北京时间6月5日晚，欧洲央行宣布，将存款机制利率、主要再融资利率以及边际贷款利率均下调25个基 点，降息后三大关键利率分别为2.00%、2.15%、2.40%，符合市场预期。这是欧洲央行今年以来第四次 降息，也是自2024年6月开启本轮降息周期以来的第八次降息。 关税政策扰动下，欧元区经济增长疲软，叠加其最新通胀数据回落至2%（即欧洲央行目标通胀率）下 方，为欧洲央行继续采取宽松政策提供了空间。从今夜发布的声明看，欧洲央行预计，欧元区2025年 GDP增长率为0.9%，2026年、2027年分别为1.1%和1.3%；欧元区2025年CPI同比增幅为2%，2026年、 2027年分别为1.6%和2%。欧洲央行表示，决心确保通胀率持续稳定在2%。 尽管市场对此次降息已有充分预期，但值得注意的是，市场对欧洲央行应暂停降息的呼声越来越高。部 分业内人士认为，贸易壁垒提高、劳动力市场紧缩、基础设施和国防支出增加等因素可能在中期时间尺 度内推高欧元区通胀预期。目前，已有部分机构和投资者押注欧洲央行将在7月暂停降息，后续或放缓 宽松步伐。 对于利率变动前景，欧洲央行继续保持其今年以来的一贯立场，表示在当前异常不确定的背景下 ...

智通财经APP获悉，在通胀率八个月来首次跌破2%关口，且美国关税政策持续冲击经济之际，欧洲央 行于当地时间6月5日宣布下调存款利率25个基点至2%，符合市场普遍预期。这是该行自2024年7月以来 第八次启动降息，进一步释放宽松货币政策信号。 欧洲央行在声明中指出："当前通胀率已接近管理委员会设定的2%中期目标水平。"尽管5月通胀率降至 1.9%的低位，但政策制定者仍保持谨慎态度。声明特别提及，特朗普政府实施的贸易保护主义政策正 对欧洲企业投资和出口造成短期压力，尽管各国政府增加的国防及基建投资或将在中长期为经济增长提 供支撑。 市场反应印证了政策调整的影响：德国十年期国债收益率应声下跌约5个基点至2.48%，显示避险情绪 升温;欧元兑美元汇率在短暂冲高后回落至1.1418，基本持平于降息前水平。货币市场小幅增加对今年 进一步降息幅度的押注，预计总计降息 33 个基点，相当于再次下调 25 个基点且有三分之一概率再下 调。 经济数据显示，欧元区经济放缓趋势愈发明显。本周数据显示 5 月份通胀率降至 1.9%，为 8 个月来首 次跌破 2%，也是 2021 年以来第二次，经济放缓主因服务业价格涨幅放缓，而此前这一 ...

6月4日上午11时许，韩国新任总统李在明在国会正式宣誓就职，开启五年任期。李在明在就职讲话中表 示，将启动紧急经济专班，依靠国家财政实现经济良性循环。 同一天，韩国统计局公布的数据显示，韩国5月消费者价格指数（CPI）为116.27，同比上涨1.9%，低于 韩国央行设定的2%年度通胀目标，时隔五个月回落至2%以下。 此外，韩国央行还将今年的经济增长预期从2月的1.5%大幅下调至0.8%，近乎腰斩。该央行认为，大规 模山火和因总统弹劾引发的政治动荡拖累了经济增长。 大部分海外机构对韩国经济的看法更加悲观。据韩国央行2日统计，截至上月30日，在彭博社调查的41 家国内外机构中，有21家（51%）预测今年韩国经济增长率为0%左右；特别是36家海外投资银行中， 有11家认为今年韩国经济的增长率为0.3%至0.7%，低于韩国银行的预测值。 另据美国有线电视新闻网（CNN）3日报道，当前韩国选民最关心的问题是经济低迷和生活成本上涨， 部分原因是美国发起的贸易战严重打击了依赖出口的韩国经济。韩国央行及多家金融机构已经下调了韩 国的经济增长预期，外界正密切关注李在明未来的经济政策。 压力犹存 韩统计局指出，尽管部分农产品和畜 ...

·汇丰：印度央行周五料降息25个基点 8月将再降一次 ·丹斯克银行：美元走势出现改善 ·三菱日联摩根士丹利证券：10年期日债收益率料在1.4%-1.5%区间波动 ·高盛：特朗普的"报复税"条款或使欧洲市场重获投资者青睐 ·韩国通胀降温降息路径放宽 ·高盛股票策略师表示，特朗普税收法案中被称为"报复税"的条款可能会削弱外国投资者对美国资产的 兴趣，并重新引发投资者对欧洲市场的关注。该措施，即第899条款，赋予美国对拥有美国投资的外国 人征收最高20%税收的权力。策略师指出，到2024年第四季度，欧洲投资者对美国的投资比例从2009年 的15%上升至45%，但现在有迹象表明，这一比例出现了逆转。欧洲投资者对欧洲大陆前景的信心增 强，该区域内投资势头也在上升。自2025年初以来，欧洲斯托克600指数已累涨8%。 ·韩国5月整体通货膨胀放缓，保持在该国央行2.0%的同比目标以下，这为该央行重启宽松货币政策以支 持经济增长提供了依据。韩国统计局周三表示，继4月录得2.1%的同比涨幅之后，5月基准消费者物价 指数同比上涨1.9%。这一最新数字是去年12月录得1.9%同比涨幅以来的最低水平，也低于经济学家对5 月同比涨幅2 ...

