刘世锦、李迅雷、田轩、邢自强等十余位知名经济学家，上交所、深交所、中金所、广期所、港交所、纽交所、伦交所和韩国交易 所等全球重要交易所领导和业务负责人，阿里、美团、美的、AMD、施耐德电气、欧菲光、中集集团、商汤科技、协鑫科技、辽宁 成大、蓝思科技、天齐锂业等200余位海内外科技知名企业和产业集团代表，中金公司、银河证券、渣打银行、东方证券、摩根大 通、易方达、博时基金、中欧基金等百余家海内外金融机构代表来到这里，参加南方财经论坛2025年会。 南方财经论坛由南方财经全媒体集团主办、21世纪数字传媒承办。 本届年会以"共识的力量——创新涌动与中国资产重估"为主题。 在首日会程中，与会嘉宾鉴证"共识"，彰显了中国经济的强大活力与韧性，也体现了各界对中国未来发展坚定不移的信心。 南方财经大厦所在的广州国际金融城，南倚珠江。与会嘉宾相聚于此，也在思想碰撞与产融洽接中，共同见证中国经济最具活力的 粤港澳大湾区篇章。 记者丨杨坪 编辑丨张伟贤 千里逢迎，高朋满座；腾蛟起凤，胜友如云。12月5日-6日，投入使用不久的南方财经大厦迎来一批重要客人。 （图：南方财经论坛12月5日-6日举办） 南方财经大厦是南方财经全媒体集团 ...

南方财经大厦所在的广州国际金融城，南倚珠江。与会嘉宾相聚于此，也在思想碰撞与产融洽接中，共 同见证中国经济最具活力的粤港澳大湾区篇章。 南方财经大厦是南方财经全媒体集团的总部所在地，于今年11月6日正式投入使用。随着2025年会的召 开，已连续举办7年的南方财经论坛将永久入驻。以此为契机，南方财经全媒体集团将以用户为中心， 坚持移动优先、产品牵引、数据驱动，全力建设具有全球影响力的中国一流财经媒体和金融信息服务机 构。 （图：南方财经大厦近景） 在首日会程中，与会代表汇聚畅言，尤其对于"中国资产重估"历程中的"科技叙事"主线进行了阐释。 5日上午，中国环境与发展国际合作委员会中方首席顾问、国务院发展研究中心原副主任刘世锦， 清华 大学国家金融研究院院长、清华大学五道口金融学院副院长田轩， 摩根士丹利中国首席经济学家邢自 强等知名专家学者，就当下宏观经济形势、资本市场建设、科技发展与再平衡等课题发表了主旨演讲。 刘世锦开宗明义地指出，理解中国优势是把握战略主动的关键。其认为，中国经济有三大优势，一是追 赶潜能优势，包括消费结构升级带动的服务业发展，传统制造业和农业的转型升级等；二是以数字技术 和绿色技术为重点的 ...

南方财经大厦所在的广州国际金融城，南倚珠江，千里珠江在这里奔腾入海，书写了中国经济最具活力 的粤港澳大湾区篇章。今天我们在这里共同鉴证"共识的力量"，探讨"创新涌动与中国资产重估"这一时 代命题，彰显了中国经济的强大韧性与活力，也体现了各界对中国未来发展坚定不移的信心。我谨代表 南方财经全媒体集团，向各位领导、海内外嘉宾的莅临表示热烈的欢迎和衷心的感谢！ 今年是"十四五"规划的收官之年，也是谋划"十五五"发展的关键之年。"提高资本市场制度包容性、适 应性"被写入"十五五"规划建议，成为指引资本市场改革发展的核心命题。围绕营造规范、包容、有活 力的资本市场生态目标，一揽子精准有力的政策接续发力，创新"势能"向经济"动能"不断转化，多层次 资本市场体系建设的步伐坚定而有力。海内外投资人对中国市场的长期信心不断汇聚、增强，社会各界 凝聚广泛共识，正是这种共识的力量，成为推动中国经济和中国资本市场高质量发展的强劲引擎。 正如我们身旁川流不息的珠江水系，一路向南，不断吸纳北江、西江、东江的能量与精华，共识也是源 于思想的交汇与碰撞。在开放中聚合，在聚合中扩延，才能汇聚成中国经济的华彩乐章。本届南方财经 论坛迎来众多海内 ...

