著升级，市场交易行为已开始为世界新秩序重塑的潜在可 能性定价，促使黄金价格一路飙升，成功触及3500美元关口。 然而，到了4月中下旬，特朗普政府释放出贸易局势缓和信号，并与部分国家展开贸易谈判，短 ...

2025年4月，全球金融市场释放多重关键信号：美联储降息预期显著升温、美债收益率高位回落，黄金配置价值提升、全球央行连续增持黄金。三大信号显 示，美联储政策转向、央行长期购金及实际利率下行共同支撑黄金长期向好，但需警惕美国经济韧性导致的降息延迟风险。现货黄金的长牛周期正从通胀对 冲工具向系统性风险资产升级，基本面基础逐步夯实。 在这样的价值支撑下，高效交易工具成为关键。金荣中国采用国际通用的MT4/MT5交易平台，T+0双向交易模式，让碎片化时间拥有了财富创造可能，内置 止损/止盈、负余额保护、保证金强制平仓等工具，帮助投资者规避极端市场风险。 新手投资者往往面临「看对趋势赚不到钱」的困境，而金荣中国的专业服务体系正在破解这一痛点。每日定时推送的黄金交易提醒，帮助投资者建立「宏观 面-资金面-技术面」的三维分析框架。这种陪伴式的服务体系，让市场波动不再是无序的K线跳动，而是可被理解的价格形成过程。同时，金荣中国拥有经 验丰富的专家团队，以及专业的客服团队，可以协助客户投资增值，为投资者提供7×24小时不间断的贵金属交易服务。 聪明的投资者懂得利用政策红利期构建安全边际。本次活动的赠金有效期延续至6月30日，意 ...

作 者丨 董鹏 编 辑丨张铭心 图 源丨AI 伴随着国际金价的持续上涨，产业链内部上游采选、中游冶炼、下游消费等环节呈现出了不 同的变化，并最终体现到其财报中。 比如，受到金价上涨的拉动，矿端采选企业盈利能力显著提升，而下游消费在高金价的抑制 下需求量明显回落，并且消费属性更强的饰品、投资属性突出的金条销售数据背道而驰。 此外，结合更多定期报告数据还可以看出，伴随着金价的快速上行，黄金生产企业、基金公 司等直接利益方的态度正在趋于谨慎。 其中，至少有湖南黄金、赤峰黄金等7家公司处于降库存状态当中，同时基金的各季度、年度 持股数据也出现了环比回落。 申万行业划分的黄金公司共有1 2家，但是2 0 2 4年行业最赚钱的公司却不在其中，而来自全球 铜、金行业地位超然的紫金矿业。 Wi n d数据统计结果显示，剔除选择主动退市、未披露年报的玉龙股份，其他11家申万黄金板 块公司2 0 2 4年归母净利润平均值达到1 2 . 8亿元。 合质金也称矿金，还含有其他金属成分。山金国际现有产品多为含银合质金，主要面向金精 炼冶炼企业销售，经分离精炼作为标准金锭、银锭向下游给销售，这可能也是山金国际具备 上游"吃肉"，下游销售 ...