金十数据5月30日讯，受美元走强影响，黄金期货价格下跌。尽管年初至今金价仍累计上涨超22%，但 本周整体料将录得跌幅。面对市场波动，美元作为另一种避险资产走强，黄金似乎因此承压。目前市场 焦点转向定于周五晚些时候发布的个人消费支出（PCE）数据。这份通胀报告是美联储青睐的衡量指 标，预计数据将显示上月物价涨幅放缓，为美联储宽松货币政策打开空间。通常来说，利率下降会增强 不产生利息的黄金的吸引力。 黄金本周料走低 市场聚焦今晚PCE ...

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Group 1 - The core viewpoint emphasizes the importance of implementing a comprehensive financial policy in response to national economic strategies and monetary policy adjustments [1][2] - The bank is committed to supporting the real economy, expanding domestic demand, and reinforcing risk management as part of its strategic goals [2] Group 2 - The bank has initiated both online and offline promotional activities to enhance the effectiveness of policy communication, including placing informational materials in branch locations and utilizing digital media [3] - A feedback loop mechanism has been established to optimize and promote successful policy communication cases internally [3] Group 3 - The bank focuses on key sectors such as inclusive finance, foreign trade, and technological innovation, providing tailored financial services to address specific financing challenges faced by businesses [4] - A successful case involved a specialized enterprise receiving a 3 million yuan loan through a collaborative effort between government and bank, showcasing effective public-private partnerships [4] Group 4 - The bank has also achieved a 10 million yuan personal business loan by identifying and addressing the needs of existing customers through customized solutions [5] - Future strategies will prioritize the balance between functional and profit-driven services, aiming to enhance financial support for regional high-quality development [5]

日本央行审议委员野口旭：日本央行维持宽松的货币政策，因为通胀上升主要由进口成本推动，并不一 定具有可持续性。 ...

日期 2025 年 5 月 22 日 行业 贵金属日评 宏观金融团队 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 021-60635739 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3008762 研究员：黄雯昕(国债集运) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3051589 研究员：聂嘉怡(股指) 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 请阅读正文后的声明 每日报告 一、贵金属行情及展望 日内行情： 美联储官员发表美国经济悲观预期言论打压美元指数再次跌破 100 关口，媒 体报告以色列准备袭击伊朗核设施而地缘政治担忧重新升温，计价货币因素与避 险需求推动伦敦黄金回到 3300 美元/盎司上方，初步验证伦敦黄金在 3133-3200 美元/盎司的支撑力度；因中美贸易形势边际缓和引发的乐观情绪减退，近期白银 走势落后黄金而伦敦金银比值重返 100 上方。特朗普 2.0 新政推动全球政经格局 进入乱纪元模式，黄金的避险需求得到极大提振；目前看黄金 ...

Market Performance - As of May 21, 2025, Hong Kong's three major indices collectively rose, with sectors such as electrical equipment, non-ferrous metals, and textiles leading the gains, while household goods and food & beverage sectors saw declines [1] - The S&P Hong Kong Stock Connect Low Volatility Dividend Index achieved a three-day consecutive rise, reaching a nearly five-year high during intraday trading [1] ETF Insights - The Hong Kong Dividend Index ETF (513630) recorded a trading volume of 310 million yuan on May 21, 2025, with a total size of 10.578 billion yuan and 7.583 billion shares, making it the largest among Wind's cross-border strategy index ETFs [1] - Including the off-market index fund, the total size of Morgan's products tracking the S&P Hong Kong Stock Connect Low Volatility Dividend Index exceeds 12.8 billion yuan [1] Performance Comparison - The S&P Hong Kong Stock Connect Low Volatility Dividend Index posted a 12.88% increase over the past year, significantly outperforming the CSI Dividend Index at -3.96% and the CSI Low Volatility Dividend Index at 0.76% [1] Policy and Market Outlook - The People's Bank of China continues to increase gold reserves, enhancing market confidence and sustaining a global trend of central bank gold purchases, indicating a bullish outlook for gold in the medium to long term [2] - A recent meeting led by the central bank governor emphasized the implementation of a moderately loose monetary policy to support effective financing for the real economy, focusing on technology innovation, consumption, and stabilizing foreign trade [2] Investment Strategies - Under the influence of policy, the market is expected to further focus on high-dividend state-owned enterprises in Hong Kong, with an increasing emphasis on investor returns and improved dividend systems [2] - Morgan Asset Management has launched an international "Dividend Toolbox" series of funds, providing diversified dividend investment solutions covering A-shares, Hong Kong stocks, and Asian markets [2] Fund Highlights - The Morgan Free Cash Flow ETF (563900) closely tracks the CSI Free Cash Flow Index, focusing on high cash flow quality "cash cow" enterprises [3] - The Morgan Dividend Select Equity Fund aims to exceed benchmark returns by utilizing a quantitative stock selection model based on the CSI Dividend Index [3] - The Morgan Asia Dividend Fund focuses on high-dividend assets in the Asia-Pacific region, having won the "Golden Bull Overseas Mutual Fund" award for three consecutive years [3] Additional Fund Information - The Morgan CSI A50 ETF (560350) emphasizes core A-share assets and incorporates a quarterly mandatory dividend mechanism, with nearly 100 million yuan in cumulative dividends for 2024 [3] - The Morgan CSI A500 ETF (560530) targets quality A-share assets and has introduced a quarterly dividend mechanism, also being one of the first index funds included in personal pension plans [4] Investment Philosophy - Morgan Asset Management is committed to identifying relatively "certain" quality asset investment opportunities in the new normal of interest rates, leveraging global market insights and research capabilities to enhance client experience and satisfaction [5]