责任编辑：李昂 专题：南方财经论坛2025年会 由南方财经全媒体集团主办、21世纪数字传媒主要承办的"南方财经论坛2025年会"于12月5-6日在广州 南方财经大厦举办，主题为"共识的力量——创新涌动，中国资产重估"。南方财经全媒体集团党委书 记、董事长胡智勇出席并致辞。 胡智勇谈到，今年是"十四五"规划的收官之年，也是谋划"十五五"发展的关键之年。提高资本市场制度 包容性、适应性被写入"十五五"规划建议，成为指引资本市场改革发展的核心命题。围绕营造规范、包 容、有活力的资本市场生态目标，一揽子精准有力的政策措施持续发力，创新势能向经济动能不断转 化，多层次资本体系建设的步伐坚定而有力，海内外投资人对中国市场的长期信心不断汇聚增强，社会 各界凝聚广泛共识，正是这种共识的力量成为推动中国经济和中国资本市场高质量发展的强劲引擎。 专题：南方财经论坛2025年会 由南方财经全媒体集团主办、21世纪数字传媒主要承办的"南方财经论坛2025年会"于12月5-6日在广州 南方财经大厦举办，主题为"共识的力量——创新涌动，中国资产重估"。南方财经全媒体集团党委书 记、董事长胡智勇出席并致辞。 胡智勇谈到，今年是"十四五"规 ...

记者丨杨坪 崔文静 董鹏 编辑丨张伟贤 12月5日至6日，南方财经论坛2025年年会盛大启幕。 这是南方财经大厦启用以来首次举办的大型活动 ，作为南方财经全媒体集团总部，南方财经大厦将打造成为财经数据汇聚中心、金 融科技试验平台及粤港澳大湾区金融科技生态圈核心载体。 本届年会以 "共识的力量" 为主题，聚焦 "创新涌动与中国资产重估" 这一时代议题，设置了"1+5+X"议程，汇聚政、产、学、研、 金各界的顶尖智慧，在观点碰撞中凝结共识，在深度的交流中凝聚力量。 2025年，是"十四五"规划蓝图收官、交卷之年，也是"十五五"新征程蓄势待发的起点之年。站在这个承前启后的历史门槛上，回望 来路，中国经济这艘巨轮在波涛汹涌的全球海域中，展现了非凡的战略定力与深厚的制度韧性。 一系列精准有效的宏观政策协同发力，持续为市场主体注入信心与活力；而更为根本的是，科技创新与产业创新双轮驱动的"新引 擎"正全速运转，不仅构筑了抵御风险的护城河，更开辟了通向未来高质量增长的崭新航道。 中国资本市场在制度改革、长期资金入市等维度也实现全方位突破，高质量发展迈上新台阶。 汇聚"共识的力量" 传递理性声音与专业视角 这份共识，其基石是政 ...

Core Insights - The Southern Finance Forum 2025 Annual Conference is a significant event marking the first large-scale gathering since the Southern Finance Building's inauguration, aimed at becoming a hub for financial data and innovation in the Guangdong-Hong Kong-Macao Greater Bay Area [1] - The theme "Power of Consensus" focuses on "Innovation Surge and Revaluation of Chinese Assets," bringing together top minds from various sectors to foster dialogue and consensus [1][3] - The year 2025 is pivotal as it marks the conclusion of the 14th Five-Year Plan and the beginning of the 15th, highlighting China's economic resilience and strategic determination amid global challenges [1][3] Industry and Economic Context - The current macroeconomic environment is complex, with global supply chains undergoing restructuring, yet long-term capital is reassessing the value of Chinese assets [3] - A new consensus is emerging in the international investment community, emphasizing long-term growth potential driven by policy support for high-quality development and a modern industrial system [3] - Innovation is enhancing China's overall productivity and reshaping global competitiveness, providing a solid foundation for the revaluation of Chinese assets [3] Conference Structure and Participation - The conference features a "1+5+X" agenda designed to facilitate high-level dialogue among industry leaders, economists, and representatives from major financial institutions and exchanges [6] - Nearly 300 industry leaders are attending, discussing key topics such as macro trends, capital market reforms, and cross-border investments [6][4] - Various sub-forums will address cutting-edge issues like AI, value investing, and ESG practices, while closed-door sessions will focus on aligning investment needs with industrial development [6][7] Research and Reports - The forum will release specialized research reports, including the "Typical Case Collection of Intelligent Energy Equipment in New Quality Productivity," providing valuable insights for market participants [6][7] - These reports aim to offer clear value coordinates and rational support for policy-making and industrial advancement [7] Conclusion - The conference aims to create an open and inclusive platform for exchanging ideas, fostering collaboration, and contributing to the high-quality development of China's economy and stable progress in financial markets [8]

本文来自格隆汇专栏：六里投资报 著名分析师、莲华资管首席投资官洪灝，12月4日谈及了美联储降息、人民币汇率、AI科技等话题，并 且对2026年的市场行情进行了展望。 洪灝指出，无论谁接任美联储主席，都将面临回购市场流动性紧张的局面，因此降息并扩表是必然选 择。 市场预期未来一年将有多次降息， 贵金属价格已反映宽松预期，他预测白银可能涨至80-100美元/盎司。 对于如火如荼的AI产业，洪灝则指出了一则风险，如果企业依赖信贷融资进行资本支出将是未来一个 潜在问题。 洪灝表示，美元处于长期下行趋势，大宗商品将因美元走弱和通胀预期保持强势。 人民币实际有效汇率被低估，有望升值至6.9以下，带动中国资产重估，明年A股可能表现优于H股。 此外，房地产市场调整已持续近五年，但行业仍需时间出清，救助规模或需约10万亿元。 展望2026年，洪灝表示，明年作为五年规划首年，政策支持力度可能加大，流动性环境改善，中国市场 或有望上涨20%以上。 回购利率已经飙升到联邦基金利率之上，这意味着回购市场流动性非常紧张。 所以无论谁明年上任，都将不得不降息，并立即开始重新扩张资产负债表。 主持人：或许，12月降息一次基本已成定局，但20 ...

Group 1 - The core observation window of the 14th Five-Year Plan is set for 2026-2027, focusing on technology and consumption to address structural contradictions of supply surplus and insufficient consumption [1][5] - The economic growth target for 2025 is expected to maintain around 5%, with investment being a short-term growth driver [1][5] - The plan emphasizes the need for a robust social security network to balance technology and consumption by 2027 [1][5] Group 2 - The narrative logic of the revaluation of Chinese assets has become central on the global investment stage, with policy recognition of the dangers of a "low-price cycle" deepening [2][6] - Innovations in AI, smart driving, and biopharmaceuticals demonstrate the investment value of Chinese enterprises amid multiple challenges [2][6] - Global funds are increasingly confident in allocating to RMB assets, transitioning from "asset scarcity" to diversified equity asset allocation [2][6] Group 3 - The "East Stable, West Fluctuating" framework underlines the stability of Chinese policies, active enterprises, and flowing funds as foundational elements [3][6] - The 14th Five-Year Plan further solidifies the foundation of "East Stability" by emphasizing technology while considering livelihood and consumption [3][6] - The U.S. faces policy uncertainties and high debt, leading to a decline in the actual yield of dollar assets, which diminishes their attractiveness [4][8] Group 4 - The "East Stable, West Fluctuating" framework indicates that global funds seeking safety will flow towards stable markets like China, while growth-seeking funds will target high-growth sectors like AI and new energy [4][9] - The dual allocation logic of "safe assets + growth assets" aligns with the top-level design of the 14th Five-Year Plan [9]

王庆表示，随着过去一年多中国经济的逐渐明朗和资本市场的良好表现，越来越多的海外投资者开始重 新关注中国市场，部分资金已经开始增加对中国资本市场的参与度。王庆进一步分析指出，尽管已有外 资开始回流，但仍有相当规模的长线资金尚未参与中国市场，这意味着外资增配中国资产的潜力仍然巨 大。他相信，随着中国资本市场重估形势的确立，将会有更多的海外资金进入中国市场。外资持续回流 有望成为市场讨论的新叙事，也将成为下一步支持中国资产的重要力量。 王庆进一步指出，中国资产的这一轮重估进程分为两个阶段。第一阶段出现在投资者风险偏好较低的时 期，市场主要对具有高股息率的低估值价值股进行重估，这些股票因其稳定的现金流和分红，成为债券 的替代品，受到避险资金的青睐。随着投资者信心逐渐修复，市场进入第二阶段，关注点转向科技创新 领域的成长股，在过去12个月内，以科技创新为代表的资产表现显著，完成了从价值股到成长股的估值 修复接力。 责任编辑：江钰涵 专题：2025分析师大会：资本市场"奥斯卡"！机构称A股迎全球资本涌入的大牛市 王庆特别强调，经过了这两个阶段的重估之后，中国资产的重估已经进入下半场，而这一阶段能否持续 深化，关键在于海外 ...

2025年即将收官，市场在结构性行情中寻找新的方向。新质生产力主线持续凸显，硬科技领域展现出蓬 勃生机，资本市场正以更加理性的目光审视中国资产的内在价值。 在这个关键节点，"共识"的价值愈发凸显。如何理解当前市场的估值逻辑？如何把握新一轮资产重估中 的投资机遇？这些问题亟待深入探讨。 2025年12月6日下午，广州南方财经大厦将迎来一场思想盛宴——证券业年会暨2025年21世纪金牌分析 师颁奖典礼。 21世纪经济报道 记者 崔文静 时序更迭，中国资本市场正迎来新一轮价值重估的重要窗口。 研究所长层面，长江证券邬博华、浙商证券邱冠华、华创证券董广阳等负责人将齐聚一堂。他们带领的 研究团队，每天都在市场最前沿进行深入分析，他们的集体智慧值得期待。 本次年会汇聚十位知名首席经济学家、多家券商掌门人及研究所所长，围绕"中国资产重估——A股趋 势"展开深度对话。这是一次市场声音的集中呈现，也是一次专业智慧的集体碰撞。 同时，第五届21世纪金牌分析师评选榜单也将揭晓。这份经过严格评选产生的榜单，将为市场提供专业 的参考坐标。 本次证券业年会的一大亮点，是众多首席经济学家的集体亮相。他们将围绕"中国资产重估——A股趋 势" ...